港股晨報丨料日內市場將延續回升，關注消費電子板塊

大市綜述

上周五，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲1.13%，收於20914.69點；國企指數漲1.74%，恒生科技指數漲1.80%。

板塊方面多數上漲，銀行、汽車、醫療保健、半導體等漲幅居前。大市成交2764.26億港元，科技指數成份股成交1039.31億港元，南向資金淨買入116.94億港元。

上周五，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯工業指數漲1.56%，標普500指數漲1.81%，納斯達克指數漲2.06%。板塊方面幾乎全線上漲。

歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數漲0.64%，法國CAC40指數跌0.30%，德國DAX指數跌0.92%，歐洲斯托克50指數跌0.66%。

亞太市場，日經225指數開盤漲1.27%，韓國綜指開盤漲0.83%。截至4月12日，恒生指數夜期(4月)收報21059點，上漲203點或0.973%，高水144點。

4月7日，恒生指數大跌13.22%或3021.51點，國企指數大跌13.75%，恒生科技指數大跌17.16%，顧名思義是因為關稅升級導致的市場巨震。此後恒指連漲4天，累計上漲5.48%。經過逾10天（自然日）的消化，市場對於關稅帶來的重大影響已經消化，關稅交易已經進入第二階段，一方面是相關各方進入關稅談判，二是市場在震盪中休整或復蘇。

板塊方面，上周五納斯達克中國金龍指數漲1.73%，與美股三大指數走勢基本相若，熱門中概股普遍上漲，上周五恒生科技指數漲1.80%，料今日科技指數將持續回升。截至4月11日，科技指數PE（TTM）為19.90倍，歷史均值為33.83倍，機會值為22.17倍，處理歷史7.76%分位點，從估值上看，當前科技板塊估值具有較大吸引力。

可關注電子產品板塊。美國商務部長盧特尼克表示，智能手機、筆記本電腦和無線耳機等獲得關稅豁免的電子產品將被重新審查，這些產品可能會被納入對半導體行業的關稅中，該行業關稅可能在一兩個月後出臺。制藥行業關稅將在下個月或兩個月內出臺。

消息面上，中國3月社融增量5.89萬億元，新增人民幣貸款3.64萬億元，M2-M1剪刀差縮小。一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元，貸款增加9.78萬億元，人民幣存款增加12.99萬億元。3月，M2-M1剪刀差較2月縮小了1.5個百分點。

重點關注

1. 紫金礦業 (02899.HK)：一季度營收789.28億元，同比增長5.55%；淨利潤101.67億元，同比增長62.39%。期內礦產金產量同比增加13%，礦產銅產量同比增加9%，礦產鋅產量同比下降10%。

公司財報公佈

今日，港股市場無大型公司將發佈財報。

新股動態

1. 今日，港股市場無新股招股。

公司簡訊精選

1. 中國太保 (02601.HK)：前3月經由太保人壽、太保財險分別獲得原保險保費收入1002.15億元及631.08億元，分別同比增長9.3%及增長1.0%。

2. 富力地產 (02777.HK)：前3月累計合同銷售27.7億元，同比增長2.2%，其中3月銷售11.9億元，同比增長10.2%。

3. 眾安線上 (06060.HK)：前3個月原保險保費收入總額約為人民幣79.57億元，同比增長12.29%。

4. 中廣核新能源 (01811.HK)：前3月累計完成發電量4771.0吉瓦時，同比減少3.7%。3月完成發電量1765.1吉瓦時，同比減少4.7%。其中風電專案增加2.2%，太陽能專案減少7.1%，熱電聯產及燃氣專案減少37.3%，水電專案增加9.2%。

5. 藥明生物 (02269.HK)：斥資1.98億港元回購990萬股股份，回購價19.58-20.25港元。

6. 匯豐控股 (00005.HK)：斥資1.18億港元回購155.64萬股，回購價74.85-76.55港元。

7. 太古股份公司A (00019.HK)：斥資1948.77萬港元回購31.5萬股股份，回購價61.3-62.25港元。

國內外要聞

1) 中國央行稱，初步統計，2025年一季度社會融資規模增量累計為15.18萬億元，比上年同期多2.37萬億元。3月末，廣義貨幣（M2）餘額326.06萬億元，同比增長7%。狹義貨幣（M1）餘額113.49萬億元，同比增長1.6%。流通中貨幣（M0）餘額13.07萬億元，同比增長11.5%。一季度人民幣貸款增加9.78萬億元。分部門看，住戶貸款增加1.04萬億元，其中，短期貸款增加1603億元，中長期貸款增加8832億元。業內人士預計，4月金融總量增長仍有支撐，儘管部分企業的有效信貸需求可能回落，但我國經濟具有強大的韌性，各方面還會繼續保持有力度的政策支持，助力做大做強國內大循環。同時，我國貨幣政策還有空間和餘力，將根據形勢需要和外部影響動態調整，加強逆週期調節。

2) 央行最新數據顯示，3月份企業新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.30%，比上年同期低約45個基點；個人住房新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為3.1%，比上年同期低約60個基點。

3) “千行萬業系列招聘會”春季專場暨長三角地區2025屆高校畢業生專場招聘會在上海財經大學舉行。本次招聘會以“才聚長三角，共促一體化”為主題，來自積體電路、人工智慧、生物醫藥、金融科技等行業的千家企業參加，提供崗位超2.1萬個。

4) 據網路平臺數據，截至目前，2025年度我國電影票房(含預售)突破250億元，居全球第一。《哪吒之魔童鬧海》以超60%的票房占比強勢領跑。

5) 美國商務部長盧特尼克表示，電子產品將納入即將出臺的行業關稅，並將在一個月左右的時間內實施。制藥行業關稅將在下個月或兩個月內出臺。他還表示，對美元並不擔憂。

6) 截至3月的12個月裏，蘋果公司在印度組裝了價值220億美元的iPhone，產量較上年增長近60%。據知情人士透露，這家總部位於加州庫比蒂諾的公司目前有20%的高端iPhone在印度生產。

大行評級

1、小摩：比亞迪股份(01211.HK)初步業績勝預期，目標價600港元

2、里昂：予吉利汽車(00175.HK)“跑贏大市”評級，目標價23港元

3、花旗: 因AI發展機會上調中興通訊(00763.HK)目標價至27.5港元，評級“買入”

4、大摩：基於安踏體育(02020.HK)收購Jack Wolfskin予“增持”，目標價117港元

5、麥格理：料京東集團-SW(09618.HK)零售業務首季收入增10% 評級“跑贏大市”，目標價230港元

作者：艾德證券期貨研究部

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