2025-09-02
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊大漲。截至收盤，恒生指數漲2.15%，收於25617.42點；國企指數漲1.95%，恒生科技指數漲2.20%。
板塊方面多數上漲，線上零售、醫藥、黃金及貴金屬、油氣開採、房地產等漲幅居前。大市成交3802.31億港元，科技指數成份股成交1471.24億港元，南向資金淨買入119.43億港元。
隔夜，美股市場休市。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲0.10%，法國CAC40指數漲0.05%，德國DAX指數漲0.57%，歐洲斯托克50指數漲0.29%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.41%，韓國綜指開盤漲0.55%。截至9月2日，恒生指數夜期(9月)收報25463點，下跌63點或0.247%，低水154點。
板塊方面，關注新能源汽車板塊中的結構性機會。8月電車成績單出爐，小鵬8月交付37709輛，同比增長169%，連續第十個月交付量超過3萬輛，下月目標衝刺4萬大關；蔚來交付新車31305臺，同比增長55.2%，創歷史新高；零跑8月交付同比增長超88%，再創歷史新高；小米8月交付量持續超過30000臺。比亞迪8月新能源車銷量373626輛，上年同期銷量373083輛。
可留意光伏板塊。消息面上，多晶矽期貨主力合約週一大漲逾6%，頭部企業現貨報價同步上調，光伏玻璃9月新單報價亦大幅上行。光伏行業供需格局正在發生積極變化，業內普遍認為，隨著行業自律、公約和去產能政策的推進，產業鏈價格漲勢有望延續，行業景氣度有望回升，相關公司盈利修復預期增強。
持續關注黃金及貴金屬、提及資源板塊。美聯儲9月降息預期升溫，或將顯著提振商品的需求。特別是關鍵礦產資源價值重估，將逐漸抵消商品週期屬性帶來的估值負面壓制。25H2有色或開啟趨勢性普漲週期：白銀>稀土、鈷、鎢>錫、金、銅鋁>鉬、鉛鋅>鋰、鎳。
消息面上，美國零售巨頭集體警告：關稅影響仍在升級，漲價不可避免。沃爾瑪、塔吉特和百思買等零售巨頭近幾周均表示，部分與關稅相關的價格上漲已開始滲透到食品、家居用品和電子產品中。零售業高管和分析師普遍認為，隨著更高成本的庫存陸續到港，消費者和企業所面臨的最糟糕局面可能尚未到來。
重點關注
1. 貴金屬板塊。2011年來首次，白銀漲破40美元！當前在美聯儲降息預期升溫的推動下，銀價十四年來首次突破40美元大關，年內漲幅已超40%。而美國可能將其納入關鍵礦產清單的舉動，則為未來的價格走勢增添了更多想像空間，花旗看漲銀價至43美元/盎司。
公司財報公佈
今日，蔚來-SW（09866.HK）將發佈財報。
新股動態
1. 大行科工（02543.HK）：9月1日-4日招股，招股價49.5港元/股，每手100股，入場費4999.92港元，預計9月9日正式上市。
公司簡訊精選
1. 騰訊控股（00700.HK）：港交所公告顯示，9月1日以每股601.500港元至609.500港元的價格回購91.00萬股，回購金額達5.50億港元。自8月18日以來公司已連續11日進行回購，合計回購1010.10萬股，累計回購金額60.57億港元。
2. 匯豐控股(00005.HK)在港交所發佈公告稱，8月29日於香港斥資約2億港元回購約200萬股，每股回購價在99.45至100.7港元；同日在倫交所等交易所回購約267萬股，每股回購價在9.43至9.518英鎊，斥資約2536萬英鎊。
3. 吉利汽車（00175.HK）：公司公告，集團8月的汽車總銷量為250,167部，較去年同期增長約38%。其中，吉利品牌銷量為205,324部，同比增長46%；銀河品牌銷量為110,666部，同比增長173%；極氪品牌銷量為17,626部，同比下降2%；領克品牌銷量為27,217部，同比增長21%。
4. 泡泡瑪特（09992.HK）“拉布布(Labubu)”的二次流通交易正在日本增加。在東京澀穀區運營的二手交易網站“SNKRDUNK”，2025年7月的交易額與2025年初相比增至66倍。
5. 禹洲集團（01628.HK）：截至2025年6月30日半年度虧損同比縮窄，錄得股東應占虧損56.32億元，上年同期虧損62.56億元；總營收23.97億元，同比減少62.42%。
6. 花樣年控股（01777.HK）：截至2025年6月30日半年度虧損同比擴大，錄得股東應占虧損31.71億元，上年同期虧損31.61億元；總營收18.83億元，同比增長14.75%。
國內外要聞
1) 上海房貸新政9月1日落地，新增首套房貸利率最低至3.05%，新增二套房貸利率最低至3.09%，高於3.36%的二套存量房貸利率均可下調至3.36%。
2) 克而瑞地產研究發文稱，8月土地市場成交量價齊跌，30家典型企業拿地金額環比“腰斬”，創近一年新低，其中有18家企業無新增土地入賬。土拍熱度同步回落，僅深圳、杭州少數優質宅地拍出了高溢價。
3) 港交所優化按金抵押品安排，將現金抵押品的利息支付及相關收費調整為根據國際市場標準按日計算，計算方式為隔夜參考利率減去手續費。非現金抵押品的融通費用將由每年0.5%下調至0.25%。
4) 香港《穩定幣條例》8月1日起實施，香港金管局發言人公告，8月共收到77宗申請意向，涉及機構來自銀行、科技企業、證券/資產管理/投資公司、電商、支付機構、初創/web3 企業等。
5) 歐元區8月製造業PMI終值從7月份的49.8升至50.7的三年多高點，高於初值50.5，自2022年中期以來首次擴張。工廠產量、新訂單增速達到近三年半以來的最快。
大行評級
1、中金：升紫金礦業(02899.HK)目標價至30港元，中績符預期上調盈測
2、星展：降華潤燃氣(01193.HK)目標價至20.5港元，維持“持有”評級
3、星展：降華潤置地(01109.HK)目標價至33.1港元，維持“買入”評級
4、瑞銀：首予中國重汽(03808.HK)“買入”評級，目標價31港元
5、小摩：升中銀香港(02388.HK)目標價至38.4港元，維持“中性”評級
作者：艾德證券期貨研究部
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