2026-01-13
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲86.130點，漲幅為0.17%，收於49590.200點；標準普爾 500 指數上漲10.990點，漲幅為0.16%，收於6977.270點；納斯達克綜合指數上漲62.558點，漲幅為0.26%，收於23733.904點。
三大指數集體低開高走，核心驅動力源於經濟韌性驗證、科技巨頭 AI 業務超預期、美聯儲政策預期穩定、中概股情緒修復四大因素的共振，同時企業回購潮與地緣風險緩和進一步夯實市場信心。以下是具體影響因素的深度解析：
經濟基本面韌性超預期，就業市場企穩支撐信心。1）非農數據喜憂參半，失業率意外下降緩解衰退擔憂。美國勞工部 1 月 9 日公佈，2025 年 12 月非農就業人數增加 5 萬人（預期 7 萬人），但失業率從 4.5% 降至 4.4%，意外低於預期，顯示就業市場並未快速惡化，減輕了對經濟 "硬著陸" 的擔憂；平均時薪環比上漲 0.3%（預期 0.2%），同比漲幅達 3.8%（預期 3.6%），薪資增長韌性支撐消費者支出，為經濟提供緩衝；就業增長結構改善，醫療、教育和休閒酒店行業貢獻主要新增就業，服務業韌性延續，與製造業 PMI 觸底回升形成呼應。2）通脹預期穩定，核心 PCE 數據符合預期。市場對 2025 年 12 月核心 PCE 同比增速預期維持在 2.6%，與美聯儲 2% 目標差距縮小，通脹回落趨勢未變，為貨幣政策提供靈活性；高盛最新研判指出，減稅政策、實際薪資增長以及居民財富增加，將在 2026 年提振美國經濟，同時通脹趨於溫和，強化經濟 "軟著陸" 預期。
科技巨頭 AI 業務超預期，資金回流高景氣賽道。1）英偉達 AI 算力需求持續旺盛，財報提振市場信心。英偉達 11 月 20 日發佈的 2026 財年第三季度財報顯示，單季度收入 570 億美元再創新高，數據中心收入 512 億美元（同比 + 66%），Blackwell 架構晶片貢獻數據中心收入的 70%，雲端 GPU 已售罄，直接回應 AI 需求見頂擔憂；黃仁勳透露，中國 AI 晶片市場規模將增長至 500 億美元，公司正積極佈局符合出口管制的產品線，緩解市場對中國業務的擔憂；摩根士丹利、高盛等投行紛紛上調英偉達目標價至 230-240 美元，推動半導體板塊逆勢走強。2）科技巨頭分化，AI 算力與雲服務成核心支撐。AI 算力賽道：AMD（+2.22%）、博通（+2.10%）跟隨英偉達上漲，全球半導體設備支出預期 2026 年增長 18%，行業高景氣度延續；雲服務與軟體：微軟（-0.44%）、Alphabet A（+1.00%）資金淨流入 4.2 億美元，雲業務收入增速維持在 25% 以上，AI 賦能下的企業級需求持續釋放；蘋果小幅上漲（+0.34%），受益於消費電子需求企穩與廣告業務回暖，資金從防禦性科技股向高景氣 AI 賽道遷移。3)中概股爆發，帶動納指走強。納斯達克中國金龍指數大漲 4.26%，多只中概股漲超 10%，攜程、阿里巴巴、京東領漲，外資持續看好中國股市，全球資本調整配置，中概股情緒修復顯著支撐納指今日頭條；攜程宣佈回購 4 億美元 ADS，進一步提振市場信心，中概股成為納指上漲的重要增量貢獻。
美聯儲政策預期穩定，降息路徑清晰強化市場信心。1)官員講話中性，降息預期未變。紐約聯儲主席威廉姆斯表示，經濟前景 "相當樂觀"，預計 2026 年 GDP 將在 2.5% 至 2.75% 之間，失業率趨於穩定，短期內沒有降息理由，但也未排除降息可能，政策靈活性緩解市場擔憂；市場對美聯儲 2026 年 3 月降息 25 個基點的概率維持在 78%，降息 50 個基點的概率 10%，政策寬鬆預期未因經濟數據改善而顯著降溫，為成長股估值提供支撐。2)企業回購潮持續，流動性支撐指數。截至 1 月 12 日，美國企業 2026 年股票回購規模已達 2,500 億美元，延續歷史最快紀錄，蘋果、微軟、埃克森美孚等巨頭回購計劃為市場提供流動性支撐；英偉達宣佈新增 600 億美元回購計劃，波音、家得寶等藍籌股亦通過回購穩定股價，直接支撐指數，傳遞企業對經濟前景的信心。
