2025-12-16
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.34%，收於25628.88點；國企指數跌1.78%，恒生科技指數跌2.48%。
板塊方面多數下跌，保險、黃金及貴金屬、常規電力、旅遊及觀光等逆市上漲。大市成交2042.89億港元，科技指數成份股成交569.64億港元，南向資金淨買入36.55億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.09%，標普500指數跌0.16%，納斯達克綜合指數跌0.59%。科技股跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊漲，英國富時100指數漲1.06%，法國CAC40指數漲0.70%，德國DAX指數漲0.18%，歐洲斯托克50指數漲0.56%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.26%，韓國綜指開盤漲0.16%。截至12月13日，恒生指數夜期(12月)收報25735點，跌248點或0.954%，低水242點。
隔夜納斯達克中國金龍指數跌2.17%，顯著跑輸美股三大指數，熱門中概股多數下跌，昨日恒生科技指數跌2.48%，料今日科技指數可能仍將低位盤整為主。目前，主要是市場對AI敘事噪音再起，“穀歌鏈”和“英偉達鏈”涉及的“AI基建”都受到考驗，昨日博通（AVGO.US）跌5.59%，最近三個交易日合計跌17.72%，而甲骨文（ORCL.US）動高位以來已經跌超43%。短期AI硬體板塊可能仍以震盪為主，中長期需要Open AI等公司業績作為AI行情催化劑。
短期可關注防禦性板塊，主要是保險、電力、油氣煤炭等，該等板塊公司業績相對穩定，而估值又比較低，在新經濟板塊波動比較大下，市場可能對防禦性板塊偏好增加。此外，在新經濟板塊，可留意結構性機會，如旅遊及觀光，跨境旅遊增長可能推動線上旅遊公司業績持續增長。
家電和汽車板塊公司業績可能分化，部分公司業績可能面臨考驗。11月社會消費品零售同比增速降至1.3%，汽車與家電零售跌幅擴大。家用電器和音像器材類、傢俱類、建築及裝潢材料類零售總額下滑19.4%、3.8%和17%，前值分別為下滑14.6%、增長9.6%和下滑8.3%。汽車類零售下滑8.3%，前值為下滑6.6%；金銀珠寶類零售增長8.5%，前值為增長37.6%。
重點關注
1. 黃金及貴金屬：金價逼近歷史高點。12月15日，紐約金漲0.1%，收於4334.30美元/盎司，逼近歷史高點。年初以來，紐約金累計漲64.45%。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 翰思艾泰-B（03378.HK）、輕鬆健康（02661.HK）、諾比侃（02635.HK）、印象大紅袍（02695.HK）、南華期貨股份（02691.HK）、明基醫院（02581.HK）、華芢生物-B（02396.HK）正在招股。
公司簡訊精選
1. 新華保險(01336.HK)發佈公告，公司於2025年1月1日至2025年11月30日期間累計原保險保費收入為人民幣1888.5億元，同比增長16%。
2. 中國東方航空股份(00670.HK)發佈公告，公司2025年11月客運運力投入(按可用座公里計)同比上升6.51%;旅客周轉量(按客運人公里計)同比上升10.35%;客座率為87.37%，同比上升3.04個百分點。2025年11月貨郵周轉量(按貨郵載運噸公里計)同比上升13.30%。
3. 騰訊控股(00700.HK)發佈公告，於2025年12月15日斥資6.36億港元回購105.1萬股。
國內外要聞
1) 中國11月經濟“成績單”出爐。國家統計局公佈數據顯示，11月份，全國規模以上工業增加值同比增長4.8%，服務業生產指數同比增長4.2%，社會消費品零售總額同比增長1.3%。1-11月份，全國固定資產投資同比下降2.6%，其中，製造業投資增長1.9%，房地產開發投資下降15.9%。11月全國城鎮調查失業率持平於5.1%。
2) 國家統計局公佈11月房價數據，70城房價環比總體下降、同比降幅擴大。二手房價格方面，70城二手房價格全部下跌，其中一線城市降幅擴大0.2個百分點至1.1%，二、三線城市均下降0.6%。新房價格方面，一線城市新房價格環比下降0.4%，降幅比上月擴大0.1個百分點，二、三線城市環比降幅均收窄0.1個百分點。
3) 全國能源工作會議部署2026年重點任務，提出全年新增風電、太陽能發電裝機2億千瓦以上，前瞻佈局氫能、核能等未來能源產業。會議透露，2025年，全國發電總裝機同比增長14%，全社會用電量預計首超10萬億千瓦時，油、氣產量雙創歷史新高。
4) 據每日經濟新聞，在即將迎來2026年之際，多家磷酸鐵鋰企業開始和客戶商談價格，一些頭部企業提出了提價訴求，漲幅集中在2000-3000元/噸之間。部分企業甚至表示，漲價趨勢預計將持續至明年第四季度。
大行評級
1、花旗：降滔搏(06110.HK)明後兩財年盈測，目標價微升至3.8港元，評級“買入”
2、國元國際：維持安踏體育(02020.HK)“買入”評級，目標價98.0港元
3、申萬宏源：首予恒隆地產(00101.HK)“買入”評級，目標價11.7港元
4、中金：維持萬物雲(02602.HK)跑贏行業評級，目標價27.5港元
5、國泰海通：首予中國東方教育(00667.HK)“增持”評級，目標價9.9港元
6、興業證券：首予中升控股(00881.HK)“買入”評級，全力打造高端汽車服務品牌
作者：艾德證券期貨研究部
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