2025-10-30
大市綜述
隔夜，美股三大指數漲跌分化。道瓊斯工業平均指數下跌74.370點，跌幅為0.16%，收於47632.000點；標準普爾 500 指數下跌0.300點，跌幅近乎為0.00%，收於6890.590點；納斯達克綜合指數上漲130.980點，漲幅為0.55%，收於23958.473點。
美股三大指數呈現分化格局，主要源於美聯儲政策預期博弈、科技巨頭業績突破、板塊輪動與市場情緒波動共同作用的結果。
美聯儲政策：降息落地但預期分歧引發市場震盪。1）降息 25 基點落地，但 12 月政策存疑：美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調 25 個基點至 3.75%-4.00%，並於 12 月1 日終止縮表。但鮑威爾在記者會上強調，“12 月進一步降息並非板上釘釘”，並指出政府停擺導致經濟數據缺位可能影響決策。市場迅速將 12 月降息概率從 90% 下調至 67%，10 年期美債收益率跳升 4.2 個基點至 4.194%，壓制了道指成分股（如銀行股）的表現；2）政策信號分化引發板塊分歧：科技股對降息敏感，納指受流動性預期支撐上漲；而道指中的傳統行業（如金融、工業）因經濟前景不確定性承壓。
科技板塊：英偉達與Alphabet引領 AI 敘事突破。1）英偉達市值突破 5 萬億美元，AI 算力需求爆發：英偉達的Blackwell 晶片量產進度超預期，且與諾基亞合作研發 6G 通信技術。高盛上調目標價至 280 美元，推動資金加速流入科技股；2）Alphabet Q3 營收首破千億美元，雲業務強勁：穀歌母公司 Alphabet 營收同比增長 15% 至 1023.5 億美元，雲計算業務收入達 80.2 億美元（同比 + 28%）。公司宣佈將 2025 財年資本支出預期上調至 910-930 億美元，主要用於 AI 基礎設施建設。
板塊輪動：防禦性資金與成長股博弈加劇。1）標普 500 行業分化顯著：資金從低波動資產向高增長領域遷移；2）中概股份化，AI 與消費主題表現各異：教育、金融科技等傳統中概股仍受政策壓力。
企業回購與能源市場：流動性支撐與供需博弈。1）企業回購持續發力，但增速放緩：截至 10 月 20 日，美國企業 2025 年回購規模達 1.1 萬億美元，但 10 月單月回購速度環比下降 12%，顯示部分公司在財報季前持觀望態度。微軟、沃爾瑪等藍籌股本周新增回購計畫，但規模不及預期，對市場提振有限；2）原油庫存下降支撐能源股，但地緣風險可控：EIA 原油庫存減少 77.3 萬桶，WTI 原油期貨上漲 1.2% 至 63.25 美元 / 桶，埃克森美孚上漲 0.5%。儘管中東局勢仍存不確定性，但市場已將其納入預期，VIX 恐慌指數維持在 12.8 的低位。
後續關鍵關注點：1）美聯儲政策路徑：12 月降息預期修正可能引發市場波動，需關注 11 月非農、CPI 等數據；2）科技股財報驗證：亞馬遜、特斯拉等巨頭 Q3 財報能否延續增長，避免估值回調風險；3）地緣變數：中東衝突升級或美俄關係變化可能影響能源價格與風險偏好；4）企業回購節奏：10 月回購規模是否回升，科技巨頭是否加大回購力度。
總結：10 月 29 日的分化是政策預期博弈、科技股盈利兌現與板塊輪動共振的結果。與 10 月 27 日相比，美聯儲政策的不確定性加劇了市場分歧，但英偉達與Alphabet的業績突破為科技股提供了支撐。當前市場已從 “政策驅動” 轉向 “盈利與政策雙輪驅動”，建議投資者聚焦 AI 算力（英偉達、微軟）、雲計算（Alphabet、亞馬遜）與中國科技（阿裏巴巴、愛奇藝）三條主線，同時利用指數回調佈局業績確定性強的龍頭標的。儘管短期波動可能加大，但科技革命深化與降息週期開啟為美股提供了長期支撐，分化行情中結構性機會仍存。
趨勢點評
隔夜，納斯達克綜合指數日 K 線收盤價23,958.47點。形態解析：1）多方主導但短期分歧：指數早盤沖高至歷史新高 23,898.45 點，午後受美聯儲政策預期波動影響回落至 23,587.21 點，但尾盤憑藉科技股反彈收陽，顯示多頭在高位仍具韌性，但部分資金選擇獲利了結;2）突破關鍵阻力位：收盤價站穩 23,600 點（前高），並刷新歷史紀錄，技術面確認新一輪上漲趨勢啟動;3）量價關係：成交量 82.3 億股（前 5 日均值 78.5 億股），呈現 “價漲量升” 的健康特徵，表明市場參與度提升，資金認可當前上漲邏輯。
