2025-11-03
大市綜述
上周五，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.43%，收於25906.65點；國企指數跌1.91%，恒生科技指數跌2.37%。
板塊方面普遍下跌，服裝、生物技術、家用電器等少數板塊逆市上漲。大市成交2576.12億港元，科技指數成份股成交741.41億港元，南向資金淨買入87.19億港元。
上周五，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯工業指數漲0.09%，標普500指數漲0.26%，納斯達克指數漲0.61%。半導體、互聯網科技等跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌0.44%，法國CAC40指數跌0.44%，德國DAX指數跌0.67%，歐洲斯托克50指數跌0.65%。
亞太市場，日本股市今日休市，韓國綜指開盤漲0.48%。截至11月1日，恒生指數夜期(11月)收報25975點，升69點或0.266%，高水68點。
板塊方面，油氣開採板塊可留意。消息面上，OPEC+在今年12月小幅增產後，明年一季度暫停增產石油。OPEC+同意，12月份再次小幅提高石油產量13.7萬桶之後，將在2026年第一季度暫停增產。第一季度通常是需求疲軟的時期，代表們表示，從1月份暫停的決定反映了對季節性放緩的預期。
10月新能源汽車成績單出爐，可關注汽車板塊的結構性機會。零跑以超7萬的交付量領跑榜單，小鵬汽車和蔚來公司雙雙刷新單月交付紀錄，小米汽車則繼續穩定在月交付超4萬臺的水準。然而，新能源汽車市場的火爆與整體車市的溫度形成了對比。據乘聯會數據，10月1日至26日，全國乘用車市場零售同比去年同期下降7%。這表明汽車消費市場的結構性轉型正在加速。
消息面上，10月決議後第一波美聯儲高官發聲：3位反對10月降息，沃勒支持12月降息。週五，3位美聯儲高官表態反對降息，表明鷹派面臨挑戰越來越大，今年票委施密德稱通脹仍過高，明年票委洛根稱，除非有明確證據表明通脹將比預期更快下降或勞動力市場將更快降溫，否則很難12月支持降息；明年票委哈瑪克稱10月降息後利率恰好處於中性水準附近。市場目前預計年底前再次降息的可能性為61%，低於鮑威爾講話前一天的92%。
重點關注
1. 零跑汽車（09863.HK）：公司公佈10月交付數據：10月，零跑全系交付再創新高達70289臺，再次刷新造車新勢力月銷紀錄。2025年至今，零跑已連續八個月領跑新勢力品牌。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
今日，樂舒適（02698.HK）正在招股。
公司簡訊精選
1. 吉利汽車（00175.HK）10月銷量首超30萬輛，達到30.71萬輛，刷新單月銷售紀錄，同比增長35%，環比增長12%，連續8個月同環比提升。10月新能源汽車銷量17.79萬輛，同比增長64%，再創歷史新高，新能源銷量占比達58%。
2. 奇瑞汽車(09973.HK)發佈公告，本公司於2025年10月的五大品牌總銷量為26.35萬輛汽車，較去年同期增長約2%。其中：新能源銷量10.3萬輛，出口銷量12.05萬輛。
3. 長城汽車(02333.HK)發佈公告，於2025年10月，汽車銷量合計約14.31萬臺，同比增長22.5%;產量約14.05萬臺，同比增長22.01%。
4. 華潤電力(00836.HK)發佈公告，公司全資附屬公司華潤電力投資有限公司於2025年前三季度取得營業收入414.02億元，同比減少8.42%;歸屬於擁有人淨利潤34.86億元，同比增長31.72%。
5. 世茂集團(00813.HK)發佈公告，公司附屬公司上海世茂股份有限公司於2025年前三季度取得營業收入42.92億元，同比增長7.65%。
6. 中創新航(03931.HK)發佈截至2025年前三季度業績，營業總收入285.38億元，同比增長49.92%;歸屬於母公司所有者的淨利潤6.85億元，同比增長279.65%。
7. 美的集團(00300.HK)發佈公告，於2025年10月31日，該公司斥資人民幣9999.35萬元回購131.02萬股A股，每股回購價格為人民幣75.2-76.82元。
國內外要聞
1) 乘聯分會披露，初步預計10月份新能源汽車零售量預計為132萬輛左右，滲透率有望提升至60%左右，或創歷史新高。小鵬10月交付4.2萬輛創歷史新高，1-10月累計交付35.52萬輛，同比增幅高達190%；零跑10月交付7.03萬輛，同比增長超84%；比亞迪10月新能源汽車銷量44.17萬輛，前10月累計370.19萬輛，同比增長約14%。
2) 深圳貝殼研究院監測顯示，受國慶中秋長假影響，市民外出旅遊，疊加筍盤減少，置業者入市積極性降低，導致樓市降溫。10月深圳新房住宅網簽量環比下降14.1%，二手住宅網簽量環比下降7.7%。
3) 下半年以來，白酒價格繼續下探，在各個電商平臺，知名白酒大單品都迎來了價格新低。截至10月30日，多數電商今年“雙十一”大促已經進入中期。雖然不少酒水品牌的大促首日銷售又創新紀錄，但各家電商平臺的酒水類目促銷明顯低調了不少，不僅首輪戰報不及以往，補貼幅度和形式也有弱化。
4) 香港特區政府財政司司長陳茂波表示，當前香港經濟展現良好勢頭，第三季經濟增長3.8%，出口繼續強韌、本地消費復蘇亦有所加速，訪港旅客數字繼續錄得雙位數增長，預計今年全年經濟增長目標可順利達到。
5) 堪薩斯城聯儲主席施密德就本周投票反對降息解釋稱，通脹壓力依然存在，政策過早放鬆或削弱美聯儲對2%目標的承諾。達拉斯聯儲主席洛根也表示，除非通脹出現明顯加速下降或勞動力市場迅速降溫的明確證據，否則12月將難以再次降息。
大行評級
1、美銀證券：升中國太保(02601.HK)目標價至41.2港元，重申“買入”評級
2、大摩：料中國國航(00753.HK)股價未來60天將升，評級“增持”
3、高盛：農業銀行(01288.HK)第三季純利勝預期，評級“中性”
4、瑞銀：升ASMPT(00522.HK)明年盈測，目標價上調至95港元
5、高盛：友邦保險(01299.HK)季度新業務價值大幅超預期且跑贏同業，評級“買入”
作者：艾德證券期貨研究部
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