2025-11-10
大市綜述
上周五，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌0.92%，收於26241.83點；國企指數跌0.94%，恒生科技指數跌1.80%。
板塊方面多數下跌，電訊、油氣開採、服裝、黃金及貴金屬等逆市上漲。大市成交2096.44億港元，科技指數成份股成交589.14億港元，南向資金淨買入75.23億港元。
上周五，美股市場三大指數低開高走，漲跌不一。道瓊斯工業指數漲0.16%，標普500指數漲0.13%，納斯達克指數跌0.21%。半導體、互聯網科技股等跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌0.55%，法國CAC40指數跌0.18%，德國DAX指數跌0.69%，歐洲斯托克50指數跌0.80%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.69%，韓國綜指開盤漲1.01%。截至11月8日，恒生指數夜期(11月)收報26121點，跌72點或0.275%，低水121點。
板塊方面，本周中概科技股將陸續發佈2025Q3業績，業績或將對本周科技板塊帶來較大影響。估值方面，截至11月7日，恒生科技指數PE（TTM）為22.69x，處於歷史28.73%分位點；恒生指數PE（TTM）為11.87x，處於10年77.93%分位點。從中長期看，中美兩地科技股走勢的關鍵還是在於AI，重點關注AI商業化落地的進展，尤其是Open AI和Anthropic兩大巨頭的營收進展。
黃金及貴金屬可持續關注。上周五，紐約金上漲0.58%，收於4007.8美元/盎司，重上4000美元/盎司關口。消息面上，11月7日，國家外匯管理局公佈的最新數據顯示，10月末黃金儲備再度增長，較9月增加3萬盎司至7409萬盎司。這是中國人民銀行連續第12個月增持黃金，增幅延續放緩態勢。與此同時，美國政府停擺持續，非農數據“沒了”，本周美國CPI可能也不會發佈，市場不確定性增加，推升了黃金的避險偏好。
消息面上，11月9日，國家統計局公佈數據顯示：10月，中國CPI同比上漲0.2%，環比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續第6個月擴大。中國10月PPI同比下降2.1%，環比由上月持平轉為上漲0.1%。
中國前10個月進出口總值37.31萬億元人民幣，同比增長3.6%。其中，10月以美元計價出口同比下降1.1%，環比下降7%；進口同比增長1.0%，環比下降9.5%。
重點關注
1. 龍源電力(00916.HK)：公司發佈公告，2025年10月按合併報表口徑完成發電量560.52萬兆瓦時，較2024年同期同比下降4.95%。本月風電發電量同比下降12.14%，光伏發電量同比增長52.86%。
公司財報公佈
今日，貝殼-W（02423.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
今日，百利天恒（02615.HK）、中偉新材（02579.HK）正在招股。
公司簡訊精選
1. 美的集團(00300.HK)發佈公告，於2025年11月7日該公司斥資人民幣9999.91萬元回購130.88萬股A股，回購價格為每股人民幣76.12-77.13元。
2. 龍湖集團(00960.HK)發佈公告，10月單月實現總合同銷售金額人民幣50.0億元，合同銷售面積44.6萬平方米;10月單月實現歸屬本公司股東權益的合同銷售金額人民幣35.4億元，歸屬本公司股東權益的合同銷售面積32.6萬平方米。
3. 世茂集團(00813.HK)發佈公告，截至2025年10月31日止10個月，本集團的累計合約銷售總額約為人民幣209.19億元，同比減少26.47%，本集團的累計合約銷售總面積約172.1萬平方米。截至2025年10月31日止10個月的平均銷售價格為每平方米人民幣約1.22萬元。
4. 汽集團(02238.HK)公佈，該公司2025 年 10 月汽車產量為 154,095 輛，與去年同期比較下降 8.30%，本年累計產量為 1,391,666 輛，與去年同期比較下降 7.33%;2025 年 10 月汽車銷量為 170,731 輛，與去年同期比較下降 8.10%，本年累計銷量為 1,354,384 輛，與去年同期比較下降 10.94%。
5. 新天綠色能源(00956.HK)發佈公告，2025年10月，本公司及其附屬公司(合稱本集團)按合併報表口徑完成發電量95.04萬兆瓦時，同比減少20.97%。截至2025年10月31日，累計完成發電量1171.83萬兆瓦時，同比增加6.15%。
6. 莊士機構國際(00367.HK)發佈公告，集團預期截至2025年9月30日止6個月虧損減少，取得本公司權益持有人應占虧損將約2.25億港元至2.65億港元，而去年同期則取得虧損約2.93億港元。
國內外要聞
1) 國家統計局公佈，10月份，擴內需等政策措施持續顯效，疊加國慶、中秋長假帶動，CPI環比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續第6個月擴大。受國內部分行業供需關係改善、國際大宗商品價格傳導等因素影響，PPI環比由上月持平轉為上漲0.1%，為年內首次上漲；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2個百分點，連續第3個月收窄。
2) 2025年世界互聯網大會烏鎮峰會閉幕。本次峰會吸引了來自130多個國家和地區的1600多名嘉賓現場參會，40餘個最新大模型、30餘個智能體、20餘項具身智能機器人集中亮相，單日觀展觀眾超1.7萬人次，再創新高。
3) 美國聯邦政府“停擺”已經40天。美國財政部長貝森特對媒體稱，如果“停擺”持續下去，美國今年第四季度“經濟增長將砍半”。美國參議院多數黨領袖約翰·圖恩表示，一項關於結束政府“停擺”的潛在協議“正在逐步達成”
大行評級
1、美銀證券：升小鵬汽車-W(09868.HK)目標價至105港元，重申“買入”評級
2、中金：維持統一企業中國(00220.HK)“跑贏行業”評級，目標價11.5港元
3、大摩：大麥娛樂(01060.HK)上半財年盈利預告勝預期，評級“增持”
4、中金：升中聯重科(01157.HK)目標價至10港元，維持跑贏行業評級
5、第一上海：予中國海洋石油(00883.HK)“買入”評級，目標價25.98港元
作者：艾德證券期貨研究部
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