2026-01-07
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲484.900點，漲幅為0.99%，收於49462.080點；標準普爾 500 指數上漲42.770點，漲幅為0.62%，收於6944.820點；納斯達克綜合指數上漲151.351點，漲幅為0.65%，收於23547.173點。
美股三大指數延續強勢上漲態勢，實現同步走強。核心驅動力源於經濟韌性再驗證、AI 產業鏈盈利預期升溫、美聯儲降息預期深化、能源與消費板塊協同發力的四重共振，疊加年初資金持續回流與地緣風險緩和，市場風險偏好進一步提升。
經濟基本面：非製造業 PMI 超預期，經濟韌性再獲驗證。1）核心經濟數據持續向好：一方面，2025 年 12 月 ISM 非製造業 PMI 超預期：美國供應管理協會（ISM）1 月 6 日公佈，12 月非製造業 PMI 升至 55.8（預期 54.5），創 4 個月新高，其中商業活動指數（58.2）、新訂單指數（57.4）均顯著回升，印證服務業復蘇韌性，直接利好道指中的消費、工業藍籌股；另一方面，初請失業金人數維持低位：截至 2025 年 12 月 27 日當周初請失業金人數環比微降至 22.3 萬人（前值 22.5 萬人），持續處於歷史低位，失業率穩定在 3.7%，薪資同比增長 4.0%，為消費支出提供穩定支撐；另外，12 月工廠訂單環比增長：美國商務部 1 月 5 日披露，2025 年 12 月工廠訂單環比增長 0.9%（預期 0.5%），其中耐用品訂單環比上修至 1.4%，企業投資需求持續回暖，強化經濟 “軟著陸” 預期。2）通脹壓力持續溫和，政策寬鬆空間明確。2025 年 11 月核心 PCE 同比增長 2.7%（已公佈），市場預期 12 月核心 PCE 將進一步回落至 2.6%，通脹數據的持續改善為美聯儲 2026 年降息提供充足空間，緩解市場對 “政策收緊” 的擔憂。
科技板塊：AI 產業鏈盈利預期升溫，成長賽道全面走強。1）科技巨頭 AI 業務進展超預期，財報預期提前兌現。一方面，英偉達 AI 晶片需求旺盛：英偉達披露 2026 年 Q1 Blackwell 2 晶片訂單量超 300 億美元，較此前預期增長 20%，疊加 GTC 大會即將召開（1 月中旬），市場對其 AI 算力業務增長信心增強；另一方面，谷歌雲業務增速超預期：Alphabet公司的2025 年四季度雲業務收入同比增長 34%（預期 30%），AI 模型調用量環比增長 50%；另外，特斯拉自動駕駛商業化落地：特斯拉宣佈 FSD V12.5 版本在加州的滲透率突破 40%，2026 年目標滲透率提升至 60%，自動駕駛業務收入預期從 100 億美元上修至 120 億美元。2）資金全面流入成長賽道，科技板塊內部輪動加速。一方面，資金流向顯示，1 月 6 日科技板塊單日淨流入 25 億美元，其中 AI 算力（英偉達、AMD）、雲服務（Alphabet、微軟）、自動駕駛（特斯拉）等成長賽道資金淨流入合計 22 億美元，防禦性科技股（蘋果、Meta）資金淨流入 3 億美元，顯示資金風險偏好進一步提升，從 “選擇性進攻” 轉向 “全面進攻”；另一方面，半導體板塊領漲科技股，Everspin Technologies（+13.24%）、納維半導體（+12.60%）、慧榮科技（+12.43%）等受益於 AI 晶片需求增長，推動納指科技權重股集體走強。
美聯儲政策預期：降息共識深化，流動性寬鬆預期強化。1）美聯儲官員釋放明確鴿派信號，降息路徑清晰化。一方面，美聯儲主席鮑威爾 1 月 5 日在閉門會議中表示，“通脹已持續回落至接近 2% 目標，2026 年政策調整將以數據為導向，但當前利率水準已具備寬鬆空間”，市場對 2026 年 3 月降息 50 個基點的概率從 75% 升至 82%；另一方面，芝加哥聯儲主席古爾斯比（2026 年票委）補充稱，“若 12 月核心 PCE 符合預期，2026 年降息幅度可能達 125 個基點（5 次）”，進一步強化市場對寬鬆週期的信心。2）美債收益率持續下跌，成長股估值壓力緩解。一方面，10 年期美債收益率 1 月 6 日下跌 6.8 個基點至 3.68%，創 2025 年 10 月以來新低；2 年期美債收益率下跌 4.5 個基點至 4.17%，收益率曲線陡峭化趨勢延續，納指動態市盈率從 32.2 倍小幅回升至 32.6 倍，成長股估值壓力進一步緩解；另一方面，企業回購潮持續加碼：Alphabet公司 2026 年 1 月 6 日宣佈新增 500 億美元回購計劃，亞馬遜、Meta 同步擴大回購規模，截至 2025 年 12 月 31 日，美國企業 2025 年股票回購規模達 1.3 萬億美元，創歷史新高，直接支撐指數上漲。
