港美股

2024-01-15

艾德周觀點丨全市場一周研判

▍市場研究

1.港股市場

本周港股維持在低位震盪格局，在科技股等權重的新低壓力下，指數跌破16500點的重要支持，並下探到前低附近，雖然未跌破前低，但整體結構由早前的震盪修復格局變成了承壓之勢。市場僅有部分高息股有資金在參與，但受制於市場整體的反復情緒而體現出明顯的震盪。展望下周，未再下到五天線之下之前，指數是有機會走出低位的震盪修復格局的。市場方面，修復格局下，高息股仍然可以適當關注，反之就要降低參與的積極性。

2.美股市場

美國主要股指本周並未延續上周下跌的趨勢，反而扶搖而上，重新接近前期高點，不過接近週末再次回調。因為總體積極的經濟數據加劇了人們對美聯儲可能推遲降息的擔憂。美國經濟上個月新增21.6萬個就業崗位，超過多數經濟學家的預期，創下三個月來的最大月度增幅，而失業率保持在3.7%不變。10年期美國國債收益率攀升至4.00%以上，結束了連續三周的下跌。FactSet的數據顯示，過去三個月，分析師對標準普爾500指數成份股公司第四季度每股收益的預期平均下調了6.8%，超過了過去20年財報季前3.8%的平均降幅。展望下周，在降息預期與積極經濟數據的矛盾交織下，財報季行情將成為美股市場的新一輪熱點，指數或受市場情緒波動，承壓高位震盪。不過，本周的回調，尤其是科技股，可能為下周某個時候的反彈提供機會。多頭短期催化劑之一，或許是美股銀行板塊今晚公佈的四季度業績。技術面上，在日K線內未下破20日均線的情況下，指數仍有機會重回波峰。

3.固收市場

美國地區本週四的通脹數據超預期，顯示美國房地產市場復蘇與核心商品價格水準可能令通膨難以軟化。數據公佈對今年至少五至六次降息的市場憧憬帶來短期衝擊，國債市場波動率升高，但主要品種的收益率在短期沖高後出現整體倒跌。其中，以三年期為首的短債利率降幅最甚，達13bp。結構上，收益率曲線走牛陡，五年期與二十年期的陡峭化加深，二年期與與十年期、三十年期等長端利率的倒掛收窄。

▍熱門行業動態

1.能源行業

能源行業/公司動態：

1) 1月12日，海關總署公佈數據顯示，2023年12月份，我國進口煤炭4729.70萬噸，較去年同期的3090.80萬噸增加1638.9萬噸，增長53.03%；12月份進口量較11月份的4350.60萬噸增加379.1萬噸，增長8.71%。2023年1-12月份，我國共進口煤炭47441.60萬噸，同比增長61.8%；累計進口金額529.66億美元，同比增長24.1%。

2) EIA發佈的數據顯示，截至1月5日當周，美國原油庫存增加130萬桶，至4.324億桶，而分析師預期為減少70萬桶。美國原油庫存意外增加引發了對原油需求的擔憂。但是，由於經濟放緩速度低於美聯儲的預測，對降息預期的修正應該會支撐油價。在有更多數據顯示經濟下行壓力加大之前，油價可能會在70美元上方獲得支撐。

3) 據央視新聞，1月12日，中國海油發佈消息，2023年，國內最大原油生產基地渤海油田累產油氣當量超3680萬噸，其中原油產量超3400萬噸，天然氣產量超35億立方米，創歷史最高水準。

能源行業公司股價表現：

本周，恒生指數跌1.76%，恒生科技指數跌3.39%，恒生12大行業普遍下跌，上周表現良好的煤炭板塊本周成份股走勢分化，大型煤炭股普遍有所回落，而小型煤炭概念股存在一定炒作。油氣開採板塊表現與煤炭開採相似，三大石油公司本周均小幅下跌，而炒作部分小型公司。

