2025-07-24
大市綜述
隔夜，美股三大指數集體收漲。道瓊斯工業平均指數上漲 507.85 點，漲幅 1.14%，收於 45010.29 點；納斯達克綜合指數上漲 127.33 點，漲幅 0.61%，收於 21020.02 點；標普 500 指數上漲 49.29 點，漲幅 0.78%，收於 6358.91 點，納指與標普 500 指數雙雙刷新歷史收盤新高。
當日市場強勁上揚主要得益於貿易協議的積極進展。美日達成貿易協議，以及美歐談判取得一定成果，極大地緩解了投資者對貿易摩擦升級衝擊全球經濟增長的擔憂，市場風險偏好顯著提升。企業財報方面，部分企業公佈的季度財報表現亮眼，增強了市場信心。例如，GE Vernova 發佈超預期季度財報，清潔能源業務需求激增，股價大漲 14.58%。
板塊表現上，依據標普道瓊斯指數公司行業分類標準（GICS），結合 FactSet、晨星等平台統計，當日醫療保健板塊漲幅居前，在標普 500 行業指數中上漲 2.03%。隨著全球人口老齡化進程加速，以及對創新藥研發預期提升，醫療保健行業需求持續增長。諸如安進、默克等大型藥企在創新藥研發上取得階段性成果，刺激股價上揚，進而帶動整個板塊走高 。工業板塊同樣表現出色，漲幅達 1.75%。貿易協議的達成，促使製造業回流預期增強，通用電氣旗下能源企業 GE Vernova 受益於此，股價大幅上漲，為工業板塊注入強勁上漲動力 。能源板塊當日漲幅 1.53%，國際油價波動趨穩，疊加夏季用油需求旺季，支撐能源板塊上行，如埃克森美孚、雪佛龍等能源巨頭股價均有不同程度上漲 。與之相反，穩定幣、可再生能源板塊跌幅居前，新紀元能源跌超 6%，美國雅保跌超 5%，或因市場資金流向更具增長潛力的板塊，以及相關行業政策調整預期等因素影響。
趨勢點評
隔夜，納斯達克指數日 K 線呈現陽線形態。從 K 線圖來看，當日開盤價為 20928.54 點，略高於前一交易日收盤價，早盤市場情緒積極。隨後指數震盪上行，盤中最高觸及 21079.65 點，最終收盤價站穩在 21020.02 點高位。
技術指標層面，5 日均線繼續保持陡峭向上走勢，與 10 日均線形成金叉且開口進一步擴大，短期上升動能強勁，表明市場多頭力量在近階段佔據絕對主導地位。MACD 指標中，DIF 線與 DEA 線在零軸上方加速發散，紅色柱狀線長度大幅增加，強化了市場多頭信號，意味著市場向上的動力正持續增強。KDJ 指標三線在超買區域附近持續上揚，J 值達到 118，雖超買跡象明顯，但尚未出現明顯拐頭向下信號，表明短期內市場或維持高位強勢震盪態勢。鑒於科技行業創新週期延續，如人工智慧、大數據、雲計算等領域不斷取得技術突破，為相關企業提供廣闊發展空間，若後續無重大負面消息衝擊，納指有望延續上行趨勢。
圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖
數據來源：Wind資訊
行業簡訊精選
1.漲幅居前的五大行業
汽車製造行業：漲幅居前，豐田汽車、本田汽車漲超 13%，通用汽車漲 8.7%。核心驅動因素是美日貿易協議達成，美國對日本汽車進口關稅降至 15%，降低了日本車企在美國市場的成本，提升了其市場競爭力，同時也刺激了美國本土汽車企業。此外，汽車行業整體在智能化、電動化等技術創新方面不斷推進，市場對汽車行業未來發展前景看好。例如，多家車企在自動駕駛技術研發上取得新進展，吸引了投資者關注。
能源（油氣設備與服務）行業：板塊跟漲，能源股普漲，Talen 漲 10%，Vistra 漲 6.5%，Constellation Energy 漲 6.3%。國際油價近期雖有波動，但整體仍處於相對高位，推動能源行業盈利預期提升。同時，全球能源需求持續增長，尤其是新興市場國家的能源需求旺盛，為油氣設備與服務企業帶來業務機會 。部分能源企業加大勘探和開採投入，以滿足市場需求，也帶動了相關企業股價上漲。