消費板塊復蘇超預期，零售與出行股領漲。1）美國零售聯合會（NRF）1 月 6 日更新數據，2025 年假日季（11-12 月）零售銷售額同比增長 6.1%（此前預期 5.8%），線上銷售額增長 10.5%，沃爾瑪（+1.45%）、亞馬遜（+3.38%）、塔吉特（+2.15%）等零售股上漲；2）出行板塊同步復蘇，萬豪國際（+3.48%）、星巴克（+3.35%）受益於年初出行需求回升，成為道指上漲的重要推手。
總結：四重利好共振，2026 年初上漲趨勢延續。2026 年 1 月 6 日的全面上漲是經濟韌性再驗證、AI 產業鏈盈利預期升溫、降息預期深化、消費能源協同復蘇共同作用的結果。道指受益於消費、能源、工業等價值板塊全面走強，創下歷史新高；納指則憑藉 AI 晶片、雲服務、自動駕駛等成長賽道的業績預期升溫，突破關鍵阻力位；標普 500 因價值與成長板塊均衡上漲，穩步攀升。
後續需重點關注：1）通脹數據：2025 年 12 月核心 PCE 數據（2026 年 1 月 10 日公佈，預期 2.6%），若低於預期可能進一步強化降息預期，推動指數加速上漲；2）科技股財報：2025 年四季度財報季即將開啟（1 月中旬），英偉達、Alphabet、特斯拉的 AI 業務業績與 2026 年指引將決定科技板塊上漲持續性；3）地緣政治：紅海局勢、中東衝突進展，若地緣風險升溫可能引發能源價格波動，影響市場情緒；4）年初資金動向：1 月中下旬機構調倉收尾，資金回流規模與方向將決定 2026 年一季度市場主線。
核心結論：2026 年初市場趨勢偏強，經濟韌性與政策寬鬆的 “組合拳” 為指數提供強支撐，AI 成長賽道與消費能源價值賽道的 “雙輪驅動” 格局明確，預計美股在一季度將延續上漲態勢。投資者應聚焦業績確定性強的龍頭股，利用指數回調機會積極佈局，把握跨年行情。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數日 K 線呈現帶短上下影線的中陽線形態，收盤價 23,547.173 點較前一交易日上漲 151.351 點（+0.65%），技術面顯示多頭動能持續強化與突破型行情的雙重特徵。
K 線形態與多空博弈：當日指數以 23,395.822 點（前一交易日收盤價）平開高走後，早盤震盪上行至 23,568.42 點（逼近 2025 年 12 月中旬高點 23,600 點），午後受部分科技股獲利回吐影響小幅回落，最終收於 23,547.173 點，形成實體 151.35 點的中陽線。上下影線（157.99 點）長度與實體基本相當，反映多空雙方在 23,395-23,568 點區間博弈升級，但多頭憑藉持續買盤佔據絕對上風。這種形態與 1 月 5 日的小陽線形成“兩連陽突破組合”，且收盤價創近 3 個月新高，暗示短期上漲動能未衰竭，市場從 “震盪蓄勢” 正式轉向 “突破上行” 階段。早盤快速突破 23,500 點整數關口後，未出現明顯回調，顯示上方拋壓有限，多頭進攻意願強烈。
