艾德周觀點丨港股市場一周觀點

▍市場研究

港股本周探底回升，最低下探到22600點的水準，隨後反覆震盪上行，最高逼近24000點的水準，中短期結構得以保持多頭的格局。市場升多跌少，生物醫藥、醫療，科技、能源以及貴金屬都板塊都迎來了不同程度的上漲，半導體、晶片則震盪之後依然承壓下跌，所幸跌幅不是太大。市場短期板塊切換比較頻繁，不過持續性還算不錯，這短期給部分個股帶來了不錯的正面刺激，不管是資金流入還是穩定性。加上IPO持續火熱，進一步提升短期港股市場的吸引力。展望下周，技術層面兩陽包一陰的格局使得恒指有機會挑戰24000點，如能突破則繼續上行挑戰24300-24500點，多頭結構進一步強化。上升趨勢下，市場的熱點輪動和資金流入也會偏積極。即使高位強勢震盪，市場熱點也仍然有跡可循，比如醫藥，消費以及數字貨幣概念等板塊。

▍資金研究

本周港股市場溫和上漲，大市成交額1.02萬億港元，低於4周的移動平均值1.07萬億港元，高於52周的移動平均值8763億港元，市場交投活躍度較高。南向資金維持淨流入的狀況，但淨流入資金量有所下降，截至6月5日，本周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入74.83億元人民幣。

本周港股市場回購公司數量處於低位，但回購金額並沒有明顯下降。截至6月5日，本周回購公司個數56家，合計回購金額約44.73億港元，其中騰訊回購20.02億港元，友邦保險回購12.07億港元，滙豐控股回購5.49億港元。

▍產業研究

1.貴金屬行業：央行已經成為黃金第三大消費力量

週四，根據諮詢機構Metals Focus最新年度報告，全球央行2025年預計將購買1000噸黃金，雖較2024年創紀錄的1086噸略有下降8%，但這將標誌著央行連續第四年進行大規模黃金採購。今年一季度的央行購金數據顯示，儘管金價大幅上漲（今年以來已上漲29%），但央行購買熱情絲毫未減，採購量與2022-2024年季度平均水準保持一致。在官方報告的購買活動中，波蘭、阿塞拜疆和中國領跑，而伊朗央行的穩定流入也暗示其持續增持黃金。

在全球黃金消費結構中，央行已成為僅次於珠寶行業和實物投資的第三大消費群體，占總需求近四分之一。這一地位的確立凸顯了官方部門在黃金市場中日益增長的影響力。

2.光伏行業：光伏玻璃價格承壓下行

中國有色金屬工業協會矽業分會發文稱，五一節後，光伏玻璃價格開始新一輪下行行情。5月初2.0mm主流報價為13-13.5元/平方米，3.2mm主流報價為22-22.5元/平方米，截止目前，2.0mm主流報價為12-13元/平方米，3.2mm主流報價為21-22元/平方米，光伏玻璃價格下調幅度較大，甚至部分2.0mm和3.2mm光伏玻璃成交價格已低於12元/平方米和21元/平方米。

光伏玻璃其開啟新一輪跌勢主要是原因是搶裝機潮結束，隨著“430/531”時間節點陸續結束，終端需求退坡明顯，組件端對光伏玻璃消費強度減弱，同時多條光伏玻璃新建產線線陸續投產，導致供給增加，疊加原料端純鹼等價格下降，一系列因素導致光伏玻璃價格下跌。

3.互聯網科技行業：公司動態一覽表

▍期權研究

看漲期權本週期權金上漲明顯，雖然週四週五指數高位震盪，加上隱含波動率下滑，期權金迎來了回落，但全周仍然錄得了不錯的升幅。如下周指數繼續上漲，看漲期權仍然會有不錯的機會，不過24000點以上的期權金由於價格低，會更加有吸引力一些。如指數高位震盪拉鋸，則看漲看跌期權金都會繼續有收縮。

▍新股研究

新股方面，截至2025年6月5日，本周港股市場新遞表公司有5個，已通過聆訊但沒招股的公司為4個。本周有沒有新股上市。

作者：艾德金融

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