美股晨報丨美股三大指數延續漲勢，集體刷新歷史收盤高位

大市綜述

隔夜，美股三大指數延續漲勢，集體刷新歷史收盤高位。道瓊斯工業平均指數上漲 275.5 點，漲幅 0.63%，收於 44094.77 點；標普 500 指數上漲 31.88 點，漲幅 0.52%，收於 6204.95 點；納斯達克綜合指數上漲 96.27 點，漲幅 0.47%，收於 20369.73 點。三大指數上半年表現亮眼，納指累計漲 5.48%，標普 500 指數漲 5.5%，道指漲 3.64%，市場對經濟 “軟著陸” 的預期與政策寬鬆的期待形成共振。

當日市場上行主要受多重因素驅動。首先，經濟數據層面，儘管芝加哥 PMI 從 5 月的 40.5 微降至 40.4，仍處於萎縮區間，但投資者更關注通脹壓力的緩解跡象。市場普遍預期美聯儲可能在 9 月啟動降息，這一預期提振了風險資產的吸引力。其次，政策面傳來積極信號，美國恢復與加拿大的貿易談判，疊加特朗普簽署行政令解除對敘利亞制裁，地緣政治不確定性有所降低。此外，企業財報季前的樂觀情緒升溫，市場預計科技巨頭將延續 AI 和雲計算領域的增長動能，推動資金持續流入股市。

板塊表現方面，資訊技術板塊漲幅居前，蘋果、微軟、Meta 等大型科技股集體上漲，其中蘋果漲超 2%，市值突破 3 萬億美元。人工智慧、量子計算等領域的技術突破與應用落地，為行業提供了長期增長邏輯。金融板塊同樣表現突出，銀行股因通過美聯儲年度壓力測試且回購預期升溫而走強，高盛、摩根大通等頭部機構股價漲幅均超 2%。此外，可選消費板塊受益於暑期旅遊旺季，航空、酒店等企業股價普遍上漲，美國航空、萬豪國際等公司表現活躍。能源板塊則因國際油價小幅下跌而承壓，埃克森美孚、雪佛龍等能源巨頭股價微跌。

趨勢點評

隔夜，納斯達克指數日 K 線收出小陽線，延續了近期的上升趨勢。指數全天呈現高開高走態勢，開盤價 20360.15 點，最高價觸及 20418.31 點，最終收於 20369.73 點，創歷史新高。從技術形態看，K 線實體穩固站在 5 日均線（約 20150 點）之上，且 5 日均線與 10 日均線（約 19980 點）間距持續擴大，短期多頭排列格局顯著。MACD 指標中，DIF 線與 DEA 線在零軸上方加速分離，紅色動能柱較前一交易日增長約 15%，顯示多頭動能仍在積蓄。KDJ 指標方面，J 值維持在 105 附近，雖處於超買區域，但未出現明顯拐頭，表明市場做多情緒依然高漲。布林帶指標顯示，指數已接近上軌（約 20450 點），布林帶開口繼續張大，暗示市場仍有上行空間。

不過，需警惕短期超買風險。指數在高位運行時，成交量未能同步放大（當日成交量約 74.96 億股，環比下降約 5%），可能制約進一步上漲的動力。此外，芝加哥 PMI 等經濟數據疲軟，若後續通脹數據反彈或美聯儲釋放鷹派信號，可能引發技術性回調。總體而言，納斯達克指數短期仍處於強勢通道，若能保持量價配合，有望延續漲勢，但需密切關注宏觀經濟數據與政策動向的變化。

圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖

數據來源：Wind資訊

行業簡訊精選

市場背景：宏觀經濟與政策博弈：美聯儲維持基準利率不變但點陣圖釋放鷹派信號，高盛等機構提示年內降息次數可能低於預期，資金從科技股轉向能源、金融等防禦性板塊。市場對 7 月 4 日稅改法案通過預期與 7 月 9 日關稅大限臨近形成雙重博弈。地緣政治與供應鏈風險：伊朗與以色列衝突升級，原油波動率指數（OVX）升至 45.2，能源價格不確定性加劇；美國向中東增派戰鬥機，進一步擾動市場情緒。OPEC + 連續三月增產，油價承壓回落至葉岩油成本線附近。行業輪動與資金流向：7 月 1 日美股 “三巫日” 後市場波動性回落，價值股與成長股份化加劇，費城半導體指數漲 1.35%，但科技硬體領域受消費疲軟拖累，行業內部結構性行情顯著。標普 500 指數上半年漲 5.5%，納指漲 5.48%，科技股仍是主要驅動力。以下是隔夜漲幅排名靠前的行業重要新聞和消息：

1)資訊技術板塊：

AI 算力需求與半導體產業鏈共振：

AI 基礎設施投資加速：全球 AI 算力需求激增推動數據中心業務放量，頭部雲服務商與超算中心加大對新一代 AI 晶片架構的採購力度。微軟 Azure 宣佈在全球部署超 100 萬台搭載英偉達晶片的 AI 伺服器，強化對算力基礎設施的長期投資預期。

半導體行業復蘇信號：美光科技發佈超預期財報，第三財季營收與毛利率顯著提升，AI 驅動的高帶寬記憶體（HBM）需求激增，全年 HBM 產能已售罄。美國半導體行業協會（SIA）數據顯示，全球半導體銷售額連續環比增長，去庫存進程加速，推動半導體設備與材料股走強。

技術突破與政策催化：OpenAI 宣佈開發 “AI 版 Office” 辦公套件，直接對標微軟與Alphabet，推動辦公軟體智能化升級。美國國會通過《加速部署多功能先進核能以實現清潔能源法案》，間接利好能源密集型半導體製造環節。

2)工業板塊：

軍工與機器人技術突破：

地緣政治與國防需求：中東局勢緊張推動軍工板塊資金流入，美國國防預算增加，軍工企業獲得新訂單，推動行業估值修復。中國 “十四五” 裝備採購加速及 9 月抗戰勝利閱兵預期進一步提振市場情緒。

機器人技術商業化加速：特斯拉 Robotaxi 商業化落地，國內廣州允許全域無人駕駛運營，推動無人駕駛技術應用。全球人形機器人市場迎來爆發前夜，科技巨頭佈局開源機器人模型和工具，爭奪生態主導權，預計到 2050 年市場規模可達 5 萬億美元。

政策支持與行業整合：中國政府支持人形機器人產業，投資基金規模達 1870 億元人民幣，吸引跨國企業合作。美國推動能源基建審批簡化流程，利好工業設備與材料企業。

3)通訊業務板塊：

5G 技術迭代與跨境通信基礎設施升級：

5G 網路擴容與商用落地：美國電信運營商加速 C 頻段頻譜部署，推動 5G 網路覆蓋與傳輸速率提升，AT&T 與 Verizon 宣佈在 30 個城市啟動 5G-A（5G Advanced）試點，支持超高速數據傳輸與物聯網應用。

跨境通信與數據安全合作：中國人民銀行與香港金融管理局聯合啟動 “跨境支付通”，實現內地與香港快速支付系統直連，秒級跨境匯款與民生消費支付需求推動電信服務跨境基礎設施投資。中電信數智科技申請 “雲服務提供商動態定價方法” 專利，優化聯邦計算平台資源分配。

行業整合與戰略調整：英國電信（BT）與沃達豐（Vodafone）深化合作，共同投資光纖與 5G 網路建設以應對歐盟監管壓力，市場對歐洲電信行業集中度提升的預期升溫。

4)金融板塊：

稅改法案推進與降息預期：

稅改法案進展：美國參議院推進特朗普提出的大規模減稅與支出法案，儘管黨內分歧存在，但市場預期該法案可能在 7 月 4 日前通過，將影響企業稅負與財政政策。法案若通過，十年內或增加赤字 3.3 萬億美元，引發市場對債務風險的關注。

