2025-06-20
大市綜述
伊朗-以色列衝突對全球金融市場的影響及本周關鍵變數分析：
1）事件對全球金融市場的直接衝擊
能源市場劇烈波動：伊朗作為 OPEC 第三大產油國（日出口約 180 萬桶原油），其與以色列的衝突直接引發市場對石油供應中斷的擔憂。布倫特原油期貨價格在 6 月 18 日一度飆升至 76.89 美元 / 桶，WTI 原油期貨也同步上漲，但 19 日結算價小幅收漲（布倫特 76.70 美元 / 桶，WTI75.14 美元 / 桶），顯示市場對短期供應風險的定價已部分消化。若衝突升級導致霍爾木茲海峽（全球 30% 海運石油通道）封鎖，油價可能進一步突破 100 美元 / 桶，加劇全球通脹壓力，尤其是對歐洲和亞洲等依賴進口能源的經濟體構成衝擊。
股市恐慌性拋售與分化。美股劇烈震盪：用戶提到的 “道指單日跌幅達 4.1%” 與現有數據存在矛盾。根據搜索結果，6 月 18 日道指實際下跌 0.70%，標普 500 跌 0.84%，納指跌 0.91%；6 月 19 日道指微跌 0.1%，納指微漲 0.13%。這可能因用戶將盤後事件與交易時段波動混淆，或數據來源存在誤差。但衝突確實引發了市場避險情緒，如 6 月 18 日特斯拉跌 3.88%、納斯達克中國金龍指數跌 1.77%，而黃金期貨盤中一度觸及 3403 美元 / 盎司的日內高點。全球股市聯動下跌：歐洲股市同步承壓，德國 DAX 指數 6 月 18 日跌 1.09%，法國 CAC40 跌 0.76%；亞太市場如恒生指數 18 日跌 1.12%，反映地緣風險對風險資產的普遍壓制。
避險資產與美元走強。黃金與美債：倫敦金現 6 月 13 日一度觸及 3444.5 美元 / 盎司，COMEX 黃金期貨在衝突升級後波動加劇，反映資金湧入傳統避險資產。美國十年期國債收益率因避險需求下降，推動美元指數短期走強至 98.89。美元的雙重角色：美元既是避險貨幣，又因美國可能捲入衝突導致的軍費開支擴大，長期面臨財政赤字壓力，信用風險可能削弱其地位。
產業鏈與供應鏈衝擊。能源相關行業：油氣股（如 A 股科力股份漲停）和油運股（中遠海能受益）走強，而航空股（國航、東航）因燃油成本上升承壓。全球物流受阻：若衝突導致紅海或蘇伊士運河航運中斷，中歐貿易物流成本將上升，影響出口企業利潤，糧食和製造業供應鏈也可能受波及。
2）本周金融市場變數與關鍵事件
地緣衝突的潛在升級風險。軍事動態：以色列已打擊伊朗境內 1100 多個目標，若伊朗進一步封鎖霍爾木茲海峽或襲擊沙特、阿聯酋的油氣設施，可能觸發油價 “戰爭溢價”，並引發全球股市新一輪拋售。外交干預：美國、歐盟及中東國家的外交調停進展至關重要。若衝突局限於代理人層面，市場恐慌或逐步緩解；若演變為大國直接對抗，可能引發類似 1973 年石油危機的系統性風險。
美聯儲政策與通脹數據的博弈。美聯儲官員密集發聲：本週四（6 月 19 日）美聯儲主席鮑威爾將發表講話，可能進一步澄清對通脹和地緣風險的看法。此前他在 6 月 18 日利率決議後的表態中淡化能源衝擊的長期影響，稱 “油價上漲通常會消退”，但強調需觀察特朗普關稅對通脹的傳導效應。若鮑威爾釋放 “鷹派” 信號（如推遲降息），可能加劇美股調整壓力。CPI 數據公佈：美國 5 月 CPI 數據原計劃於 6 月 11 日發佈，但搜索結果未明確本周是否有更新數據。若數據超預期，可能強化美聯儲維持高利率的立場，與地緣風險形成疊加衝擊。
特朗普關稅政策的不確定性。最高法院案件進展：美國企業對特朗普政府關稅政策的訴訟已提交至最高法院，若法院裁定關稅措施違憲，可能引發市場對貿易政策轉向的預期，利好風險資產；反之，若關稅延續，可能推升通脹並抑制經濟增長。暫停期結束風險：特朗普政府對歐盟商品加征 50% 關稅的 “對等關稅” 暫停期將於 7 月 9 日結束，若未能達成協議，可能引發全球貿易摩擦升級，衝擊跨國企業盈利和市場情緒。
科技股財報與市場情緒分化。科技巨頭業績：本周騰訊、阿里巴巴等中概股將陸續發佈財報，其 AI 進展和資本開支計劃可能成為市場焦點。若業績超預期，或緩解科技板塊因避險情緒導致的估值壓制。納指的韌性與回調壓力：儘管納指近期屢創新高，但高位積累的獲利盤可能因衝突和流動性收緊預期引發拋售。需關注關鍵支撐位（如 19,500 點）和量能變化，若跌破可能觸發技術性調整。
趨勢點評
