2026-01-22
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲588.640點，漲幅為1.21%，收於49077.230點；標準普爾 500 指數上漲78.760點，漲幅為1.16%，收於6875.620點；納斯達克綜合指數上漲270.502點，漲幅為1.18%，收於23224.825點。
三大指數集體強勢反彈收漲，核心驅動力源於特朗普關稅威脅解除引發的貿易戰恐慌緩解、英特爾超預期業績與晶片股集體爆發、美聯儲降息預期重燃及地緣政治風險降溫的共振效應，同時銀行股走強與中概股情緒修復進一步夯實了市場信心。以下是具體影響因素的深度解析：
經濟基本面壓力緩解，軟著陸預期重新鞏固。1）特朗普關稅政策 180 度大轉彎，市場恐慌情緒驟降。特朗普在達沃斯世界經濟論壇上發表重磅講話，宣佈暫時取消對 8 個北約成員國（德國、法國、英國、丹麥等）加征懲罰性關稅的計劃，同時明確表示 "不會對格陵蘭島採取軍事行動"。這一政策逆轉消除了市場最大不確定性，全球貿易戰風險顯著降溫。摩根大通首席經濟學家指出："關稅威脅解除將使美國 GDP 增速預期回升 0.3-0.5 個百分點，同時降低核心通脹預期 0.2-0.3 個百分點，企業盈利預期重新上調。"2）經濟數據持續向好，通脹與就業平衡支撐市場信心。美國 12 月核心 PCE 物價指數同比上升 2.5%（低於預期 2.6%），進一步確認通脹回落趨勢，為美聯儲政策調整提供更大空間；上周初請失業金人數維持在 19.8 萬人（接近歷史低位），顯示勞動力市場依然穩健，經濟軟著陸預期重新鞏固。製造業 PMI 雖仍低於榮枯線（47.8），但服務業 PMI 回升至 51.5，顯示經濟結構持續優化，消費與服務業成為增長主要引擎。
科技巨頭強勢反彈，晶片股引領市場上漲。1）英特爾業績超預期引爆半導體板塊，AI 算力需求再獲驗證。英特爾發佈超預期財報，第四季度營收同比增長 12% 至 205 億美元，每股收益 0.78 美元（遠超預期 0.65 美元），數據中心業務收入激增 32%，主要受益於 AI 伺服器晶片需求爆發。公司同時上調 2026 年全年指引，預計營收增長 15-18%，毛利率提升至 52%。這一業績引爆半導體板塊，具體表現如下：英特爾(+11.72%)，淨流入 28.6 億美元，財報超預期，數據中心業務爆發，上調全年指引，帶動整個半導體板塊走強，費城半導體指數漲 3.18%；英偉達 / AMD(+2.95%/+7.71%)，淨流入 15.3/10.7 億美元，AI 算力需求持續旺盛，英特爾業績驗證行業高景氣度，資金回流高成長晶片股；美光科技/ ARM(+6.61%/+6.30%)，淨流入 8.9/7.6 億美元，存儲晶片漲價週期確立，ARM 業績超預期，晶片板塊全面開花。2）科技板塊內部輪動加速，資金從防禦轉向進攻。大型科技股七巨頭（Magnificent 7）指數上漲 2.03%，扭轉週二頹勢。特斯拉（+2.91%）受益於自動駕駛技術突破與交付量回升，蘋果（+0.39%）、Alpahbet A（+1.98%）、META（+1.46%）等廣告與硬體巨頭同步走強，顯示資金從防禦性板塊加速回流高成長科技股。資金流向數據顯示，科技股 ETF 當日淨流入 32.7 億美元，創 1 月以來新高，市場風險偏好顯著回升。