地緣風險緩和與市場情緒修復，風險偏好回升。1)紅海局勢邊際改善，供應鏈擾動緩解。胡塞武裝襲擊商船頻率下降，全球航運成本上漲勢頭放緩，歐洲至亞洲航線運費企穩，工業企業供應鏈成本預期下調，盈利預期改善經濟參考報；美軍與胡塞武裝間接溝通，地緣緊張局勢邊際緩和，市場風險偏好回升，資金從防禦性板塊向成長股遷移。2)市場情緒修復，波動率指數回落。VIX 恐慌指數降至 14.8（前值 15.8），顯示投資者對短期波動的容忍度提升，市場情緒從謹慎轉向樂觀；期權市場數據顯示，納指看漲期權成交量與看跌期權成交量比值升至 1.3（前值 1.2），成長股多頭情緒占優，道指看漲期權成交量穩定，反映市場對價值股的樂觀預期。
總結：多重利好共振，短期趨勢偏暖。2026 年 1 月 12 日的上漲是經濟韌性驗證、政策預期穩定、企業盈利兌現與市場情緒修復共同作用的結果。儘管鮑威爾刑事調查引發短期波動（調查涉及美聯儲辦公大樓翻修工程，與貨幣政策無關），但經濟數據改善與降息預期的 "組合拳" 已為市場注入強心劑。
後續需重點關注：1)通脹數據：1 月 16 日公佈的 12 月核心 PCE 若低於預期（預期 2.6%），可能進一步強化降息預期；2)科技股財報：1 月中旬開啟的科技巨頭財報季，英偉達、微軟的 AI 業務指引將決定成長股上漲持續性，重點關注 AI 算力晶片出貨量與雲服務收入增速；3)地緣變數：紅海局勢進展與中東衝突演化，若供應鏈擾動加劇，工業股或承壓，反之則可能反彈；4)鮑威爾調查：刑事調查進展可能影響美聯儲獨立性預期，需警惕政策不確定性風險。
核心結論：美股短期趨勢偏暖，多重利好形成共振，經濟韌性與政策寬鬆預期為市場提供支撐，指數上行空間大於下行空間。儘管存在地緣風險與政策不確定性，但 AI 主線的盈利確定性與中概股情緒修復將成為市場核心驅動力，建議投資者積極佈局高景氣賽道與低估值價值股。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數日 K 線呈現帶上下影線的小陽線形態，收盤價 23,733.904 點較前一交易日上漲 62.558 點（+0.26%），技術面顯示多頭動能恢復與突破回踩確認的雙重特徵，同時中概股爆發與 AI 算力需求旺盛形成基本面支撐，市場風險偏好顯著回升。
K 線形態與多空博弈：當日指數以 23,576.88 點跳空高開（前收盤價 23,671.35 點），早盤短暫下探至 23,562.97 點後迅速拉升，午後沖高至 23,804.05 點（接近 23,850 點前高），最終收於 23,733.904 點，形成實體 62 點的小陽線。上下影線（241 點）顯著長於實體，反映多空雙方在 23,560-23,800 點區間激烈爭奪，但多頭憑藉尾盤買盤略占上風。這種形態與 1 月 9 日的小陰線形成啟明星組合，暗示短期調整結束，市場進入新一輪上漲週期。跳空缺口未回補（23,671-23,576 點），顯示多頭動能強勁，為後續上漲提供支撐。
量價關係與資金動向：成交量 7.83 億股較前 5 日均值（7.21 億股）放大 8.6%，呈現價漲量增的健康上漲特徵，資金入場意願增強。科技巨頭資金流向分化，具體表現為：1）AI 算力與中概股：英偉達（+0.04%）、AMD（+2.22%）、阿里巴巴（+10.17%）、京東（+4.35%）資金淨流入合計 24.8 億美元，成為指數上漲核心驅動力；2）防禦性科技股：微軟（-0.44%）、蘋果（+0.34%）資金小幅流入（1.8 億美元），顯示資金從防禦性標的向高景氣 AI 賽道與中概股遷移；3）半導體設備：應用材料（+2.01%）、泛林集團（+0.93%）跟隨 AI 晶片股上漲，行業高景氣度延續。