本周煤炭開採/油氣開採板塊成份股股價表現

代碼	名稱	最新價（港元）	5日漲跌幅	10日漲跌幅	年初至今漲跌幅	總市值 (億港元)	市盈率(靜)	股息率TTM	所屬行業
00276.HK	蒙古能源	0.83	66.00%	59.62%	93.02%	1.56	/	/	煤炭
01878.HK	南戈壁	4.26	12.11%	100.94%	70.40%	12.58	/	/
00065.HK	弘海高新資源	0.21	9.57%	11.35%	14.44%	3.55	34.33	/
01229.HK	南南資源	0.15	9.56%	17.32%	20.16%	1.14	/	/
01277.HK	力量發展	0.63	3.28%	14.55%	14.55%	53.11	1.78	11.11%
06885.HK	金馬能源	1.40	2.19%	1.45%	1.45%	7.50	1.59	7.93%
02798.HK	久泰邦達能源	0.95	2.15%	10.47%	11.76%	15.20	1.82	13.16%
01088.HK	中國神華	28.40	1.07%	7.78%	6.17%	5642.66	6.91	10.24%
03668.HK	兗煤澳大利亞	27.60	-1.60%	4.15%	4.15%	364.44	1.93	20.39%
01898.HK	中煤能源	7.38	-2.38%	4.68%	3.94%	978.49	4.43	6.17%
01171.HK	兗礦能源	15.86	-3.06%	7.74%	6.87%	1179.88	3.47	19.65%
00975.HK	蒙古焦煤	8.32	-6.20%	16.36%	10.79%	86.73	18.78	/
01733.HK	易大宗	1.49	-7.45%	1.22%	1.22%	40.32	2.42	10.87%
00857.HK	中國石油	5.29	-2.76%	2.52%	2.52%	9681.81	5.79	8.92%	石油
00883.HK	中國海洋石油	13.46	-0.86%	3.70%	3.54%	6402.49	4.04	9.96%
00386.HK	中國石化	3.93	-3.68%	-3.44%	-3.91%	4690.43	6.33	9.57%

數據來源：Wind

2.消費行業

國家統計局數據，中國2023年12月CPI同比-0.3%，符合Wind預期-0.3%，前值-0.5%，同比降幅收窄；環比上漲0.1%，前值-0.5%，環比由降轉漲；主要由於受雨雪寒潮天氣影響鮮活農產品生產儲運、節前消費需求增加影響。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同，漲幅保持穩定。

2023年全年，全國居民消費價格同比上漲0.2%。

與此同時，中國12月PPI同比-2.7%，預期-2.6%，前值-3%，同比降幅收窄；PPI環比-0.3%，與前值持平。

3.半導體

行業動態：

1) 美國半導體行業協會（SIA）1月9日表示，2023年11月全球半導體行業銷售總額達到480億美元，同比增長5.3%，環比增長2.9%。SIA表示，按收入計算，其代表了99%的美國晶片行業以及接近三分之二的非美國晶片公司，發佈的銷售數據由世界半導體貿易統計組織編制。SIA總裁John Neuffer稱：“2023年11月全球半導體銷售額自2022年8月以來首次實現同比增長，這表明全球晶片市場在進入新一年之際繼續走強。展望未來，全球半導體市場預計將在2024年實現兩位數增長。”

2) 臺灣電子時報報導，業內人士稱，整體來說，2024年有空間調漲價格的半導體產品還是相對有限，大概就是CIS、記憶體及一些掌控在IDM大廠手中的模擬IC，多數的晶片產品，仍會在獲利空間及衝刺市占率兩方面尋找平衡點。目前整個市場都期待AI手機、AI PC、電動車及各類AIoT應用帶來的大量高規格新品出貨商機。業界的氛圍普遍也沒有意圖要重現疫情期間動輒4~5成毛利率的光景，就此觀之，2024年要看到相關業者漲價，難度應該是非常高。

3) 香港萬得通訊社報導，12月22日，意法半導體官微宣佈，該公司與理想汽車簽署了一項碳化矽（SiC）長期供貨協議。按照協議,意法半導體將為理想汽車提供碳化矽MOSFET，支持理想汽車進軍高壓純電動車市場的戰略部署。理想汽車即將推出的800V高壓純電平臺將在電驅逆變器中採用意法半導體的第三代1200V SiC MOSFET技術。

4) 華爾街日報報導，美國紐約州州長辦公室12月11日發佈聲明，宣佈將與IBM、美光科技、應用材料與東京電子等多家晶片公司建立規模達100億美元的合作夥伴關係，在該州奧爾巴尼納米技術綜合體建立下一代半導體研發中心。根據聲明，負責協調該設施建設的非營利性機構NY Creates將利用10億美元州政府資金向阿斯麥採購晶片製造設備。紐約州表示，一旦機器安裝完畢，該專案及其合作夥伴將開始研究下一代晶片製造。

