2025-08-18
上周五，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌0.98%，收於25270.07點；國企指數跌0.98%，恒生科技指數跌0.59%。
板塊方面漲跌互現，券商、醫藥、半導體等逆市上漲。大市成交3126.87億港元，科技指數成份股成交783.54億港元，南向資金淨買入358.77億港元。
上周五，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數漲0.08%，標普500指數跌0.29%，納斯達克指數跌0.40%。互聯網科技、醫藥、電信等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.42%，法國CAC40指數漲0.67%，德國DAX指數跌0.07%，歐洲斯托克50指數漲0.26%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.25%，韓國綜指開盤跌0.71%。截至8月16日，恒生指數夜期(8月)收報25214點，跌21點或0.083%，低水56點。
板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.74%，顯著跑贏美股三大指數，熱門中概股普遍上漲，上周五恒生科技指數跌0.59%，料今日科技指數或仍將小幅震盪上升。上周指數先揚後抑，市場主要影響因素是中美等國重要的經濟數據，以及科技公司業績發佈。上週二，美國發佈7月CPI數據，同比增長2.7%，好於預期，市場大幅提高了對美聯儲9月降息預期。不過上週四美國7月PPI數據意外超預期加上美聯儲票委給降息預期“潑冷水”，使市場出現了休整。展望本周，除了繼續關注中美等地重要經濟數據外，上市公司業績發佈步伐將加快，業績對市場的影響或將增加。估值方面，截至8月15日，恒生科技指數PE（TTM）為22.07x，處於歷史24.33%分位點。
關注消費裏面的結構性機會。消息面上，7月社會消費品零售同比增3.7%。7月餐飲收入4504億元，增長1.1%；汽車類零售總額同比下降1.5%，上月為同比增4.6%；限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、傢俱類、通訊器材類零售額分別增長28.7%、13.8%、20.6%、14.9%。
房地產板塊仍需要持續觀察。消息面上，1-7月房地產開發投資同比下降12%，新建商品房銷售面積同比下降4%。1-7月份，新建商品房銷售面積51560萬平方米，同比下降4.0%，比1-6月擴大0.5個百分點；新建商品房銷售額49566億元，下降6.5%，比1-6月擴大0.5個百分點。
重點關注
1. 白雲山(00874.HK)公佈2025年上半年業績，營業收入約418.35億元，同比增長1.93%;歸屬於公司股東的淨利潤約25.16億元，同比減少1.31%。
公司財報公佈
今日，零跑汽車（09863.HK）、特步國際（01368.HK）、美圖公司（01357.HK）、同程旅行（00780.HK）、中國生物制藥（01177.HK）、萬物雲（02602.HK）、中石化油服（01033.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 雙登股份（06960.HK）：8月18日-21日招股，招股價14.51港元/股，每手500港元，預計8月26日正式上市。
公司簡訊精選
1. 中國宏橋（01378.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤123.61億，同比增長35%，總營收810.39億，同比增長10.1%。
2. 中石化煉化工程(02386.HK)發佈2025年半年度業績，收入315.59億元(人民幣，下同)，同比增加10.1%;毛利25.99億元，同比增加3.6%;股東應占溢利13.84億元，同比增加4.8%
3. 德康農牧(02419.HK)公佈了截至2025年6月30日止六個月中期業績。報告期內，公司共實現營業收入116.95億元，同比增長24.3%;公司生物資產公允價值調整前利潤為12.73億元，同比增長250.6%。
4. 聯易融科技-W(09959.HK)8月15日發佈2025年上半年盈利預警公告。公告顯示，預計期內公司權益股東應占綜合虧損淨額約為人民幣3.7億元至3.9億元。同時，公告披露，集團現金儲備達到約人民幣54億元，較2024年底增加3億元，公司整體流動性保持穩健狀態。
5. 摩比發展(00947.HK)發佈截至2025年6月30日止六個月中期業績，收入減少約14.0%至約人民幣2.148億元。毛利率由2024年上半年約18.6%下降至2025年上半年約13.8%。公司擁有人應占虧損約為人民幣3282萬元。
國內外要聞
1) 中國7月70城房價：一線二手房價格環比、同比降幅擴大，各線房價同比降幅有所收窄。一線城市二手房同比、環比降幅均有所擴大，二三線總體降幅收窄；各線新房房價環比基本持平，同比降幅均收窄。
2) 7月規模以上工業增加值同比增長5.7%，汽車、電子領跑，粗鋼、原煤產量下滑。7月份，41個大類行業中有35個行業增加值保持同比增長。汽車製造業增長8.5%，鐵路、船舶、航空航太和其他運輸設備製造業增長13.7%，電腦、通信和其他電子設備製造業增長10.2%。工業產品中，7月生產粗鋼7966萬噸，同比下滑4%；原煤3.8億噸，同比下滑3.8%。
3) 2025年世界人形機器人運動會於8月17日在北京國家速滑館“冰絲帶”圓滿落幕。本屆運動會是全球首個以人形機器人為主體的綜合性體育賽事，歷時4天，共設置了26個賽項、487場比賽，吸引了來自16個國家的280支隊伍、500餘臺機器人參賽。同時，世界人形機器人運動聯合會正式宣告成立。
4) 香港特區政府財政司司長陳茂波表示，去年施政報告提出建設大宗商品交易生態圈，相關工作正穩步推進。特區政府已成立專責小組，檢視與黃金金融交易相關的各個範疇，推動香港發展成為國際黃金交易中心，包括支持實體的黃金交割，將在年內公佈有關方案。
5) 美國8月密歇根大學消費者信心意外回落，長短期通脹預期攀升。美國消費者信心指數自4月以來首次下滑、從五個月高點滑落，長短期通脹預期均上升，反映出人們對關稅影響的持續擔憂。
大行評級
1、招商證券：升騰訊控股(00700.HK)目標價至700港元，維持“增持”評級
2、小摩：料長和(00001.HK)港口交易進展順利，維持“增持”評級
3、瑞銀：升嘉里建設(00683.HK)目標價至24港元，維持“買入”評級
4、瑞銀：升中國電信(00728.HK)目標價至7.4港元，評級“買入”
5、中金：維持耐世特(01316.HK)跑贏行業評級，升目標價至8.4港元
作者：艾德證券期貨研究部
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