美股晨報丨美股下跌主要受多重因素影響，科技股、消費電子板塊領跌

大市综述

因阵亡将士纪念日，美股于上一交易日(5 月 26 日)休市一日。不过，在休市前的 5 月 23 日，美股三大指数集体收跌。道琼斯工业平均指数下跌 256.02 点，跌幅 0.61%，收于 41603.07 点；纳斯达克综合指数下跌 188.53 点，跌幅 1.00%，收于 18737.21 点；标准普尔 500 种股票指数下跌 39.19 点，跌幅 0.67%，收于 5802.82 点，且本周三大指数均累计下跌超 2%。

美股下跌主要受多重因素影响。贸易政策方面，美国总统特朗普提议自 6 月 1 日起对欧盟征收 50% 的关税，这一举措引发全球贸易局势紧张，市场担忧贸易摩擦升级将冲击全球经济增长，影响企业盈利预期，投资者避险情绪升温，导致美股承压。同时，特朗普威胁对非美国制造的苹果产品征收 25% 关税，对三星等非美制造产品也有类似举措，这对科技股尤其是苹果等巨头产生直接冲击。经济数据层面，美国部分经济数据表现不佳，制造业 PMI 数据低于预期，反映美国制造业面临困境，进一步加剧市场对经济前景的担忧。

在板块表现上，科技股、消费电子板块领跌。美股 “七巨头”(苹果、特斯拉、英伟达等)总市值一周蒸发约 3.3 万亿元人民币。其中，苹果因关税威胁单周暴跌 7%，市值蒸发 2388 亿美元，当日股价跌超 3%；英伟达、微软、Alphabet、Meta 等跌幅均超 1%。而工业金属、黄金板块逆势上涨，美洲白银公司涨超 6%，金田、哈莫尼黄金涨超 4%。在市场不确定性增加、美股下跌的背景下，资金流向黄金等避险资产，推动相关板块股价上升。

趋势点评

隔夜，纳斯达克指数日 K 线收出中阴线。指数早盘平开后持续震荡下行，全天单边下跌。从技术指标来看，MACD 指标绿柱进一步伸长，空头力量持续增强，DIF 线与 DEA 线向下发散明显，下跌趋势延续。KDJ 指标三线在超卖区域进一步下行，超卖情况加剧，但下跌趋势未改。指数跌破 5 日均线、10 日均线等短期均线支撑，5 日均线和 10 日均线均向下拐头，形成明显压制 。整体而言，纳斯达克指数短期下跌趋势确立，后续需关注下方重要支撑位的承接力度，以及市场资金流向和科技股龙头表现对指数的影响。若科技股继续弱势，指数可能进一步下探。

图表 1 纳斯达克综合指数日K线图

数据来源：Wind资讯

行业简讯精选

市场背景：宏观经济波动：穆迪下调美国信用评级、美债收益率飙升(10 年期国债收益率升至 4.59%)及特朗普关税政策的不确定性加剧了市场波动，投资者风险偏好下降；行业轮动特征：资金从高位科技股转向低估值及政策受益领域，如贵金属、工业金属等板块，而半导体、互联网服务等板块资金流出明显；地缘政治风险：中东局势、俄乌冲突等地缘事件持续影响市场，黄金等避险资产的配置需求可能进一步上升以下是隔夜涨幅排名靠前的行业重要新闻和消息：

1)工业金属与矿业(基础材料行业)：

涨幅表现：工业金属板块逆势上涨，美国钢铁(X)单日飙升 21%，麦克莫兰铜业(FCX)涨超 3%，嘉楠科技(CAN)涨超 9%。

重要新闻：政策与行业合作，特朗普宣布支持美国钢铁与日本制铁建立战略合作伙伴关系，预计将创造 7 万个就业岗位并贡献 140 亿美元经济效益，直接提振市场对工业金属需求的预期。大宗商品价格波动：COMEX 铜期货涨 3.92% 至 4.8630 美元 / 磅，创一周新高，反映全球供应链紧张及关税政策对金属定价的影响。行业动态：美国商业金属公司(CMC)宣布扩大在得州的再生铝产能，以应对新能源汽车轻量化趋势带来的需求增长。

2)黄金与贵金属(材料行业)：

涨幅表现：黄金板块领涨市场，现货黄金涨 1.91% 至 3357.52 美元 / 盎司，美洲白银公司(AG)涨超 6%，金田(GFI)、哈莫尼黄金(HMY)涨超 4%。

重要新闻：避险需求激增，特朗普关税威胁引发市场对全球贸易摩擦的担忧，叠加穆迪下调美国主权信用评级，推动资金涌入黄金等避险资产。美元走弱支撑金价，美元指数跌破 100 关口，离岸人民币兑美元涨超 300 点至 7.1715，增强黄金的吸引力。政策不确定性，美联储官员古尔斯比表示，若关税政策导致经济滞胀，可能推迟降息，进一步强化黄金的保值属性。

