2025-08-21
大市綜述
昨日，港股市場三大指數低開高走，收盤漲跌不一。截至收盤，恒生指數小漲0.17%，收於25165.94點；國企指數漲0.08%，恒生科技指數跌0.01%。
板塊方面漲跌互現，銀行保險、半導體、非酒精飲料、地產發展等漲幅居前。大市成交2852.86億港元，科技指數成份股成交623.46億港元，南向資金淨買入-146.82億港元。
隔夜，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數微漲0.04%，標普500指數跌0.24%，納斯達克指數跌0.67%。科技股、半導體跌幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數漲1.08%，法國CAC40指數跌0.08%，德國DAX指數跌0.60%，歐洲斯托克50指數跌0.20%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.33%，韓國綜指開盤漲0.38%。截至8月21日，恒生指數夜期(8月)收報25168點，升43點或0.171%，高水2點。
板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.33%，跑贏美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數跌0.01%，料今日科技指數仍將以震盪休整為主。從指數表現看，韌性比較大，年初以來，科技指數累計漲24.02%，短期休整一方面是需新的催化劑推動，一方面是當前市場還處於業績期，大型科技股對市場和科技指數影響比較深。
關注消費板塊。食飲與內需、地產等強關聯，白酒等還受政策因素壓制，隨著需求走弱驅動報表出清，市場風險偏好提升後消費股有望迎來價值重估，利好已建立出清趨勢的標的。
美聯儲7月會議紀要偏鷹。紀要暴露美聯儲內部分歧：多數決策者認為，通脹上行風險超過就業下行風險，但有些人認為風險均衡，兩人認為就業風險更突出；多人認為關稅影響或需時間全面顯現，一些人預計提高關稅只會一次性推高價格，還有些人預計持續推升通脹，一些人警告長期通脹預期失去穩定的風險。
8月LPR報價維持不變：5年期以上LPR為3.5%，1年期LPR為3%。中國人民銀行日前發佈的《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》，報告明確了下一階段貨幣政策的主要思路：落實落細適度寬鬆的貨幣政策。
重點關注
1. BOSS直聘-W(02076.HK)：公司發佈截至2025年6月30日止六個月的中期業績，期內實現總收入40.26億元(人民幣，下同)，同比增加11.19%;股東應占淨利潤12.35億元，同比增加85.17%。
公司財報公佈
今日，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）、快手-W（01024.HK）、中國石化（00386.HK）、友邦保險（01299.HK）、瑞聲科技（02018.HK）、李寧（02331.HK）、華潤電力（00836.HK）、名創優品（09896.HK）、東亞銀行（00023.HK）、中國電力（02380.HK）、中國民航資訊網絡（00696.HK）、中國通信服務（00552.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 佳鑫國際資源（03858.HK）：8月20日-25日招股，招股價10.92港元/股，每手400港元，入場費4412.06港元，預計8月28日正式上市。
公司簡訊精選
1. 騰訊控股(00700.HK)發佈公告，於2025年8月20日斥資5.51億港元回購股份93.4萬股，每股回購價格為586-594港元。
2. 百度集團-SW（09888.HK）：第二季度總營收327億元，同比下降4%。歸屬於百度的淨利潤73億元，同比增33%；調整後淨利潤為48億元，同比下降35%。AI新業務收入100億元，同比增長34%。
3. 泡泡瑪特（09992.HK）：公司首席財務官稱，公司正在為多個IP製作動畫短片，對視頻內容非常樂觀；主題公園和內容對我們的IP非常重要，但短期內不會產生高額直接收入；在LABUBU如此火爆的情況下，它的銷售收入也只占了35%左右，下半年的產能確實面臨了比較大的挑戰。
4. 友邦保險（01299.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤25.34億美元，同比減少23.54%；總營收39.5億美元，同比減少19.11%。
5. 華住集團-S（01179.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤24.38億元，同比增長41.25%；總營收118.21億元，同比增長3.46%。
6. 香港交易所（00388.HK）：第二季收入及其他收益為72.19億港元，同比增長33%；股東應占溢利為44.42億港元，同比增長41%。
7. 思摩爾國際(06969.HK)發佈截至2025年6月30日止6個月中期業績,該集團取得收益人民幣60.13億元(單位下同)，同比增加18.3%;調整後期內溢利7.37億元，同比減少2.1%;期內溢利4.92億元，同比減少27.96%。
國內外要聞
1) 財政部發佈了前7個月的財政收支數據，其中證券交易印花稅達到936億元，同比增長62.5%。從單月數據來看，7月份證券交易印花稅達151億元，環比增長29%，同比增長1.25倍。這組亮眼數據釋放出多重積極信號，給資本市場加了把勁、添了份信心。
2) 浙江、貴州、吉林等地的多家村鎮銀行近日宣佈將下調存款利率，降幅在10至20個基點不等。與之形成對比的是，多家銀行近期推出了年化利率2%以上的大額存單產品。
3) 今日淩晨，美聯儲公佈的7月會議紀要顯示，7月會上，幾乎全體決策者支持暫不降息，只有兩人反對。紀要體現了，對通脹和就業的風險以及關稅對通脹的影響，聯儲官員均存在分歧，不過多數還是認為，通脹上升的風險比就業下行的風險高。多人認為，關稅的影響需要一些時間才會全面顯現。
4) 英國7月CPI同比漲幅由前值3.6%升至3.8%，創2024年1月以來的最快上漲步伐。核心CPI同比加速至3.8%，服務業CPI漲幅則從4.7%升至5%。通脹加速令英國央行今年再次降息的可能性日益渺茫。
5) 新西蘭聯儲將基準利率下調25個基點至3.00%，符合市場預期。儘管該行上調了通脹預期，但其最新預測顯示年內仍有較大概率再進行兩次25基點的降息。
大行評級
1、招商證券(香港)：維持吉利汽車（00175.HK）“增持”評級，最高目標價為32港元
2、花旗：維持中國宏橋(01378.HK)“買入”評級 仍為行業首選股，目標價25.20港元
3、申萬宏源：維持同程旅行（00780.HK）“買入”評級，最高目標價為26.5港元
4、麥格裏：升阿裏健康(00241.HK)評級至“跑贏大市”，目標價升至6.78港元
5、浦銀國際：維持京東集團-SW（09618.HK）“買入”評級，最高目標價為146港元
作者：艾德證券期貨研究部
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