2025-08-20
大市綜述
隔夜，美股三大指數呈現顯著分化。道瓊斯工業平均指數微漲 10.45 點，漲幅 0.02%，收於 44922.27 點，憑藉成分股中消費、工業板塊的防禦性表現維持窄幅震盪；標準普爾 500 指數下跌 37.78 點，跌幅 0.59%，收於 6411.37 點；納斯達克綜合指數大幅下跌 314.822 點，跌幅 1.46%，收於 21314.952 點，創近兩周最大單日跌幅，科技板塊集體回調成為主要拖累。
當日市場波動核心源於三重因素疊加：一是科技板塊獲利回吐壓力集中釋放，“七大科技巨頭”（Magnificent 7）中英偉達下跌 3.50%、微軟下跌 1.42%、Meta 下跌 2.07%，權重股集體走弱直接拉低納指與標普 500 指數；二是傑克遜霍爾全球央行年會臨近，市場提前定價美聯儲鷹派言論風險，CME FedWatch 工具顯示，投資者對 9 月降息 25 個基點的預期概率從周初的 68% 降至 52%，利率敏感型科技成長股承壓；三是美國 7 月工業產出環比下降 0.3%（預期持平），製造業 PMI 仍處於榮枯線下方，經濟數據疲軟加劇市場對企業盈利前景的擔憂，進一步抑制風險偏好。
從板塊表現來看，依據標普道瓊斯指數公司的行業分類標準（GICS），結合 FactSet、晨星平台 8 月 19 日官方統計數據，標普 500 指數 11 個板塊呈現 “三漲八跌” 格局。必需消費品板塊（標普 500 必需消費品指數漲 0.95%）為當日漲幅最高板塊，防禦屬性凸顯：寶潔（PG）收漲 1.72%（紐交所官方收盤數據），因第四財季營收 206.1 億美元超市場預期的 203.5 億美元，旗下汰漬、幫寶適等核心品牌提價落地推動毛利率同比提升 1.2 個百分點；可口可樂（KO）收漲 1.45%（紐交所官方數據），全球單箱銷量同比增長 3%，其中亞太市場增速達 5%、拉美市場增速 4%，新興市場需求韌性顯著支撐業績預期，公司同時上調全年每股收益增速指引至 6%-7%。公用事業板塊（標普 500 公用事業指數漲 0.48%） 小幅跟漲，杜克能源（DUK）收漲 1.91%（紐交所官方數據），公司宣佈 2025 年股息率維持 4.2% 的高分紅水準，且計劃將可再生能源裝機容量提升 15%，在利率預期波動下吸引大量避險資金流入。
上週末以來的重大事件：1）高盛烏龍交易事件：開盤後不久，高盛因交易系統故障，在不到半小時內錯誤發送了上千份股票期權交易指令，涉及納斯達克、紐交所、芝加哥期權交易所交易的多種期權產品，摩根大通、凱洛格食品等企業股票期權被捲入。事發後，相關交易所向投資者發出警示，部分異常交易指令以 1 美元 “默認價格” 發出，遠低於市場價格，造成了市場早盤震盪下挫；2）財報及企業動態：唯品會公佈第二季度淨營收 268.8 億元，同比下降 3.6%，預計第三季度淨營收 205 億至 216 億元，低於市場預估，盤前股價跌超 11%。雅詩蘭黛股價週一美股盤前一度大跌 10%，後轉漲，企業動態引發市場對消費類企業業績的關注；3）行業動態：市場研究公司指出，全球汽車行業缺芯危機仍未結束，預計今年全球汽車產量將減少 710 萬輛，對汽車及相關產業鏈企業產生影響。亞洲智能博覽會（Intelligent Asia 2024）將於 8 月 21 日至 24 日在台北舉行，2024 世界機器人大會將於 8 月 21 日 - 25 日召開，展示 AI 在智能製造及人形機器人領域進展，可能影響相關科技板塊走勢。
對本周美股市場影響分析：1）高盛烏龍交易影響：若後續監管機構對高盛烏龍交易處理不當，可能引發市場對交易系統穩定性的擔憂，降低投資者信心，導致市場短期波動加劇。但如果高盛能妥善解決問題，對市場的長期影響或有限；2）財報與企業動態影響：企業財報將持續影響個股及板塊走勢。若後續零售、消費等行業財報不佳，可能拖累相關板塊，進而影響市場整體表現；反之，若企業超預期，將帶動市場上行；3）行業動態影響：汽車行業缺芯持續，影響汽車生產企業及上下游產業鏈；而 AI 及機器人領域的展會，若有重大技術突破或合作消息傳出，將刺激科技板塊，尤其是人工智慧、機器人相關細分領域；4）美聯儲事件影響：美聯儲 7 月政策會議紀要及鮑威爾在傑克遜霍爾經濟研討會上的講話，將成為影響市場的關鍵因素。若透露出偏寬鬆貨幣政策信號，將利好股市；若維持鷹派立場，市場可能面臨調整壓力。
趨勢點評
隔夜，納斯達克指數日 K 線來看收出一根中陰線，實體對應 314.822 點大幅跌幅，且伴隨成交量放大（當日成交 2.1 億股，較前一交易日增 18%），顯示空頭拋壓集中釋放。開盤後指數快速下探，盤中最低觸及 21289.63 點，雖在午後受必需消費品板塊（寶潔、可口可樂漲幅擴大）帶動小幅反彈，但未能收復早盤失地，最終以接近當日低位收盤。