4）中概股爆發（納斯達克中國金龍指數大漲 4.26%）成為納指走強的重要增量貢獻，攜程宣佈回購 4 億美元 ADS 進一步提振市場信心。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 1 月 9 日的 52回升至 55.3，處於中性偏強區間（30-70），表明市場情緒從謹慎轉向樂觀，多頭動能逐步恢復，尚未觸發超買信號；2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸上方形成金叉，柱狀線由綠轉紅，紅柱長度達 21.4，顯示上漲動能增強，趨勢反轉信號明確；3）布林帶：指數收於上軌（約 23,750 點）下方，上軌與下軌間距擴大至 420 點，暗示市場進入上升通道，方向選擇明確。跳空高開後沿上軌運行，顯示多頭主導市場，突破上軌後有望加速上漲。
關鍵位置與後續展望：1）支撐與阻力位：短期支撐，23,671 點（跳空缺口），多頭防線，跌破將回踩 20 日均線；強支撐，23,560 點（當日低點），多空分水嶺，失守將考驗 23,500 點整數關口；短期阻力，23,804 點（當日高點） ，前高附近，突破則有望挑戰 23,850 點；強阻力，23,850 點（歷史高點），重要心理關口，突破將打開上行空間。2）市場預期與操作建議：當前市場已消化美聯儲 3 月降息 78% 的概率預期，若 12 月核心 PCE 數據低於預期（預期 2.6%），指數可能突破 23,850 點強阻力。
總結：1 月 12 日的 K 線形態是基本面改善與技術突破的共振結果，短期趨勢從震盪調整轉為震盪上行，需密切跟蹤量能變化與關鍵阻力位突破力度。儘管鮑威爾刑事調查引發短期波動（調查涉及美聯儲辦公大樓翻修工程，與貨幣政策無關），但 AI 主線盈利確定性與中概股情緒修復為市場提供支撐，指數上行空間大於下行空間。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
醫療保健（制藥與生物科技）行業：板塊成絕對主線，受JPM大會並購熱潮催化，強生、禮來、GSK等巨頭密集達成收購協議，首日交易額近200億美元；核心驅動為減重藥賽道競爭加劇與專利懸崖壓力下的並購需求爆發，疊加利率下行預期提振生物科技估值，禮來、輝瑞等減重藥龍頭同步走強。
貴金屬行業：板塊延續避險強勢，赫拉克礦業漲8.95%，科爾黛倫礦業漲5.93%；核心因鮑威爾遭刑事調查引發市場對美聯儲獨立性擔憂，疊加地緣風險升溫（特朗普評估伊朗軍事選項），現貨黃金觸及4600美元/盎司，白銀觸及85美元/盎司，推動板塊估值攀升。
科技（AI應用與互聯網服務）行業：Alphabet A漲1%市值突破4萬億美元領漲板塊，核心驅動為Alphabet公司聯合沃爾瑪等零售商擴展“雙子座”AI模型購物功能，推出“即時結賬”功能實現交易閉環，強化AI商業落地預期；半導體板塊同步小幅走強，受益於行業景氣度延續。
工業（航空航太細分）行業：板塊跟隨大盤走強，太空概念股Planet Labs漲逾12%創歷史新高；核心因公司與瑞典武裝部隊簽署“低九位數”多年期協議，疊加市場對工業復蘇預期升溫，帶動板塊情緒回暖。
原材料行業：板塊受工業需求預期支撐小幅上漲，核心因全球經濟復蘇韌性顯現，疊加科技製造業擴產需求，推動大宗商品價格企穩，帶動板塊估值修復。
跌幅靠前行業
金融（銀行與信用卡細分）行業：板塊領跌大盤，區域銀行ETF跌1.19%，花旗集團跌2.98%，Capital One大跌6.42%；核心驅動為鮑威爾遭刑事調查引發美聯儲政策不確定性，疊加特朗普提議將信用卡利率上限設為10%，市場擔憂限制信貸供給、侵蝕銀行盈利能力。
