美股晨報丨太陽能板塊領漲全場，宏觀經濟數據與政策預期博弈主導市場情緒

大市綜述

隔夜，美股三大指數呈現分化走勢，道瓊斯工業平均指數微跌 0.02%，收於 44484.42 點；標普 500 指數上漲 0.47%，收於 6227.42 點，創歷史收盤新高；納斯達克綜合指數大漲 0.94%，收於 20393.13 點，同樣刷新歷史紀錄。市場波動主要受多重因素交織驅動：

首先，宏觀經濟數據與政策預期博弈主導市場情緒。美國 6 月 ADP 就業人數意外減少 3.3 萬人，為 2023 年 3 月以來首次負增長，顯著低於市場預期的增加 9.8 萬人。這一數據強化了市場對經濟放緩的擔憂，但同時也提升了美聯儲降息預期 —— 聯邦基金期貨顯示，7 月降息概率從數據公佈前的 20% 升至 27.4%。此外，美聯儲主席鮑威爾在國會聽證會上暗示，若不是特朗普政府的關稅政策，美聯儲可能已進一步降息，政策轉向預期持續提振風險資產。

其次，政策利好與行業動態共振推動結構性行情。美國參議院通過的 “大而美” 法案取消了針對風能和太陽能專案的消費稅，直接刺激清潔能源板塊爆發，阿特斯太陽能、Sunrun、First Solar 等個股漲幅均超 4%。科技股則受益於特斯拉交付數據超預期（Q2 交付 38.4 萬輛，好於悲觀預測區間）及 AI 算力需求增長，特斯拉漲近 5%，英偉達、蘋果、台積電 ADR 漲幅均超 2%。與此同時，微軟宣佈裁員 9000 人引發市場對科技行業成本控制的關注，但未改變板塊整體上行趨勢。

板塊表現方面，太陽能板塊以近 10% 的漲幅領漲全場，政策利好直接扭轉市場對行業前景的擔憂，中概股大全新能源盤中一度飆升 16%。科技股緊隨其後，納斯達克 100 指數成分股中，特斯拉、英偉達、甲骨文等權重股貢獻主要漲幅。材料板塊因歐盟與美國達成貿易協議預期走強，美國鋁業、世紀鋁業漲超 3%。能源板塊則受國際油價微跌拖累，埃克森美孚、雪佛龍小幅收跌。

趨勢點評

隔夜，納斯達克指數日 K 線收出光頭光腳的中陽線，開盤價 20184.37 點，收盤價 20393.13 點，最高價 20397.22 點，最低價 20181.74 點，成交量 75.10 億股，較前一交易日放大約 1.1%。

從技術形態看，指數有效突破 5 日均線壓制，重新站穩 20300 點關口，短期多頭排列格局恢復。MACD 指標中，DIF 線與 DEA 線在零軸上方形成金叉，紅色動能柱較前一交易日增長約 20%，顯示多頭動能加速釋放。KDJ 指標快速修復至 80 附近，J 值從超賣區域反彈，反映市場情緒從恐慌轉向樂觀。布林帶指標顯示，指數已接近上軌（約 20450 點），布林帶開口張大，暗示市場仍處於強勢通道。

值得注意的是，儘管指數創歷史新高，但成交量未顯著放大，顯示市場追漲意願相對謹慎。若後續量能持續萎縮，可能制約進一步上漲空間。此外，巴克萊銀行的 “非理性繁榮” 指標升至 10.7%，接近歷史警戒線，需警惕估值過高引發的技術性回調。總體而言，納斯達克指數短期仍處於上升趨勢，若能保持量價配合，有望向 20500 點發起衝擊，但需密切關注非農就業數據及美聯儲政策信號的變化。

圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖

數據來源：Wind資訊

行業簡訊精選

市場背景：宏觀經濟與政策博弈：6 月 ADP 就業數據意外下滑（減少 3.3 萬人），為 2023 年 3 月以來首次負增長，加劇市場對勞動力市場疲軟的擔憂。聯邦基金利率期貨顯示，7 月降息概率升至 25.3%，9 月降息預期接近 100%。地緣政治與供應鏈風險：特朗普宣佈與越南達成貿易協議，但同時威脅對日本加征 35% 關稅（原定 7 月 9 日生效），機械、家電等對日出口鏈承壓。美元指數小幅反彈至 96.77，但仍處於三年低位，反映全球資本對美股的偏好。行業輪動與資金流向：科技股仍是主要驅動力，標普 500 和納指創歷史新高，但醫療股因 Centene 撤回全年盈利指引暴跌，拖累道指。投資者需關注 7 月中旬財報季科技巨頭的業績指引及關稅政策的最終落地影響。以下是隔夜漲幅排名靠前的行業重要新聞和消息：

1)資訊技術板塊：

AI 技術突破與算力需求激增：

AI 基礎設施投資加速：全球頭部雲服務商與超算中心加大對新一代 AI 晶片架構的採購力度，推動半導體產業鏈需求共振。甲骨文宣佈與 OpenAI 擴大合作，計劃在美國建立更多數據中心以支持 AI 模型訓練，強化市場對算力基礎設施長期投資的預期。

