2025-12-18
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲0.92%，收於25468.78點；國企指數漲0.98%，恒生科技指數漲1.03%。
板塊方面多數上漲，金融、科技股、工業金屬等漲幅居前。大市成交1831.41億港元，科技指數成份股成交466.62億港元，南向資金淨買入79.09億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.47%，標普500指數跌1.16%，納斯達克綜合指數跌1.81%。AI科技股跌幅居前。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數漲0.92%，法國CAC40指數跌0.25%，德國DAX指數跌0.48%，歐洲斯托克50指數跌0.63%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.71%，韓國綜指開盤跌1.66%。截至12月18日，恒生指數夜期(12月)收報25304點，跌145點或0.57%，低水165點。
可關注電力設備板塊。北美缺電是AI發展下的明確趨勢，據機構測算，26/27年北美電力容量和電量將出現硬性缺口，整體電力系統的影響會顯著加劇，相關缺電信號預計將持續強化。解決缺電問題需要加快電源及電網建設，變壓器和高壓直流電源（HVDC&SST）未來需求高增具備支撐。機構預測，北美未來變壓器需求年化增長達30%。北美變壓器持續短缺背景下，中國變壓器公司憑藉完整產業鏈、成本優勢及UL/CSA認證突破，有望填補缺口，龍頭公司出海訂單望高增長。
隔夜納斯達克中國金龍指數跌0.73%，跑贏納斯達克指數，熱門中概股漲跌互現，但多數下跌，昨日恒生科技指數漲1.03%，料今日科技指數可能仍將震盪偏淡。昨日指數漲1.03%，但仍處於250日均線附近，而昨日科技指數成份股僅成交466.62億港元，成交顯著縮小，顯示市場在此點位存在一定分歧。消息面上，甲骨文重燃AI擔憂，短期科技板塊挑戰仍是市場對AI板塊仍存在一定疑慮。
重點留意今晚美國發佈的11月CPI數據。在美國政府關門缺乏10月CPI和失業率數據後，11月的數據顯得格外重要。11月美國失業率為4.6%，創2021年10月以來新高，11月市場預期美國CPI為3.1%。
重點關注
1. 中國中車(01766.HK)：公司發佈公告，本公司及下屬企業於近期(主要為2025年9月至12月)簽訂了若干項重大合同，合計金額約533.1億元人民幣。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 五一視界（06651.HK）、臥安機器人（06600.HK）、英矽智能（03696.HK）、訊策（03317.HK）、美聯股份（02671.HK）、林清軒（02657.HK），正在招股。
公司簡訊精選
1. 中遠海控(01919.HK)發佈公告，於2025年12月17日斥資3861.3萬港元回購285.75萬股;斥資527.5萬元回購35.23萬股A股。
2. 中國飛鶴(06186.HK)發佈公告，於2025年12月17日，該公司斥資1186.89萬港元回購294.5萬股股份，每股回購價格為4.02-4.04港元。
3. 萬邦投資(00158.HK)發佈截至2025年9月30日止年度業績，該集團期內取得收益1.64億港元，同比增加1.6%;股東應占虧損6.4億港元，同比擴大309.61%。
4. 融信中國(03301.HK)發佈公告，截至2025年11月止一個月，集團總合約銷售額約為人民幣2.74億元，同比下降65.3%;集團合約建築面積約為2.98萬平方米;及集團平均合約售價約為每平方米人民幣9184元。
國內外要聞
1) 據克而瑞地產研究，11月30個重點城市二手房成交環比上升14%，累計同比增3%。四個熱點城市中，上海、深圳、杭州新增二手房掛牌量同環比齊跌，杭州同比跌幅達11%，僅北京一城環比增9%。
2) 鎢粉價格突破100萬元/噸大關。中鎢線上數據顯示，12月17日，鎢粉價格上漲1萬元/噸，最新價格達到100萬元/噸，較年初漲216.5%。
3) 城市軌道交通建設規劃審批被收緊。據第一財經，根據地方發改部門的官方資訊，國家發改委已經下發新一輪軌道交通規劃申報通知，“標準較高、要求較嚴”。
4) 英國11月CPI同比漲幅放緩至3.2%，為今年3月以來的最低水準；環比則下降0.2%，為2024年7月以來最低水準。英國11月零售物價指數環比下降0.5%，為2023年7月以來最大降幅。市場押注英國央行本週四將進行年內第四次降息。
5) 美聯儲理事沃勒最新表示，隨著就業市場趨弱且通脹受控，美聯儲仍有50至100個基點的降息空間。但基於當前的經濟前景，美聯儲無需採取激烈的行動。
大行評級
1、大摩：預期小米集團-W(01810.HK)AI將有明顯進展，目標價62港元
2、小摩：給予騰訊(00700.HK)“增持”評級，目標價750港元
3、國元國際：給予海底撈(06862.HK)“買入”評級，目標價18.06港元
4、中金：維持恒隆地產(00101.HK)跑贏行業評級，目標價9.46港元
5、申萬宏源：首予中國鐵建(01186.HK)“增持”評級，報表優化與分紅提升
作者：艾德證券期貨研究部
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