2025-11-04
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲0.97%，收於26158.36點；國企指數漲0.98%，恒生科技指數漲0.24%。
板塊方面多數上漲，銀行保險、油氣煤炭、電訊服務、航運港口、礦產等漲幅居前。大市成交2286.76億港元，科技指數成份股成交609.61億港元，南向資金淨買入54.72億港元。
隔夜，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數跌0.48%，標普500指數漲0.17%，納斯達克指數漲0.46%。半導體、互聯網零售等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.16%，法國CAC40指數跌0.14%，德國DAX指數漲0.73%，歐洲斯托克50指數漲0.30%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.36%，韓國綜指開盤漲0.08%。截至11月4日，恒生指數夜期(11月)收報26134點，跌21點或0.08%，低水24點。
消息面上，美國10月ISM製造業PMI指數為48.7，不及預期的49.5，前值為49.1。10月份的新訂單連續第二個月下降，生產指數疲軟，也使得企業維持低水準的雇傭人數，物價支付指數創今年初以來的最低。
板塊方面，白酒市場可能仍舊比較偏緊，業績復蘇仍需要觀察。消息面上，下半年以來，白酒價格繼續下探，在各個電商平臺，知名白酒大單品都迎來了價格新低。截至10月30日，多數電商今年“雙十一”大促已經進入中期。雖然不少酒水品牌的大促首日銷售又創新紀錄，但各家電商平臺的酒水類目促銷明顯低調了不少，不僅首輪戰報不及以往，補貼幅度和形式也有弱化。
新能源汽車板塊進入“下半場”，市場不僅僅關注其銷量數據，其業績也將被重點關注。伴隨著新能源汽車滲透率的持續提高，市場將越發關注公司業績。乘聯分會披露，初步預計10月份新能源汽車零售量預計為132萬輛左右，滲透率有望提升至60%左右，或創歷史新高。小鵬10月交付4.2萬輛創歷史新高，1-10月累計交付35.52萬輛，同比增幅高達190%；零跑10月交付7.03萬輛，同比增長超84%。
隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.26%，與美股三大指數走勢基本相若，熱門中概股走勢漲跌互現，昨日恒生科技指數漲0.24%，料今日科技指數小幅震盪休整。截至11月3日，恒生科技指數PE（TTM）為22.85倍，處於歷史29.09%分位點。下周開始，中概科技股將陸續披露其2025Q3業績，市場等待業績落地，在此之前，科技板塊可能以小幅震盪休整為主。
重點關注
1. 小鵬汽車-W(09868.HK)：發佈公告，2025年10月，小鵬汽車共交付智能電動汽車42,013輛，同比增長76%，環比增長1%，創下單月交付新紀錄。這是小鵬汽車連續第二個月月交付量超過4萬輛，凸顯了公司加速增長的態勢和品牌聲勢的提升。
公司財報公佈
今日，百勝中國（09987.HK）將發佈財報。
新股動態
正在招股：樂舒適（02698.HK）。
公司簡訊精選
1. 莎莎國際(00178.HK)發佈公告，集團預計截至2025年9月30日止六個月歸屬於公司擁有人的盈利將取得大約4850萬港元至5050萬港元，按年上升50%-56%，而截至2024年9月30日止六個月歸屬於公司擁有人的盈利為3240萬港元。
2. 吉利汽車（00175.HK）正收購雷諾集團巴西子公司部分股權，雙方正深化合作夥伴關係以共同拓展南美市場。據聯合聲明，吉利將持有雷諾巴西分公司26.4%的股份，此舉將使中國製造商得以利用雷諾在巴西的生產和分銷網路。
3. 周大福（01929.HK）珠寶表示，因黃金有關稅收政策導致成本增加，11月3日起部分商品漲價。行業人士分析稱，國際金價高位震盪疊加黃金稅負政策調整，行業迎來政策過渡期。銀行暫停相關業務，更多是為避免非理性入場。
4. 香港寬頻（01310.HK）：截至2025年8月31日年度股東應占利潤2.07億港元，同比增長1912.88%，總營收111.29億港元，同比增長4.48%。
國內外要聞
1) 工信部部長李樂成撰文指出，要推動人工智慧創新與製造業應用“雙向賦能”，一端抓技術供給，促進“智能產業化”；一端抓賦能應用，加快“產業智能化”；整體壯大產業生態，推動人工智慧產業高質量發展，全方位、深層次、高水準賦能新型工業化。
2) 據中國機械工業聯合會，今年前三季度，我國機器人行業營收同比增長29.5%。工業機器人產量達59.5萬臺，服務機器人產量達1350萬套，均已超過2024年全年產量。
3) 據中國汽車流通協會，10月汽車消費指數為90.5，高於上月。預計11月汽車市場終端零售相較10月將呈現環比小幅增長，整體市場表現略優於上月。
4) 工信部聯合水利部印發《節水裝備高質量發展實施方案》，提出到2027年，重點領域供水、用水和迴圈利用等節水裝備取得突破，培育一批節水裝備龍頭企業和製造業單項冠軍、專精特新“小巨人”企業。
5) 香港金管局總裁餘偉文稱，香港即將推出的金融科技2030策略，聚焦四大戰略支柱，分別是數據、人工智慧、韌性、代幣化。另外，Ensemble專案沙盒即將進入下一試點階段，該階段將允許使用數字資產、代幣化存款，進行實際價值交易。
6) 美聯儲理事庫克表示，每次美聯儲會議對貨幣政策而言都是即時的，貨幣政策並未設定固定路徑；美聯儲的雙重使命面臨的兩方面風險均有所上升；當前政策適度具有限制性。通脹居高不下，並面臨上行風險；12月有可能降息，但將取決於後續新出爐的資訊。
大行評級
1、瑞銀：升匯豐控股(00005.HK)目標價至108.2港元，第三季業績強勁
2、高盛：升中金公司(03908.HK)目標價至25.1港元，維持“買入”評級
3、富瑞：升中國中免(01880.HK)目標價至61.7港元，維持持有評級
4、小摩：友邦保險(01299.HK)上季新業務價值確認增長加速，評級“增持”
5、美銀證券：升中聯重科(01157.HK)目標價至8.5港元，第三季收入勝預期
作者：艾德證券期貨研究部
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