2026-02-11
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲0.58%，收於27183.15點；國企指數漲0.81%，恒生科技指數漲0.62%。
板塊方面多數上漲，銀行保險、油氣/煤炭開採、醫藥、航運及港口等漲幅居前。大市成交2340.4億港元，科技指數成份股成交600.28億港元，南向資金淨流入0.94億港元。
隔夜，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數漲0.10%，標普500指數跌0.33%，納斯達克綜合指數跌0.59%。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數跌0.31%，法國CAC40指數漲0.06%，德國DAX指數跌0.11%，歐洲斯托克50指數跌0.20%。
亞太市場，日本股市今日休市，韓國綜指開盤跌0.05%。截至2月11日，恒生指數夜期(2月)收報27260點，漲85點或0.313%，高水77點。
隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.87%，顯著跑贏納斯達克指數，熱門中概股漲跌互現，昨日恒生科技指數漲0.62%，料今日科技板塊或將持續回升，但成份股或比較分化。科技板塊包含了大型互聯網、互聯網+、軟體開發、智能家電、消費電子及零部件、新能源汽車、機器人、雲計算等細分板塊，重點仍是關注大型互聯網及雲計算方向。
低空經濟可持續留意。工信部等5部門：加強低空裝備與低空資訊通信的融合創新與設備研發。積極推進5G-A產業發展，進一步升級完善現有地面基站設施功能，加快通感融合等技術產業成熟，逐步降低設備成本。加強低空裝備與低空資訊通信的融合創新與設備研發，推進5G/5G RedCap模組與低空航空器的適配驗證。探索低空通信、導航、監視功能融合模組研發，加速技術和產業成熟。
消息面上，美國12月零售銷售環比增長意外停滯，假日季尾聲消費疲軟。美國12月的零售銷售表現不及環比增長0.6%的11月，也遜於華爾街預期的環比增長0.4%。假日消費動能疲軟且不均衡。13個零售類別中有8個出現下滑，低收入群體支出尤為乏力。雖然高收入家庭受資產升值支撐，但整體消費受高物價與天氣因素抑制。
重點關注
1. 中芯國際（00981.HK）：2025年銷售收入為93.27億美元，同比增長16.2%；淨利潤6.85億美元，同比增加39.1%，2025年平均產能利用率為93.5%，同比提升8個百分點。預計2026年銷售收入增幅高於可比同業的平均值，資本開支與2025年相比大致持平；一季度指引為銷售收入環比持平，毛利率在18%-20%之間。
公司財報公佈
今日，網易-S（09999.HK）、網易雲音樂（09899.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 今日，港股市場無新股招股。
公司簡訊精選
1. 阿裏巴巴-W（09988.HK）：阿裏達摩院發佈機器人AI基礎模型RynnBrain，在16項具身開源評測榜單上刷新紀錄，表現超越穀歌、英偉達等同類主流模型。RynnBrain首次讓機器人擁有了時空記憶和空間推理能力，使機器人能在複雜場景中實現自主任務規劃與多任務連續執行。
2. 周大福（01929.HK）：春節後將對黃金產品調價，門店證實此次調價或於3月中旬正式啟動，漲價重點集中在一口價產品，預計漲幅或為15%-30%。
3. 藥明生物（02269.HK）：2025年全年收益約217.9億元，同比增長16.7%；毛利率提升約5個百分點至46.0%；經調整毛利約106.38億元，同比增長25.5%；淨利潤約57.33億元，同比增長45.3%；歸屬於公司權益股東的利潤約49.08億元，同比增長46.3%。
4. 裕元集團（00551.HK）：2026年1月公司綜合經營收益淨額約7.05億美元，同比減少12.5%。
5. 電訊盈科（00008.HK）：2025年收入增加7%至402.52億港元，EBITDA增加3%至港幣132.90億元，虧損進一步收窄16%至2.53億港元；旗下Viu年內淨增加130萬名付費用戶，總付費用戶達到1680萬名。
國內外要聞
1) 中國人民銀行發佈《2025年第四季度中國貨幣政策執行報告》指出，下階段將繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應。靈活高效運用降准降息等多種政策工具，保持流動性充裕和社會融資條件相對寬鬆。未來將常態化開展國債買賣操作，關注長期收益率的變化。針對市場對銀行存款“流失”的擔憂，央行分析指出，居民資產配置調整最終會回流到銀行體系，並不意味著流動性狀況出現較大變化。
2) 國家發改委等部門發佈《關於加快招標投標領域人工智慧推廣應用的實施意見》，提出要圍繞招標投標交易全過程和管理重點環節，提出20個重點場景，積極穩妥推進人工智慧在招標投標領域的應用。
3) 中國物流與採購聯合會發佈數據顯示，2025年，全國社會物流總額368.2萬億元，按可比價格計算，同比增長5.1%。其中，工業機器人物流量同比增長28%，新能源汽車物流量同比增長25.1%。
4) 美國計畫在下一輪晶片關稅中豁免亞馬遜、穀歌和微軟等美國科技巨頭，原因是這些企業正競相建設推動人工智慧熱潮的數據中心。知情人士透露，美國商務部計畫為美國本土超大規模企業提供的關稅豁免將與臺積電的投資承諾掛鉤。
大行評級
1、美銀證券：紫金礦業(02899.HK)上調產量指引，目標價50港元，評級買入
2、摩根大通：給予MiniMax（00100.HK）增持評級，目標價700港元
3、環球富盛：給予中國宏橋(01378.HK)“買入”評級，企業利潤擴大明顯，目標價45.58港元
作者：艾德證券期貨研究部
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