2025-12-02
大市綜述
昨日，港股市場三大指數齊漲。截至收盤，恒生指數漲0.67%，收於26033.26點，收復26000點；國企指數漲0.47%，恒生科技指數漲0.82%。
板塊方面多數上漲，黃金及貴金屬、工業金屬、航運及港口、旅遊及觀光等漲幅居前。大市成交2008.84億港元，科技指數成份股成交574.14億港元，南向資金淨買入21.48億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌0.90%，標普500指數跌0.53%，納斯達克綜合指數跌0.38%。中概股漲幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌0.18%，法國CAC40指數跌0.32%，德國DAX指數跌1.04%，歐洲斯托克50指數跌0.01%。
亞太市場，日經225指數開盤漲0.37%，韓國綜指開盤漲0.40%。截至12月2日，恒生指數夜期(12月)收報26219點，升163點或0.626%，高水186點。
隔夜納斯達克中國金龍指數漲0.87%，顯著跑贏美股三大指數，熱門中概股多數上漲，昨日恒生科技指數漲0.82%，料今日科技指數將持續回升。細分板塊方面，可關注線上零售板塊，此前，在“外賣大戰”背景下，線上零售公司利潤端出現了收縮，而隨著外賣行業進入有序競爭，預計相關公司業績將逐步得到恢復。
新能源汽車板塊波動較大。隔夜美股“蔚小理”齊跌，蔚來（NIO.US）跌5.82%，小鵬汽車（XPEV.US）跌2.20%，理想汽車（LI.US）跌2.45%。伴隨著國內新能源汽車在乘用車市場銷量滲透率已經超過50%，新能源汽車行業進入下半場，市場除了考驗新能源汽車公司的銷量外，也會重視公司業績端，預計短期新能源汽車行業持續分化。消息面上，電動車11月成績單：鴻蒙智行突破8萬輛創新高，小米再破4萬輛，理想i6和i8累計訂單已突破10萬輛。比亞迪11月新能源汽車銷量48.02萬輛領跑。
持續關注稀土永磁板塊。消息面上，研究機構認為,供應端總體呈現偏緊態勢，部分分離企業因檢修或原料問題開工率有所下降，導致氧化物現貨供應偏緊。需求端，磁材企業保持較高開工率,國內訂單穩定，同時海外市場需求正逐步恢復，出口預期向好，下游需求呈現穩中有增態勢。隨著稀土出口管制暫緩後，出口需求向好及供給端偏緊預期下，稀土價格及景氣度回升趨勢有望延續。
重點關注
1. 賽力斯(09927.HK)：公司發佈公告，本公司2025年11月份汽車產量合計5.89萬輛，同比增加30.36%;汽車銷量合計5.81萬輛，同比增加36.34%。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 納芯微（02676.HK）、卓越睿新（02687.HK）、寶濟藥業-B（02659.HK）正在招股。
公司簡訊精選
1. 吉利汽車(00175.HK)公佈，該集團於2025年11月的汽車總銷量為310,428部，較去年同期增長約24%。前11個月的汽車總銷量為2,787,750部，同比增長42%。
2. 奇瑞汽車(09973.HK)發佈公告，集團於2025年11月的五大品牌總銷量為25.58萬輛汽車，較去年同期減少約2%。
3. 長城汽車(02333.HK)公佈，該公司於2025年11月銷量約13.32萬臺，同比增長4.57%;產量約13.42萬臺，同比基本持平。2025年前11個月銷量約119.965萬臺，同比增長9.26%;產量約119.45萬臺，同比增長8.51%。
4. 小鵬汽車-W(09868.HK)發佈公告，2025年11月，小鵬汽車共交付智能電動汽車36,728輛，同比增長19%。自2025年1月至11月，小鵬汽車的累計交付量達到391,937輛，同比增長156%。 2025年1月至11月，小鵬汽車的海外交付量達到39773輛，同比增長95%。
5. 小米集團-W(01810.HK)發佈公告，於2025年12月1日，該公司斥資4.02億港元回購1000萬股股份，每股回購價格為40.04-40.48港元。
國內外要聞
1) 據中指研究院，11月全國百城新建住宅平均價格為17036元/平方米，環比上漲0.37%，同比上漲2.68%；百城二手住宅平均價格為13143元/平方米，環比下跌0.94%，二手房價已環比連跌43個月，同比下跌幅度為7.95%。
2) 國家郵政局最新數據顯示，截至11月30日，今年我國快遞業務量已突破1800億件，超過2024年全年的1750.8億件，創歷史新高。
3) 歷史性供應短缺壓力疊加美聯儲降息預期升溫，白銀價格飆升至歷史新高。週一，現貨白銀歷史首次站上58美元/盎司，最高觸及58.84美元，今年以來漲幅已超100%，大幅跑贏黃金。COMEX白銀期貨盤中首次站上59美元/盎司，尾盤小幅回落，最終報58.45美元/盎司。上期所白銀主力合約漲至13766元/公斤的新高。
4) 美國11月ISM製造業PMI指數下降0.5點至48.2，連續九個月低於50的榮枯線，創下四個月來的最大萎縮。新訂單指數降至自7月以來最快的收縮速度，積壓訂單則創七個月最大降幅。
大行評級
1、瑞銀：升波司登(03998.HK)目標價至6.2港元，中績符預期 評級“買入”
2、小摩：升寧德時代(03750.HK)評級至“增持”，目標價上調至650港元
3、中金：維持保利物業(06049.HK)跑贏行業評級，目標價42.7港元
4、小摩：微升創科實業(00669.HK)目標價至136港元，料其表現具韌性
5、大摩：廣汽集團(02238.HK)目前估值仍被低估，評級“增持” 目標價3.9港元
作者：艾德證券期貨研究部
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