行業相關個股

代碼	公司名稱	總市值 (億美元)	營業總收入 (同比增長率)	稀釋每股收益 (同比增長率)	市盈率 PE(TTM)倍	淨資產收益率 ROE(攤薄)	股息率 (近12個月)
ADI.US	亞德諾	937.74	2.43%	0.2476	28.29	9.32%	1.84%
AMAT.US	應用材料	1,262.81	2.84%	0.0901	18.42	41.94%	0.81%
AMD.US	超威半導體	2,391.26			1,149.64
AVGO.US	博通	5,149.45	7.88%	0.2431	36.57	58.70%	1.59%
INTC.US	英特爾	2,008.50			-122.17		1.53%
KLAC.US	科天半導體	764.13	13.94%	0.1017	24.63	116.01%	0.96%
LRCX.US	拉姆研究	1,001.88	1.17%	0.0140	25.22	54.94%	0.99%
MCHP.US	微芯科技	463.68	23.72%	0.7709	18.42	34.35%	1.87%
MPWR.US	MONOLITHIC POWER SYSTEMS	281.93			62.71		0.68%
MU.US	美光科技	920.55	-49.48%	-1.6890	-13.40	-13.22%	0.55%
NVDA.US	英偉達	13,541.03	0.22%	-0.5481	71.69	19.76%	0.03%
NXPI.US	恩智浦半導體	545.14			19.32		1.92%
ON.US	安森美半導體	320.57			14.41
QRVO.US	QORVO	100.96	-23.17%	-0.8920	-100.49	2.64%
SWKS.US	思佳訊	164.90	-13.00%	-0.2151	16.78	16.16%	2.51%
TER.US	泰瑞達	160.68			31.88		0.42%
TXN.US	德州儀器	1,503.99			21.28		3.03%
VLTO.US	VERALTO	187.39			21.92		0.12%

▍擬上市公司

2024年以來，港股新遞表公司一共4個，蜜雪冰城、古茗控股、愛維艾夫和連連數字。

1月以來港股新遞表公司

序號	公司名稱	細分領域	交表/過聆訊日期	保薦人	狀態
1	連連數字	數字支付	1月11日	中金、小摩	新遞表
2	愛維艾夫	輔助生殖技術及輔助服務	1月2日	中信	新遞表
3	古茗控股	現制食品	1月2日	高盛、瑞銀	新遞表
4	蜜雪冰城	現制食品、飲品	1月2日	美銀、高盛、瑞銀	新遞表

數據來源：披露易

▍二級市場交易數據

▍指數/行業/個股估值

恒生行業指數的表現及估值

名稱	周漲跌幅	年初至今	市盈率(TTM)	市淨率(LF)
醫療保健業	-0.40%	-7.34%	53.14	2.00
電訊業	-0.58%	0.25%	10.12	0.84
原材料業	-0.79%	-2.65%	12.18	1.16
公用事業	-0.85%	-0.10%	10.57	0.83
綜合企業	-1.19%	-3.35%	4.98	0.27
必需性消費	-1.43%	-6.26%	18.84	2.35
能源業	-1.57%	2.44%	5.70	0.75
非必需性消費	-1.74%	-5.99%	47.37	2.06
金融業	-1.75%	-3.99%	4.84	0.44
工業	-1.82%	-4.54%	6.42	0.73
資訊科技業	-2.24%	-5.42%	14.66	1.89
地產建築業	-2.31%	-6.44%	19.37	0.36

