2025-11-03
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲40.750點，漲幅為0.09%，收於47562.870點；標準普爾 500 指數上漲17.860點，漲幅為0.26%，收於6840.200點；納斯達克綜合指數上漲143.813點，漲幅為0.61%，收於23724.957點。
美聯儲政策預期強化與經濟數據支撐。1）降息預期持續升溫：儘管美聯儲在 10 月 29 日宣佈降息 25 個基點至 3.75%-4.00%，但市場對後續寬鬆政策的押注進一步強化。紐約聯儲主席威廉姆斯在 30 日講話中暗示 “將密切關注經濟數據以評估降息節奏”，芝商所 “美聯儲觀察” 工具顯示，12 月繼續降息的概率從 72.8% 回升至 78.5%。10 年期美債收益率下跌 3.2 個基點至 4.246%，成長股貼現率壓力緩解，納斯達克指數當日領漲 0.61%；2）通脹數據回落夯實政策空間：9 月 CPI 同比上漲 3%，低於市場預期的 3.1%，核心 CPI 同比漲幅亦回落至 3%，顯示通脹壓力持續緩解。這一數據為美聯儲 “軟著陸” 敘事提供支撐，市場對 “降息週期開啟” 的信心增強。儘管 10 月核心 PCE 數據尚未公佈，但前期通脹回落趨勢已顯著提振市場情緒。
科技巨頭財報超預期與 AI 敘事深化。1）英偉達與蘋果的雙重催化：英偉達在 10 月 28 日 GTC 大會上宣佈 Blackwell 晶片全面量產，並預測未來六個季度業務規模將達 5000 億美元，帶動股價當日上漲 4.98% 至 201.03 美元，市值逼近 5 萬億美元。蘋果市值首次突破 4 萬億美元，得益於最新款 iPhone 的強勁需求，緩解了市場對其 AI 佈局滯後的擔憂；2）AI 產業鏈盈利兌現加速：高通宣佈推出數據中心 AI 晶片，股價單日大漲超 11%；Snowflake 等雲計算公司因 AI 算力需求增長，業績超預期帶動股價上漲。科技板塊內部輪動從 “硬體” 向 “應用” 擴散，Adobe、Salesforce 等軟體公司漲幅居前，顯示 AI 商業化進程進入新階段。
企業回購潮與能源板塊邊際改善。1）回購規模維持歷史高位：截至 10 月 20 日，美國企業 2025 年股票回購規模已達 1.1 萬億美元，創歷史同期新高。英偉達宣佈新增 600 億美元回購計劃，波音、家得寶等藍籌股亦通過回購穩定股價。回購潮不僅直接支撐指數，更向市場傳遞企業對經濟前景的信心；2）原油供需再平衡提振能源股：EIA 原油庫存連續第三周下降，WTI 原油期貨上漲 1.2% 至 64.5 美元 / 桶，推動埃克森美孚、雪佛龍等能源巨頭股價上漲。儘管高盛警告 2026 年油價可能跌至 50 美元，但短期供需緊張仍主導市場情緒。
地緣政治風險緩和與市場情緒修復。1）美俄峰會釋放合作信號：美俄阿拉斯加峰會就北極能源開發達成初步共識，地緣政治緊張局勢邊際緩解。同時，法國財政危機引發的歐債憂慮暫時降溫，VIX 恐慌指數維持在 13.5 的低位，顯示投資者對短期波動的容忍度提升；2）中概股情緒企穩：攜程宣佈回購 4 億美元 ADS，拼多多、京東等電商股因消費數據回暖漲幅居前。中概股納斯達克金龍指數上漲 1.88%，帶動全球資金風險偏好回升。
總結：多重利好形成共振，短期趨勢偏暖。10 月 30 日的上漲是政策預期強化、科技股盈利兌現、企業回購支撐與市場情緒修復共同作用的結果。儘管美聯儲政策轉向節奏仍存不確定性，但 AI 產業鏈的持續擴張與經濟數據的韌性已為市場注入強心劑。後續需重點關注：1）通脹數據：週五公佈的 10 月核心 PCE 若低於預期（預期 2.9%），可能進一步強化降息預期；2）科技股估值：納斯達克指數動態市盈率已達 32 倍，需警惕財報季後期的盈利下修風險；3）地緣變數：美俄峰會後續進展與中東局勢變化可能影響全球資金流向。
