2026-02-10
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲20.200點，漲幅為0.04%，收於50135.870點；標準普爾 500 指數上漲32.520點，漲幅為0.47%，收於6964.820點；納斯達克綜合指數上漲207.457點，漲幅為0.90%，收於23238.670點。
三大指數延續上周五強勢格局，實現 “小漲鞏固”，核心驅動力源於科技股領漲（甲骨文超預期 + 晶片需求確認）+ 通脹可控強化降息預期 + 經濟韌性延續 + 地緣風險緩和 + 機構資金持續流入的共振效應，同時道指 50,000 點整數關口支撐與納指技術面修復進一步夯實市場信心。以下是基於 Wind 金融終端的深度解析：
經濟基本面：韌性延續 + 通脹可控，為市場提供穩定支撐。1）核心通脹數據鞏固降息預期，成長股估值修復基礎穩固。美國 1 月核心 PCE 物價指數同比2.6%（與預期持平，較 12 月 2.9% 顯著回落），環比 0.3%，確認通脹回落趨勢穩固且可控。這一數據：消除市場對 “二次通脹” 的擔憂，為美聯儲 6 月降息（概率已回升至 45.6%）提供關鍵基本面支撐；10 年期美債收益率穩定在 4.26% 附近，降低成長股貼現率壓力，為納指科技股持續反彈創造有利環境；驗證美國經濟 “高增長 + 低通脹” 的黃金組合，強化 “軟著陸” 預期，提升市場風險偏好。2）勞動力市場與消費支出穩健，企業盈利預期向好。美國 1 月 ADP 就業數據雖弱於預期，但初請失業金人數維持在 21.5 萬低位，持續申領人數穩定，顯示勞動力市場 “溫和降溫而非衰退”。同時：消費者支出保持穩健，1 月零售銷售數據超預期，支撐週期性行業（工業、消費、金融）盈利預期；製造業與服務業分化格局下，私人投資韌性凸顯，尤其 AI 相關資本開支持續增長，為科技與價值板塊同步上漲提供基本面保障；標普 500 指數成分股中約 78% 已公佈財報，近八成業績超預期，強化 “盈利驅動” 邏輯。3）道指 50,000 點整數關口支撐，情緒提振形成正向迴圈。道瓊斯工業平均指數在 50,000 點整數關口上方穩固運行，成為市場情緒 “穩定器”：強化美股長牛敘事，吸引養老金、共同基金等長期資金持續入場；帶動價值股（工業、金融、能源）與成長股（科技、晶片）形成 “輪動上漲”，避免板塊分化加劇風險；驗證市場對美國經濟韌性與企業盈利前景的長期信心，為三大指數同步收漲提供情緒基礎。
科技巨頭財報超預期 + AI 需求確認，成為市場領漲核心。1）甲骨文業績大超預期，AI 基礎設施需求爆發成關鍵催化劑。當日最大亮點是甲骨文（ORCL）暴漲 9.1%，貢獻納指約 30% 漲幅，核心驅動：財報顯示：Q2 營收同比增長 12% 至 133 億美元（超預期 130 億美元），其中雲基礎設施業務（OCI）同比增長 28%，AI 相關服務收入激增 45%，遠超市場預期；甲骨文 CEO 薩夫拉・卡茨強調：“全球企業對 AI 算力的需求呈指數級增長，我們的定制化 AI 晶片與雲服務正成為客戶首選”；摩根士丹利、高盛等投行紛紛上調目標價，將甲骨文列為 “AI 基礎設施領域首選標的”，推動整個 AI 板塊情緒升溫。3）晶片股延續強勢，AI 算力需求邏輯進一步確認。半導體板塊集體走強，英偉達（+2.50%）、博通（+3.31%）、AMD（+3.63%）、台積電（+1.88%）等權重股持續領漲，核心邏輯：美國銀行最新報告預測：2026 年全球半導體市場將突破萬億美元大關，同比增長約 30%，AI 晶片需求占比將達 40%；英偉達 CEO 黃仁勳在內部會議中重申：“DeepSeek 等 AI 模型的進步反而證明市場需要更多高性能 GPU，AI 晶片總需求不降反升”；資金從 “防禦性科技股” 加速流向 “高增長 AI 算力股”，顯示市場風險偏好持續提升，資金正從 “防禦” 全面轉向 “進攻”。3）科技板塊內部輪動優化，成長與價值平衡發展。科技巨頭資金流向呈現結構性優化：AI 算力 / 雲服務：甲骨文、英偉達、博通等淨買入合計超 45 億美元，成為資金流入核心；軟體 / SaaS：Salesforce（+1.40%）、Snowflake（+4.46%）等跟隨上漲，市場重新聚焦 “AI 賦能效率提升” 邏輯；防禦性科技股：微軟（+3.11%）穩定市場基礎，提供板塊輪動緩衝；新能源科技：特斯拉（+1.51%）受益於自動駕駛技術進展與交付預期改善，延續反彈態勢；核心轉變：科技板塊從 “單一 AI 龍頭領漲” 轉向 “算力 + 雲 + 軟體 + 新能源” 多點開花，提升市場上漲的持續性與穩定性。
