2025-12-19
大市綜述
昨日，港股市場三大指數漲跌不一。截至收盤，恒生指數漲0.12%，收於25498.18點；國企指數跌0.02%，恒生科技指數跌0.73%。
板塊方面漲跌互現，銀行、保險、油氣開採、煤炭開採、常規電力等漲幅居前。大市成交1623.77億港元，科技指數成份股成交388.58億港元，南向資金淨買入12.58億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊漲。道瓊斯工業指數漲0.14%，標普500指數漲0.79%，納斯達克綜合指數漲1.38%。AI科技股漲幅居前。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲0.65%，法國CAC40指數漲0.80%，德國DAX指數漲1.00%，歐洲斯托克50指數漲1.06%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.80%，韓國綜指開盤漲1.37%。截至12月19日，恒生指數夜期(12月)收報25675點，升161點或0.631%，高水177點。
美國通脹超預期放緩，11月核心CPI同比上漲2.6%，創2021年以來最低。勞工統計局表示，由於聯邦政府停擺，該機構未能收集到大部分10月的價格數據。這一數據缺口限制了勞工統計局計算更廣泛通脹指標以及許多關鍵類別11月環比變化的能力。勞工統計局表示，核心CPI在截至11月的兩個月內上漲0.159%。分析認為，儘管存在數據噪音和技術性干擾，但通脹降溫趨勢為市場提供了希望，並強化了對未來降息的討論空間。
隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.79%，與美股三大指數走勢基本相若，熱門中概股普遍上漲，昨日恒生科技指數跌0.73%，料今日科技指數或將觸底回升。昨日恒生科技指數成份股僅成交388.58億港元，明顯處於低位，市場對科技板塊交投不足。截至12月18日，科技指數PE（TTM）為22.86倍，處於歷史29.89%分位點。
可留意光伏設備板塊。消息面上，工信部：將對光伏行業進一步加強產能調控。工信部表示，2026年，光伏行業治理進入攻堅期，將進一步加強產能調控，強化光伏製造專案管理，以市場化、法治化的手段推動落後產能有序退出，加快實現產能的動態平衡。
重點關注
1. 線上零售公司：外賣三巨頭先後表態“不打補貼戰”後，美團外賣再出大招。12月18日，美團外賣正式宣佈周傑倫成為品牌代言人。在周傑倫官宣視頻中，美團外賣重點突出“一對一急送，20分鐘送達”的服務承諾。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 五一視界（06651.HK）、臥安機器人（06600.HK）、英矽智能（03696.HK）、訊策（03317.HK）、美聯股份（02671.HK）、林清軒（02657.HK），正在招股。
公司簡訊精選
1. 小米集團-W(01810.HK)發佈公告，於2025年12月18日，該公司斥資1.51億港元回購375萬股股份，每股回購價40.12-40.24港元。
2. 騰訊控股(00700.HK)發佈公告，於2025年12月18日，該公司斥資6.36億港元回購105.5萬股股份，每股回購價格為599.5-605.5港元。
3. 吉利汽車(00175.HK)發佈公告，於2025年12月18日，該公司斥資3179.71萬港元回購190.8萬股股份，每股回購價格為16.26-16.8港元。
4. 中國飛鶴(06186.HK)發佈公告，於2025年12月18日，該公司斥資1232.69萬港元回購304.6萬股股份，每股回購價4.02-4.05港元。
5. 英皇資本(00717.HK)公佈截至2025年9月30日止年度業績，總收入約7.3億港元，同比增長37.3%;淨溢利約1.47億港元，同比增長121.4%。
國內外要聞
1) 市場監管總局強調，要加力推進全國統一大市場建設，強化公平競爭治理，推動經濟迴圈暢通。要綜合整治“內卷式”競爭，推動形成優質優價、良性競爭的市場秩序。
2) 工信部電子資訊司司長楊旭東在“2025光伏行業年度大會”上表示，2026年光伏行業治理進入攻堅期，將進一步加強產能調控，加快實現產能的動態平衡。大會上，中國光伏行業協會罕見未預測下一年度新增裝機，而有機構預測，2026年的裝機量將有可能負增長。
3) 2026年元旦比2025年多放兩天假，為文旅消費市場帶來乘數級拉動效應。截至12月17日，元旦假期國內航線機票預訂量超176萬張，同比增長約46%。近一個月以來，線上旅遊預訂平臺上“跨年”“元旦”等關鍵字搜索熱度環比上漲超280%。
4) 中指研究院發佈最新報告顯示，據測算，“十五五”時期全國城鎮住房需求總量約為49.8億平方米。新增城鎮人口帶來的住房需求繼續支撐市場，改善性住房需求逐漸成為核心引擎，拆遷改造需求預計保持一定規模。
5) 歐洲央行連續第四次維持基準利率在2%不變，符合市場預期。該行繼續未就未來的政策路徑提供指引，強調將根據數據逐次會議決策，並重申通脹將在中期內穩定在2%的目標水準。
大行評級
1、國泰海通：維持農夫山泉(09633.HK)“增持”評級，目標價51.92港元
2、高盛：小米集團-W(01810.HK)發佈全新開源模型，料加速生態整合
3、大摩：重申中金(03908.HK)“增持”評級，目標價28.9港元
4、廣發證券：予周大福(01929.HK)“買入”評級，合理價值19.99港元
5、光大證券：首予赤子城科技(09911.HK)“買入”評級，目標價14.5港元
作者：艾德證券期貨研究部
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