2025-11-06
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲225.760點，漲幅為0.48%，收於47311.000點；標準普爾 500 指數上漲24.740點，漲幅為0.37%，收於6796.290點；納斯達克綜合指數上漲151.160點，漲幅為0.65%，收於23499.797點。
經濟數據超預期與政策預期修復。1）服務業 PMI 與 ADP 就業數據提振信心：美國 10 月 Markit 服務業 PMI 升至 54.2（預期 53.5），創 2023 年 8 月以來新高，顯示消費需求韌性強勁。同時，ADP 私人部門就業新增 4.2 萬人（預期 2.2 萬），為 7 月以來最大增幅，緩解了市場對勞動力市場惡化的擔憂。這兩項數據與此前疲軟的製造業 PMI 形成反差，強化了 “經濟軟著陸” 預期，推動道指成分股如埃克森美孚（+1.9%）、雪佛龍（+1.5%）等傳統行業股上漲；2）美聯儲政策預期邊際轉向：美聯儲理事米蘭（Stephen Miran）在 11 月 5 日表態稱，當前政策利率 “過於限制性”，支持繼續降息以應對就業市場風險。儘管市場對 12 月降息的概率從 75% 回落至 62.5%，但政策靈活性預期升溫推動 10 年期美債收益率下跌 5 個基點至 4.30%，緩解了成長股估值壓力。微軟、蘋果等科技巨頭因融資成本下降逆勢上漲 0.8% 和 1.2%。
科技股結構性機會與 AI 主線復蘇。1）AI 技術合作與龍頭股表現：蘋果宣佈與穀歌合作，將後者的 1.2 萬億參數 Gemini 模型集成至 Siri 語音助手，推動穀歌母公司 Alphabet 股價上漲 2.1%，創收盤歷史新高。此外，AMD 因三季度營收同比增長 36%（超預期），股價上漲 2.5%，帶動半導體板塊資金淨流入 9.3 億美元。英偉達雖下跌 1.1%，但 AI 晶片訂單能見度提升至 2026 年，市場對其長期增長仍存信心；2）新能源汽車板塊逆勢爆發：特斯拉股價飆升 4.2%，主要因市場預期其 Cybertruck 量產進度加快，且得州超級工廠產能利用率提升至 90%。小鵬汽車、蔚來等中概股新能源車企亦跟隨上漲，納斯達克中國金龍指數收漲 0.15%，反映全球電動化趨勢持續滲透。
市場情緒修復與資金輪動。1）地緣政治風險邊際緩和：中東局勢未進一步升級，WTI 原油期貨下跌 1.52% 至 64.8 美元 / 桶，緩解了市場對能源供應中斷的擔憂。同時，美俄在阿拉斯加峰會釋放的 “合作信號” 與法國財政危機暫時平息，推動 VIX 恐慌指數回落至 14.2 的低位，風險偏好回升；2）企業回購與外資流入支撐市場：美國企業 2025 年股票回購規模已達 1.2 萬億美元，英偉達、微軟等科技巨頭加速執行回購計劃，直接支撐指數。此外，日本股市 “忍者式反彈” 吸引外資 357 億美元流入，其中約 40% 配置於納斯達克科技股，形成資金虹吸效應。
總結：11 月 05 日的上漲是經濟數據驗證、政策預期修復、科技股結構性機會與市場情緒反彈共同作用的結果。短期來看，市場或維持震盪上行，但需密切關注美聯儲 12 月議息會議與科技股財報季的盈利兌現情況。建議投資者聚焦 AI 算力、新能源汽車與消費復蘇三條主線，同時利用期權工具對沖高波動風險。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數呈現帶上下影線的中陽線形態，收盤價 23499.797 點較前一交易日上漲 151.160 點（+0.65%），技術面顯示多頭動能修復與超跌反彈的雙重特徵。當日指數以 23348.64 點（前一交易日收盤價）開盤後，早盤受美聯儲政策預期修正與科技股財報風險緩解提振，直接突破 23400 點阻力位，午後在英偉達、特斯拉等權重股反彈帶動下沖高至 23598.74 點，最終收於全天次高點，形成實體長度 151 點的中陽線。
從形態細節看，K 線上下影線合計約 250 點（上影線 100 點，下影線 150 點），反映多空雙方在 23300-23600 點區間激烈爭奪，但多頭憑藉午後資金回流佔據主導。該形態與 11 月 04 日的光頭光腳中陰線形成 “陽包陰” 組合，且收盤價收復 20 日均線（約 23650 點），暗示短期下跌趨勢逆轉，市場進入技術性反彈週期。
量價關係與資金動向：成交量層面，當日成交112.3 億股，較前 5 日均值（87.7 億股）放大 28%，呈現 “價漲量增” 的健康反彈特徵，表明此次上漲得到資金面確認，與 11 月 04 日 “價跌量增” 的恐慌性拋售形成鮮明對比。資金流向呈現結構性分化：1）科技巨頭領漲；2）防禦性板塊資金流出：公用事業、必需消費品等防禦性板塊資金淨流出 6.8 億美元，顯示市場風險偏好回升。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 11 月 04 日的 41.8 回升至 48.6，脫離超賣區間（30-50），表明市場情緒從過度悲觀轉向中性偏樂觀，短期存在進一步反彈需求；2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸下方形成金叉，柱狀線由綠轉紅且長度擴大至 28.7，顯示下跌動能衰竭，上漲動能初步確立；3）布林帶：指數收於中軌（約 23400 點）上方，上軌（23980 點）與下軌（23200 點）間距擴大至 780 點，呈現開口收斂形態，暗示市場波動率回落，短期趨勢向上。