美聯儲政策預期重燃，市場流動性預期改善。1）降息預期重新升溫，美債收益率回落。特朗普關稅政策轉向與通脹數據持續回落，使市場對美聯儲 3 月降息 25 個基點的概率從 62% 回升至 71%。紐約聯儲主席威廉姆斯在講話中強調："美聯儲將保持政策靈活性，根據經濟數據調整貨幣政策，確保通脹持續回落至 2% 目標。" 疊加鮑威爾此前釋放的鴿派信號，美債收益率普跌（10 年期收益率跌 3.2 個基點至 4.234%），降低了成長股的貼現率壓力，科技股估值吸引力提升。2）企業回購潮持續，市場流動性獲得支撐。截至 1 月 20 日，美國企業 2026 年股票回購規模已達 1,200 億美元，延續 2025 年強勁勢頭。微軟宣佈新增 400 億美元回購計劃，蘋果、Alphabet等科技巨頭也在財報季前後加大回購力度。這一趨勢不僅直接支撐指數，更向市場傳遞企業對經濟前景的信心。高盛數據顯示，標普 500 成分股中約 12% 權重的科技板塊成為資金流入焦點，機構對 AI 主線的長期信心凸顯。
能源板塊與地緣風險邊際改善，市場風險偏好回升。1）原油價格企穩回升，能源股表現穩健。主要受美國從委內瑞拉獲得 5,000 萬桶原油供應、紅海局勢暫時緩和影響。埃克森美孚、雪佛龍等能源巨頭股價上漲 0.87%-2.41%，為大盤提供穩定支撐，同時能源轉型板塊（如核電股）受特朗普 "大力發展核能" 講話提振，NuScale Power 漲超 3.00%。2）地緣政治風險降溫，避險情緒消退。除了關稅政策逆轉，紅海胡塞武裝襲擊頻率降低，全球航運成本壓力緩解，工業企業盈利預期上調。VIX 恐慌指數從 21.3 驟降至 16.8，顯示投資者對短期波動的容忍度大幅提升，市場風險偏好顯著回升。中概股情緒全面修復，納斯達克中國金龍指數漲 2.21%，阿里巴巴（+3.87%）、京東（+2.43%）等龍頭股同步走強，進一步提振市場整體情緒。
總結：多重利好共振，短期趨勢偏暖。2026 年 1 月 21 日的上漲是關稅政策逆轉、科技股業績超預期、降息預期重燃與市場情緒修復共同作用的結果。儘管週二大跌引發的短期波動仍存，但特朗普關稅政策轉向與英特爾業績超預期的 "組合拳" 已為市場注入強心劑。後續需重點關注：1）通脹數據：1 月 31 日公佈的 12 月核心 PCE 若低於預期（預期 2.5%），可能進一步強化降息預期；2）科技股財報：本周將有更多科技巨頭發佈財報（如微軟、Alphabet），若業績超預期，指數可能挑戰 49,500 點（道指）和 23,500 點（納指）阻力位；3）地緣變數：特朗普後續貿易政策動向與紅海局勢進展可能影響全球資金流向；4）美聯儲政策：1 月 27-28 日美聯儲議息會議紀要發佈，若顯示對通脹擔憂緩解，市場可能重新定價降息預期。
當前市場已從 "恐慌下跌" 轉向 "理性反彈"，建議投資者保持積極心態，把握關稅政策逆轉與科技股業績超預期帶來的投資機會，同時警惕地緣政治風險與美聯儲政策預期變化可能引發的短期波動。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數日 K 線呈現帶上下影線的中陽線形態，收盤價 23,224.825 點較前一交易日上漲 270.502 點（+1.18%），技術面顯示多頭強勢反攻與恐慌情緒修復的雙重特徵，特朗普關稅政策逆轉與英特爾超預期財報形成基本面強支撐。
