2026-02-25
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.82%，收於26590.324點；國企指數跌2.06%，恒生科技指數跌2.13%。
板塊方面多數下跌，半導體、航運及港口、常規電力、商用車等逆市上漲。大市成交2509.92億港元，科技指數成份股成交688.62億港元，南向資金淨買入31.31億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯工業指數漲0.76%，標普500指數漲0.77%，納斯達克綜合指數漲1.04%。半導體、消費電子、軟體股等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.04%，法國CAC40指數漲0.26%，德國DAX指數跌0.02%，歐洲斯托克50指數漲0.04%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.62%，韓國綜指開盤漲1.07%。截至2月25日，恒生指數夜期(2月)收報26763點，升204點或0.768%，高水173點。
中國LPR連續九個月按兵不動：2月5年期以上LPR為3.5%，1年期LPR為3%。對於今年的貨幣政策，央行日前定調對降准降息等工具運用要求“靈活高效”。
隔夜納斯達克中國金龍指數漲1.37%，小幅跑贏美股三大指數，熱門中概股普遍上漲，昨日恒生科技指數跌2.13%，料今日科技指數或將超跌反彈。估值上看，截至2月24日，科技指數PE（TTM）為21.62倍，處於歷史21.31%分位點。不過，料科技板塊分化仍較大，注意個細分板塊的輪動效應。
持續關注防禦性板塊，主要是航運及港口、常規電力、油氣/煤炭開採、銀行保險、家用電器等，該等行業業績相對穩固，估值相對較低，股息率較高，在新經濟板塊波動比較大下，防禦性板塊偏好或將增加。
電池、化工等行業可留意。消息面上，報導：美國考慮對約六個行業加征新一輪關稅，可能涵蓋大型電池等。特朗普政府依據232條款，正把關稅轉向更難被推翻的“國家安全”路徑，試圖在15%全球關稅之外，進一步擴大加征範圍與可持續性。美方正醞釀對電池、化工等六大行業啟動232調查，半導體、機器人等九大行業也在候補名單。
重點關注
1. 香港本地地產股：香港樓市在全面“撤辣”兩年後明顯升溫，業內對2026年香港樓市走勢普遍持樂觀態度，包括摩根大通、高盛在內的多家機構近日紛紛上調2026年香港樓市預期。摩根大通認為，香港地產行業已由“復蘇初期”邁入“擴張期”。
公司財報公佈
今日，匯丰控股（00005.HK）、IMAX CHINA（01970.HK）、玖龍紙業（02689.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 今日，港股市場無新股招股。
公司簡訊精選
1. 長和（00001.HK）巴拿馬政府強行接管長和營運的兩個港口。長和發表聲明稱，巴拿馬政府強行進入由長和運營的巴爾博亞港和克裏斯托瓦爾港兩個集裝箱碼頭，並且接管兩個集裝箱碼頭的行政及運營控制權，同時禁止長和代表進入。長和重申將通過一切法律途徑追究到底。
2. 貓眼娛樂（01896.HK）：2025財年收入46億-47億元，同比增長約12.7%至15.1%；淨利潤5.4億-5.9億元，同比增長約196.9%至224.4%。
3. KEEP（03650.HK）：2025年淨虧損7200萬元，較2024年的5.347億元收窄約87%；經調整淨利潤2500萬元，2024年為經調整淨虧損4.696億元。
4. 華人置業（00127.HK）：預期2025年虧損減少75%至85%，收入減少5%至15%，2024年收入為3.37億港元，公司擁有人應占綜合虧損淨額為21.08億港元。
5. 豐盛生活服務（00331.HK）：發佈截至2025年12月31日止6個月中期業績，收入37.77億港元，同比減少7.7%；淨利潤2.16億港元，同比減少10.6%。
國內外要聞