銀行業壓力測試結果：華爾街大行通過美聯儲壓力測試，顯示在極端經濟環境下仍具韌性，增強投資者對金融行業穩定性的信心。高盛等機構提示年內降息次數可能低於預期，資金從科技股轉向金融等防禦性板塊。

降息預期與資金流向：高盛將美聯儲降息預測提前至 9 月，市場對降息預期升溫，資金流向金融板塊，尤其是銀行股。美元指數創三年新低，上半年累計跌逾 10%，推動跨境金融服務需求。

5)可選消費板塊：

暑期消費復蘇與汽車行業動態：

旅遊旺季需求釋放：美國夏季旅遊預訂量同比增長 12%，國內航班客座率與酒店入住率接近疫情前水準，拉斯維加斯、奧蘭多等熱門目的地客流量激增，推動旅遊服務板塊估值修復。嘉年華郵輪宣佈新郵輪目的地 “Celebration Key” 將於 7 月開放，行業整體呈現量價齊升態勢。

汽車行業促銷與政策支持：特斯拉推出 5 年 0 息購車政策，刺激汽車消費需求。美國政府推動新能源汽車補貼政策，支持汽車行業轉型。歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，歐元區通脹回落提振消費者信心，跨境旅遊需求回暖預期升溫。

跨境消費與政策優化：美國交通運輸部簡化國際旅客入境流程，縮短海關通關時間，推動國際旅遊客流回升。加拿大取消對美國科技公司的數字服務稅，重啟貿易談判，緩解貿易緊張局勢，利好跨境消費與投資。

公司簡訊精選

資訊技術板塊

1) 蘋果（AAPL.US）：宣佈戰略調整，計劃放棄自研 AI 模型，轉向與 Anthropic 或 OpenAI 合作開發新版 Siri，以提升語音助手性能。此舉可能改變其長期技術路線，目前正與兩家公司洽談定制化模型部署方案。

2) 英偉達（NVDA.US）：RTX 5050 顯卡原計劃 7 月 1 日發售，但官網顯示推遲至 7 月下半月，合作夥伴正加急備貨。市場關注其 AI 晶片需求及數據中心業務增長潛力。

3) 微軟（MSFT.US）：持續深化 AI 生態佈局，Azure AI Foundry 平台已集成 1800 + 預訓練模型，覆蓋企業級 AI 開發全流程。與 OpenAI 合作的 Copilot 滲透率達財富 500 強的 68%。

通信服務板塊

1) Meta（META.US）：宣佈成立 “Meta 超級智能實驗室”（MSL），由 Scale AI 前 CEO Alexandr Wang 領導，整合 FAIR 團隊及 Llama 大模型資源，集中攻關 AGI 與商業化產品，首批 11 名頂尖人才來自 OpenAI 等機構。

2) Alphabet A（GOOGL.US）：與聯邦聚變系統公司簽署首份核聚變商業購電協議，購買佛吉尼亞州 ARC 示範專案 200 兆瓦電力，標誌核聚變能源首次實現商業化應用。

3) 亞馬遜（AMZN.US）：啟動 Prime 會員日全球籌備，活動覆蓋 24 個國家和地區，愛爾蘭站點首次參與，計劃推出 4 天促銷並優化物流配送網路。

金融板塊

1) 摩根大通（JPM.US）：發佈年中經濟展望，維持對美國 2025 年 GDP 增長 1.3% 的預測，強調關稅政策對通脹的不確定性。美聯儲擬放寬大型銀行補充杠杆率要求，或釋放約 1200 億美元資本。

2) 美國銀行（BAC.US）：商業地產貸款不良率升至 1.8%，啟動專項壓力測試，重點評估寫字樓和零售物業風險敞口。AAA 級 CMBS 出現 2008 年以來首次虧損。

3) 富國銀行（WFC.US）：維持 2025 年美聯儲降息 75 個基點的預期，認為利率政策將滯後於通脹回落，需關注三季度就業市場變化。

能源板塊

1) 埃克森美孚（XOM.US）：與丸紅株式會社合作推進低碳氨專案，計劃在得州貝敦建設年產藍氫、藍氨設施，法液空已投資 8.5 億美元。公司強調油氣主業與低碳業務協同發展。