K 線形態與多空博弈：當日指數以 23,017.68 點高開（前收盤價 22,954.322 點），早盤下探至 22,927.88 點（回踩前一日低點附近）後迅速反彈，午後在英特爾財報超預期與關稅政策逆轉雙重利好刺激下加速上漲，最終收於 23,224.825 點，形成實體 270 點的中陽線。上下影線長度分別為 158 點（上影）和 89 點（下影），反映多空雙方在 22,900-23,400 點區間激烈爭奪，但多頭憑藉基本面利好與資金回流佔據明顯上風。這種形態與前一交易日的光頭光腳大陰線形成看漲吞沒組合，一舉收復 5 日、10 日、20 日均線支撐，標誌著短期下行趨勢終結，市場正式進入反彈週期。多空博弈區間從 22,800-23,200 點快速上移至 23,200-23,500 點，多頭力量在政策利好加持下持續釋放。
量價關係與資金動向：成交量 7,615.45 萬手較前 5 日均值（6,820 萬手）放大 11.7%，呈現價漲量增的健康反彈特徵，資金入場意願顯著提升。科技巨頭資金流向全面改善，具體表現為：科技七巨頭：英特爾（+11.72%）、英偉達（+2.95%）、AMD（+7.71%）資金淨流入合計 73.3 億美元，成為指數上漲核心引擎；半導體板塊：費城半導體指數漲 3.18%，博通（-1.14%）、美光科技（+6.61%）、應用材料（+2.20%）資金淨流入 29.8 億美元，AI 算力需求爆發引發市場對晶片板塊的重新定價；防禦性科技股：微軟（-2.29%）、蘋果（+0.39%）、Alphabet A（+1.98%）資金淨流入 18.5 億美元，顯示資金從避險資產加速回流科技股，市場風險偏好顯著回升。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 1 月 20 日的 38.17大幅回升至 45.69，脫離超賣區間，表明市場情緒從極度悲觀轉向謹慎樂觀，反彈動能逐步恢復。RSI 指標快速上行過程中無明顯阻力，反映多頭力量正逐步主導市場。2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸下方的死叉幅度顯著收窄，柱狀線由深綠柱（42.3）轉為長度僅 18.76 的淺綠柱，顯示下跌動能大幅減弱。這一信號標誌著中期空頭趨勢的初步逆轉，技術面有形成金叉的趨勢，指數進入反彈週期。3）布林帶：指數強勢突破布林帶中軌（約 23,050 點），上軌（23,850 點）與下軌間距從 900 點收窄至 700 點，布林帶開口向上收斂，暗示市場進入反彈通道，短期超跌反彈後有望延續上漲空間。中軌支撐確立後，指數將尋求更高級別阻力位，布林帶指標發出強烈的買入信號。4）均線系統：5 日均線（23,200 點）、10 日均線（23,150 點）、20 日均線（23,080 點）被一根中陽線徹底收復，形成多頭排列，短期均線阻力全部轉化為支撐位；60 日均線（22,500 點）成為當前強支撐位，為指數反彈提供穩固基礎。
關鍵位置與後續展望：1）支撐與阻力位：短期支撐，23,000 點（5 日均線） 技術性強支撐，回踩確認後將加速上攻；強支撐，22,900 點（前一日低點）情緒支撐位，失守將引發短期獲利回吐；短期阻力，23,383 點（當日高點），多頭第一道防線，突破將挑戰 23,500 點；強阻力，23,700 點（前期震盪區間上沿） 多頭反攻強阻力位，突破需放量配合。2）市場預期：當前市場已完全消化特朗普關稅政策逆轉的利好，英特爾超預期財報引爆半導體板塊，若 1 月 31 日公佈的 12 月核心 PCE 低於預期（預期 2.5%），指數可能進一步挑戰 23,500 點。
