2025-09-22
經濟數據：截至2025年9月12日當周紅皮書商業零售銷售年率 6.3%，前值6.6%；4周平均值為6.48%。美國普查局公佈的數據顯示，8月份新屋開工數從7月的折合年率142.9萬套下降至130.7萬套，經濟學家之前預估為136.5萬套。據美國勞工部公佈的數據， 截至9月13日的一周，美國當周首次申請失業救濟人數為23.1萬人， 預期24萬人，前值26.3萬人。自此前一周的異常高位大幅回落， 回歸四年來的正常區間。
市場情緒：市場情緒指標--恐懼與貪婪指數回升至‘貪婪’區間， 收報62點。【注，恐慌與貪婪指數說明，0-25：極度恐懼(Extreme Fear)。26-44：恐懼(Fear)。45-55：中性(Neutral)。56-74：貪婪(Greed)。75-100：極度貪婪(Extreme Greed)。】
全球市場：全球權益市場周漲0.72%，新興市場（1.52%）>發達市場（0.63%），本周全球權益市場多數收漲。納斯達克中國金龍指數周漲3.68%，在我們所觀察的所有時間緯度內皆上漲，亦為周度表現最好的大類資產。
美股市場與風格：標普500周漲1.51%，科技七巨頭周漲1.48%。風格方面，小盤成長優於大盤成長，小盤價值優於大盤價值，具體而言，小盤成長(羅素2000成長3.52%)>小盤價值(羅素2000價值 2.34%)>大盤成長(羅素1000成長0.94%)>大盤價值(羅素1000價值 0.62%)。
行業表現：在美股36個二級行業中，21個上漲，15個下跌，美國煤炭II、美國汽車與零配件等漲幅較大。標普500成份股周上漲個股數量共239只，占比47.61%，上漲個股數量低於下跌個股數量。 漲幅排名靠前的是英特爾、CROWDSTRIKE、應用材料、新思科技等。 在20只核心成份股中，13只上漲，特斯拉周漲5.28%領先，Alphabet A周跌4.66%表現最差。
價量指標：強勢二級行業為美國軟體服務、美國半導體等。估算美國軟體服務上周日均資金強度約844.08億美元，排名第一。上周估算資金較為集中流入的是特斯拉、英特爾等個股。
▍▍ 正文 ▍▍
▍經濟數據
截至2025年9月12日當周紅皮書商業零售銷售年率6.3%，前值6.6%；4周平均值為6.48%。
美國普查局公佈的數據顯示，8月份新屋開工數從7月的折合年率142.9萬套下降至130.7萬套，經濟學家之前預估為136.5萬套。
據美國勞工部公佈的數據，截至9月13日的一周，美國當周首次申請失業救濟人數為23.1萬人，預期24萬人，前值26.3萬人。自此前一周的異常高位大幅回落，回歸四年來的正常區間。
▍市場情緒--回升至‘貪婪’區間
市場情緒指標--恐懼與貪婪指數回升至‘貪婪’區間，收報62點。【注，恐慌與貪婪指數說明，0-25：極度恐懼(Extreme Fear)。26-44：恐懼(Fear)。45-55：中性(Neutral)。56-74：貪婪(Greed)。75-100：極度貪婪(Extreme Greed)。】
▍全球市場一覽及美股市場價格表現
1、全球權益市場周漲0.72%，新興市場（1.52%）>發達市場（0.63%），本周全球權益市場多數收漲。
2、納斯達克中國金龍指數周漲3.68%，在我們所觀察的所有時間緯度內皆上漲，亦為周度表現最好的大類資產。
3、標普500周漲1.51%，科技七巨頭周漲1.48%。
4、風格方面，小盤成長優於大盤成長，小盤價值優於大盤價值，具體而言，小盤成長(羅素2000成長3.52%)>小盤價值(羅素2000價值2.34%)>大盤成長(羅素1000成長0.94%)>大盤價值(羅素1000價值0.62%)。
▍行業表現
在美股36個二級行業中，21個上漲，15個下跌，美國煤炭II、美國汽車與零配件等漲幅較大。
▍標普500成份股漲跌幅排名
標普500成份股周上漲個股數量共239只，占比47.61%，上漲個股數量低於下跌個股數量。漲幅排名靠前的是英特爾、CROWDSTRIKE、應用材料、新思科技等。
▍標普500【核心】成份股表現
在20只核心成份股中，13只上漲，特斯拉周漲5.28%領先，Alphabet A周跌4.66%表現最差。
▍價量指標（1）--二級行業日均資金強度周排名
強勢二級行業為美國軟體服務、美國半導體等。估算美國軟體服務上周日均資金強度約844.08億美元，排名第一。[資金強度說明，以周度日均資金強度計算為例，日均資金強度=（周成交量/當周交易天數） x （周漲跌額/當周交易天數）]
▍價量指標（2）--標普500成份股資金強度周排名
上周估算資金較為集中流入的是特斯拉、英特爾等個股。
▍風險提示：
宏觀經濟下行、通脹失控、美國政府政策不確定性、地緣政治衝突等風險。
投資評級說明：
買入：預期未來6－12個月內上漲幅度在15%以上；
增持：預期未來6－12個月內上漲幅度在5%－15%；
中性：預期未來6－12個月內變動幅度在-5%－5%；
減持：預期未來6－12個月內下跌幅度在5%以上。
艾德证券期货研究部
陳政深（HKSFC CE No.:BIY455）
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