數據來源：Wind

恒生指數成分股的表現及估值

代碼	名稱	現價（港元）	周漲跌幅	年初至今漲跌幅	市淨率(LF)	市盈率（TTM）	Wind四級行業
0001.HK	長和	40.65	-0.37%	-2.87%	4.24	0.29	綜合類行業
0002.HK	中電控股	63.2	-1.02%	-1.94%	172.80	1.51	電力
0003.HK	香港中華煤氣	5.89	-0.17%	-1.51%	20.94	1.88	燃氣
0005.HK	匯豐控股	61.5	-1.36%	-2.38%	10.22	0.83	多元化銀行
0006.HK	電能實業	44.4	-1.33%	-1.88%	16.75	1.07	電力
0011.HK	恒生銀行	85.45	-2.12%	-6.15%	17.28	1.00	多元化銀行
0012.HK	恒基地產	22.75	-0.22%	-5.41%	11.92	0.34	多樣化房地產活動
0016.HK	新鴻基地產	79.25	-1.74%	-6.16%	9.61	0.38	多樣化房地產活動
0017.HK	新世界發展	11.1	0.18%	-8.42%	28.61	0.14	多樣化房地產活動
0027.HK	銀河娛樂	40.55	-5.37%	-7.31%	-51.65	2.61	賭場與賭博
0066.HK	港鐵公司	27.75	-1.25%	-8.42%	17.56	0.97	鐵路運輸
0101.HK	恒隆地產	10.52	2.14%	-3.31%	12.34	0.36	多樣化房地產活動
0175.HK	吉利汽車	8.08	-4.04%	-5.94%	14.18	1.02	汽車製造
0241.HK	阿裏健康	3.67	-5.17%	-13.44%	81.51	2.83	互聯網零售
0267.HK	中信股份	7.55	-1.18%	-3.21%	2.91	0.30	綜合類行業
0288.HK	萬洲國際	5.11	2.20%	1.39%	6.14	0.87	食品加工與肉類
0291.HK	華潤啤酒	31.65	3.77%	-7.46%	21.11	3.08	啤酒
0316.HK	東方海外國際	112.3	-4.51%	3.03%	0.95	0.82	海運
0322.HK	康師傅控股	8.62	-7.41%	-9.45%	16.48	3.63	食品加工與肉類
0386.HK	中國石油化工股份	3.93	-3.68%	-3.91%	6.33	0.54	綜合性石油天然氣
0388.HK	香港交易所	251	-1.88%	-6.34%	31.58	6.51	特殊金融服務
0669.HK	創科實業	86.3	-0.58%	-7.25%	18.85	3.55	家用電器
0688.HK	中國海外發展	12.6	-4.11%	-8.43%	5.30	0.35	房地產開發
0700.HK	騰訊控股	288.4	-1.30%	-1.77%	12.98	3.27	互聯網軟體與服務
0762.HK	中國聯通	4.84	0.00%	-1.22%	7.90	0.39	綜合電信服務
0823.HK	領展房產基金	42.65	-1.39%	-2.74%	7.12	0.61	零售業房地產投資信託
0836.HK	華潤電力	16.12	1.90%	3.07%	11.01	0.94	獨立電力生產商與能源貿易商
0857.HK	中國石油股份	5.29	-2.76%	2.52%	5.79	0.63	綜合性石油天然氣
0868.HK	信義玻璃	7.63	-11.07%	-12.90%	6.28	1.02	機動車零配件與設備
0881.HK	中升控股	16.3	-0.61%	-12.74%	5.21	0.82	汽車零售
0883.HK	中國海洋石油	13.46	-0.88%	3.54%	4.04	0.91	石油天然氣勘探與生產
0939.HK	建設銀行	4.55	-0.44%	-2.15%	3.18	0.36	多元化銀行
0941.HK	中國移動	65.1	-1.06%	0.46%	9.92	0.97	綜合電信服務
0960.HK	龍湖集團	10.2	-8.77%	-18.40%	2.47	0.42	房地產開發
0968.HK	信義光能	4.2	1.94%	-7.89%	9.79	1.29	半導體設備
0981.HK	中芯國際	17.36	-5.96%	-12.59%	9.73	0.89	半導體產品
0992.HK	聯想集團	10.56	2.72%	-3.30%	10.37	3.26	電腦硬體
1038.HK	長江基建集團	43.25	0.00%	0.12%	14.06	0.89	電力
1044.HK	恒安國際	28.1	-3.27%	-3.27%	15.15	1.50	個人用品
1088.HK	中國神華	28.4	1.07%	6.17%	6.91	1.30	煤炭與消費用燃料
1093.HK	石藥集團	6.54	-8.79%	-9.92%	11.42	2.25	西藥