半導體行業復蘇信號：英偉達、博通等晶片企業股價走強，受益於 AI 驅動的高帶寬記憶體（HBM）需求激增。台積電宣佈擴大先進封裝技術產能，為蘋果 M5 系列晶片量產做準備，預計明年下半年實現規模化交付。

技術商業化落地：特斯拉宣佈二代人形機器人 Optimus 將在上海人工智慧大會亮相，展示人形機器人技術的再進化，推動工業自動化與智能製造領域的技術突破。

2)工業板塊：

貿易協議與製造業政策催化：

跨境貿易政策調整：美國與越南達成貿易協議，對越南進口商品加征 20% 關稅，轉口貿易關稅提高至 40%，推動本土製造業回流預期升溫。服裝、鞋類等供應鏈企業加速調整產能佈局，利好工業設備與材料供應商。

新能源製造政策支持：美國國會通過的《加速部署多功能先進核能以實現清潔能源法案》刪除對風能和太陽能的稅收限制條款，光伏製造企業宣佈擴產計劃，強化產業鏈協同。

機器人技術應用拓展：特斯拉機器人商業化進程加速，國內廣州允許全域無人駕駛運營，推動工業自動化與智能物流領域的技術迭代，行業估值修復預期增強。

3)能源板塊：

原油價格反彈與新能源結構性機會：

地緣政治與供需博弈：中東局勢緊張疊加 OPEC + 增產預期，原油波動率指數（OVX）升至 45.2，WTI 原油漲超 2.8%，布倫特原油漲近 2.7%，傳統能源企業股價走強。

新能源政策紅利釋放：美國參議院通過的稅收法案取消對風能和太陽能專案的消費稅，光伏類股票集體上漲，頭部企業宣佈與能源公司合作開發大型地面電站專案。

能源基建投資加速：美國政府推動油氣管道與電網升級專案，工業設備供應商獲得大額訂單，可再生能源發電專案審批流程簡化，吸引私募股權資金流入。

4)可選消費板塊：

暑期消費復蘇與跨境政策優化：

旅遊旺季需求釋放：美國夏季旅遊預訂量同比增長 12%，國內航班客座率與酒店入住率接近疫情前水準，熱門目的地客流量激增，推動旅遊服務板塊估值修復。

跨境消費政策支持：美國交通運輸部簡化國際旅客入境流程，縮短海關通關時間，刺激跨境旅遊與購物需求。中概股普遍上漲，新能源汽車股（如蔚來、小鵬）因交付數據超預期表現亮眼。

零售促銷與股息刺激：美國主要零售商提前開啟 “獨立日” 促銷，家電、電子產品等品類銷售額同比增長 8%。鬥魚宣佈配發特別股息，推動中概股短期情緒回暖。

5)金融板塊：

銀行股估值修復與降息預期升溫：

資本分配計劃提振信心：摩根大通、美國銀行等華爾街大行在通過美聯儲壓力測試後，宣佈提高季度股息並啟動大規模股票回購計劃，反映行業對自身財務穩健性的信心。

稅改法案預期與盈利改善：參議院通過的減稅法案若最終落地，將降低金融企業所得稅負擔，提升淨息差與淨利潤率。市場預期銀行業 2025 年盈利增速將回升至 8%-10%，推動板塊估值向歷史均值回歸。

降息預期與資金流向：高盛將美聯儲降息預測提前至 9 月，市場對利率敏感型金融資產的配置需求增加。保險與資產管理公司受益於長期債券收益率下行，投資收益預期改善。

公司簡訊精選

資訊技術板塊

1) 英偉達（NVDA.US）：股東在年度股東大會上批准 12 名董事候選人及高管薪酬方案，為公司治理穩定性提供支持。RTX 5050 顯卡發售時間仍未明確，官網顯示繼續推遲至 7 月下半月，供應鏈協調壓力持續。

2) 微軟（MSFT.US）：啟動 Xbox 部門第二波裁員，計劃裁撤 9000 個崗位以優化成本結構。OpenAI 與甲骨文達成 “星際之門” 計劃，租用 4.5 吉瓦數據中心電力，甲骨文擬在得州、密歇根州等地新建數據中心以滿足算力需求。

通信服務板塊

1) Meta（META.US）：宣佈成立 “Meta 超級智能實驗室”（MSL），由 Scale AI 前 CEO Alexandr Wang 領導，整合 FAIR 團隊及 Llama 大模型資源，聚焦 AGI 研發，首批招募 11 名頂尖人才來自 OpenAI、DeepMind 等機構。聯邦法官此前裁定其 AI 訓練屬 “合理使用”，為技術迭代掃清法律障礙。

2) Alphabet A（GOOGL.US）：與聯邦聚變系統公司（CFS）簽署首份核聚變商業購電協議，購買佛吉尼亞州 ARC 示範專案 200 兆瓦電力，標誌核聚變能源首次實現商業化應用。歐盟對其廣告技術領域反壟斷調查持續，聚焦數據濫用及業務排他性問題。