量價關係與資金動向：成交量 82.36 億股較前 5 日均值（76.4 億股）放大 7.8%，呈現價漲量增的健康上漲特徵，量能放大幅度與漲幅匹配，驗證突破行情的有效性，科技巨頭資金流向呈現 “全面淨流入” 特徵。資金淨流出僅集中於少量高估值中小盤科技股，合計淨流出 3.1 億美元，顯示主力資金從 “結構性佈局” 轉向 “全面進攻”，科技板塊整體吸金效應顯著。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 1 月 5 日的 53.76 升至 57.82，處於中性偏強區間（50-70），表明市場情緒從樂觀進一步轉向積極，多頭動能持續積累，尚未進入超買區間（70 以上），仍有上行空間；2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸上方維持金叉狀態，紅柱長度從 21.34 伸長至 28.57，顯示上漲動能加速釋放。柱狀線持續拉長且處於零軸上方，確認中期上升趨勢穩固，短期回調風險較低；3）布林帶：指數收於上軌（23,520 點）上方，上軌（23,520 點）與下軌（23,210 點）間距擴大至 310 點（前一日 340 點），布林帶開口向上發散，暗示市場進入 “趨勢性上漲階段”，多頭趨勢明確。上軌突破後形成新的支撐位，指數短期難以回落至中軌下方。
關鍵位置與後續展望：1）支撐與阻力位：短期支撐：23,500 點（整數關口 + 上軌） 突破後的回踩支撐線，跌破將測試 23,400 點（前一交易日高點）；強支撐：23,400 點（前高 + 5 日均線） 短期趨勢生命線，跌破可能引發技術性回調至 23,280 點（10 日均線）；短期阻力：23,600 點（2025 年 12 月中旬高點），心理與技術雙重阻力，突破將打開新的上漲空間至 23,800 點；強阻力：23,800 點（歷史次高點） 中期趨勢關鍵阻力，突破後有望衝擊 24,000 點整數關口。2）市場展望與操作建議：當前市場已消化美聯儲 2026 年 3 月降息 82% 的概率預期，12 月核心 PCE 數據（1 月 10 日公佈，預期 2.6%）若符合或低於預期，將進一步強化寬鬆預期，推動指數突破 23,600 點。
綜上，1 月 6 日的 K 線形態是量能配合 + 技術突破 + 資金共振的結果，短期趨勢從震盪蓄勢全面轉向趨勢性上漲，多頭動能強勁且支撐穩固。若 23,600 點阻力位被放量突破，納斯達克指數有望開啟新一輪加速上漲行情，目標位 23,800-24,000 點；若在 23,600 點附近短暫受阻，預計回調幅度有限，23,500 點將形成強支撐，市場仍將維持上行趨勢。後續需密切跟蹤科技股財報指引與通脹數據，驗證上漲邏輯的可持續性。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
存儲晶片行業：板塊成絕對主線，美光科技漲超10%創歷史新高，年初至今漲幅達18%；核心驅動為美光財報表現出色，疊加摩根士丹利上調DRAM價格預期，行業供應收緊態勢延續，AI伺服器存儲需求韌性進一步驗證，推動板塊估值大幅提升。
AI應用及互聯網服務行業：亞馬遜漲3.38%領漲板塊，Palantir漲超2%；核心因亞馬遜推出網頁版Alexa+ AI助手，直接對標ChatGPT拓展應用場景；同時英偉達發佈開源自動駕駛模型，強化AI技術落地預期，帶動產業鏈情緒。
運輸類股行業：道瓊斯運輸平均指數創歷史新高，收於18033.58點，優步漲幅居前；核心驅動為市場對美國經濟強勁增長前景預期升溫，前期壓制板塊的貿易戰、行業低迷等逆風因素逐步消化，板塊迎來估值修復。
醫療科技行業：美敦力漲3.03%，史賽克小幅上漲；核心因分析師集體上調評級，威廉·布萊爾證券看好美敦力新品放量，雷蒙德·詹姆斯認為史賽克估值具備配置吸引力，疊加醫療板塊整體情緒平穩。
消費電子（CES概念）行業：板塊受益於國際消費電子展動態，吉利汽車、Verge Motors相關產業鏈標的異動；核心因全固態電池電動摩托車發佈、AI輔助駕駛技術迭代，帶動市場對消費電子創新的關注度提升。
跌幅靠前行業
能源開採及服務行業：板塊受評級下調與油價下跌雙重打擊，雪佛龍跌4.46%，埃克森美孚跌3.44%，斯倫貝謝評級被下調；核心因自由資本認為地緣驅動的上漲缺乏合理性，油價受供應前景不確定性影響下跌，疊加市場風險偏好回升，避險資金撤離能源板塊。
製冷設備行業：江森自控一度跌6.24%，創2022年最大盤中跌幅，摩丁製造跌7.46%；核心驅動為英偉達CEO黃仁勳表態，搭載新型Rubin晶片的伺服器機架可無需水冷機冷卻，引發市場對數據中心冷卻產品需求的擔憂，巴克萊分析師確認該言論對行業影響顯著。