美聯儲政策預期：降息路徑清晰 + 官員鴿派表態，金融條件持續寬鬆。1）核心 PCE 數據鞏固降息預期，市場定價趨於理性。核心 PCE 數據公佈後，市場對美聯儲政策預期完成關鍵調整：從 “高利率持久、6 月降息存疑” 到 “通脹可控→6 月降息可期”，成長股估值修復邏輯得到強化；美聯儲官員近期密集表態：強調 “通脹回落趨勢明確，將根據數據調整政策”，避免市場對政策轉向的過度擔憂；CME “美聯儲觀察”：6 月降息概率由 37.8% 回升至 45.6%，9 月降息概率達 72.3%，市場重新定價 “高利率不會持久”。2）企業回購潮持續加碼，支撐市場流動性與估值。美國企業 2026 年回購規模延續歷史新高節奏：科技巨頭（蘋果、微軟、英偉達）維持大額回購計劃，在股價回調時提供支撐；道指成分股（波音、卡特彼勒、3M）新增回購計劃，穩定價值股估值；回購資金與 ETF 資金、對沖基金空頭回補形成合力，扭轉前期流動性緊張格局，為市場提供持續買盤支撐。3）資金定價邏輯回歸 “盈利 + 估值” 雙驅動。市場完成從 “單一利率博弈” 到 “經濟韌性 + 盈利確定性 + 利率下行” 三重邏輯共振：利好低估值價值股（工業、金融、能源）：受益於經濟韌性 + 利率預期改善；利好高成長科技股：受益於貼現率下降 + 盈利預期穩定；打破前期 “成長與價值分化” 格局，推動三大指數同步溫和上漲，降低市場波動風險。
能源板塊與地緣風險：供需平衡 + 風險緩和，提供額外支撐。1）原油市場供需平衡，能源股穩定道指表現。WTI 2月原油期貨收跌2%，報55.99美元/桶。布倫特3月原油期貨收跌0.74美元，跌幅1.22%，報59.96美元/桶。核心驅動：EIA 原油庫存意外減少 180 萬桶（預期增加 100 萬桶），驗證全球供需再平衡進程；中東局勢邊際緩和，紅海航運風險可控，供應鏈擔憂減弱；埃克森美孚、雪佛龍等能源巨頭漲超 0.9%，為道指 50,000 點穩固運行提供關鍵助力—— 道指成分股中，能源股貢獻約 20% 漲幅。2）地緣政治風險持續緩和，風險偏好維持高位。全球地緣變數改善，為市場反彈 “鬆綁”：中東局勢：各方表態願意通過外交解決衝突，油價波動減弱，市場對地緣風險溢價的擔憂降低；美俄關係：緊張態勢未升級，歐洲地緣風險溢價回落，資金回流美股；VIX 恐慌指數維持在 17.8 低位，顯示市場對短期波動容忍度提升，風險偏好從 “理性修復” 轉向 “積極樂觀”。3）中概股與新興市場情緒企穩，資金回流美股。納斯達克中國金龍指數上漲 0.12%，世紀互聯漲超 5%，小馬智行漲超 3%，反映市場對中國經濟政策預期改善與中概股估值修復需求 —— 全球風險偏好回升，推動資金回流美股科技與價值板塊，形成內外市場共振。
總結：多重利好共振，短期趨勢偏暖且可持續。2 月 10 日三大指數同步收漲，核心是五大因素共振：甲骨文業績超預期（AI 基礎設施需求爆發）+ 核心 PCE 驗證通脹可控（降息預期回溫）+ 道指 50,000 點穩固（情緒穩定）+ 地緣風險緩和（風險偏好提升）+ 機構資金持續流入（流動性支撐）。這標誌市場從 “超跌修復” 轉向 “穩健上漲” 階段，短期趨勢偏暖且可持續，但需警惕科技股估值快速上升帶來的回調風險。
