2025-08-25
▍市場研究
恒指上周高位震盪，結構上未走出明顯的方向，波幅也有所收窄。雖然指數未有明顯波幅，但是市場內部則是量價齊升的局面，汽車、半導體、電訊設備等板塊放量上漲，防守型的高息股，公用事業等板塊回落，疊加A股市場的走高走強，市場風險偏好上升。展望本周，指數多頭格局的加強以及波幅的放大還是需要等到指數站上25500點之後，在此之前依然還會是高位的拉鋸格局。但市場方面短期還是有不錯的交易性機會，也有一定的熱點擴散擴大的趨勢。
▍資金研究
上周港股市場放量上漲，大市成交額1.40萬億港元，高於4周的移動平均值1.31萬億港元，但高於52周的移動平均值1.04萬億港元，市場交投活躍度較高。南向資金維持淨流入的狀況，淨流入資金量較上周有所減少，截至8月21日，本周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入117.62億元人民幣。
上周港股市場回購公司數量與回購金額明顯回升。截至8月21日，上周回購公司個數24家，合計回購金額約33.75億港元，其中騰訊控股（00700.HK）回購22.03億港元，滙豐控股（00005.HK）5.43億港元，中國宏橋（01378.HK）回購4.41億港元。
▍產業研究
1.計算機行業：預計中國網路安全市場規模快速增長
近年來，隨著網路安全意識的普及與威脅攻擊的頻發，中小型企業在網路安全投資也逐步增強，預計中國網路安全市場呈現快速增長的趨勢。
IDC於近日發佈了2025年V2版《全球網路安全支出指南》。IDC數據顯示，2024年全球網路安全IT總投資規模為2,444億美元，並有望在2029年增至4,162億美元，五年複合增長率(CAGR)為11.2%。IDC預測，中國網路安全市場規模從2024年的112億美元增長至2029年的178億美元，五年複合增長率為9.7%。
IDC指出，“三法一條例”的立法框架構建使得國家在網路安全、數據安全、個人資訊保護等方面的政策法規不斷完善，未來中國網路安全市場將更加成熟。其中，網路安全軟體市場五年複合增長率為13.7%，成為中國網路安全市場中增長最快的子市場。
聚焦網路安全硬體市場，生成式AI為安全硬體產品的性能提升提供了更強助力，頻發的威脅攻擊也推動了網路安全硬體投資的增長。IDC預測，統一威脅管理的市場份額將持續上升，佔安全硬體市場投資近七成。而硬體防火牆市場呈現逐年縮小的趨勢，份額或將所剩無幾。
在網路安全軟體市場中，資訊與數據安全軟體以18.1%的五年複合增長率成為安全軟體最大子市場。數位化浪潮下，數據作為核心生產要素的價值逐漸提升，隨之而來的安全風險也呈現複雜和多元化的趨勢。為了提升數據的保密性、完整性和可用性，企業正從戰略高度重構數據保護體系，強化技術防護手段和管理機制。在此背景下，數據安全軟體領域市場正穩步增長。
在網路安全服務市場中，IDC定義下的安全服務由託管安全服務，專案類服務和支持類服務組成。在細分市場中，政策合規性的要求與企業安全意識的提升，拉動了託管安全服務的需求，五年複合增長率為12.8%。
2.互聯網科技行業：公司動態一覽表
上周，恒生科技指數漲1.89%，連續第三周上漲，成份股方面，30隻成分股中20隻錄得上漲，蔚來-SW（09866.HK）、小鵬汽車-W（09868.HK）、華虹半導體（01347.HK）漲幅位居前三，分別漲27.75%、18.73%、9.16%。
上周前四個交易日，恒生科技指數累計跌0.81%，週五大漲2.71%，周漲1.89%。上周，海外市場，尤其是美股市場對港股產生一定影響，截至8月21日，標普500指數五連跌，納斯達克指數一漲四跌，美股市場走勢疲軟導致港股市場觀望情緒增加。而美股市場走勢較疲軟，主要在於市場在觀望和等待週五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上的講話，以更確定判斷美聯儲降息趨勢。而在此之前，已有美聯儲官員表現出不看好下月降息的態度，似乎在給期待鮑威爾釋放降息信號的人“打預防針”。
