2026-02-26
大市綜述
昨日，港股市場三大指數沖高回落，收盤漲跌不一。截至收盤，恒生指數漲0.66%，收於26765.72點；國企指數漲0.30%，恒生科技指數跌0.19%。
板塊方面漲跌互現，銀行保險、黃金及貴金屬、服裝、其他金屬等漲幅居前。大市成交2367.65億港元，科技指數成份股成交519.08億港元，南向資金淨買入-40.57億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯工業指數漲0.63%，標普500指數漲0.81%，納斯達克綜合指數漲1.26%。AI科技股漲幅居前。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲1.18%，法國CAC40指數漲0.47%，德國DAX指數漲0.76%，歐洲斯托克50指數漲0.93%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.71%，韓國綜指開盤漲0.45%。截至2月25日，恒生指數夜期(2月)收報26947點，升189點或0.706%，高水181點。
隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.47%，顯著跑輸美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數跌0.19%，料今日科技指數或將超跌反彈。截至2月25日，年初至今，恒生指數漲4.43%，國企指數漲1.36%，恒生科技指數跌4.63%，可見市場分化比較大。恒生12大行業，漲幅前三的是原材料業、地產建築業和能源業，分別漲24.87%、19.82%和18.86%，而資訊科技業跌8.76%，在12大行業中靠後。
持續關注鋰礦板塊。消息面上，據介面新聞，辛巴威礦業部宣佈立即暫停所有原礦及鋰精礦出口（含在途貨物），旨在加強礦產監管與問責。未來僅持有效採礦權及獲批選礦廠的企業具備出口資格，禁止代理及第三方貿易商出口。辛巴威是非洲第一大鋰生產國，在全球鋰供應鏈中佔據關鍵地位，其出口的鋰精礦中超過90%流向中國，是中國第二大鋰精礦進口來源國。此舉直接縮減了全球鋰產量供給，加劇精礦短缺，短期供給缺口放大，鋰價彈性增強。
持續關注電力設備板塊。高盛最新報告上調2030年全球數據中心用電需求增幅至220%，其中美國佔據六成。AI投資增量正從算力外溢至電力供應鏈，引發基礎設施“可靠性超級週期”。儘管雲廠商資本開支劇增擠壓自由現金流，但其仍有財力為清潔電力溢價買單。
重點關注
1. 香港本地地產股：香港特區政府財政司司長陳茂波發佈2026/27年度財政預算案。2025年香港經濟增3.5%，連續三年上升。樓市回暖，住宅成交量創四年新高，房價結束三年跌勢。預計2026年經濟增長2.5%至3.5%。
公司財報公佈
今日，香港交易所（00388.HK）、攜程集團-S（09961.HK）、百度集團-SW（09888.HK）、新鴻基地產（00016.HK）、中電控股（00002.HK）、銀河娛樂（00027.HK）、江南布衣（03306.HK）、希慎興業（00014.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 今日，港股市場無新股招股。
公司簡訊精選
1. 兗煤澳大利亞(03668.HK)公佈2025年業績，實現收入為59.49億澳元，同比減少約13%;股東應占溢利4.4億澳元，同比減少約64%;每股基本收益33.4澳分，末期現金股息0.1220 澳元/股。
2. 中石化煉化工程（02386.HK）：2025年新簽合同總值1012.48億元，未完成合同量2038.50億元，同比增18.1%，同期三個月新簽合同總值99.01億元，包括與陝煤榆林化學及阿爾及利亞國家石油公司的代表性合同。
3. 吉利汽車（00175.HK）：2月25日通過集中競價交易回購141.8萬股，回購金額2376.38萬港元，最低成交價為16.62港元，最高成交價為16.99港元；近30日累計回購3607萬股，累計回購金額6.01億港元。
4. 小米集團-W（01810.HK）：2月25日通過集中競價交易回購280.94萬股，回購金額9999.69萬港元，最低成交價為35.52港元，最高成交價為35.74港元；近30日累計回購4187.32萬股，累計回購金額14.82億港元。
國內外要聞
1) 上海市五部門聯合印發《關於進一步優化調整本市房地產政策的通知》（“滬七條”），自2026年2月26日起施行。新政重點調減限購政策：非滬籍居民購買外環內住房社保年限從3年降至1年，繳納社保滿3年可增購1套；持居住證滿5年可購1套，無需社保。公積金家庭貸款最高額度可達到324萬元。只要滬籍家庭新購住房是其名下唯一住房，即可暫免征收房產稅。
2) 國家能源局石油天然氣司司長劉紅表示，2026年將有序加強油氣基礎設施聯通。持續完善天然氣幹線“全國一張網”，強化增量進口氣、國產大基地及大型儲氣設施全面接入，原油、成品油管道以局部優化為主，兼顧綠色氫氨醇等管輸轉型需要，推動油氣管網與新能源新業態融合發展。
3) 乘聯分會秘書長崔東樹發文表示，1月末全國乘用車行業庫存357萬輛，環比降8萬輛，同比增58萬輛，形成庫存高位運行特徵；1月底的庫存與未來銷量綜合預估的現有庫存支撐未來銷售天數在70天，相對於2023年1月的65天、2024年1月的70天，2025年1月的48天，今年1月總體庫存壓力相對較大。
4) 河南省發佈2026年推動大規模設備更新和消費品以舊換新實施方案，到2026年底，力爭完成個人消費者汽車報廢和置換更新50萬輛左右，家電產品以舊換新500萬臺左右，並進一步釋放數碼和智能產品等消費潛力。
大行評級
1、小摩：首次覆蓋東鵬飲料(09980.HK)，評級“增持”目標價315港元
2、小摩：升三花智控(02050.HK)目標價至45港元，續予“增持”評級
3、浙商證券：維持美圖公司(01357.HK)“買入”評級，AI技術賦能紅利
4、浦銀國際：維持網易-S(09999.HK)“買入”評級，期待新產品釋放週期
5、中金：維持美團-W(03690.HK)跑贏行業評級，料Keeta於巴西推行精細化營運
作者：艾德證券期貨研究部
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