美股策略周报丨就業穩定盈利雙位數增長，大盤歷史新高指日可待

▍經濟數據

美國5月ISM服務業PMI指數49.9，低於預期52，為近11個以來首次低於50榮枯線，陷入萎縮。ISM製造業PMI指數48.5，低於預期49.2，連續3個月低於榮枯線。

美國5月31日當周初請失業救濟金人數24.7萬，高於預期23.5萬，為2024年10月以來最高水準，4周均值略微上移至23.5萬。

4月職位空缺約740萬，較3月增加19.1萬，高於預期710萬；空缺率由4.3%升至4.4%。4月職位空缺數與失業人數之比（求人指數）為1.03，相比前值1.02略有上升。

美國5月非農就業人數增加13.9萬人，高於預期12.6萬人，低於前值17.7萬人（初值）；失業率4.2%，符合預期4.2%，持平前值4.2%。私營非農部門員工平均時薪36.24美元，環比增0.4%，大幅好於預期0.2%；同比增3.9%，好於預期3.7%。

▍市場情緒

美國個人投資者協會（AAII）調查編制的散戶情緒指標顯示，美國散戶看跌股市占比41.4%，看漲占比32.7%，看漲與看跌比值為0.79，前值一致；持中性態度的散戶占比25.9%，與前值25.2%差異不大。

美國經濟政策不確性指數（EPU）周移動均值501，周內出現極值影響均值走勢，整體呈下降趨勢。

市場情緒指標--恐懼與貪婪指數從周初‘中性’逐漸走向‘貪婪’區間，收報63點，情緒維持高漲。【注，恐慌與貪婪指數說明，0-25：極度恐懼(Extreme Fear)。26-44：恐懼(Fear)。45-55：中性(Neutral)。56-74：貪婪(Greed)。75-100：極度貪婪(Extreme Greed)。】

▍全球市場一覽及美股市場價格表現

1、全球權益市場周漲1.4%，新興市場（2.2%）> 發達市場（1.3%），上周黃金與BITCOIN走勢偏弱。

2、標普500周漲1.5%，科技七巨頭周漲2.1%，表現強於大盤。金龍指數周漲3.7%。

3、風格方面，小盤成長優於大盤成長，小盤價值優於大盤價值，具體而言，小盤成長(羅素2000成長4.0%) > 小盤價值(羅素2000價值2.4%) > 大盤成長(羅素1000成長2.0%) > 大盤價值(羅素1000價值1.0%)。

▍行業表現

美股36個二級行業中，29個上漲，鋼鐵Ⅱ、半導體、電氣設備、有色金屬、房地產Ⅱ等漲幅較大。跑贏標普500指數(1.5%)的二級行業有20個。

▍標普500成份股漲跌幅排名

標普500成份股周上漲個股數量共333只，占比66%，上漲個股數量相比前周有所減少。漲幅排名靠前的是安森美半導體(ON SEMICONDUCTOR)、達樂(DOLLAR GENERAL)、美光科技(MICRON TECHNOLOGY)、微芯科技(MICROCHIP)、ARISTA網路等。

▍標普500【核心】成份股表現

在20只核心成份股中，14只上漲，臉書、甲骨文、英偉達周分別上漲7.8%、5.1%、4.9%，表現亮眼。

▍價量指標

二級行業日均資金強度周排名

強勢二級行業為半導體、軟體服務、醫藥生物等。估算半導體上周日均資金強度約810億美元，排名第一。[資金強度說明，以周度日均資金強度計算為例，日均資金強度=（周成交量/當周交易天數） x （周漲跌額/當周交易天數）]

標普500成份股資金強度周排名

上周估算資金較為集中流入的是英偉達(NVIDIA)、臉書(META PLATFORMS)、亞馬遜(AMAZON)、美光科技(MICRON TECHNOLOGY)、超威半導體(AMD)等個股，特別留意換手率較高的特斯拉(TESLA)、超威半導體(AMD)、安森美半導體(ON SEMICONDUCTOR)、達樂(DOLLAR GENERAL)等。

▍大盤與板塊估值

標普500PE(TTM)當前 26.9倍（略高於十年均值24.6倍），十年分位數80%。上周動態PE由22.8倍略升至22.9倍，升幅0.7%，距離本輪高點26.4倍仍有較大距離；預測EPS由259.58美元略降至259.00美元，升幅約-0.2%。

在美股11大板塊中，十年PE（TTM）估值分位數最高的是房地產、資訊技術均達到91%以上，估值偏低的是醫療保健（51%）、能源（46%）、通訊服務（44%）、公共事業（39%）。

▍風險提示

宏觀經濟下行、通脹失控、利率長時期高企、美國政府政策不確定性、地緣政治衝突等風險。

作者：艾德金融

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