展望本周，除了繼續關注中美等地重要經濟數據外，上週五美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾央行年會上的講話影響也比較大，此外，本周是8月最後一周，也是業績發佈最後一周，業績對市場的影響仍較大。估值方面，截至8月22日，恒生科技指數PE（TTM）為21.37x，處於歷史20.08%分位點。
▍期權研究
上周大多數時間指數的波幅偏低，這樣也造成了看漲看跌期權的期權金縮減，短期合約波幅沒有太大的變化，但遠期合約隱含波動率明顯提高，反映出市場對於未來恒指波幅的有預期明顯升溫。如果預期指數將形成突破，對於期權來說，期權金會提前於指數產生變化。
▍新股研究
新股方面，截至2025年8月21日，上周港股市場新遞表公司有10個，已通過聆訊但沒招股的公司為1個。上周有1個新股上市，天嶽先進（002631.HK）首日漲6.40%。
作者：艾德研究部
免責聲明：通過本文發佈給閣下的資料包含的所有觀點、新聞、分析、報價或其他資訊僅為一般市場評論，並非構成投資建議，也並非勸誘或推薦閣下買入或賣出任何金融產品。此外，本文內容是在沒有考慮任何特定人士的具體投資目標或財務狀況(包括存款規模，杠杆，風險接受程度和風險承擔能力)的情況下編制的。任何參考歷史價格行情走勢僅為提供資訊之用且基於發佈者自己的分析。艾德金融及發佈者不承諾和保證該行情走勢可能會在未來發生，因為過去的表現不一定會說明未來的結果。發佈者相信本內容所包括的資訊的可靠性，但發佈者不保證其準確性或完整性。閣下清楚發佈者製作本資訊的目的並非影響您的投資決定，因此，對於閣下因信賴此類資訊或進行任何交易所造成的任何虧損，包括但不限於可能會有的盈利出現損失，艾德金融及發佈者不承擔任何責任。此信息不得於中國境內就任何目的複製或轉發。
本文所有內容並不包含在任何司法管轄區(包括但不限於中國)作任何證券、 產品或服務之要約或招攬(該等司法管轄區對於證券、產品或服務的要約或銷售並非獲准或豁免於規例，或受法例禁止)。此外，並非所有國家可獲得本文所提供之證券， 產品或服務。
本網頁的內容通過一套繁簡字體轉換軟體（該軟體），由簡體中文版轉換成為繁體中文版，當中並不涉及香港特區與內地的用詞及語句的對應轉換。艾德不會就該軟體欠妥之處承擔任何法律責任，亦不會就其品質及性能作出任何擔保。在任何情況下，使用者都不應視本網站內容的繁體中文版為其簡體中文版的對應版本；艾德無需就該軟體對其用途的恰當性、其品質或可商售性承擔任何該等明示或隱含的、法定或非法定的法律責任。
如果你將本網頁的內容或網址傳送予第三者，你承諾會將本免責聲明同時傳送予該第三者，並保證該第三者在流覽本網站的內容之前同意接納本免責聲明。
艾德證券期貨作為香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）認可持牌法團（中央編號：BHT550），嚴格遵守《證券及期貨條例》及中國證券監督管理委員會（中證監）相關監管規定。為保障客戶利益及配合相關法規要求，本公司重申，任何個人在艾德證券期貨開立賬戶，必須提供以下文件及符合以下條件：
所需文件：
1. 有效身份證明文件
2. 最近三個月內的住址證明
3. 有效香港銀行戶口資料
開戶條件：
- 年滿18歲
- 通過本公司之客戶盡職審查（KYC）及風險評估程序
本公司保留要求補充文件或拒絕開戶申請的權利，並會根據實際情況進行審慎評估。如有任何疑問，歡迎聯絡艾德證券期貨客戶服務部。
感謝閣下的理解與支持。
艾德證券期貨
