2025-08-20
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌0.21%，收於25122.90點；國企指數跌0.30%，恒生科技指數跌0.67%。
板塊方面多數下跌，銀行、汽車、服裝、非酒精飲料、航運及港口等逆市上漲。大市成交2782.18億港元，科技指數成份股成交557.38億港元，南向資金淨買入185.73億港元。
隔夜，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數微漲0.02%，標普500指數跌0.59%，納斯達克指數跌1.46%。保險、電力、醫藥、房地產等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲0.34%，法國CAC40指數漲1.21%，德國DAX指數漲0.45%，歐洲斯托克50指數漲0.89%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.36%，韓國綜指開盤跌1.07%。截至8月20日，恒生指數夜期(8月)收報24977點，跌143點或0.569%，低水146點。
板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.90%，與美股三大指數基本相若，熱門中概股漲跌互現，但多數下跌，昨日恒生科技指數漲0.67%，料今日科技指數仍將以震盪休整為主。截至8月19日，科技指數PE（TTM）為21.69x，歷史均值為32.90x，機會值為21.43x，當前處於歷史22.73%分位點。中長期看，中美兩地經濟數據和貨幣政策是市場走勢的決定性因素，短期看，市場正處於業績期，業績對市場影響亦比較大。
可適當留意光伏板塊。消息面上，工信部等部門：進一步規範光伏產業競爭秩序，遏制低價無序競爭。會議要求，一是加強產業調控。強化光伏產業專案投資管理，以市場化法治化方式推動落後產能有序退出。二是遏制低價無序競爭。健全價格監測和產品定價機制，打擊低於成本價銷售、虛假行銷等違法違規行為。三是規範產品品質。四是支持行業自律。
重點關注
1. 小鵬汽車-W（09868.HK）：第二季度總營收182.7億元，同比增長125.3%，環比增長15.6%。調整後淨虧損為3.9億元，上年同期淨虧損12.2億元。小鵬汽車預計，第三季度汽車交付量將達到11.3萬輛至11.8萬輛，同比增長142.8%至153.6%。
公司財報公佈
今日，百度集團-SW（09888.HK）、香港交易所（00388.HK）、老鋪黃金（06181.HK）、中通快遞-W（02057.HK）、萬國數據-SW（09698.HK）、金山軟體（03888.HK）、永利澳門（01128.HK）、眾安線上（06060.HK）、金山雲（03896.HK）、香港中華煤氣（00003.HK）、恒基地產（00012.HK）、思摩爾國際（06969.HK）、華住集團-S（01179.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 雙登股份（06960.HK）：8月18日-21日招股，招股價14.51港元/股，每手500港元，入場費7328.17港元，預計8月26日正式上市。
2. 佳鑫國際資源（03858.HK）：8月20日-25日招股，招股價10.92港元/股，每手400港元，入場費4412.06港元，預計8月28日正式上市。
公司簡訊精選
1. 小米集團-W（01810.HK）公告稱，第二季度集團收入及盈利均再創歷史新高，總收入為1160億元，同比增長30.5%；經調整淨利潤為108億元，同比增長75.4%。"手機×AIoT"分部收入為947億元，同比增長14.8%；"智能電動汽車及AI等創新業務"分部收入為213億元，兩個分部收入均創歷史新高。
2. 泡泡瑪特（09992.HK）：上半年營收、淨利潤均超去年全年。財報顯示，公司上半年收益138.76億元，同比增長204.4%；經調整淨利潤47.1億元，同比增長362.8%。
3. 福耀玻璃(03606.HK)公佈2025 年半年度業績，營業收入約214.47億元，同比增長16.94%;歸屬於上市公司股東的淨利潤約48.05億元，同比增長37.33%。
4. 舜宇光學科技（02382.HK）：最新中報顯示，截至2025年6月30日半年度錄得股東應占利潤16.46億元，同比增長52.56%；總營收196.52億元，同比增長4.2%。
5. 中通快遞-W（02057.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤39.32億元，同比減少2.63%，總營收227.23億元，同比增長9.85%。
6. 龍源電力（00916.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤35.19億元，同比減少12.46%，總營收156.57億元，同比減少17.09%。
7. 昆侖能源（00135.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤31.61億元，同比減少4.36%，總營收975.43億元，同比增長4.97%。
國內外要聞
1) 工信部等六部門部署進一步規範光伏產業競爭秩序工作，要求加強產業調控，以市場化法治化方式推動落後產能有序退出；遏制低價無序競爭，健全價格監測和產品定價機制。
2) 一批重大科技產業專案落地上海臨港，總投資額超400億元，包括三維晶片集成專案、重型燃氣輪機專案、腦機介面驗證平臺專案、水下機器人專案等。
3) 中信證券認為，白酒行業正在快速築底，龍頭企業或把握當前時間段快速調整管道結構，提升市場開拓能力。如若消費逐步轉暖，本輪對管道做了積極調整升級的龍頭酒企有望享受更多發展機會。啤酒下半年基數較低，但考慮到限酒令影響，預計三季度報表表現維持穩定態勢。
4) 韓國7月份汽車出口額同比增長8.8%，連續第二個月實現增長，對歐盟的出口額飆升32.7%。對美出口同比下降4.6%，連續第五個月下降，不過下滑速度較6月的16%大幅放緩。
大行評級
1、花旗：維持中國宏橋(01378.HK)“買入”評級 仍為行業首選股，目標價25.20港元
2、富瑞：升中國宏橋(01378.HK)目標價至26.9港元，維持“買入”評級
3、高盛：特步國際(01368.HK)中期淨利潤超預期，微升目標價至7.1港元
4、小摩：上調零跑汽車(09863.HK)目標價至95港元，維持“增持”評級
5、麥格裏：升阿里健康(00241.HK)評級至“跑贏大市”，目標價升至6.78港元
作者：艾德證券期貨研究部
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