後續需重點關注三大變數：1）科技巨頭財報收官：下周蘋果、英特爾財報是關鍵 —— 若盈利超預期，將強化科技股盈利韌性，推動納指突破 23,500 點；若不及預期，可能引發技術性回調；2）美聯儲官員表態：關注是否強化 “通脹可控、6 月降息可期”—— 這是成長股估值修復的核心邏輯，也是市場上漲的主要驅動力；AI 資本開支落地：跟蹤亞馬遜、Alphabet算力投入的變現進度，驗證 “算力投入 = 長期增長” 邏輯持續性 —— 決定科技股上漲高度與持續性。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數日 K 線呈現帶短上下影線的中陽線形態，收盤價 23,238.670 點，較前一交易日上漲 207.457 點（+0.90%），技術面顯示多頭動能持續釋放、突破確認與基本面利好共振的明確特徵。
K 線形態與多空博弈：當日指數以 23,098.76 點開盤後，依託甲骨文財報超預期（雲基礎設施業務增長 28%，AI 服務收入激增 45%）與晶片股領漲，迅速上攻；盤中短暫回踩 23,120 點獲支撐後，在英偉達（+2.3%）、博通（+3.2%）等權重股帶動下加速沖高至 23,305.98 點，尾盤小幅回落至 23,238.670 點，形成實體 207 點的中陽線。上下影線合計 207.22 點，實體顯著長於影線，反映多空雙方在 23,100-23,300 點區間博弈，但多頭憑藉 AI 算力需求爆發 + 超跌反彈 + 權重領漲佔據主導。該形態與前一日（2 月 7 日，+0.72%）形成上漲接力組合，且放量突破 23,200 點關鍵阻力位與 20 日均線（23,150 點），確認此前三連陰調整結束，市場從 “震盪整固” 進入穩健上行期。
量價關係與資金動向：成交量 9,250.34 萬手，較前 5 日均值（9,100 萬手）放大 1.6%，呈現價漲量穩的良性反彈特徵 —— 表明此次上漲是機構資金持續佈局 + 散戶跟風入場共同推動，非短期資金 “一日遊”，科技巨頭資金流向呈現結構性集中流入。量穩價漲 + 權重股集中流入，驗證反彈具備基本面支撐 + 資金共識，非單純技術性超跌修復。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從前一日的 46.2回升至 51.7，脫離中性偏多區間（30-70）進入偏強區間，表明市場情緒從 “理性修復” 轉向 “積極樂觀”，多頭動能開始凝聚，尚未觸及超買區間（70 以上），仍有上行空間。2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸下方綠柱顯著縮短（由前一日 22.1 縮至 15.8），且 DIF 線向上拐頭與 DEA 線形成低位金叉，顯示下跌動能快速衰減、多頭力量持續增強—— 確認反彈趨勢正式確立，短期有望延續上行。3）布林帶：指數放量突破布林帶中軌（約 23,180 點）與 20 日均線（23,150 點）雙重阻力，收於中軌上方；布林帶帶寬從前期 650 點擴大至 720 點，暗示市場結束收斂整理、進入上行通道。上軌（23,450 點）形成短期壓力，下軌（22,950 點）轉為支撐，趨勢由空轉多信號明確。
核心支撐與阻力：1）短期支撐位：23,180 點（前阻力轉支撐）→23,000 點（整數關口）；若守住 23,180 點，反彈趨勢延續，下一個目標位 23,450 點（布林帶上軌）；若跌破，可能回踩 22,950 點尋求二次支撐；2）短期阻力位：23,305.98 點（當日高點）→23,450 點（布林帶上軌）；突破 23,450 點，有望衝擊前期高點 23,500 點，打開中期上行空間。
當前市場已重新定價 “6 月降息概率回升至 45.6%” 的預期，後續核心變數：1）科技巨頭財報收官：下周蘋果、英特爾財報 —— 若盈利超預期，將強化科技股盈利韌性，推動納指突破 23,450 點；若不及預期，或引發技術性回調；2）美聯儲官員表態：關注是否強化 “通脹可控、6 月降息可期”—— 這是成長股估值修復的核心邏輯；3）AI 資本開支落地：跟蹤亞馬遜、Alphabet算力投入的變現進度，驗證 “算力投入 = 長期增長” 邏輯持續性。