關鍵位置與後續展望：1）支撐位：短期需關注 23400 點（當日開盤價）的支撐強度，若跌破將回踩 10 日均線（約 23350 點）；進一步強支撐位於 23000 點整數關口，該位置與 60 日均線重合，具備較強技術意義；2）阻力位：上方首要阻力為 23600 點（當日高點），突破則有望挑戰 20 日均線（23650 點）；若遇阻回落，可能下探 23400 點區間。從宏觀環境看，美聯儲 11 月 FOMC 會議釋放的縮債信號與科技股盈利下修風險形成共振，短期內市場難以擺脫震盪格局。操作上，建議關注 23400-23600 點區間突破方向，高波動環境下優先選擇低吸高拋策略，規避高估值成長股，待 RSI 指標回升至 50 以上且成交量持續放大後再考慮加倉。
總結：11 月 05 日的帶上下影線中陽線是政策預期修復、科技股反彈與技術超跌共振的結果，短期趨勢已轉暖。建議投資者密切關注美聯儲政策動向與科技股財報風險，在數據矛盾與高波動環境下保持謹慎，優先佈局 AI 算力、新能源汽車與消費復蘇三條主線。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
存儲晶片行業：板塊集體爆發。核心驅動：①AI算力需求持續釋放，大模型訓練產生的海量數據推動企業級存儲設備採購量激增，市場預期Q4存儲晶片出貨量同比增長25%；②行業庫存週期見底信號顯現，美光科技高管在行業會議中暗示“3D NAND晶片價格已觸底回升”，帶動板塊估值修復。
太陽能行業：中概股領漲板塊。核心邏輯：①美國本土光伏裝機需求超預期，10月新增裝機量同比增長42%，阿特斯太陽能披露北美區訂單積壓量達9.2GW；②特朗普呼籲重開政府後，市場預期《通脹削減法案》下的新能源補貼資金將加速撥付，緩解企業現金流壓力。
基建相關行業：政策預期驅動上漲。核心驅動：特朗普在講話中提及“工廠投入運營”“經濟繁榮機遇”，市場解讀為其可能推動新一輪基建投資計劃，疊加政府停擺結束後前期延遲的基建專案有望重啟，帶動板塊情緒升溫。
醫美服務行業：中概股表現突出。核心邏輯：①美國感恩節假期臨近，醫美消費進入傳統旺季，艾爾建美學披露肉毒素產品預訂量同比增長18%；②新氧平台發佈“全球醫美趨勢報告”，顯示跨境醫美諮詢量環比增長40%，帶動股價走強。
AI應用行業：應用端需求支撐。核心驅動：①蘋果計劃利用穀歌AI技術升級Siri語音助手，引發市場對AI應用場景落地的樂觀預期；②企業級AI解決方案需求增長，Salesforce披露AI相關訂閱收入占比提升至22%，高於Q2的18%。
跌幅靠前行業
AI晶片行業：空頭預警與估值承壓拖累板塊。核心矛盾：①華爾街大空頭邁克爾·伯里旗下基金披露持有價值9億美元Palantir和18.7億美元英偉達的看跌期權，引發市場對AI泡沫的擔憂；②高盛與摩根士丹利警告全球股市可能出現10%-20%回調，資金從高估值AI晶片股撤離。
新能源汽車行業：龍頭股價大跌帶動板塊調整。核心原因：①特斯拉上海工廠因零部件供應問題臨時減產10%，市場擔憂其Q4交付量不及預期；②美國新能源汽車補貼申請量環比下滑15%，反映終端需求增速放緩。
工程機械行業：前期漲幅過大後的獲利回吐。核心邏輯：①全球工程機械銷量增速放緩，10月美國挖掘機銷量同比增長5%，低於9月的12%；②原材料價格反彈導致企業毛利預期壓縮，迪爾公司被多家機構下調Q4盈利預測。
郵輪航運行業：需求擔憂與油價波動壓制板塊。核心驅動：①國際油價小幅反彈至62.8美元/桶，增加郵輪運營成本；②美國感恩節假期郵輪預訂量同比增長12%，低於市場預期的18%，反映消費意願謹慎。
傳統媒體行業：流媒體競爭與廣告收入下滑拖累。核心邏輯：①迪士尼披露流媒體平台Disney+新增訂閱用戶120萬，低於預期的150萬；②傳統廣告收入持續下滑，華納兄弟探索Q3廣告收入同比減少8%，加劇市場擔憂。
公司簡訊精選
蘋果（AAPL.US）：據知情人士透露，蘋果計劃與穀歌達成合作，利用穀歌的AI大模型技術升級Siri語音助手，新版本將具備更精准的自然語言理解與多輪對話能力，預計2026年Q1正式推送。
英偉達（NVDA.US）：Scion Asset Management（邁克爾·伯里旗下基金）披露持倉報告，截至9月30日，持有價值18.7億美元的英偉達看跌期權，對應股數約120萬股。
特斯拉（TSLA.US）：特斯拉上海超級工廠因核心零部件供應短缺，於11月5日臨時減產10%，涉及Model 3與Model Y車型，預計停產時間為3天；公司IR官網同步確認該消息，稱“將儘快恢復正常生產”。
阿特斯太陽能（CSIQ.US）：公司同步披露北美區Q4太陽能組件出貨量預期從2.3GW上調至2.8GW，訂單同比增長45%。
新氧（SY.US）：發佈《2025年全球醫美趨勢報告》，數據顯示Q3平台跨境醫美諮詢量環比增長40%，美國、韓國成為最熱門目的地；同時宣佈與韓國三星首爾醫院達成合作，推出“醫美跨境服務套餐”。
公司財報
阿斯利康(AZN.US)、愛彼迎(ABNB.US)、怪物飲料(MNST.US)、拉夫勞倫(RL.US)等公司擬發表財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
無。
作者：艾德金融
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