技術指標方面，MACD 指標在零軸上方正式形成 “死叉”，DIF 線跌破 DEA 線，綠色動能柱首次顯現（高度 0.3 個單位），標誌多頭趨勢階段性終結；KDJ 指標中 J 線從超買區域（86）快速下探至 32，K 線、D 線同步向下發散，短期調整信號明確。布林帶指標顯示，指數當日跌破布林帶中軌（21580 點）支撐，且遠離中軌向下軌靠近，布林帶開口擴大至 1.5%，市場進入短期調整通道。短期內需重點關注 21300 點整數關口支撐力度，若該點位失守，可能進一步下探 21100 點附近前期籌碼密集區；若能企穩，需等待 MACD 指標出現 “金叉” 信號或成交量顯著萎縮，方可確認調整結束。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
房地產行業：主要得益於優於預期的樓市數據，成屋銷售數據的向好增強了市場對房地產行業復蘇的信心。房地產開發商新屋開工率的上升也為相關建築企業帶來業務增長預期，推動整個板塊上揚。
公用事業行業：作為防禦性板塊，在市場不確定性增加時受到資金青睞。夏季用電需求的持續高位運行，保障了電力公司穩定的現金流和盈利預期，如南方電力（SO）等公司股價穩定上漲，支撐板塊表現。
日常消費品行業：該行業具有較強的抗經濟週期波動特性。消費者對食品、飲料等日常消費品的剛性需求，使得相關企業業績相對穩定。即使在經濟環境複雜多變的情況下，像寶潔（PG）等日常消費品巨頭，憑藉其多元化的產品組合和強大的品牌效應，仍能保持穩定的市場份額和盈利水準，吸引資金流入。
電信服務行業：5G 網路建設的持續推進以及電信運營商業務的不斷拓展是主要驅動力。AT&T 等公司加快 5G 基站建設步伐，同時推出新的增值服務套餐，提升用戶體驗和市場競爭力，帶動板塊估值提升。
醫療保健設備行業：隨著人口老齡化程度的加深以及醫療技術的不斷進步，對醫療保健設備的需求持續增長。醫療器械公司如美敦力（MDT）通過推出新型醫療設備，滿足臨床需求，獲得市場認可，推動板塊小幅上漲。
跌幅靠前行業
科技行業：以科技股為主的納斯達克指數大幅下跌，拖累整個科技行業表現。其中，半導體板塊跌幅居前，英偉達等晶片巨頭股價下跌，主要因市場對其未來業績增長的可持續性存在擔憂。此外，部分科技公司面臨供應鏈成本上升、市場競爭加劇等問題，影響了投資者信心。
通訊服務行業：社交媒體和互聯網服務公司受廣告市場競爭加劇以及用戶增長放緩等因素影響。同時，新興通訊技術的快速迭代也給傳統通訊服務企業帶來轉型壓力，市場對該行業未來發展前景預期下調。
能源行業：國際油價近期波動下行，因全球經濟增長前景仍不明朗，能源需求預期下降。美國能源資訊署（EIA）公佈的原油庫存數據顯示庫存有所增加，進一步打壓油價。埃克森美孚（XOM）等能源巨頭股價隨之下跌，導致整個能源行業表現不佳。
工業行業：製造業數據表現不佳，ISM 製造業 PMI 低於預期，顯示製造業面臨困境。工業企業訂單減少，如卡特彼勒（CAT）因全球基建專案放緩，工程機械銷售下滑，股價受拖累。此外，貿易摩擦等因素也對工業企業的出口業務造成一定影響。
材料行業：金屬等原材料價格因全球經濟增長預期下調而下跌。銅價、鋁價等大宗商品價格的走低，影響了銅礦開採企業如自由港麥克莫蘭（FCX）、鋁業公司美國鋁業（AA）等的盈利預期，導致股價下跌，進而帶動材料行業板塊下行。
公司簡訊精選
蘋果(AAPL.US)：市場持續關注其秋季新品發佈會，預計將推出多款重磅產品，包括新一代 iPhone、Apple Watch 等。此外，蘋果在 AI 領域的佈局進一步深化，計劃推出集成 AI 功能的桌面機器人和智能音箱，提升產品智能化水準，增強用戶粘性。
微軟(MSFT.US)：微軟在雲計算和 AI 領域持續發力，Azure 雲服務市場份額進一步擴大，同時與 OpenAI 合作推出更多基於 AI 的企業級解決方案，如智能辦公軟體、數據分析工具等，鞏固其在科技行業的領先地位。
特斯拉(TSLA.US)：馬斯克宣佈奧斯汀的自動駕駛計程車服務 9 月將向公眾開放，這將是特斯拉在自動駕駛商業化應用方面的重要里程碑。同時，公司在電池技術研發上取得新突破，新型電池有望提升電動汽車續航里程和降低成本，增強產品競爭力。
亞馬遜(AMZN.US)：公司在物流配送創新方面取得進展，部分商品配送時間縮至 1 小時內，提升用戶體驗。AWS 雲服務推出針對中小企業的新套餐，降低使用門檻，吸引更多客戶。此外，電商平台與知名服裝品牌合作推出獨家限量商品，拉動銷售額增長。
英偉達(NVDA.US)：英偉達公佈的最新季度業績展望未達部分投資者預期，儘管其在 AI 晶片領域仍佔據領先地位，但市場對其未來業績增長的可持續性存在擔憂。公司計劃加大研發投入，推出新一代 AI 晶片，提升性能和競爭力。
公司財報
勞氏(LOW.US)、亞德諾(ADI.US)、塔吉特(TGT.US)等公司擬發佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1.今晚22:30擬公佈美國當周EIA原油庫存變動（桶）數。
作者：艾德金融
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