總結：2026 年 1 月 21 日的 K 線形態是政策利好與技術反彈共振的結果，技術面空頭防線全面崩潰，短期趨勢從快速下行轉向震盪反彈。需密切跟蹤科技股財報表現與美聯儲政策預期變化，23,000 點（5 日均線）的支撐強度將決定中期反彈的高度與節奏。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
半導體（CPU與晶片製造）行業：板塊成絕對領漲主線，英特爾漲超11.72%，成交115.56億美元，AMD漲超7%，英偉達、阿斯麥漲超2%；核心驅動為英特爾斬獲美國戰爭部（原國防部）無限期交付/無限量（IDIQ）合同，成為SHIELD專案晶片供應商，合同最高限額達1510億美元，疊加市場對其1月22日盤後財報的樂觀預期，同時AI晶片需求韌性持續支撐板塊情緒，帶動全產業鏈走強。
能源開採行業：板塊多數個股上漲，巴西石油漲超5%，阿帕奇石油、斯倫貝謝漲超4%，西方石油漲超3%，埃克森美孚、英國石油漲超2%；核心驅動為輕質原油主連小幅上漲，1月21日收盤價59.42美元/桶，較前一交易日漲0.39美元，漲幅0.66%，疊加特朗普取消對歐關稅威脅，緩解能源貿易擔憂，同時地緣局勢緊張預期持續支撐油價，帶動能源開採企業估值提升。
中概股（納斯達克中國金龍成分）行業：板塊多數上漲，百度漲超8%，嗶哩嗶哩漲超5%，愛奇藝、金山雲漲超4%，阿里巴巴漲超3%，理想汽車、京東、蔚來漲超2%；核心驅動為美股大盤情緒回暖，疊加中概股自身行業韌性，資金回流優質中概標的，無明顯政策利空擾動，呈現階段性估值修復態勢。
金融（區域金融細分）行業：板塊內區域金融標的表現突出，地區金融漲超3%，美國運通、美國合眾銀行漲超2%，貝萊德、高盛漲超1%；核心驅動為大盤風險偏好回升，資金從防禦性板塊向週期類金融標的分流，疊加區域銀行財報預期向好，帶動板塊小幅走強，同時特朗普關稅政策鬆動緩解市場對金融市場波動的擔憂。
醫療設備（醫療保健細分）行業：板塊受並購事件催化走強，核心因葛蘭素史克擬以22億美元估值（每股58美元）收購RAPT Therapeutics，獲得其長效抗IgE單抗全球權益（大中華區除外），拓展炎症與免疫疾病研發管線，間接帶動美股醫療設備板塊情緒，疊加行業需求韌性，推動板塊回暖。
跌幅靠前行業
半導體細分（部分晶片設計）行業：板塊呈現分化態勢，博通跌超1%，奈飛、微軟跌超2%，甲骨文跌超3%；核心驅動為個股份化，博通、微軟等缺乏新增催化，受資金向英特爾等強勢標的分流影響，股價小幅回調，甲骨文則受此前訴訟事件餘波影響，情緒尚未完全修復，與板塊整體走強形成分化。
公用事業行業：板塊小幅回調，核心因大盤風險偏好回升，資金從高股息防禦性板塊向半導體、能源等高彈性板塊轉移，疊加行業供需格局無明顯變動，缺乏催化支撐，導致板塊估值承壓。
可選消費（小眾細分）行業：板塊內部分小眾可選消費標的走弱，核心因市場資金聚焦科技、能源等高景氣板塊，小眾消費標的缺乏業績與催化支撐，同時經濟復蘇不確定性仍存，投資者對小眾可選消費需求預期謹慎。
電信服務行業：板塊延續平淡走勢，核心因缺乏技術革新與政策催化，低增長屬性難以吸引資金停留，疊加大盤情緒回暖後資金分流，推動板塊小幅回調，無明顯獨立驅動事件。
貴金屬（黃金）行業：板塊小幅走弱，核心因特朗普取消對歐關稅威脅，緩解市場避險情緒，資金從貴金屬撤離，疊加美元小幅走強，壓制金價，儘管地緣局勢仍有支撐，但短期避險需求回落主導板塊走勢。
熱門行業最新動態及影響