能源開採行業：板塊受油價波動拖累走弱，埃克森美孚、雪佛龍小幅下跌；核心因國際油價先跌後漲、整體承壓，市場擔憂委內瑞拉原油供給增加（維托爾、托克集團洽談亞洲銷售），疊加全球需求復蘇不確定性，壓制板塊情緒。
可選消費（社交媒體細分）行業：Meta跌1.7%拖累板塊，核心因英國通信管理局對X平台展開正式調查，質疑其未履行保護用戶免受非法內容侵害的義務，引發市場對社交媒體監管趨嚴的擔憂，情緒傳導至板塊。
公用事業行業：板塊受資金分流影響走弱，NextEra Energy、杜克能源小幅下跌；核心因醫療、科技等高景氣板塊吸引避險資金撤離，高股息屬性難以對沖資金輪動壓力。
電信服務行業：板塊小幅回調，核心因X平台調查事件引發行業監管擔憂，疊加缺乏新增催化，資金持續規避低增長標的。
熱門行業最新動態及影響
科技行業：AI商業落地加速，巨頭市值格局重塑。板塊核心亮點集中在AI應用落地與巨頭市值突破。Alphabet公司聯合沃爾瑪等大型零售商擴展“雙子座”AI模型購物功能，推出“即時結賬”功能，消費者可在聊天介面內完成購買，實現從“智能助手”到“虛擬商家”的升級，利好谷歌雲服務與電商生態協同，帶動股價上漲，市值突破4萬億美元。半導體板塊維持韌性，受益於AI晶片需求韌性與行業景氣度延續，英偉達、英特爾小幅走強。同時，Meta受監管調查拖累下跌，社交媒體細分呈現分化態勢，監管政策成為潛在風險點。
能源行業：供需博弈加劇，油價震盪承壓。行業核心矛盾為供需預期博弈，油價呈現震盪走勢。1月12日WTI原油跌1.03%，13日漲幅擴大至1%，收於59.548美元/桶；布倫特原油同步波動，漲幅一度擴大至1%報63.982美元/桶。供給端，亞得里亞海石油管道恢復輸油緩解區域供給緊張，但維托爾、托克集團獲美國初步批准，與中印煉油商磋商委內瑞拉原油銷售，引發全球供給增加擔憂。需求端，市場靜待CPI數據與非農數據，全球經濟復蘇不確定性壓制需求預期。傳統能源開採企業承壓，板塊內部分化有限，需關注OPEC+後續政策動向。
金融行業：政策與調查雙重衝擊，板塊情緒低迷。板塊受多重利空疊加影響，情緒降至低位。鮑威爾確認遭美國司法部刑事調查，稱這是特朗普試圖影響貨幣政策的舉動，引發市場對美聯儲獨立性與政策連續性的擔憂，銀行股普遍承壓。同時，特朗普提議將信用卡利率上限設為10%，批評者擔心此舉將限制信貸供給、損害消費者利益與銀行盈利能力，Capital One等信用卡公司股價大幅下挫。市場聚焦晚間CPI數據與紐約聯儲主席威廉姆斯講話，試圖捕捉美聯儲降息路徑信號，短期政策不確定性將持續壓制板塊估值。
醫療保健行業：並購熱潮爆發，減重藥賽道競爭升級。JPM大會成為行業核心催化，並購與減重藥進展主導情緒。大會首日達成近200億美元收購交易，強生以146億美元收購Intra-Cellular Therapies，GSK以11.5億美元收購IDRx，禮來以25億美元收購Scorpion Therapeutics，聚焦腫瘤、中樞神經系統疾病等領域，應對專利懸崖壓力。減重藥賽道方面，禮來CEO預計口服藥orforglipron年初獲批，輝瑞計劃下半年開啟口服藥danuglipron後期臨床，行業競爭加劇，分析師預測2030年減重藥市場規模將超1500億美元。此外，艾伯維與先聲藥業達成10.6億美元授權協議，中國藥企參與度提升，帶動板塊情緒升溫。
公司財報
摩根大通(JPM.US)、達美航空(DAL.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚21:30擬公佈美國12月CPI月度環比增速。
2. 今晚21:30擬公佈美國12月未季調CPI月度同比增速。
3. 今晚21:30擬公佈美國12月核心CPI月度環比增速。
4. 今晚23:00擬公佈美國9月季調後新屋銷售年化總（戶）數。
作者：艾德金融
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