1) 美國正式開始徵收10%全球關稅，白宮正在準備把稅率提高到15%的正式命令。有消息稱，美國政府還在考慮以“國家安全”為由，對六個行業加征新一輪關稅，涉及大型電池、鑄鐵及鐵制配件、塑膠管道、工業化學品以及電網和電信設備等領域，並將獨立於15%全球關稅。
2) 經文化和旅遊部數據中心測算，春節假日9天，全國國內出遊5.96億人次，較2025年春節假日8天增加0.95億人次；國內出遊總花費8034.83億元，較2025年春節假日8天增加1264.81億元，假日遊客人數和花費均創歷史新高。
3) 交通運輸部數據顯示，今年春節假期，全社會跨區域人員流動量累計超28億人次，日均3.11億人次，同比增長8.2%，出行規模創歷史新高。全國水上發送旅客1287.5萬人次，同比增長27.8%，成為國內旅遊新的消費增長點。
4) 美聯儲理事庫克表示，AI已引發美國勞動力市場的代際更迭，可能導致失業率上升，美聯儲可能無法以降息應對，貨幣政策可能陷入兩難——降息既無法有效應對結構性失業，又可能推高通脹。
5) 芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，在有更多證據表明通脹正持續回落之前，不適合進一步降息。古爾斯比指出，決策者過去曾因“誤判通脹只是暫時性”而受到教訓，不應重蹈覆轍。
大行評級
1、交銀國際：維持華虹半導體(01347.HK)“買入”評級 上調目標價到120港元
2、花旗：升建滔集團(00148.HK)目標價至45港元 盈利預告略超預期 維持“買入”評級
3、海通國際：維持百威亞太(01876.HK)“中性”評級 目標價7.9港元
4、國泰海通：維持海底撈(06862.HK)增持評級 目標價20.23港元
作者：艾德證券期貨研究部
免責聲明：通過本文發佈給閣下的數據包含的所有觀點、新聞、分析、報價或其他資訊僅為一般市場評論，並非構成投資建議，也並非勸誘或推薦閣下買入或賣出任何金融產品。此外，本文內容是在沒有考慮任何特定人士的具體投資目標或財務狀況(包括存款規模，杠杆，風險接受程度和風險承擔能力)的情況下編制的。任何參考歷史價格行情走勢僅為提供資訊之用且基於發佈者自己的分析。艾德證券期貨及發佈者不承諾和保證該行情走勢可能會在未來發生，因為過去的表現不一定會說明未來的結果。發佈者相信本內容所包括的資訊的可靠性，但發佈者不保證其準確性或完整性。閣下清楚發佈者製作本資訊的目的並非影響您的投資決定，因此，對於閣下因信賴此類資訊或進行任何交易所造成的任何虧損，包括但不限於可能會有的盈利出現損失，艾德證券期貨及發佈者不承擔任何責任。此信息不得於中國境內就任何目的複製或轉發。
本網頁的內容通過一套繁簡字體轉換軟體（該軟體），由簡體中文版轉換成為繁體中文版，當中並不涉及香港特區與內地的用詞及語句的對應轉換。艾德不會就該軟體欠妥之處承擔任何法律責任，亦不會就其品質及性能作出任何擔保。在任何情況下，使用者都不應視本網站內容的繁體中文版為其簡體中文版的對應版本；艾德無需就該軟體對其用途的恰當性、其品質或可商售性承擔任何該等明示或隱含的、法定或非法定的法律責任。
如果你將本網頁的內容或網址傳送予第三者，你承諾會將本免責聲明同時傳送予該第三者，並保證該第三者在流覽本網站的內容之前同意接納本免責聲明。
艾德證券期貨作為香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）認可持牌法團（中央編號：BHT550），嚴格遵守《證券及期貨條例》及中國證券監督管理委員會（中證監）相關監管規定。為保障客戶利益及配合相關法規要求，本公司重申，任何個人在艾德證券期貨開立賬戶，必須提供以下文件及符合以下條件：
所需文件：
1. 有效身份證明文件
2. 最近三個月內的住址證明
3. 有效香港銀行戶口資料
開戶條件：
- 年滿18歲
- 通過本公司之客戶盡職審查（KYC）及風險評估程序
本公司保留要求補充文件或拒絕開戶申請的權利，並會根據實際情況進行審慎評估。如有任何疑問，歡迎聯絡艾德證券期貨客戶服務部。
感謝閣下的理解與支持。
艾德證券期貨