金融板塊

1) 摩根大通（JPM.US）：發佈年中經濟展望，維持美國 2025 年 GDP 增長 1.3% 的預測，強調關稅政策對通脹的不確定性。美聯儲擬放寬大型銀行補充杠杆率要求，預計釋放約 1200 億美元資本。

2) 美國銀行（BAC.US）：商業地產貸款不良率升至 1.8%，啟動專項壓力測試，重點評估寫字樓和零售物業風險敞口。AAA 級 CMBS 出現 2008 年以來首次虧損，引發市場對金融系統穩定性擔憂。

能源板塊

1) 埃克森美孚（XOM.US）：與丸紅株式會社合作推進得州貝敦低碳氫氨專案，法液空已投資 8.5 億美元，專案規劃藍氫、藍氨年產量。公司同時加速珠海 10 萬噸環烯烴樹脂專案建設，預計 9 月底投產。

2) 雪佛龍（CVX.US）：圭亞那 Stabroek 區塊仲裁案審理進入關鍵階段，三季度或公佈結果。與三菱重工合作的美國綠色氫能示範專案完成設備安裝，進入調試階段。

醫療保健板塊

1) 聯合健康（UNH.US）：為填補拉美業務超 80 億美元虧損，計劃以約 10 億美元出售智利和哥倫比亞 Banmedica 業務，評級遭 Baird 下調。市場關注分拆後核心醫保業務盈利能力。

2) Moderna（MRNA.US）：呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗 mRESVIA 獲批用於 18-59 歲高風險人群，同步公佈流感 mRNA 疫苗 III 期數據，保護效力較傳統疫苗提升 26.6%，計劃流感季前啟動大規模接種。

工業板塊

1) 卡特彼勒（CAT.US）：受美國 5 月 ISM 製造業 PMI 降至 48.5% 影響，建築設備新訂單同比下降 7%，啟動供應鏈成本優化計劃，評估墨西哥工廠產能擴張以應對行業波動。

2) 波音（BA.US）：印度航空 AI-171 航班墜機事故調查取得進展，初步認定副駕駛襟翼誤操作導致失速，黑匣子數據仍在分析中。檀香山外海一架波音 737 貨機因引擎故障墜毀，機上兩人情況待確認。

材料板塊

1) 杜邦（DD.US）：加速電子業務分拆，新公司 Qnity 計劃 11 月 1 日獨立運營，聚焦半導體封裝材料。分拆後杜邦將專注高性能材料和農業科技，目標年節省成本 5 億美元。

2) 3M（MMM.US）：因停產全氟烷基物質（PFAS）面臨財務壓力，環保訴訟風險敞口擴大至 23 億美元，一季度計提相關法律費用。與新澤西州達成 4.5 億美元和解協議，分階段支付污染清理費用。

公用事業板塊

1) NextEra Energy（NEE.US）：與三星 SDI 的 6.3GWh 儲能合同進入設備交付階段，投產後可滿足 5 萬戶家庭日用電量，同步推進電網升級與智能調度系統部署。

2) 杜克能源（DUK.US）：啟動 40 億美元電網現代化投資，重點升級東南部輸電網絡，採用 AI 預測性維護技術降低停電風險。市場關注其可再生能源與核能發電戰略調整。

房地產板塊

1) Public Storage（PSA.US）：美國上周抵押貸款申請量激增，創 4 月初以來新高，自存儲行業需求韌性凸顯。公司上調部分區域租金，庫存周轉率提升至 92%，但加拿大蒙特利爾銀行下調其評級至 “大市一致”。

2) 美國塔（AMT.US）：與 Verizon 簽署 5G 基站擴容協議，新增 1.2 萬個站點覆蓋中西部城市，但面臨 5G 建設放緩及租戶續租率下降壓力。特朗普關稅政策或影響設備進口成本。

必需消費品板塊

1) 寶潔（PG.US）：2025 財年第三季度淨銷售額同比下降 2%，暫停部分非核心品牌研發投入，通過供應鏈整合和動態定價策略應對消費疲軟。市場關注其高端化產品線表現。

2) 可口可樂（KO.US）：無糖飲料品類市場份額環比提升 1.5%，受益於健康消費趨勢。計劃在東南亞市場推出椰子水等本土化口味產品，鞏固新興市場地位。

非必需消費品板塊

1) Target（TGT.US）：零售行業庫存周轉天數升至 42 天，啟動夏季促銷緩解積壓，利潤率承壓。市場關注折扣策略對二季度營收的影響，以及供應鏈成本優化進展。

2) 耐克（NKE.US）：供應鏈成本優化不及預期，運動服飾庫存同比增長 9%，下調全年營收增長預期。加速數位化管道建設，會員體系用戶數突破 8000 萬，聚焦個性化產品定制。

公司財報

無。

重大事件及經濟數據公佈

1. 今晚20:30擬公佈美國6月平均每小時工資月度環比增速。

2. 今晚20:30擬公佈美國上周初請失業金人數。

3. 今晚20:30擬公佈美國6月季調後非農就業人口變動數量。

4. 今晚20:30擬公佈美國6月失業率。

5. 今晚21:45擬公佈美國6月Markit服務業PMI數據。

6. 今晚22:00擬公佈美國6月ISM非製造業PMI數據。

作者：艾德金融

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