1099.HK	國藥控股	20.3	1.91%	-0.73%	6.64	0.81	保健護理產品經銷商
1109.HK	華潤置地	25.5	-5.38%	-8.93%	5.78	0.69	房地產開發
1113.HK	長實集團	37.8	-0.40%	-3.57%	6.19	0.35	房地產開發
1177.HK	中國生物制藥	3.22	-2.72%	-7.20%	21.26	1.86	西藥
1209.HK	華潤萬象生活	25	-4.94%	-10.23%	23.10	3.52	房地產經營公司
1211.HK	比亞迪股份	211	1.34%	-1.59%	33.02	4.34	汽車製造
1299.HK	友邦保險	63.45	-1.48%	-6.76%	327.88	2.20	人壽與健康保險
1378.HK	中國宏橋	6	0.84%	-6.10%	5.84	0.61	鋁
1398.HK	工商銀行	3.69	-1.60%	-3.40%	3.40	0.37	多元化銀行
1810.HK	小米集團-W	14.3	-4.28%	-8.33%	129.46	2.06	通信設備
1876.HK	百威亞太	13.18	-4.22%	-9.85%	24.52	2.15	啤酒
1928.HK	金沙中國有限公司	21.85	-4.59%	-4.38%	-14.34	-42.90	賭場與賭博
1929.HK	周大福	11.04	-0.18%	-4.99%	20.48	4.21	專賣店
1997.HK	九龍倉置業	24.1	-1.03%	-8.71%	-8.26	0.38	房地產經營公司
2015.HK	理想汽車-W	126.1	-6.52%	-14.28%	-118.79	4.58	汽車製造
2020.HK	安踏體育	73.85	5.27%	-2.51%	24.62	3.96	鞋類
2269.HK	藥明生物	29.5	7.08%	-0.34%	25.38	3.07	生物科技
2313.HK	申洲國際	76.35	0.66%	-5.04%	22.47	3.29	服裝、服飾與奢侈品
2318.HK	中國平安	32.7	-3.54%	-7.50%	6.35	0.61	多元化保險
2319.HK	蒙牛乳業	19.16	-2.44%	-8.76%	12.70	1.66	食品加工與肉類
2331.HK	李寧	18	-4.46%	-13.88%	10.39	1.72	服裝、服飾與奢侈品
2359.HK	藥明康德	78.2	7.34%	-1.57%	23.54	4.13	生命科學工具和服務
2382.HK	舜宇光學科技	61.75	-1.91%	-12.84%	25.13	2.87	電子元件
2388.HK	中銀香港	19.22	-5.55%	-9.34%	7.51	0.66	多元化銀行
2628.HK	中國人壽	9.1	-5.41%	-10.08%	7.16	0.53	人壽與健康保險
2688.HK	新奧能源	57.95	-1.70%	0.78%	9.98	1.51	燃氣
2899.HK	紫金礦業	12.32	-2.22%	-3.14%	14.46	2.88	黃金
3690.HK	美團-W	75.25	-3.22%	-8.12%	-62.78	2.92	互聯網零售
3692.HK	翰森制藥	13.58	-2.44%	-13.83%	27.86	3.07	西藥
3968.HK	招商銀行	26.2	-2.60%	-3.68%	4.45	0.68	多元化銀行
3988.HK	中國銀行	2.93	-1.35%	-1.68%	3.60	0.37	多元化銀行
6098.HK	碧桂園服務	5.95	-5.25%	-11.85%	9.14	0.48	房地產經營公司
6618.HK	京東健康	32.25	-6.25%	-17.52%	241.66	1.95	互聯網零售
6690.HK	海爾智家	21.9	-0.45%	-0.68%	12.55	1.89	家用電器
6862.HK	海底撈	14.08	2.62%	-3.16%	51.01	7.78	餐館
9618.HK	京東集團-SW	98.3	-6.65%	-12.62%	26.90	1.24	互聯網零售
9633.HK	農夫山泉	41.25	-2.71%	-8.64%	48.78	19.22	軟飲料
9888.HK	百度集團-SW	113.6	-1.47%	-2.15%	37.55	1.20	互聯網軟體與服務
9961.HK	攜程集團-S	295.6	0.14%	6.48%	128.64	1.51	互聯網零售
9988.HK	阿裏巴巴-SW	70.55	-1.54%	-6.68%	17.35	1.26	互聯網零售
9999.HK	網易-S	140.6	-3.76%	0.00%	19.91	3.47	互聯網軟體與服務

數據來源：Wind

作者：艾德金融研究部

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