隔夜，納斯達克指數上漲 0.13%，收於 19546.27 點。日 K 線呈小陽線，收復部分前一交易日失地。指數重新站回 5 日均線之上，5 日線維持向上運行，短期多頭力量有所恢復。MACD 指標上，紅柱雖未明顯增長，但 DIF 線與 DEA 線仍在零軸上方保持多頭排列，顯示多頭格局未變。不過，KDJ 指標在超買區域有拐頭跡象，或暗示上漲動能有所減弱。整體看，指數短期維持強勢，但需關注上方阻力及指標變化。
圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖
數據來源：Wind資訊
行業簡訊精選
大事綜述：宏觀經濟波動：美國 5 月零售銷售環比下降 0.9%，核心 PCE 物價指數同比上漲 3.1%，顯示消費疲軟與通脹黏性並存，市場對美聯儲降息預期降溫。地緣政治風險：伊朗與以色列衝突進入新階段，美國向中東增派戰鬥機，原油波動率指數（OVX）升至 45.2，能源價格不確定性加劇。行業輪動與資金流向：資金從科技股轉向能源、金融板塊，VIX 恐慌指數上漲，市場風格呈現防禦性特徵。
1)資訊技術板塊：
AI 技術競爭與算力基礎設施升級主導市場動態。
技術突破與行業格局重塑：英偉達憑藉 AI 晶片領域的技術優勢，市場影響力持續擴大，其市值一度超越微軟、蘋果成為全球最高，凸顯行業對 AI 算力的長期需求。台積電宣佈 2nm 工藝良率突破 60%，美股 ADR 續創新高，鞏固其在先進制程領域的全球領導地位，為 AI 晶片的大規模量產提供技術支撐。
企業戰略與生態佈局：戴爾與英偉達合作建設 AI 工廠，支持馬斯克旗下 xAI 的超算專案，推動 AI 算力基礎設施的全球化佈局。微軟與 AMD 深化合作設計下一代 Xbox 晶片，強化其在遊戲與雲計算領域的生態協同，引發市場對硬體創新與軟體服務融合的關注。
政策與行業生態影響：美國參議院通過《穩定幣國家創新法案》，Circle 等加密貨幣相關企業受提振，推動區塊鏈技術在金融科技領域的合規化應用。
2)半導體板塊：
行業復蘇信號與技術迭代共振。
市場數據與需求回暖：美國半導體行業協會（SIA）數據顯示，4 月全球半導體銷售額同比增長 22.7%，環比增長 2.5%，為 2023 年 12 月以來首次實現環比正增長，反映行業去庫存進程加速及 AI、數據中心需求驅動的復蘇趨勢。費城半導體指數受此提振，封測方向領漲，科翔股份、晶方科技等企業表現活躍，凸顯產業鏈上下游協同效應。
技術突破與供應鏈動態：台積電發佈 1.6nm（A16）制程技術，整合納米片電晶體與背面供電技術，預計 2026 年量產，進一步提升 AI 晶片的能效與算力密度。此外，台積電與英特爾達成合資協議，台積電持股 20% 並輸出技術，推動行業技術合作模式創新，強化全球半導體供應鏈的本土化與多元化佈局。
企業合作與產能擴張：湖南工業大學與越摩先進半導體簽署產學研合作協議，聚焦半導體封裝與測試技術研發，推動區域產業集群建設與人才培養。湖北台基半導體與襄城區政府簽訂電磁脈衝成形專案投資協議，加速向電子資訊領域轉型升級，助力新能源與智能設備產業鏈的強鏈補鏈。
3)能源板塊：
地緣風險與清潔能源政策雙重驅動。
地緣政治與能源供應：中東局勢持續緊張，以色列襲擊伊朗煉油廠、卡塔爾調整原油運輸策略等事件推升市場對石油供應中斷的擔憂，WTI 原油與布倫特原油期貨價格波動加劇，能源板塊避險情緒升溫。歐盟提議降低對俄油價上限並推進能源進口多元化，進一步加劇全球能源市場的結構性調整壓力。
核能與清潔能源政策：美國國會參議院通過《加速部署多功能先進核能以實現清潔能源法案》，加快核電站許可流程並為先進核反應爐技術提供激勵，推動核能產業的長期發展預期，NextEra Energy 等企業受政策利好提振。阿聯酋計劃未來十年將對美能源投資增加六倍至 4400 億美元，涵蓋油氣、可再生能源等領域，強化跨國能源合作與基礎設施建設。
企業戰略與轉型：雪佛龍宣佈收購美國 Smackover 儲層 12.5 萬英畝油田並進軍鋰業，採用直接提鋰（DLE）技術，推動傳統能源企業向新能源材料領域的多元化轉型。埃克森美孚因 Q2 原油產量超預期及中東航線運輸費上漲，市場對其供應鏈韌性與盈利穩定性的信心增強。
4)金融板塊
利率政策預期與行業監管動態。
