2026-03-16
摘要：
上周港股反彈後回落，結構仍然呈現明顯的下行壓力。中東局勢依舊緊張，刺激國際油價大幅攀升，同時刺激了油企股價上行。此外，天然氣的緊缺也造成了“替代產品”煤炭的需求上升，刺激煤炭股走高。不過，地緣政治風險上升導致航空、運輸等板塊承壓，相關股價走低。展望本周，在下行趨勢下，指數或考驗各個支撐位，尤其是25000點的整數關口，即使守住，也仍然是低位盤整的格局。在整體氣氛偏弱的格局下，市場出現極端的行情，需留意波動性風險。
新股方面，截至2026年3月12日，上周港股市場新遞表公司有6個，已通過聆訊但沒招股的公司為6個。上周有4個新股上市，其中兆威機電（02692.HK）首日上漲2.41%，美格智能（03268.HK）首日上漲1.52%。
一、市場研究
上周港股反彈後回落，結構仍然呈現明顯的下行壓力。中東局勢依舊緊張，刺激國際油價大幅攀升，同時刺激了油企股價上行。此外，天然氣的緊缺也造成了“替代產品”煤炭的需求上升，刺激煤炭股走高。不過，地緣政治風險上升導致航空、運輸等板塊承壓，相關股價走低。展望本周，在下行趨勢下，指數或考驗各個支撐位，尤其是25000點的整數關口，即使守住，也仍然是低位盤整的格局。在整體氣氛偏弱的格局下，市場出現極端的行情，需留意波動性風險。
二、資金研究
上周港股大市成交額1.47萬億港元，高於4周的移動平均值1.12萬億港元，高於52周的移動平均值1.21萬億港元，市場交投活躍度較高。南向資金轉變為淨流入狀態，且淨流入金額顯著增加，截至3月12日，上周南向資金合計（滬市港股通+深市港股通）淨買入301.73億元人民幣。
上周回購金額顯著減少，騰訊控股、滙豐控股等本周暫停回購。截至3月12日，上周回購公司有19間，合計回購金額約4.44億港元，其中小米集團-W（01810.HK）回購27,689.99萬港元，網易雲音樂（09899.HK）回購5,999.48萬港元，醫渡科技（02158.HK）回購3,035.76萬港元。
三、產業研究
1.能源行業：高盛再度上調短期油價目標
上週四（3月12日），高盛將2026年第四季度布倫特原油均價預測從每桶66美元上調至71美元，也同步上調了WTI原油的第四季度均價預測——從每桶62美元上調至67美元，與布倫特原油調整幅度相當。高盛指出，若霍爾木茲海峽流量持續低迷至3月下旬，油價將在此期間呈上行趨勢，"直到市場確信長期中斷的可能性較低為止"。
上週五（3月13日），受伊朗戰爭及中東能源基礎設施受損、霍爾木茲海峽運輸中斷影響，高盛預計布倫特原油3月均價將超過每桶100美元，4月均價則回落至85美元。
自2月28日美以對伊朗發動戰爭以來，霍爾木茲海峽已實際處於關閉狀態。這一航道承載著全球約五分之一的石油和天然氣供應，其中斷對全球能源市場構成直接且深遠的衝擊。若霍爾木茲海峽中斷持續兩個月，布倫特原油屆時有望飆漲至93美元，較基準目標價71美元高逾30%。這一情景測算揭示了當前地緣政治風險對油價的潛在上行壓力。
儘管短期油價承壓上行，高盛對全年價格走勢的判斷相對審慎。該行預計，若石油流通中斷不進一步惡化，布倫特原油價格將在年內逐步回落至70美元低位區間。
然而，高盛同時提示了上行風險，若供應中斷持續時間超出預期，油價可能觸及更高峰值，並在年末維持在更高水平。
2.互聯網科技公司動態
上周，恒生科技指數上漲0.62%，成份股方面，本週五個交易日，科技指數30隻成分股中14隻錄得上漲15隻下跌1隻平盤，小鵬汽車-W（09868.HK）周漲19.07%、蔚來-SW（09866.HK）周漲18.46%、零跑汽車（09863.HK）周漲8.39%，位居漲幅榜前三。從技術面上看，科技指數處於中長期均線下方，而短期均線收斂，指數短期觀望情緒仍較大。
2月28日中東局勢升級後，兩周10個交易日，科技指數累計下跌了3.11%，同期資訊科技上漲了0.4%，在恒生12大行業中漲幅第三。中東局勢對全球風險資產的影響因素之一在於若局勢持續緊張，導致油價持續處於高位，可能將推升通脹，進而對美聯儲降息趨勢帶來擾動。中長期看，隨著市場對中東局勢的反應逐漸降溫，市場將逐步回到基本面，主要還是在於AI敘事的情緒能否改善，尤其是市場將更加關注AI的商業化進展。此外，中概科技股業績將持續公佈，近期公司業績對市場帶來較大影響。本周，騰訊控股（00700.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）將發布業績。
四、期權研究
指數沖高回落，看漲看跌期權也經歷了一輪起伏的波幅，實際波動的空間並沒有太大，由於結構的承壓，目前整體情緒偏謹慎，市場擔憂上行的風險，交易形式較為穩健防禦。
五、新股研究
新股方面，截至2026年3月12日，上周港股市場新遞表公司有6個，已通過聆訊但沒招股的公司為6個。上周有4個新股上市，其中兆威機電（02692.HK）首日上漲2.41%，美格智能（03268.HK）首日上漲1.52%。
作者：艾德证券期货研究部
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