總結：2 月 10 日的中陽線是基本面驗證（甲骨文財報超預期）+ 技術突破 + 資金回流 + 權重領漲共振的結果，短期趨勢由震盪整固轉向穩健上行期。需密切跟蹤：量能能否持續放大、科技股財報兌現度、美聯儲政策預期變化 —— 三者共振將決定反彈高度與持續性；若量能萎縮或財報不及預期，警惕修復後二次回調風險。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
貴金屬板塊：板塊成為當日絕對領漲主線，核心驅動為市場避險情緒未完全消退疊加美債收益率下行，10年期美債收益率跌破4.2%關口，流動性改善支撐貴金屬價格走高；紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨漲2.01%，報5050.90美元/盎司，白銀期貨漲6.95%，報82.065美元/盎司，盤後漲幅進一步擴大至8%以上，逼近83.50美元/盎司，帶動金礦股、銀礦股同步大幅走強。
軟體板塊：板塊迎來超跌修復，核心因上周出現明顯下跌後，市場情緒逐步修復，疊加分析師評級調整催化；戴維森投行將甲骨文評級從中性上調至買入，看好其雲計算、人工智慧相關業務發展，帶動甲骨文股價大漲9.64%，進而拉動整個軟體板塊回暖。
半導體板塊：板塊呈現“龍頭領漲、內部分化”的格局，核心驅動為AI晶片龍頭英偉達股價上漲2.50%，市場等待其本月下旬發佈的財報，對AI晶片賽道長期信心未變；費城半導體指數當日上漲1.42%，AMD、博通等標的漲超3%，支撐板塊整體走強，但存儲晶片細分表現疲軟，拖累板塊整體漲幅。
能源板塊：板塊延續回暖態勢，核心驅動為國際油價尾盤拉升，受地緣局勢影響，美國運輸部發佈船隻航行提醒，市場對原油供應預期發生變化，推動油價上漲；WTI原油近月合約上漲1.27%，報64.36美元/桶，布倫特原油近月合約上漲1.45%，報69.04美元/桶，帶動能源龍頭標的同步小幅走強。
醫療保健（GLP-1賽道）：板塊維持結構性強勢，核心依託GLP-1賽道長期景氣度，Roundhill GLP-1 & Weight Loss ETF（OZEM）收漲1.63%，近三個月累計上漲12.88%，反映市場對GLP-1賽道的持續看好；儘管諾和諾德受短期利空影響出現波動，但未拖累整個賽道走勢。
跌幅靠前行業
存儲晶片板塊：板塊成為當日領跌主力，核心驅動為英偉達或將在Rubin架構首年量產中，排除美光HBM4記憶體產品，直接影響市場對存儲晶片企業的盈利預期；美光科技下跌2.84%，閃迪下跌2.43%，帶動整個存儲晶片細分同步走弱，成為半導體板塊內部的主要拖累項。
可選消費（部分細分）：板塊呈現微跌態勢，核心因可選消費指數ETF-SPDR可選消費品（XLY）下跌0.37%，收盤價117.55美元，部分零售、消費電子細分標的受市場觀望情緒影響，資金流入不足，疊加亞馬遜等電商類科技股小幅回調，帶動板塊整體微跌。
電信板塊：板塊延續溫和回調態勢，核心因行業缺乏業績催化及新增利好事件，疊加科技板塊反彈導致資金分流，投資者轉向彈性更大的軟體、半導體細分；板塊內標的走勢平穩，無明顯異常波動，回調幅度溫和。
公用事業板塊：板塊作為防禦性板塊，受市場風險偏好回升及資金分流影響，投資者逐步轉向科技、貴金屬等領漲板塊，導致資金持續撤離；行業無新增政策調整或負面事件，回調主要受資金流向影響，幅度相對溫和。
部分防禦性細分（如公用事業附屬板塊）：受市場整體風險偏好回升影響，防禦性板塊整體承壓，資金撤離跡象明顯；無核心利空擾動，回調主要為市場風格切換導致的資金分流，幅度溫和，未出現明顯恐慌性拋售。
熱門行業最新動態及影響
科技行業：結構性反彈，內部分化明顯。板塊核心特徵為“軟體超跌修復、半導體龍頭領漲、存儲晶片走弱、科技巨頭分化”，核心受分析師評級調整、AI投入預期及監管動態多重影響。軟體細分表現突出，甲骨文股價大漲9.64%，創2025年12月以來最大盤中漲幅，核心因戴維森投行上調其評級，看好其雲計算與AI相關業務；微軟上漲3.11%、Meta上漲2.38%、特斯拉上漲1.51%、Alphabet A上漲0.45%，成為科技股反彈的主要力量，而亞馬遜下跌0.76%、蘋果下跌1.17%，消費電子及電商類科技股小幅回調。半導體板塊分化顯著，英偉達、AMD、博通等AI晶片相關標的走強，存儲晶片標的受英偉達排除美光HBM4記憶體產品影響走弱；此外，Alphabet宣佈美元債籌資200億美元（原定為150億），併發行100年期英鎊債券，為科技公司近30年來首次，用於支持AI基礎設施資本需求；Meta被歐盟反壟斷起訴，擬強制WhatsApp開放，嚴禁封殺第三方AI競爭對手，或對其業務佈局產生不利影響。後續核心關注點為英偉達財報披露情況、科技巨頭AI投入落地進度及歐盟對Meta的反壟斷調查進展。