貨幣政策與市場情緒：美聯儲連續第四次維持基準利率不變，但點陣圖釋放鷹派信號，高盛、摩根大通等機構提示年內降息次數可能低於市場預期，引發資金在科技股與金融股之間的輪動調整。英國 5 月 CPI 同比上漲 2.0%，符合預期，強化市場對通脹放緩與央行降息的押注，推動歐洲金融板塊情緒分化。
行業監管與業務創新：Coinbase 推出基於 USDC 的穩定幣支付解決方案 Coinbase Payments，並在 Shopify 上線，降低商業平台對區塊鏈技術的依賴，推動加密貨幣支付的規模化應用。萬事達卡宣佈計劃披露 2025 財年中報，市場關注其跨境支付業務增長與數字金融服務的拓展進展。
資本流動與風險對沖：高盛策略師警告美國大選可能引發通脹風險，黃金作為避險資產的配置需求上升，推動貴金屬相關金融產品的市場活躍度。
5)工業與材料板塊
製造業復蘇與供應鏈調整。
經濟數據與行業景氣：美國 6 月費城聯儲製造業指數從 5 月的 6.7 大幅上升至 15.2，創 2024 年 12 月以來新高，顯示製造業活動加速回暖，工業設備、機械等板塊受提振。全球最大油輪運營商 Frontline 旗下油輪在霍爾木茲海峽附近發生碰撞事件，雖與地區衝突無關，但引發市場對航運安全與供應鏈效率的關注。
材料技術與綠色轉型：三星 SDI 啟動幹法電極技術驗證，通過省去溶劑乾燥環節降低全固態電池能耗，推動新能源汽車電池成本下降與量產效率提升。中芯國際在全球的市場份額上升至 6%，躍升為全球第三大晶片代工企業，凸顯半導體材料與設備國產化替代的戰略進展。
企業投資與產能擴張：亞馬遜宣佈計劃在德國投資 100 億歐元擴展物流網絡與雲基礎設施，強化其全球供應鏈與雲計算服務的本地化佈局。墨西哥、越南等新興市場的製造業投資持續增長，推動全球產業鏈的區域化重構與成本優化。
公司財報
埃森哲(ACN.US）、克羅格(KR.US)、達登飯店(DRI.US)、車美仕(KMX.US)等公司擬發佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1.今晚20:30擬發佈美國6月費城聯儲製造業指數。
作者：艾德金融
免責聲明：通過本文發佈給閣下的數據包含的所有觀點、新聞、分析、報價或其他資訊僅為一般市場評論，並非構成投資建議，也並非勸誘或推薦閣下買入或賣出任何金融產品。此外，本文內容是在沒有考慮任何特定人士的具體投資目標或財務狀況(包括存款規模，槓桿，風險接受程度和風險承擔能力)的情況下編制的。任何參考歷史價格行情走勢僅為提供資訊之用且基於發佈者自己的分析。艾德金融及發佈者不承諾和保證該行情走勢可能會在未來發生，因為過去的表現不一定會說明未來的結果。發佈者相信本內容所包括的資訊的可靠性，但發佈者不保證其準確性或完整性。閣下清楚發佈者製作本資訊的目的並非影響您的投資決定，因此，對於閣下因信賴此類資訊或進行任何交易所造成的任何虧損，包括但不限於可能會有的盈利出現損失，艾德金融及發佈者不承擔任何責任。此信息不得於中國境內就任何目的複製或轉發。
本網頁的內容通過一套繁簡字體轉換軟體（該軟體），由簡體中文版轉換成為繁體中文版，當中並不涉及香港特區與內地的用詞及語句的對應轉換。艾德不會就該軟體欠妥之處承擔任何法律責任，亦不會就其品質及性能作出任何擔保。在任何情況下，使用者都不應視本網站內容的繁體中文版為其簡體中文版的對應版本；艾德無需就該軟體對其用途的恰當性、其品質或可商售性承擔任何該等明示或隱含的、法定或非法定的法律責任。
如果你將本網頁的內容或網址傳送予第三者，你承諾會將本免責聲明同時傳送予該第三者，並保證該第三者在流覽本網站的內容之前同意接納本免責聲明。
艾德證券期貨作為香港證券及期貨事務監察委員會（證監會）認可持牌法團（中央編號：BHT550），嚴格遵守《證券及期貨條例》及中國證券監督管理委員會（中證監）相關監管規定。為保障客戶利益及配合相關法規要求，本公司重申，任何個人在艾德證券期貨開立賬戶，必須提供以下文件及符合以下條件：
所需文件：
1. 有效身份證明文件
2. 最近三個月內的住址證明
3. 有效香港銀行戶口資料
開戶條件：
- 年滿18歲
- 通過本公司之客戶盡職審查（KYC）及風險評估程序
本公司保留要求補充文件或拒絕開戶申請的權利，並會根據實際情況進行審慎評估。如有任何疑問，歡迎聯絡艾德證券期貨客戶服務部。
感謝閣下的理解與支持。
艾德證券期貨