科技（科技硬體與設備）行業：超微電腦漲超 3%，英偉達漲 2.25%，AMD 漲超 2%。科技行業長期以來受益於技術創新和市場需求增長。在人工智慧、大數據、雲計算等新興技術快速發展的背景下，對科技硬體與設備的需求持續攀升。例如，英偉達在 AI 晶片領域的領先地位不斷鞏固，新的 AI 晶片訂單源源不斷，推動其股價上漲。此外，各國對科技產業的政策支持也為行業發展提供了良好環境。
零售（非必需消費品零售）行業：甜甜圈連鎖品牌 Krispy Kreme 一度漲近 40%，收盤漲近 5%。美股再現 “散戶暴打空頭” 行情，該股票被做空比例較高，受到散戶資金的推動。同時，消費市場的復蘇也對非必需消費品零售行業產生積極影響。消費者信心的提升使得在非必需消費品上的支出有所增加。一些零售企業通過創新行銷策略、拓展線上銷售管道等方式，提升市場份額和盈利能力。
醫療保健（生物技術）行業：法國生物技術公司 ABIVAX 漲逾 527%，此前該公司報告了其口服潰瘍性結腸炎治療藥物在後期試驗中取得了強勁成果，帶動醫療保健板塊部分個股上漲。醫療保健行業的生物技術領域一直是投資熱點，新藥研發的突破往往能帶來巨大的市場價值。隨著全球人口老齡化加劇以及人們對健康關注度的提升，對創新藥物和生物技術的需求持續增長。同時，政府對醫療保健行業的監管政策在鼓勵創新的同時，也為行業發展提供了規範的市場環境。
2.跌幅靠前的前五大行業
半導體（晶片製造）行業：德州儀器大跌 13.5%，因 Q3 利潤展望不及預期，安森美跌 4.8%。半導體行業具有較強的週期性，目前全球半導體市場處於階段性調整期，市場需求增速放緩。同時，行業競爭激烈，技術更新換代快，企業需要不斷投入大量資金進行研發和產能擴張，一旦產品市場表現不及預期，就會對企業利潤和股價產生較大衝擊。例如，部分晶片製造商因市場份額被競爭對手搶佔，訂單量減少，導致盈利預期下降。
公用事業（新能源電力）行業：新紀元能源跌超 6%。新能源電力行業在發展過程中面臨一些挑戰。一方面，新能源發電受自然條件等因素影響較大，穩定性相對較差。另一方面，隨著行業快速發展，市場競爭加劇，部分企業面臨成本上升、補貼退坡等問題。一些新能源電力企業為了擴大規模，加大投資，但短期內未能實現盈利增長，影響了投資者信心。此外，能源政策的調整也可能對新能源電力行業產生影響。
材料（鋰電材料）行業：美國雅保跌 5%。鋰電材料行業受到新能源汽車市場波動以及政策監管趨嚴的影響。隨著新能源汽車市場競爭加劇，部分車企對鋰電材料的採購價格進行壓價，導致鋰電材料企業利潤空間受到擠壓。同時，政府對鋰電材料行業的環保標準、產能規劃等方面的監管加強，企業需要投入更多成本滿足監管要求。此外，鋰電材料價格波動較大，原材料供應穩定性也對企業生產經營產生影響。
金融（區域性銀行）行業：部分區域性銀行股價下跌。金融行業面臨利率波動、監管加強以及經濟增長不確定性等多重因素影響。區域性銀行在業務拓展、風險管理等方面相對大型銀行存在一定劣勢。利率的不穩定影響銀行的淨息差和盈利能力。同時，監管機構對銀行資本充足率、風險管理等方面的要求日益嚴格，區域性銀行需要加大資本補充和風險管理投入。此外，經濟增長放緩可能導致企業和個人貸款違約率上升，增加銀行不良資產風險。
房地產（商業地產）行業：商業地產行業面臨挑戰。隨著電商的快速發展，實體商業受到衝擊，商業地產的租賃需求下降。同時，宏觀經濟環境的不確定性使得企業擴張意願減弱，對商業地產的購置和租賃需求都產生負面影響。一些商業地產開發商面臨租金收入下降、空置率上升等問題，導致企業盈利能力下滑，股價下跌。此外，房地產市場調控政策也對商業地產行業產生一定約束。
3.RWA行業最新動態