當前市場已從 “估值驅動” 轉向 “盈利驅動”，建議投資者關注 AI 算力、能源轉型與消費復蘇三條主線，同時利用指數回調佈局業績確定性強的龍頭股。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數呈現帶短上下影線的中陽線形態，收盤價 23724.957 點較前一交易日上漲 143.813 點（+0.61%），技術面顯示多頭在前期回調後展開技術性修復，但上方阻力區域仍存壓制。當日指數以 23581.54 點開盤，早盤受蘋果財報超預期提振沖高至 23758.42 點（接近 10 月 28 日 23789.15 點短期高點），午後科技股獲利回吐導致指數回落至 23621.37 點，尾盤在英偉達、微軟等權重股帶動下收於全天次高點，形成實體長度 143.42 點的中陽線。
從形態細節看，上下影線長度較短（上影線 33.46 點、下影線 40.23 點），實體顯著長於影線，反映多空博弈在早盤沖高後轉為膠著，空頭短暫壓制後多頭憑藉權重股反彈佔據主動。該形態與 10 月 29 日的小陰線形成 “陽包陰” 組合，且收盤價收復 10 月 28 日調整失地，暗示短期下跌動能階段性釋放，市場進入震盪修復週期。
量價關係與資金動向：成交量層面，當日成交 98.75 億股，較前 5 日均值（89.62 億股）放大 10.2%，呈現 “價漲量增” 的健康反彈特徵，表明此次上漲得到資金面支持，與 10 月 28 日 “價跌量縮” 的調整形成對比。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 10 月 29 日的 48.2 回升至 53.7，仍處於中性區間（30-70），表明市場情緒從謹慎轉向溫和樂觀，但尚未進入超買區域，後續需觀察能否突破 55 關鍵閾值以確認上漲動能延續；2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸下方形成金叉，柱狀線由綠轉紅且長度擴大至 18.45，顯示下跌動能衰竭，多頭動能初步顯現，但金叉位置偏低，反彈力度仍受制約；3）布林帶：指數收於中軌（約 23680 點）上方，上軌（23920 點）與下軌（23440 點）間距收窄至 480 點，呈現收斂三角形形態，暗示市場在方向選擇前維持震盪格局，突破需等待量能配合。
關鍵位置與後續展望：1）支撐位：短期需關注 23621 點（當日低點）的支撐強度，若跌破將回踩 20 日均線（約 23550 點）；進一步強支撐位於 10 月 21 日低點 23380 點，該位置與布林帶下軌重合，具備較強技術意義；2）阻力位：上方首要阻力為 10 月 28 日高點 23789 點，突破則有望挑戰歷史高位 23982 點；若遇阻回落，可能重新測試 23600 點區間。從宏觀環境看，市場對美聯儲 11 月降息預期維持在 75% 以上，但 10 月核心 PCE 數據（預期 2.9%）若超預期可能壓制風險偏好。操作上，建議關注 23600-23800 點區間突破方向，高波動環境下優先選擇低吸高拋策略，重點佈局 AI 算力、消費電子等業績確定性強的主線。
總結：10 月 30 日的中陽線形態是科技股業績超預期與政策預期支撐共同作用的結果，短期趨勢從單邊下跌轉為震盪修復。但需警惕數據矛盾與高估值風險，後續需密切跟蹤量能變化與關鍵阻力位突破力度。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
先進電池與能源存儲行業：政策替代需求與技術突破形成共振，板塊掀起漲停潮。核心驅動因素：①中國加強電池材料出口管制的政策效應持續釋放，美國市場擔憂供應鏈安全，本土電池企業獲替代紅利，X平台上電池股提及量10月激增3倍，“美國製造”敘事強化；②IRA（通脹削減法案）與BIL（兩黨基礎設施法）的稅收激勵落地，美國本土電池產能建設加速，Envix馬來西亞/韓國生產設施投產、Amprius 500+Wh/kg高密度電池量產等技術進展進一步提振市場信心；③AI數據中心、新能源汽車對高能量密度電池的需求爆發，鋅電池“無火險”、矽陽極電池“高密度”等技術優勢成為炒作焦點。
數據中心基礎設施行業：AI算力需求拉動與供應鏈升級推動板塊上漲。核心邏輯：①生成式AI應用持續滲透，全球數據中心算力需求同比增長45%，高功率伺服器與儲能配套需求同步擴張；②蘋果先進AI伺服器提前發貨的消息擴散，市場預期數據中心硬體升級週期加速，帶動基礎設施服務商業績預期改善。
