2025-07-28
大市綜述
上周五，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.09%，收於25388.35點；國企指數跌1.16%，恒生科技指數跌1.13%。
板塊方面多數下跌，非酒精飲料、航運及港口、半導體、航空貨運等逆市上漲。大市成交2817.7億港元，科技指數成份股成交670.22億港元，南向資金淨買入201.84億港元。
上周五，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯工業指數漲0.47%，標普500指數漲0.40%，納斯達克指數漲0.24%。汽車製造、機械、建築工程等漲幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.20%，法國CAC40指數漲0.21%，德國DAX指數跌0.32%，歐洲斯托克50指數跌0.06%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.11%，韓國綜指開盤漲0.78%。截至7月26日，恒生指數夜期(7月)收報25396點，升34點或0.134%，高水8點。
上周港股市場延續上行，周線上看，恒指連續第三周上漲，4月7日以來16個周，12周上漲4周下跌。本段行情，主要從6月下旬開始，一方面是全球關稅談判愈發樂觀，二是國內“反內卷”推動相關板塊估值重估。技術面上看，指數處於所有均線上方，中短期市場情緒仍活躍，不過指數也處於了“超買”邊沿，可能迎來短期休整以調整和鞏固指數形態。
本周重要事件頗多，中美貿易磋商和8月1日關稅“大限”無疑是焦點中的焦點；美聯儲將公佈7月利率決議；非農、GDP、PCE等數據也將先後公佈；按慣例，中國7月底將召開政治局會議；日本央行公佈目標利率；美股財報季進入高峰期。
板塊方面，“反內卷”板塊震盪或比較大。消息面上，週五夜盤焦煤收跌近7.8%，焦炭跌7.3%。焦煤日盤到週五連續五日漲停、五日飆漲35%。週五大商所和廣期所公告，分別對焦煤和碳酸鋰期貨發出交易限額要求。兩大品種的交易明顯降溫，各自總成交量較週四下降至少超20%。
消息面上，美國和歐盟達成貿易協議。周日特朗普稱，歐盟將比此前增加對美國投資6000億美元，將購買美國軍事裝備和價值7500億美元的美國能源產品，能源是協議的關鍵部分，協議將有利於汽車行業，農業也將產生重大影響，美國將在晶片領域投入大量精力；美國在考慮與其他三到四個國家達成協議。
重點關注
1. 恒瑞醫藥（01276.HK）：公司與GSK達成協議，將HRS-9821專案的全球獨家權利和至多11個專案的全球獨家許可的獨家選擇權有償許可給GSK。GSK將向恒瑞支付5億美元的首付款，未來里程碑付款總額可達120億美元。
公司財報公佈
今日，藥明康德（02359.HK）將發佈財報。
新股動態
1. 今日，港股市場無新股招股。
公司簡訊精選
1. 老鋪黃金(06181.HK)公佈，該集團預期於2025年上半年取得銷售業績(含稅收入)約人民幣138億-143億元，同比增長約240%至252%;實現收入約120億-125億元，較去年同期增長約241%至255%;非國際財務報告準則計量經調整淨利潤(不考慮以股份為基礎的付款報酬影響)約23億-23.6億元，較去年同期增長約282%至292%;淨利潤約22.3億-22.8億元，較去年同期增長約279%至288%。
2. 國際家居零售(01373.HK)發佈截至2025年4月30日止年度業績，收入25.37億港元，同比減少5.59%;公司擁有人應占利潤4772.7萬港元，同比減少52.78%。
3. 中國中藥(00570.HK)發佈公告，根據集團截至2025年6月30日止六個月的未經審核綜合管理賬目初步評估，預期集團本期溢利淨額同比下降165%-175%。
4. 中國中免(01880.HK)發佈2025年半年度業績快報，營業總收入281.51億元(人民幣，下同)，同比減少9.96%;歸屬於上市公司股東的淨利潤26億元，同比減少20.81%。
5. 中國交通建設(01800.HK)發佈公告，上半年，集團新簽合同額為人民幣9910.54億元，同比增長3.14%，完成年度目標的49%(按照董事會審議批准的在2024年新簽合同額人民幣18811.85億元的基礎上增長7.1%測算)，符合序時計畫進度。
6. 赤子城科技(09911.HK)發佈上半年營運數據。公告顯示，截至2025年6月30日止六個月，總收入預期為31.35~32.15億元，較2024年同期增長38.0%~41.5%。
國內外要聞
1) 國家統計局數據顯示，6月規模以上工業企業利潤同比下降4.3%，同比降幅較5月有所收窄，以裝備工業為代表的新動能行業利潤增長較快，“兩新”政策帶動效果持續顯現。1-6月，全國規模以上工業企業實現利潤總額34365億元，同比下降1.8%；1-6月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增長13.7倍，採礦業利潤同比下降30.3%。
2) 外交部就所謂“產能過剩”、產業補貼等中歐分歧議題闡明立場。據澎湃新聞，中方強調，中歐經貿關係的本質是優勢互補、互利共贏，應該也完全能夠在發展中實現動態平衡。中方致力於實現中歐貿易可持續、平衡發展，願進口更多適銷對路的歐洲優質產品，歐方應放寬高技術產品對華出口限制。
3) 中國6月規模以上工業企業利潤同比降幅收窄至4.3%，裝備製造業支撐作用突出。6月規上工業企業利潤降幅較5月收窄4.8個百分點，由於車企促銷帶動銷量快速增長、疊加重點企業投資收益增長等因素，汽車行業的利潤增長96.8%；“兩新”政策帶動效果持續顯現，智能無人飛行器製造和電腦整機製造的利潤分別增長160.0%和97.2%。
大行評級
1、大和：升農夫山泉(09633.HK)目標價至54港元，評級“買入”
2、瑞銀：金沙中國(01928.HK)次季表現符預期，予“中性”評級
3、星展：升九龍倉置業(01997.HK)目標價至25.2港元，維持“持有”評級
4、里昂：升海爾智家(06690.HK)目標價至30港元，評級“跑贏大市”
5、高盛：金沙中國(01928.HK)次季業績符預期，維持“買入”評級
作者：艾德金融
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