科技行業：美股代幣化作為 RWA 的重要分支發展勢頭強勁。過去，受監管不明朗與市場波動影響，股票代幣化發展受阻，如 Mirror Protocol 等平台的美股資產合成代幣化嘗試曾一度沉寂。如今，隨著監管環境逐漸清晰，情況發生顯著變化。以貝萊德為代表的傳統金融巨頭聯合加密貨幣機構積極推動股票代幣化。老牌加密貨幣交易所 Kraken 宣佈與 Backed Finance 合作推出 “xStocks” 服務，首批涵蓋蘋果、特斯拉、英偉達等 50 餘種美國上市股票及 ETF；加密貨幣交易所 Coinbase 也在尋求美國證券交易委員會批准，計劃向用戶提供 “代幣化股票” 交易服務。此外，券商巨頭 Robinhood 宣佈在歐洲推出代幣化美股與 ETF 交易，覆蓋 30 個歐盟與歐洲經濟區國家，還計劃開發全新 Layer 2 區塊鏈網路，專為代幣化資產結算與 7×24 全天候交易設計。美股代幣化的推進，為加密貨幣投資者開拓了投資傳統金融資產的新途徑，同時有望通過擴大穩定幣使用場景，提升其流通規模，進一步推動穩定幣市場發展。
金融行業：以代幣化美國國債為代表的高收益資產愈發受到市場青睞，這在很大程度上得益於監管框架的逐漸清晰。像貝萊德旗下的 Buidl 基金在代幣化國債領域佔據 44% 的市場份額，管理資產規模達 25 億美元。與此同時，傳統金融機構紛紛加大在 RWA 領域的佈局力度。摩根大通在 Onyx 平台完成資產代幣化和鏈上結算試點；富蘭克林鄧普頓將美國國債基金部署在 Coinbase 的 L2 網路 Base 上，為鏈上帶來可組合的固定收益流動性；阿波羅等機構通過合作協議將優質信貸資產引入鏈上，以滿足再融資需求。這些舉措表明，去中心化金融（DeFi）與 RWA 的融合正從概念驗證向實際運營階段邁進，眾多金融平台正為鏈上金融注入 “合規 + 現金流” 的全新模式，推動 DeFi 朝著模組化、可組合且高度透明的基礎設施網路方向發展。
能源行業：儘管尚未出現大規模的 RWA 應用案例，但已有部分企業開始探索將能源資產進行代幣化。例如，一些能源企業考慮將石油、天然氣儲備，或者能源基礎設施（如管道、發電廠）的部分權益進行代幣化，以吸引更多投資者，拓寬融資管道，提高資產流動性。這種嘗試不僅能為能源企業提供新的資金來源，也為投資者參與能源行業投資提供了更便捷、碎片化的方式，不過目前仍處於探索初期，面臨諸多技術和監管挑戰。
醫療保健行業：RWA 概念的應用主要聚焦在醫療資產的數位化和融資模式創新上。部分醫療機構嘗試對大型醫療設備、科研專案的權益進行代幣化。比如，一家專注於癌症治療研究的機構，將一項新藥物研發專案的部分權益通過區塊鏈技術進行代幣化，投資者可以購買這些代幣，分享專案成功後的收益。這既為醫療專案開闢了新的融資途徑，也讓更多投資者有機會參與到醫療創新領域，助力解決醫療行業長期面臨的融資難題，加速醫療技術的研發和應用推廣。
消費行業：RWA 概念的滲透主要體現在消費品牌資產的數位化和新型消費金融模式上。一些知名消費品牌開始探索將品牌知識產權、未來銷售收益權等進行代幣化。例如，某高端時尚品牌計劃將其下一季新款產品的部分銷售收益權進行代幣化發行，消費者和投資者可以購買這些代幣，若產品銷售業績出色，代幣持有者將獲得相應收益。這種模式不僅為品牌方提供了新的融資和行銷手段，也增強了消費者與品牌之間的互動和粘性，改變了傳統消費金融的參與方式和投資邏輯。
公司簡訊精選
1. 市值較大或波動明顯的上市公司新聞
蘋果(AAPL.US)：蘋果基礎模型團隊負責人龐若鳴離開蘋果，加入 Meta 的 “超級智能” 團隊，這一人員變動可能對蘋果在人工智慧領域的研發進程產生一定影響。市場關注蘋果後續在人工智慧人才佈局和技術研發上的舉措，以維持其在科技行業的創新競爭力。蘋果在產品研發方面也有新動態，預計在下一代產品中對外觀設計和性能進行優化升級，可能在攝像頭技術、晶片性能等方面有所突破。
微軟(MSFT.US)：微軟從Alphabet深度思維 (DeepMind) 招募了約 24 名員工，進一步強化其在人工智慧領域的研發實力。微軟持續加大在雲計算、人工智慧等領域的投入，有望在企業級市場的雲服務業務以及人工智慧應用拓展方面取得新進展。微軟還計劃與更多企業合作，推動 AI 在工業、醫療等領域的應用，提升生產效率和服務品質。
