2025-08-25
经济数据：美国红皮书零售周同比5.90%,四周移动同比均值5.75%，高于前值5.55%，消费稳健。7月已开工的新建私人住宅数量为13.0万套，同比增长3.17%。7月二手房销售年化401万套，环比增长2.04%，增速自6月由负转正。8月16日当周，美国初请失业金人数23.5万，较前一周增加1.1万人，创下自5月底以来最大增幅；4周移动平均值22.6万人，处于回升途中。纽约联储经济指数13周移动平均2.25%，下行趋势减缓。
市场情绪：美国经济政策不确定性指数（EPU）最新报167.33点，7天移动均值250.29点，从前期高点281.27显著下降。市场情绪指标--恐惧与贪婪指数回落至‘中性’区间，收报53点。【注，恐慌与贪婪指数说明，0-25：极度恐惧(Extreme Fear)。26-44：恐惧(Fear)。45-55：中性(Neutral)。56-74：贪婪(Greed)。75-100：极度贪婪(Extreme Greed)。】
全球市场：全球权益市场周跌1.00%，新兴市场（-0.84%）>发达市场（-1.02%），上周全球权益市场普跌。越南胡志明指数周涨3.56%，在我们所观察的所有时间纬度内皆上涨。中国科创50上周涨4.35%，为周度表现最好的大类资产。
美股市场与风格：标普500周跌1.23%，科技七巨头周跌3.29%，金龙指数周涨0.90%。风格方面，大盘价值优于小盘价值，小盘成长优于大盘成长，具体而言，大盘价值(罗素1000价值0.05%)>小盘价值(罗素2000价值-0.20%)>小盘成长(罗素2000成长-0.87%)>大盘成长(罗素1000成长-2.36%)。
行业表现：在36个二级行业中，15个上涨，21个下跌，食品饮料、家庭用品等涨幅较大。标普500成份股周上涨个股数量共277只，占比55.18%，上涨个股数量多于下跌个股数量。涨幅排名靠前的是DAYFORCE、美国包装、亚德诺、EPAM SYSTEMS等。在20只核心成份股中，5只上涨，埃克森美孚周涨2.57%领先，甲骨文周跌6.09%表现最差。
价量指标：强势二级行业为医药生物、食品饮料等。估算医药生物上周日均资金强度约102.27亿美元，排名第一。上周估算资金较为集中流入的是英伟达、PALANTIR TECHNOLOGIES、COINBASE GLOBAL等个股。
▍经济数据
美国红皮书零售周同比5.90%,四周移动同比均值5.75%，高于前值5.55%，消费稳健。7月已开工的新建私人住宅数量为13.0万套，同比增长3.17%。7月二手房销售年化401万套，环比增长2.04%，增速自6月由负转正。
8月16日当周，美国初请失业金人数23.5万，较前一周增加1.1万人，创下自5月底以来最大增幅；4周移动平均值22.6万人，处于回升途中。纽约联储经济指数13周移动平均2.25%，下行趋势减缓。
▍市场情绪--回落至‘中性’区间
美国经济政策不确定性指数（EPU）最新报167.33点，7天移动均值250.29点，从前期高点281.27显著下降。
市场情绪指标--恐惧与贪婪指数回落至‘中性’区间，收报53点。【注，恐慌与贪婪指数说明，0-25：极度恐惧(Extreme Fear)。26-44：恐惧(Fear)。45-55：中性(Neutral)。56-74：贪婪(Greed)。75-100：极度贪婪(Extreme Greed)。】
▍全球市场一览及美股市场价格表现
1、全球权益市场周跌1.00%，新兴市场（-0.84%）>发达市场（-1.02%），上周全球权益市场普跌。
2、越南胡志明指数周涨3.56%，在我们所观察的所有时间纬度内皆上涨。中国科创50上周涨4.35%，为周度表现最好的大类资产。
3、标普500周跌1.23%，科技七巨头周跌3.29%，金龙指数周涨0.90%。
4、风格方面，大盘价值优于小盘价值，小盘成长优于大盘成长，具体而言，大盘价值(罗素1000价值0.05%)>小盘价值(罗素2000价值-0.20%)>小盘成长(罗素2000成长-0.87%)>大盘成长(罗素1000成长-2.36%)。
▍行业表现
在美股36个二级行业中，15个上涨，21个下跌，食品饮料、家庭用品等涨幅较大。
▍标普500成份股涨跌幅排名
标普500成份股周上涨个股数量共277只，占比55.18%，上涨个股数量多于下跌个股数量。涨幅排名靠前的是DAYFORCE、美国包装、亚德诺、EPAM SYSTEMS等。
▍标普500【核心】成份股表现
在20只核心成份股中，5只上涨，埃克森美孚周涨2.57%领先，甲骨文周跌6.09%表现最差。
▍价量指标（1）--二级行业日均资金强度周排名
强势二级行业为医药生物、食品饮料等。估算医药生物上周日均资金强度约102.27亿美元，排名第一。[资金强度说明，以周度日均资金强度计算为例，日均资金强度=（周成交量/当周交易天数） x （周涨跌额/当周交易天数）]
▍价量指标（2）--标普500成份股资金强度周排名
上周估算资金较为集中流入的是英伟达、PALANTIR TECHNOLOGIES、COINBASE GLOBAL等个股。
▍风险提示：
宏观经济下行、通胀失控、美国政府政策不确定性、地缘政治冲突等风险。
投資評級說明：
買入：預期未來6－12個月內上漲幅度在15%以上；
增持：預期未來6－12個月內上漲幅度在5%－15%；
中性：預期未來6－12個月內變動幅度在-5%－5%；
減持：預期未來6－12個月內下跌幅度在5%以上。
艾德证券期货研究部
陳政深（HKSFC CE No.:BIY455）
Tel：852-38966397
E-mail:ryan.chan@eddid.com.hk
陳剛（HKSFC CE No.:BOX500）
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劉宗武（HKSFC CE No.:BSJ488）
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