3)核能与清洁能源(能源行业)：

涨幅表现：核能板块表现突出，Oklo(OKLO)单日涨 23%，本周累计上涨 37%；NextEra Energy(NEE)逆势上涨 1.2%。

重要新闻：政策支持，特朗普税改法案未削减核能税收抵免，且保留先进制造业补贴，推动核能股持续走强。技术突破与专案进展，国际热核聚变实验堆(ITER)完成全球最强脉冲超导电磁体系统组件制造，中国参与多项核心工程，中核集团近期接连中标国际专案。行业预期，高盛报告指出，核电将迎十年黄金发展期，铀矿供需缺口或于 2025 年加速扩大，2040 年缺口达 1.3 亿磅。

4)汽车与新能源汽车(可选消费行业)：

涨幅表现：特斯拉(TSLA)逆势上涨 1.92%，市值重回万亿美元；小牛电动(NIU)涨超 12%，蔚来(NIO)、小鹏汽车(XPEV)跌幅收窄。

重要新闻：政策与市场需求，特朗普关税威胁对苹果供应链施压，但特斯拉因本土生产占比高受影响较小，叠加其 “24 小时工作模式” 加速产能释放，市场对其盈利预期改善。中概股表现分化，小牛电动一季度营收同比增长 35.1%，全球整车销量突破 20.3 万辆，推动股价大涨；而蔚来、小鹏因交付量不及预期承压。行业整合预期，监管减少可能引发更多 “行业整合”，头部车企通过并购扩大市场份额，特斯拉、通用汽车(GM)被传考虑收购 Rivian。

5)中概股(资讯技术与消费行业)：

涨幅表现：纳斯达克中国金龙指数微涨 0.05%，B 站(BILI)涨近 3%，小牛电动(NIU)涨超 12%，但小马智行(P001)跌 17.1%。

重要新闻：政策与市场环境，中国发布《关于推动广东网路游戏产业高质量发展的若干政策措施》，支持原创精品和科技创新，利好 B 站等游戏平台。企业业绩与动态，小牛电动一季度营收超预期，全球销量增长 57.4%，显示中国新能源汽车出口竞争力。地缘政治风险，特朗普关税威胁对中概股供应链构成压力，但部分企业通过调整海外布局缓解风险，如道通科技宣布美国区域数字能源产品涨价 7%-10% 以覆盖关税成本。

公司简讯精选

资讯技术板块

1) 微软(MSFT.US)：5 月 23 日爆发员工抗议事件，一名巴勒斯坦员工绕过公司邮件审查系统，向数千同事发送批评微软与以色列政府合作的公开信，引发内部争议。公司此前因限制包含 “巴勒斯坦”“加沙” 等关键字的邮件被指存在歧视，事件可能影响员工士气和公众形象。

2) 苹果(AAPL.US):近期受特朗普关税威胁影响，连续八日下跌(累计跌幅超 3%)，市场担忧其 iPhone 生产线转移成本过高，可能被迫承担 25% 关税。

通信服务板块

1) Meta(META.US)：5 月 26 日遭律师事务所调查，因其旗舰 AI 模型 “Behemoth” 多次推迟发布，引发投资者质疑技术进展和管理层透明度。该事件可能影响市场对其 AI 战略的信心。

金融板块

1) 摩根大通(JPM.US)：5 月 26 日宣布旗下 ETF(JEPi 和 JEPQ)将于 6 月 6 日发放 5 月股息，分别为 0.14655 美元 / 单位和 0.23942 美元 / 单位，显示公司对 ETF 业务的持续支持。

能源板块

1) 埃克森美孚(XOM.US)：5 月 26 日宣布计划投资 15 亿美元升级尼日利亚 Usan 深水油田，预计 2027 年前完成，以提升产能并巩固其在非洲能源市场的地位。

医疗保健板块

1) 联合健康(UNH.US)：5 月 26 日宣布 CEO Andrew Witty 因个人原因辞职，同时因新纳入的 Medicare Advantage 用户医疗成本超预期，暂停 2025 年财务展望，短期可能引发市场对其盈利稳定性的担忧。

材料板块

1) 杜邦(DD.US)：未明确当日动态，但行业受半导体材料需求推动，如星源材质(非标普成分股)在固态电池领域的突破间接提振板块情绪。

房地产板块

1) 公共存储公司(PSA.US)：5 月 26 日宣布 2025 年第二季度股息为 3.00 美元 / 股，6 月 27 日发放，显示其稳定的现金流和防御性特征。

公司财报

拼多多(PDD.US)等公司拟公布财报业绩。

重大事件及经济数据公布

1. 今晚22:00拟公布美国5月咨商会消费者信心指数。

作者：艾德金融

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