2025-12-15
大市綜述
上周五，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲1.75%，收於25976.79點；國企指數漲1.62%，恒生科技指數漲1.87%。
板塊方面多數上漲，保險券商、黃金及貴金屬、科技股等漲幅居前。大市成交2426.57億港元，科技指數成份股成交764.67億港元，南向資金淨買入-52.86億港元。
上周五，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.51%，標普500指數跌1.07%，納斯達克綜合指數跌1.69%。AI科技股跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌0.56%，法國CAC40指數跌0.21%，德國DAX指數跌0.45%，歐洲斯托克50指數跌0.58%。
亞太市場，日經225指數開盤跌0.80%，韓國綜指開盤跌2.67%。截至12月13日，恒生指數夜期(12月)收報25735點，跌248點或0.954%，低水242點。
上周五納斯達克中國金龍指數跌0.30%，跑贏美股三大指數，熱門中概股漲跌互現，但多數下跌，上周五恒生科技指數漲1.87%，料今日科技指數可能將再度面臨考驗。甲骨文大跌，美股AI泡沫論重燃，或將導致港股AI科技股股價承壓。在甲骨文AI支出激增、博通業績電話會未達投資者高預期後，媒體稱，甲骨文將部分為Open AI開發的數據中心竣工日期從2027年推遲至2028年，主要由於勞動力和材料短缺。甲骨文股價一度跌超6%，AI類股、甚至電力股普跌。甲骨文債券遭垃圾債待遇，CDS爆表至2009年來最高。甲骨文後否認消息，稱所有合約數據中心均未出現延誤。
房地產板塊可持續觀察。央視解讀：2026年房地產政策有四個“新變化”。一是政策目標從“推動止跌”轉為“著力穩定”，鞏固市場穩定態勢；二是明確“控增量、去庫存、優供給”三大方向，首提“優供給”新概念；三是將公積金改革和“好房子”建設作為新政策工具。四是“城市更新”地位大幅提升，從房地產領域跳升至擴大內需的重要工作。
消息面上，“新美聯儲通訊社”：美聯儲官員就降息是否損害通脹辯論，明年票委對政策仍存分歧。週五，有“新美聯儲通訊社”之稱的知名財經記者Nick Timiraos撰文稱，美聯儲官員們週五的公開發言進一步凸顯了本周降息決策為何如此具有爭議性。一位官員表示，如果勞動力市場走弱，美聯儲還有空間繼續降息；而另一些官員則警告，降息可能危及美聯儲來之不易的抗通脹成果。
重點關注
1. 江西銅業（00358.HK）：公司第三次報價收購SolGold，加碼近8%，瞄準南美頂級銅金礦。江西銅業最新報價較上次提高7.7%，總價值11.3億美元。SolGold董事會表示，若江西銅業按此條件提出正式要約，"傾向於推薦"此次報價。江西銅業已獲其他主要股東支持，若收購成功，其遠期礦產銅產量可能翻倍。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 翰思艾泰-B（03378.HK）、輕鬆健康（02661.HK）、諾比侃（02635.HK）、印象大紅袍（02695.HK）、南華期貨股份（02691.HK）、明基醫院（02581.HK）、華芢生物-B（02396.HK）、希迪智駕（03881.HK）、智匯礦業（02546.HK）正在招股。
公司簡訊精選
1. 華潤置地(01109.HK)發佈公告，截至2025年11月30日止1個月，本公司及其附屬公司(本集團)實現總合同銷售金額約人民幣230億元，總合同銷售建築面積約113.5萬平方米，分別按年減少10.8%及5.6%。2025年前11月累計合同銷售金額約人民幣1926億元，總合同銷售建築面積約754.5萬平方米，分別按年減少15.9%及24.8%。
2. 富力地產(02777.HK)公佈，該集團於2025年11月的月內總銷售收入共約人民幣 10 億元，同比持平;銷售面積達約11.25萬平方米。累計至2025年11月底，總銷售收入約人民幣 127 億元，同比增長24.63%;銷售面積達約126.16萬平方米。
3. 百勝中國(09987.HK)發佈公告，該公司於2025年12月12日斥資2167.24萬港元回購5.81萬股股份，每股回購價格為369.2-376港元。
4. 騰訊控股(00700.HK)公佈，2025年12月12日耗資約6.36億港元回購104.4萬股份。
國內外要聞
1) 中國11月金融數據出爐。據央行初步統計，前11個月，人民幣貸款增加15.36萬億元；社會融資規模增量累計為33.39萬億元，超去年全年，比上年同期多3.99萬億元。11月末，M2同比增長8%，M1同比增長4.9%，社融存量同比增長8.5%，人民幣貸款餘額同比增長6.4%。普惠小微貸款、製造業中長期貸款、科技貸款增速持續高於全部貸款增速。
2) 中國機械工業聯合會透露，“十四五”期間，我國機械工業增加值年均增速為7.1%，今年前三季度增速為8.7%，均高於同期全國工業和製造業平均水準。
3) 2025首屆汽車用鋼供需座談會在江蘇省無錫市召開。中國鋼鐵工業協會黨委常委、副會長駱鐵軍呼籲鋼企回應國家反“內卷式”惡性競爭，維護行業利益和消費者利益，同時希望得到汽車主機廠和汽車行業的認可與回應。
4) 隨著今年銅的期貨價格每噸突破1萬美元，中國正加快推進空調“鋁代銅”及相關標準制訂。中國製冷學會團體標準《房間空調器用鋁管翅式熱交換器生產線建設規範》已發佈，另外兩項團體標準正在編制中，國家標準《房間空氣調節器用熱交換器》也正在修訂中，格力、美的、海爾、小米等企業參與修訂，討論會預計2026年1月舉行。
5) 中國資訊通信研究院透露，今年以來，我國人工智慧產業呈加速發展態勢，2025年人工智慧核心產業規模有望突破萬億元。
大行評級
1、小摩：料敏實集團(00425.HK)受墨西哥新關稅影響有限，予“增持”評級
2、第一上海：維持中國銀河(06881.HK)“買入”評級，目標價12.66港元
3、高盛：上調渣打集團(02888.HK)目標價至203港元，升評級至 “買入”
4、花旗：下調華潤電力(00836.HK)目標價至19港元，評級降至“中性”
5、國泰海通證券：首予樂舒適(02698.HK)“增持”評級，非洲衛生用品龍頭
作者：艾德證券期貨研究部
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