2025-11-19
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.72%，收於25930.03點，失守26000點；國企指數跌1.65%，恒生科技指數跌1.93%。
板塊方面多數下跌，半導體等板塊逆市上漲。大市成交2421.12億港元，科技指數成份股成交763.07億港元，南向資金淨買入74.66億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌1.07%，標普500指數跌0.83%，納斯達克指數跌1.21%。三大美股指連續第二日創一個月新低，AI科技股跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌1.27%，法國CAC40指數跌1.86%，德國DAX指數跌1.77%，歐洲斯托克50指數跌1.90%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.35%，韓國綜指開盤漲0.14%。截至11月19日，恒生指數夜期(11月)收報26033點，升119點或0.459%，高水103點。
瑞銀看好明年中國股市繼續上漲，策略聚焦“出海”、“反內卷”，“全球AI股回調”是主要風險。瑞銀預測，中國股市在2026年將延續漲勢，MSCI中國指數目標看至100點，約有14%的上漲潛力，但驅動力將從估值轉向盈利增長。主要聚焦展現出強大韌性的“出海”企業，並關注“反內卷”政策帶來的盈利修復機會。同時該行警示，全球AI股票若出現回調，將構成市場主要風險，不過中國科技股的較低估值或能提供一定安全墊。
隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.42%，顯著跑贏美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數跌1.93%，料今日科技指數有望迎來超跌反彈。當前，科技板塊主要受到美股市場影響較大，一是美股納斯達克估值較高，二是市場存在圍繞人工智慧敘事的噪音。今日盤後，英偉達（NVDA.US）將發佈財報，預計將對近期AI板塊走勢帶來影響。
可留意核電板塊。消息面上，1月18日，我國首個採用冷卻塔的“華龍一號”核電站——中廣核招遠核電1號機組核島第一罐混凝土順利澆築，標誌著山東招遠核電基地建設全面啟動。與以往的“華龍一號”有所不同，此次開工的“華龍一號”核電專案，採用高位收水自然通風冷卻塔，用於常規島系統的迴圈冷卻。採用該技術，核電站的直接冷源由海水變為大氣，能顯著減少水資源利用。
重點關注
1. 騰訊控股（00700.HK）：公司在港交所公告顯示，11月18日以每股620.500港元至640.500港元的價格回購101.30萬股，回購金額達6.36億港元。
公司財報公佈
今日，快手-W(01024.HK）、萬國數據-SW（09698.HK）、金山軟體（03888.HK）、金山雲（03896.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 量化派（02685.HK）：11月19日-24日招股，招股價8.8-9.8港元/股，每手500股，入場費4949.42港元，預計11月27日正式上市。
公司簡訊精選
1. 小米集團-W(01810.HK)公佈2025年第三季度業績，收入約1131.21億元，同比增長22.3%。業務分部來看，2025年第三季度，“手機×AIoT”分部收入為841億元，同比增長1.6%;“智能電動汽車及AI等創新業務”分部收入為290億元，創歷史新高，同比增長199.2%。經營利潤151.1億元，同比增長150.1%;經調整淨利潤約113.11億元，創歷史新高，同比增長80.9%。公司擁有人應占溢利約122.71億元，同比增長129.26%。
2. 百度集團-SW(09888.HK)發佈2025年第三季度業績，總收入為人民幣312億元;其中，百度核心收入為人民幣247億元;線上行銷收入為人民幣153億元，及非線上行銷收入為人民幣93億元，同比增長21%，主要受智能雲業務增長所帶動。
3. BOSS直聘-W(02076.HK)公佈2025年第三季度業績，收入為約21.63億元，同比增加13.2%。經營利潤為6.87億元，同比增加108.1%。淨利潤為7.75億元，同比增加67.2%。經調整淨利潤為約9.92億元，同比增加34.2%。
4. 微博-SW(09898.HK)發佈2025年第三季度財務業績，該集團期內取得淨收入約4.42億美元，同比減少4.77%;歸屬於微博股東的淨利潤2.21億美元，同比增長69.33%。
5. 美的集團(00300.HK)發佈公告，於2025年11月18日斥資9999.89萬元回購128.66萬股A股股份。
國內外要聞
1) 上海市委書記陳吉寧指出，要加快推進安全舒適綠色智慧的“好房子”建設，推動城中村改造提速、保障性住房擴容提質，開展舊住房綜合整新，加快房屋適老化改造。
2) 國家郵政局披露，10月份，快遞業務收入完成1316.7億元，同比增長4.7%。快遞業務量完成176億件，同比增長7.9%。
3) 據研究公司Counterpoint公佈的數據顯示，10月，iPhone占到中國智能手機銷量的四分之一，銷量同比增長37%。新款iPhone的銷量占蘋果總銷量的80%以上。
4) 美國總統特朗普表示，他認為自己已經選定了下一任美聯儲主席的人選，同時聲稱有人阻止他開除現任美聯儲主席鮑威爾。貝森特表示，他已將候選範圍縮小至以下人選：現任美聯儲理事沃勒和鮑曼，前美聯儲理事沃什，白宮國家經濟委員會主任哈塞特，以及貝萊德公司高管裏德。
5) “小非農”ADP周度就業數據顯示，截至11月1日的四周，美國私營部門就業人數平均每週減少2500人。另外，美國勞工部數據顯示，截至10月18日當周，美國初請失業金人數23.2萬人，續請失業金人數小幅上升至195.7萬人。
大行評級
1、招銀國際：維持零跑汽車(09863.HK)“買入”評級，Q4盈利或將更具韌性
2、大摩：吉利汽車(00175.HK)季績符預期，正邁向達成全年利潤目標
3、小摩：料中芯國際(00981.HK)毛利率難顯著提升，續予減持評級
4、高盛：上調新秀麗(01910.HK)目標價至22港元，維持“買入”評級
5、交銀國際：維持小鵬汽車-W(09868.HK)“買入”評級，綜合毛利率創歷史新高
作者：艾德證券期貨研究部
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