2025-11-12
大市綜述
昨日，港股市場三大指數“V型”走勢，齊漲。截至收盤，恒生指數漲0.18%，收於26696.41點；國企指數漲0.19%，恒生科技指數漲0.15%。
板塊方面多數上漲，銀行、地產、電訊等漲幅居前。大市成交2102.31億港元，科技指數成份股成交623.43億港元，南向資金淨買入44.67億港元。
隔夜，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數漲1.18%，標普500指數漲0.21%，納斯達克指數跌0.25%。半導體、半導體設備等跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲1.15%，法國CAC40指數漲1.25%，德國DAX指數漲0.53%，歐洲斯托克50指數漲1.08%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.28%，韓國綜指開盤跌0.32%。截至11月12日，恒生指數夜期(11月)收報26865點，升116點或0.434%，高水169點。
板塊方面，可持續留意香港本地地產股。近期香港樓市顯著企穩，私人住宅售價指數連升4個月，租金指數連漲10個月並創歷史新高。樓市企穩背景下，香港中高端住宅淨租金收益率達3.04%，老舊住宅達3.59%。從國際對比來看，房價企穩情況下東京、香港、紐約等淨租金收益率普遍在3%左右。
鋰電池板塊可留意。研究機構認為，我國鋰電池行業全球競爭優勢顯著，儲能鋰電池企業全球出貨占比超90%。展望未來，我國鋰電池需求將持續增長，儲能鋰電池成為最主要增長極，鋰電池下游應用場景將進一步豐富，行業技術迭代加速，產業向綠色低碳方向發展。
電力設備板塊可留意。中證報指出，算力競賽本質上是“電力競賽”。美國算力缺電危機揭示了一個殘酷現實：在AI時代，電力已從成本要素轉變為戰略資源。美國AI缺電危機正為中國電力設備製造商創造歷史性機遇。2025年10月中國對美出口高功率變壓器同比增67%，其中80%流向AI數據中心；預計2025-2027年北美AI數據中心電力設備需求年增45%，市場規模超千億美元，這場危機不僅重塑著全球數據中心佈局和能源結構，更為中國電力設備企業打開了價值萬億級的國際市場。
重點關注
1. 丘鈦科技(01478.HK)：公司公佈，於2025年10月，攝像頭模組銷售數量合計4741.6萬件，環比增長1.6%，同比增長20.4%。指紋識別模組銷售數量合計1841.3萬件，環比減少3.3%，同比增長19.2%。
公司財報公佈
今日，騰訊音樂-SW（01698.HK）、裕元集團（00551.HK）、奧博控股（00880.HK）寶勝國際（03813.HK）新秀麗（01910.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
今日，港股市場無新股招股。
公司簡訊精選
1. 禾賽-W（02525.HK）：第三季度實現淨利潤2.56億元，同比扭虧。公司預計第四季度淨收入10億元至12億元，同比增長約39%至67%。
2. 新城發展(01030.HK)發佈公告，於2025年10月，本集團實現合約銷售金額約人民幣14.19億元，同比減少45.76%，合約銷售面積約19.15萬平方米。
3. 晨訊科技(02000.HK)發佈公告，2025年10月，該集團未經審核收入 2980萬港元，環比增加37.9%，同比減少2.8%。截至2025年10月31日止10個月，該集團未經審核收入3.003億港元，同比減少7.3%。
4. 中廣核新能源(01811.HK)公佈，2025年10月該集團按合併報表口徑完成發電量1,546.6吉瓦時，較2024年同比減少7.4%。其中，中國風電專案減少8.3%，中國太陽能專案增加43.0%，中國水電專案增加3.6% 及韓國專案減少16.1%。截至2025年10月31日止十個月，該集團今年累計完成發電量 15,753.4吉瓦時，比2024年同比減少3.5%。其中，中國風電專案減少2.8%，中國太陽能專案增加27.6%，中國燃氣專案增加9.4%，中國水電專案減少10.9%及韓國專案減少11.9%。
國內外要聞
1) 截至11月11日，港股市場有87只新股成功掛牌交易，募資總額超2400億港元，這一募資規模居全球交易所首位。A股上市公司赴港二次上市表現搶眼，今年已有16家A股上市公司成功完成在港交所的H股上市，合計首發募集資金突破1300億港元。
2) 10月我國新能源汽車銷量占比首次過半。中國汽車工業協會發佈數據顯示，10月份，我國新能源汽車新車銷量首次超過汽車新車總銷量的50%，達到51.6%。當月新能源汽車產銷分別完成177.2萬輛和171.5萬輛，同比分別增長21.1%和20%。考慮到明年新能源汽車購置稅實施減半徵收，中汽協建議明年繼續優化實施汽車“以舊換新”政策，穩定市場預期。
3) 工信部發佈通知明確，我國將圍繞原材料工業、裝備製造、消費品工業、資訊技術、新興和未來產業、共性需求等6個關鍵領域和37個行業重點方向佈局建設產業發展急需的中試平臺。
4) 廣東惠州全面放寬落戶限制，持有惠州市自有合法產權住宅房屋的非惠州市戶籍人員，可申請落戶惠州，其共同居住生活的配偶、未成年子女、父母，可隨遷落戶。
5) 英國國家統計局公佈，截至9月份的三個月，英國失業率攀升至5%，創下2021年2月以來最高水準，超出市場預期的4.9%。同時，受薪雇員人數減少，薪資增長也出現放緩。
大行評級
1、中金：維持舜宇光學科技(02382.HK)“跑贏行業”評級，目標價99.2港元
2、德銀：蔚來-SW(09866.HK)10月銷量創新高，目標價82港元
3、高盛：衛龍美味(09985.HK)重申全年指引，維持“買入”評級
4、中信建投：老鋪黃金(06181.HK)年內第三次提價，打造東方奢侈品品牌
5、里昂：升新鴻基地產(00016.HK)評級至“跑贏大市”，目標價升至110港元
作者：艾德證券期貨研究部
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