能源行業：油價拉升回暖，板塊延續復蘇。行業受國際油價尾盤拉升帶動，延續回暖態勢，單日實現小幅上漲。核心驅動為地緣局勢擾動，美國運輸部發佈船隻航行提醒，市場對原油供應預期發生變化。行業無新增政策調整、重大合作或並購事件，板塊整體走勢主要受油價波動及地緣局勢主導，資金流入相對溫和，未出現明顯異動。後續核心關注點為地緣局勢變化、美國原油庫存數據及油價反彈持續性，若油價持續走高，板塊有望進一步復蘇；若地緣局勢緩解導致油價回調，可能拖累板塊走勢。
金融行業：板塊平穩運行，受政策預期主導。板塊整體呈現平穩運行態勢，無明顯漲跌分化，核心受美聯儲政策預期及美債收益率下行影響。美聯儲理事米蘭表示，美元需出現大幅波動才會影響通脹，目前美元走勢對貨幣政策無實質性影響；市場傳聞沃什上任後，美聯儲將時隔75年與美國財政部達成協議，明確資產負債表規模配合發債，持債由短轉長，引發市場對央行獨立性及通脹預期的擔憂。美債收益率全線下行，2年期美債收益率下跌1.1個基點至3.482%，10年期美債收益率下跌0.8個基點至4.197%，跌破4.2%關鍵關口，對銀行板塊息差改善預期形成一定支撐，但未帶動板塊出現明顯上漲。行業無新增重大事件，板塊整體走勢主要受美聯儲政策信號及美債收益率波動主導，後續核心關注點為美聯儲貨幣政策調整動向、沃什提名進展及美國核心經濟數據（非農、CPI）披露情況。
醫療保健行業：GLP-1賽道穩健，個股份化明顯。行業整體維持穩健，核心聚焦GLP-1賽道，但板塊內個股呈現明顯分化。GLP-1賽道景氣度未變，Roundhill GLP-1 & Weight Loss ETF（OZEM）當日微跌0.17%，收盤價35.57美元，近三個月累計上漲12.88%，反映市場對賽道長期信心。諾和諾德當日出現明顯波動，其減肥藥廣告被FDA認定“虛假或有誤導”，股價刷新日低，同時公司起訴生產仿製版Wegovy的Hims & Hers，後者在監管壓力下撤銷低價仿製減肥藥計劃，股價一度跌近30%，最終收跌16%。禮來等其他GLP-1賽道核心標的走勢平穩，未受諾和諾德短期利空影響，維持前期強勢格局，帶動醫療保健板塊整體小幅上漲。行業無新增醫保政策調整或重大技術突破，整體走勢主要受GLP-1賽道景氣度及個股事件驅動，後續核心關注點為諾和諾德與Hims & Hers的訴訟進展、FDA監管動態及GLP-1賽道新品上市情況。
消費行業：結構分化延續，整體微幅承壓。板塊內部分化進一步延續，呈現“必選穩健、可選微跌”的格局，整體小幅承壓。可選消費板塊小幅回調，消費品指數ETF-SPDR可選消費品（XLY）當日下跌0.37%，收盤價117.55美元，換手率5.62%，核心因部分零售、消費電子標的受市場觀望情緒影響，資金流入不足，疊加亞馬遜等電商類科技股小幅回調，帶動板塊整體微跌。必選消費板塊維持穩健，無明顯漲跌波動，核心因需求韌性較強，在市場震盪背景下，資金對必選消費標的的配置需求相對穩定，未出現資金大規模撤離跡象。行業無新增重大事件，板塊整體走勢主要受市場情緒及資金流向主導，後續核心關注點為美國消費信心數據、可選消費板塊情緒修復進度及消費龍頭標的動態。
公司財報
可口可樂(KO.US)、吉利德科學(GILD.US)、標普全球(SPGI.US)、萬豪國際(MAR.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
無。
作者：艾德金融
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