小型核反應爐行業：能源安全戰略與技術商業化推動板塊走強。核心驅動：①美國能源部發佈《先進核能部署路線圖》，計劃2030年前實現小型核反應爐商業化運營，相關企業獲政策背書；②AI數據中心與偏遠地區供電對穩定能源的需求提升，小型核反應爐“零碳+高穩定性”優勢凸顯，成為傳統能源替代選項。
新能源汽車供應鏈行業：電池技術突破傳導與本土產能擴張利好板塊。核心邏輯：①先進電池技術突破降低EV續航焦慮，矽陽極、固態電池等技術路線獲資本追捧，帶動上游材料與整車企業情緒升溫；②福特公佈2025年60-65億美元息稅前利潤指引，明確新能源汽車板塊為增長核心，提振行業盈利預期。
半導體設備行業：晶片國產化與AI晶片需求支撐板塊。核心驅動：①先進電池與AI晶片的量產需求，推動半導體設備訂單增長，尤其在沉積、檢測設備領域；②美國晶片法案資金逐步落地，本土晶圓廠建設加速，設備採購週期啟動。
跌幅靠前行業
貴金屬行業：風險偏好回升與降息預期邊際降溫壓制板塊。核心矛盾：①美股持續創新高帶動風險資金從避險資產流出，黃金結束九周連漲態勢；②美國經濟數據表現韌性，市場對12月降息的預期概率從75%降至68%，實際利率上行削弱貴金屬估值支撐。
傳統能源行業：新能源替代預期與油價波動拖累板塊。核心原因：①先進電池與可再生能源的快速發展引發市場對傳統能源長期需求的擔憂，資金加速向新能源賽道切換；②國際油價當日下跌1.2%至61.35美元/桶，疊加美國原油庫存超預期增加，傳統能源企業盈利預期承壓。
公用事業行業：成長股吸金效應與利率預期波動導致板塊資金流出。核心邏輯：①在先進電池等成長板塊賺錢效應凸顯的背景下，高股息公用事業股的吸引力下降，資金呈現“棄防禦追成長”特徵；②市場對美聯儲政策的博弈加劇，10年期美債收益率微漲3個基點，壓制高負債公用事業企業的估值。
零售百貨行業：消費數據疲軟與庫存壓力拖累板塊。核心驅動：①美國9月零售銷售環比增長0.2%，低於市場預期的0.5%，顯示居民消費意願回落；②零售企業三季度財報披露臨近，市場擔憂高庫存與人工成本上升對盈利的擠壓。
醫療設備行業：板塊輪動與政策不確定性導致短期承壓。核心邏輯：①市場資金向先進電池、AI等熱門賽道集中，醫療設備板塊因缺乏短期催化因素被資金階段性減持；②美國醫保局擬調整醫療設備報銷比例的政策傳聞擴散，市場觀望情緒濃厚。
公司簡訊精選
Solid Power（SLDP.US）：公司披露固態電池技術路線取得階段性突破，電解液相容性測試通過率提升至92%，無未披露重大資訊，股價上漲主要受行業政策與市場情緒驅動。
福特汽車（F.US）：公佈2025年財務指引，預計全年息稅前利潤為60-65億美元，較此前預期的55-60億美元上調9.1%，主要受益於新能源汽車銷量增長與成本控制優化；同時宣佈將在密歇根州投資12億美元擴建電池組裝工廠。
Eos Energy（EOSE.US）：披露最新訂單情況，目前未交付訂單金額達6.7億美元，潛在訂單 pipeline 規模達188億美元，2025年營收目標上調至1.5億美元，較此前指引增長10倍，核心驅動鋅基電池在儲能專案中的批量應用。
蘋果公司（AAPL.US）：蘋果先進AI伺服器已提前開始發貨，該伺服器搭載自研A19晶片與高功率散熱系統，主要供應給亞馬遜雲與微軟Azure，首批訂單量達5萬台，市場預期將帶動AI硬體業務營收增長30%。
Enovix（ENVX.US）：交易所即時公告：股價當日上漲30.12%，觸發盤中臨時停牌；公司同步披露AI-1™平台矽陽極電池生產啟動，能量密度突破900 Wh/L，馬來西亞工廠產能利用率已達65%，產品主要供應AI設備與高端EV企業。
公司財報
西蒙地產(SPG.US)、安森美半導體(ON.US)、高樂氏(CLX.US)、SBA通信公司(SBAC.US)等公司擬發表財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚22:45擬公佈美國10月Markit製造業PMI。
2. 今晚23:00擬公佈美國10月ISM製造業PMI。
作者：艾德金融
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