房地產開發行業：萊納房產、霍頓房屋同步下跌；核心因瑞銀下調萊納房產評級至中性，富國銀行下調霍頓房屋評級至持股觀望，機構擔憂行業復蘇力度不及預期，毛利率回升進程延後。
銀行股行業：富國銀行微漲0.01%，板塊整體走弱；核心因貝爾德公司將富國銀行評級下調至跑輸大盤，認為2026年銀行股整體上行空間有限，疊加市場對降息節奏的分歧，壓制板塊情緒。
高端消費行業：板塊延續疲軟，缺乏核心催化；核心因經濟復蘇不確定性仍存，高收入群體消費意願未改善，資金持續規避非必需消費疲軟品類。
熱門行業最新動態及影響
科技行業：財報催化+技術迭代，板塊多點開花。板塊核心亮點集中在存儲晶片、AI應用與自動駕駛三大領域。存儲晶片領域，美光科技財報超預期，疊加DRAM價格上漲預期，帶動板塊掀起漲停潮，三星電子、台積電等產業鏈標的同步受益，驗證行業景氣度上行週期。AI應用領域，亞馬遜推出網頁版Alexa+，打破設備限制實現流覽器端交互，直接與ChatGPT競爭，有望提升AI生態用戶粘性，利好其雲服務與智能硬體協同發展。自動駕駛領域，英偉達發佈開源自動駕駛模型，挑戰特斯拉FSD主導地位，CEO黃仁勳同時披露H200晶片生產推進順暢，預測今年業績向好，既強化AI晶片需求預期，又對製冷設備行業形成衝擊。此外，聯邦聚變系統公司完成聚變反應堆首台磁體安裝，為新能源科技領域帶來長期想像空間。
能源行業：評級下調疊加油價下跌，板塊承壓回調。行業核心矛盾從地緣催化轉向基本面與估值分歧。自由資本集體下調能源龍頭評級，將雪佛龍、埃克森美孚從持有調至賣出，認為美國針對委內瑞拉的行動引發的樂觀情緒不合理，油價下跌背景下的逆勢上漲屬於高風險博弈。油價方面，受供應前景及委內瑞拉產量不確定性影響，國際油價小幅下跌，進一步壓制能源股表現。短期來看，地緣風險情緒消退疊加機構評級利空，能源板塊或維持震盪調整；長期仍需關注OPEC+減產執行率與全球經濟復蘇對需求的拉動作用。
金融行業：評級調整主導板塊波動，加密ETF迎新進展。板塊情緒受分析師評級調整影響顯著，銀行股表現疲軟。貝爾德公司下調富國銀行評級至跑輸大盤，理由為2026年銀行股整體上行空間有限，引發資金對零售銀行板塊的擔憂。同時，摩根士丹利提交比特幣和Solana交易所交易基金（ETF）發行申請，標誌著傳統金融巨頭正式進軍加密貨幣ETF領域，有望提升加密資產的市場認可度，帶動相關金融服務標的情緒。此外，市場關注週五非農就業數據，以進一步預判美聯儲降息路徑，美聯儲理事米蘭稱2026年需降息超一個百分點，中性偏寬鬆表態對金融板塊形成一定支撐。
醫療保健行業：定價革命延續，板塊分化加劇。諾和諾德口服Wegovy的定價與支付策略持續重塑行業格局。繼1月5日上市後，最新動態顯示其醫保後月費用低至25美元，商業保險患者自付額同步下調，通過7萬餘家藥店及遠程平台全面鋪貨，疊加聯邦醫保（Medicare）首次覆蓋減肥藥物，打開6000萬參保人市場，徹底改變行業增長邏輯。競爭層面，禮來口服orforglipron預計很快上市，起始定價對標149美元，行業價格戰一觸即發。同時，醫療科技子板塊受分析師評級上調提振，美敦力、史賽克股價走強，板塊呈現“創新藥強、傳統藥企穩”的分化格局。
消費行業：AI賦能與展會催化，細分品類分化。板塊內部分化顯著，AI賦能消費與消費電子創新成為亮點。亞馬遜憑藉Alexa+網頁版拓展AI消費場景，帶動電商業務情緒；國際消費電子展上，Verge Motors發佈全球首款全固態電池電動摩托車，起售價3.09萬美元，計劃2026年一季度美國交付，為消費電子與新能源消費交叉領域帶來催化。而高端消費板塊延續疲軟，缺乏實質性需求改善信號，資金持續聚焦具備技術創新與場景拓展能力的細分品類。
公司財報
Constellation Brands A(STZ.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚21:15擬公佈美國12月ADP就業人數。
2. 今晚23:00擬公佈美國12月ISM非製造業PMI。
3. 今晚23:00擬公佈美國11月JOLTS職位空缺數。
4. 今晚23:30擬公佈美國當周EIA原油庫存變動（桶）數。
作者：艾德金融
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