特斯拉(TSLA.US)：特斯拉在 7 月 23 日盤後公佈 2025 財年第二季度財務業績，營收 225.0 億美元，同比下降 12%；非 GAAP 口徑下調整後每股收益（EPS）為 0.40 美元，同比下降 23%；營業利潤 9.23 億美元，同比下降 42%；淨利潤 13.93 億美元，同比下降 23%。不過，其 Robotaxi 專案推進為市場帶來新的增長預期，抵消了部分盈利下滑的影響，盤後股價先漲後跌。特斯拉在全球多個地區的交付量再創新高，上海超級工廠產能持續提升，但也面臨來自競爭對手的激烈挑戰，如其他車企紛紛推出新的新能源車型。
英偉達(NVDA.US)：英偉達市值持續攀升，在 AI 晶片市場的主導地位不斷鞏固，新的 AI 晶片訂單源源不斷。公司將舉辦全球 AI 開發者大會，展示最新技術成果和應用案例，進一步強化其在 AI 領域的引領地位。英偉達正在研發新一代 AI 晶片，預計將在性能上實現重大突破，繼續引領 AI 晶片技術發展潮流。
亞馬遜(AMZN.US)：亞馬遜收購可穿戴 AI 公司 Bee，加速在人工智慧領域的佈局，有望通過 Bee 的技術升級智能助手 Alexa，提升用戶體驗。亞馬遜還計劃在歐洲地區擴大物流配送網路，提升配送效率和服務品質，鞏固其在歐洲電商市場的領先地位。同時，亞馬遜在數字內容領域可能推出新的訂閱服務，豐富其業務生態。
2. 知名分析師評級調整
特斯拉(TSLA.US)：部分分析師維持對特斯拉的 “買入” 評級，認為其在新能源汽車和電池技術領域的長期競爭優勢依然明顯，Robotaxi 專案等新業務有望帶來新的增長點。但也有分析師下調其目標價，擔憂其短期內盈利壓力較大，市場競爭加劇可能影響其市場份額和利潤率。分析師關注特斯拉在自動駕駛技術方面的進展以及成本控制能力，認為這將是影響其未來發展的關鍵因素。
英偉達(NVDA.US)：分析師普遍維持對英偉達的 “強力買入” 評級，堅信其在 AI 晶片市場的壟斷地位難以撼動，將持續深度受益於全球 AI 產業的蓬勃發展。預計英偉達在未來幾個季度 AI 晶片出貨量將繼續保持高速增長，推動業績持續提升。分析師關注英偉達在新領域的市場拓展以及技術創新能力，以維持其高增長態勢。
亞馬遜(AMZN.US)：分析師維持亞馬遜 “中性” 評級，關注其新業務拓展的盈利情況。雖然亞馬遜在電商領域佔據領先地位，但新業務短期內對業績的提振作用有限，長期發展前景仍需觀察其在新領域的戰略執行效果和市場回饋。分析師關注亞馬遜在雲計算、物流配送等業務的成本控制和盈利能力提升情況。
蘋果(AAPL.US)：分析師對蘋果評級存在一定分歧。部分分析師維持 “買入” 評級，看好其品牌忠誠度和新品發佈帶來的業績增長潛力。但也有分析師指出，全球智能手機市場競爭激烈，蘋果面臨來自安卓陣營的嚴峻挑戰，市場份額增長可能受限。分析師關注蘋果在人工智慧、可穿戴設備等新領域的業務拓展情況。
微軟(MSFT.US)：分析師普遍維持對微軟的 “增持” 評級，看好其在雲服務和 AI 領域的發展前景 。預計微軟憑藉技術優勢和市場拓展能力，業務增長將持續。
公司財報
霍尼韋爾(HON.US)、英特爾(INTC.US)、紐蒙特礦業(NEM.US)、瓦萊羅能源(VLO.US)等公司擬發佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚20:30擬公佈美國上周初請失業金人數。
2. 今晚21:45擬公佈美國7月Markit製造業PMI數據。
3. 今晚21:45擬公佈美國7月Markit服務業PMI數據。
4. 今晚22:00擬公佈美國6月季調後新屋銷售年化總（戶）數。
作者：艾德金融
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