2026-07-23
紅海新戰線驟然收緊。也門胡塞武裝7月20日宣布對沙特實施「海上禁運」，威脅封鎖曼德海峽。沙特原油出口正遭受實質性衝擊——通過紅海的原油運輸量已從此前峰值950萬桶/日驟降至610萬桶/日，降幅達36%。自霍爾木茲海峽通航受阻以來，紅海已成為沙特原油出口的替代通道，7月沙特每日從紅海延布港外運的原油已佔其出口總量的75%。若曼德海峽遭全面封鎖，疊加霍爾木茲海峽中斷，全球約25%的原油供應將難以得到保障。
霍爾木茲海峽仍處於實質關閉狀態。美軍已連續第12晚空襲伊朗，伊朗宣稱已完全控制並關閉霍爾木茲海峽。兩大全球最關鍵的能源咽喉——霍爾木茲海峽與曼德海峽——正面臨同時中斷的極端情景。
展望後市，霍爾木茲與曼德海峽「雙通道」中斷疊加CPC停擺、庫存枯竭，油市面臨多重供應壓力的疊加衝擊。在全球緩沖庫存極度薄弱的背景下，任何新的供應擾動都可能引發價格進一步上行。
作者：艾德金融研究
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