2025-11-07
大市綜述
昨日，港股市場三大指數高開高走，齊大漲。截至收盤，恒生指數漲2.12%，收於26485.90點；國企指數漲2.10%，恒生科技指數漲2.74%。
板塊方面普漲。大市成交2346.53億港元，科技指數成份股成交666.76億港元，南向資金淨買入54.79億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.84%，標普500指數跌1.12%，納斯達克指數跌1.90%。半導體、軟體基礎設施等跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌0.42%，法國CAC40指數跌1.36%，德國DAX指數跌1.31%，歐洲斯托克50指數跌1.02%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.68%，韓國綜指開盤跌1.43%。截至11月7日，恒生指數夜期(11月)收報26436點，跌97點或0.366%，低水50點。
板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.03%，跑贏美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數漲2.74%，料今日科技指數將小幅震盪休整。中美兩地科技公司走勢聯動比較大，昨夜美股科技股走勢下跌，主要是因為市場對AI投資回報率的疑慮以及美聯儲官員的鷹派言論疊加美國10月挑戰者企業裁員數創二十多年來的同期最高。
從中長期看，中美兩地科技股走勢的關鍵在於AI商業化落地進展，尤其是Open AI和Anthropic兩大巨頭的營收進展。此外，下周開始，中概科技股將陸續發佈2025Q3業績，市場或也將短暫觀望以等待科技公司業績發佈。
持續關注防禦性板塊，主要是銀行、保險、油氣開採、煤炭開採、電訊服務、常規電力等。該等板塊在市場整體估值上移之時估值仍相對處於低位，二是業績相對穩固且紅利相對比較可觀，在市場波動增加之時，市場對此防禦性板塊的風險偏好或增加。
消息面上，美聯儲12月降息方向不明，今年票委因政府關門不敢行動，明年票委更擔心通脹。今年票委古爾斯比認為，政府關門導致關鍵通脹數據缺失，勞動力市場有更多私營部門數據來源，但通脹數據嚴重依賴政府報告。明年票委哈瑪克稱仍擔心高通脹，通脹是比就業更緊迫的擔憂。
重點關注
1. 百濟神州(06160.HK)：公司公佈2025年第三季度業績，收入達14.12億美元，同比增長41%，經調整淨利潤約3.04億美元，同比增長489%，同比扭虧為盈。1-9月，總收入約38.45億美元，同比增長43%;經調整淨利潤約6.93億美元，同比扭虧為盈。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司等將發佈財報。
新股動態
今日，百利天恒（02615.HK）、中偉新材（02579.HK）正在招股。
公司簡訊精選
1. 華虹半導體(01347.HK)發佈2025年第三季度業績，該集團期內取得銷售收入6.35億美元，同比增加20.7%;母公司擁有人應占溢利2572.5萬美元，同比減少42.6%。
2. 汽車之家-S(02518.HK)：公司發佈2025年第三季度業績，淨收入總額為人民幣17.78億元，歸屬於汽車之家的淨利潤為人民幣4.366億元，歸屬於汽車之家的經調整淨利潤(非美國通用會計準則)為人民幣4.069億元。
3. 融創中國(01918.HK)發佈公告，2025年10月，集團實現合同銷售金額約人民幣10.1億元，同比下降86.2%;合同銷售面積約8.8萬平方米，合同銷售均價約人民幣11480元/平方米。
4. 弘陽地產(01996.HK)發佈公告，該集團2025年10月份的合約銷售金額為人民幣2.02億元，同比減少72.06%;銷售面積為1.34萬平方米;平均銷售價格為每平方米人民幣1.51萬元。
5. 保利置業集團(00119.HK)發佈公告，2025年10月，置業集團實現合同銷售金額約人民幣43億元，同比減少50%，合同銷售面積約14.8萬平方米，合同銷售均價約人民幣29269元/平方米。
6. 順豐控股(06936.HK)發佈公告，於2025年11月6日，該公司斥資人民幣約1.7億元回購425.39萬股A股，每股回購價格為39.57-40元。
國內外要聞
1) 多晶矽行業或迎大整合。消息人士透露，備受關注的多晶矽重組“聯合體”平臺正在籌畫中，收購方案具體細節仍在商討。目前規劃預計成立700億元左右規模的基金，經討論後，將採用百億資金撬動700億的“承債式”方式收購。
2) 中國工程機械協會發佈數據顯示，10月工程機械主要產品月開工率為55%。其中，挖掘機開工率為55.1%，環比回升0.6個百分點；平均工作時長為68.6小時，回升5.9個百分點。
3) 美國就業形勢嚴峻引發降息預期升溫。私人數據提供商Revelio Labs報告顯示，美國10月份非農就業人數減少9100人，而前一個月為增加3.3萬人。另外，美國10月挑戰者企業裁員人數達15.31萬人，同比激增175.3%，創2003年以來同期最高水準。芝商所FedWatch工具顯示，美聯儲12月再度降息的可能性超過70%。
4) 英國央行維持利率在4%不變，為去年8月開啟降息週期以來首次暫停連續降息步伐。此次利率決議凸顯該行內部分歧加劇，有多達四名委員主張降息25個基點。英國央行還修改了政策指引，表示利率“可能繼續沿著漸進的下行路徑”，刪除了“謹慎”一詞，令12月降息預期升溫。
大行評級
1、美銀：香港交易所(00388.HK)第三季業績勝預期，維持目標價520港元
2、大摩：首予紫金黃金國際(02259.HK)“增持”評級，目標價175港元
3、高盛：予衛龍美味(09985.HK)“買入”評級，目標價13.9港元
4、大摩：恢復紫金礦業(02899.HK)“增持”評級，目標價46.1港元
5、申萬宏源：予嘉裏建設(00683.HK)目標價26.4港元，首予“買入”評級
作者：艾德證券期貨研究部
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