2) 雪佛龍（CVX.US）：圭亞那 Stabroek 區塊仲裁案審理進入關鍵階段，三季度或公佈結果。與三菱重工合作的美國綠色氫能示範專案完成設備安裝。

3) 康菲石油（COP.US）：阿拉斯加液化天然氣出口專案進入可行性研究後期，計劃 2025 年提交最終投資申請，聚焦亞洲 LNG 市場需求。

醫療保健板塊

1) 聯合健康（UNH.US）：擬以約 10 億美元出售智利和哥倫比亞 Banmedica 業務，填補拉美市場超 80 億美元虧損。Baird 下調其目標價，關注分拆後核心業務盈利能力。

2) Moderna（MRNA.US）：呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗 mRESVIA 獲批用於 18-59 歲高風險人群，計劃流感季前啟動大規模接種，預計新增營收 15 億美元。

工業板塊

1) 卡特彼勒（CAT.US）：受美國 5 月 ISM 製造業 PMI 降至 48.5% 影響，建築設備新訂單同比下降 7%，啟動供應鏈成本優化計劃，評估墨西哥工廠產能擴張。

2) 波音（BA.US）：印度航空 AI-171 航班墜機事故調查取得進展，初步認定副駕駛襟翼誤操作導致失速，黑匣子數據仍在分析中。

材料板塊

1) 杜邦（DD.US）：加速電子業務分拆，新公司 Qnity 計劃 11 月 1 日獨立運營，專注半導體封裝材料。分拆後杜邦將聚焦高性能材料和農業科技，目標年節省成本 5 億美元。

2) 3M（MMM.US）：因停產全氟烷基物質（PFAS）面臨財務壓力，環保訴訟風險敞口擴大至 23 億美元，一季度計提相關法律費用。市場關注其替代材料研發進展。

公用事業板塊

1) NextEra Energy（NEE.US）：與三星 SDI 的 6.3GWh 儲能合同進入設備交付階段，投產後可滿足 5 萬戶家庭日用電量，同步推進電網升級與智能調度系統部署。

2) 杜克能源（DUK.US）：啟動 40 億美元電網現代化投資，重點升級東南部輸電網絡，採用 AI 預測性維護技術降低停電風險。

房地產板塊

1) Public Storage（PSA.US）：美國上周抵押貸款申請量激增，創 4 月初以來新高，自存儲行業需求韌性凸顯。公司上調部分區域租金，庫存周轉率提升至 92%。

2) 美國塔（AMT.US）：與 Verizon 簽署 5G 基站擴容協議，新增 1.2 萬個站點覆蓋中西部城市，但面臨 5G 建設放緩及租戶續租率下降壓力。

必需消費品板塊

1) 寶潔（PG.US）：2025 財年第三季度淨銷售額同比下降 2%，暫停部分非核心品牌研發投入，通過供應鏈整合和動態定價策略應對消費疲軟。

2) 可口可樂（KO.US）：無糖飲料品類市場份額環比提升 1.5%，受益於健康消費趨勢。計劃在東南亞市場推出椰子水等本土化口味產品。

非必需消費品板塊

1) Target（TGT.US）：零售行業庫存周轉天數升至 42 天，啟動夏季促銷緩解積壓，利潤率承壓。市場關注折扣策略對二季度營收的影響。

2) 耐克（NKE.US）：供應鏈成本優化不及預期，運動服飾庫存同比增長 9%，下調全年營收增長預期。加速數位化管道建設，會員體系用戶數突破 8000 萬。

公司財報

Constellation Brands A(STZ.US)等公司擬公佈財報業績。

重大事件及經濟數據公佈

1. 今晚21:30美聯儲主席鮑威爾擬發表講話。

2. 今晚21:45擬公佈美國6月Markit製造業PMI。

3. 今晚22:00擬公佈美國6月ISM製造業PMI。

4. 今晚22:00擬公佈美國5月JOLTS職位空缺。

作者：艾德金融

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