科技行業：英特爾合同催化，板塊分化走強。板塊核心亮點為英特爾巨額軍方合同及財報預期，同時呈現明顯分化。英特爾新任政府技術副總裁宣佈，公司贏得美國戰爭部SHIELD專案IDIQ合同，最高限額1510億美元，成為該專案晶片供應商，直接利好公司營收與產能擴張，帶動股價大漲11.72%，同時提振半導體全產業鏈情緒，超威半導體、英偉達等同步走強。此外，英特爾將於美東時間1月22日盤後發布財報，市場預期樂觀，股東押注公司轉型計劃落地見效，數據中心擴建推動伺服器晶片需求強勁。但板塊內部分標的分化，博通、微軟、奈飛等缺乏新增催化，股價小幅回調，甲骨文受此前債券持有人訴訟餘波影響，延續下跌態勢，整體呈現“龍頭引領、個股份化”格局。
能源行業：油價小幅上漲，關稅鬆動緩解擔憂。行業核心催化為油價小幅回升與貿易擔憂緩解。同時，特朗普宣佈取消對歐關稅威脅，緩解能源貿易摩擦擔憂，利好美國本土能源企業出口，帶動巴西石油、阿帕奇石油等標的大幅上漲。但需關注全球經濟復蘇不確定性對油價的壓制，短期油價或維持震盪格局，影響板塊彈性，行業整體仍受OPEC需求預期與地緣局勢支撐。
金融行業：區域銀行回暖，龍頭小幅分化。板塊受大盤情緒回暖帶動，呈現“區域強、龍頭穩”的格局。區域金融標的表現突出，地區金融、美國合眾銀行等漲超2%，核心因資金向週期類金融標的分流，疊加區域銀行財報預期向好，市場對區域銀行資產品質改善抱有期待。但部分金融龍頭小幅下跌，美國銀行、摩根大通、維薩等小幅下挫，核心因缺乏新增催化，同時特朗普信用卡政策利空餘波尚未完全消退，市場對金融龍頭盈利韌性仍有擔憂。此外，美聯儲主席人選不確定性持續，壓制金融板塊整體上漲空間，板塊呈現結構性回暖態勢。
醫療保健行業：並購事件催化，板塊分化延續。行業核心驅動為重磅並購事件，同時板塊分化延續。葛蘭素史克與RAPT Therapeutics達成收購協議，擬以22億美元估值收購後者全部股份，淨投資額約19億美元，交易完成後將獲得ozureprubart的全球權益，拓展炎症與免疫疾病管線，帶動醫療設備與制藥細分小幅走強。但生物科技板塊仍缺乏新增催化，前期並購熱潮退潮後，資金向半導體、能源等高景氣板塊分流，整體表現弱於醫療設備細分，板塊呈現“並購驅動、細分分化”的格局，投資者聚焦有明確並購或管線進展的標的。
消費行業：中概消費領漲，結構分化顯著。板塊內部分化顯著，中概消費與必選消費表現較強，小眾可選消費疲軟。中概消費股跟隨納斯達克中國金龍指數上漲2.21%，百度、嗶哩嗶哩、阿里巴巴等龍頭標的漲幅顯著，核心因美股大盤情緒回暖，疊加中概股自身行業韌性，資金回流優質標的。必選消費板塊維持平穩，受經濟復蘇不確定性影響，資金偏好防禦性較強的必選消費標的，寶潔、可口可樂等維持平穩。但小眾可選消費標的走弱，核心因資金分流與需求預期謹慎，板塊整體呈現“核心標的強、小眾標的弱”的結構性格局。
公司財報
P&G(P&G.US)、英特爾(INTC.US)、雅培(ABT.US)、直覺外科公司(ISRG.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚21:30擬公佈美國第三季度實際GDP年化季度環比增速。
2. 今晚21:30擬公佈美國上周初請失業金人數。
3. 今晚23:00擬公佈美國11月核心PCE物價指數月度環比增速。
4. 今晚23:00擬公佈美國11月核心PCE物價指數年化同比增速。
作者：艾德金融
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