資金動向與板塊輪動。主力資金流向：1）科技巨頭分化：英偉達、微軟等權重股資金淨流入合計 18 億美元，但特斯拉因交付數據低於預期出現小幅流出，顯示資金從高波動成長股向低估值龍頭遷移；2）中概股表現突出：納斯達克中國金龍指數上漲 1.59%，小鵬汽車、百度等自動駕駛與 AI 相關標的領漲，反映全球資本對中國科技產業的信心回暖；3）ETF 資金動向：納斯達克 100 ETF（159659）當日淨流入 3.2 億元，近 5 日累計流入超 12 億元，顯示機構投資者通過被動工具佈局科技主線。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 58.7 回升至 63.2，處於中性偏強區間（50-70），未觸發超買信號，表明上漲動能仍有延續空間；2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸上方形成金叉，紅柱長度擴大至 35.6，顯示多頭動能加速釋放；3）布林帶：指數收於上軌（23,785 點）上方，上軌與下軌間距擴大至 420 點，呈現 “開口向上” 的擴張形態，預示單邊上漲行情開啟。
關鍵位置與後續展望。支撐與阻力位：1）短期支撐：23,600 點（前高轉化為強支撐）、23,500 點（5 日均線）；2）短期阻力：23,900 點（當日高點）、24,000 點（整數關口）。後續展望：1）政策驅動邏輯強化：美聯儲 10 月會議釋放降息信號（99.5% 概率降息 25BP），10 年期美債收益率回落至 4.15%，為成長股提供估值擴張空間；2）科技主線持續領跑：英偉達 Blackwell 晶片量產進度超預期，微軟 Azure AI 收入占比提升至 38%，疊加全球 AI 算力需求爆發，科技股盈利確定性增強；3）風險提示：納斯達克動態市盈率已達 32 倍（歷史均值 25 倍），需警惕短期估值回調壓力；若 10 月核心 PCE 數據超預期（預期 3.0%），可能引發降息預期修正。
總結：10 月 29 日的 K 線形態是政策寬鬆預期兌現、科技股盈利增長與資金增量入場共振的結果，短期趨勢已從震盪整固轉向單邊上行。投資者可沿 “低吸龍頭 + 均衡配置” 策略佈局，但需密切跟蹤美聯儲政策落地節奏與科技股財報表現，避免追高風險。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
半導體行業：AI 投資預期與政策對沖支撐板塊逆勢上漲。核心驅動：①市場聚焦本周科技巨頭財報，微軟、Alphabet等公司 AI 資本支出計畫即將披露，半導體需求預期穩固；②美聯儲結束縮表計畫緩解市場流動性擔憂，晶片企業研發投入資金壓力邊際緩解。
醫療設備行業：技術突破與避險資金流入形成共振。核心邏輯：①全球首個乙肝相關肝癌 mRNA 治療疫苗臨床進展持續發酵，帶動醫療設備細分賽道關注度提升；②市場波動加劇背景下，醫療設備板塊防禦屬性凸顯，避險資金擇優配置。
雲計算行業：科技巨頭業績預期與 AI 應用落地支撐板塊。核心驅動：①市場期待亞馬遜、微軟財報中雲計算業務的 AI 賦能收入增長數據，據預測兩家公司本財年 AI 相關資本支出合計超 2000 億美元；②企業數位化轉型需求剛性，雲計算作為 AI 落地核心載體，長期增長邏輯未變。
旅遊服務行業：消費復蘇預期與政策寬鬆紅利釋放。核心邏輯：①美聯儲降息降低消費信貸成本，提振居民旅遊消費意願；②全球旅遊市場復蘇態勢延續，亞洲市場需求反彈為企業業績提供支撐。
生物科技行業：創新藥管線進展與估值修復推動上漲。核心驅動：mRNA 技術在腫瘤治療領域的突破提升板塊估值預期，市場關注創新藥企三季度臨床數據披露進展。
跌幅靠前行業
公用事業行業：利率上行預期壓制高股息板塊估值。核心矛盾：①2 年期美債收益率大幅攀升，公用事業股股息吸引力相對下降，資金加速撤離；②天然氣價格回落導致燃氣發電企業盈利修復不及預期。
銀行行業：淨息差收窄預期與政策不確定性拖累。核心邏輯：①美聯儲降息壓縮銀行淨息差空間，同時鷹派表態引發市場對後續盈利增長的擔憂；②銀行業信貸風險預期升溫，疊加縮表結束對流動性的長期影響尚未明確。
必需消費品行業：防禦屬性弱化與成本壓力雙重壓制。核心原因：①市場風險偏好雖有波動，但資金更傾向於配置科技等成長板塊，必需消費防禦價值下降；②人工成本持續上漲，原材料價格回落未能完全對沖成本壓力。
保險行業：利率波動與投資收益預期下滑拖累。核心邏輯：①利率上行導致債券投資組合估值縮水，同時降息預期削弱長期投資收益穩定性；②保險業務增長放緩，市場擔憂行業四季度保費收入增速。
能源行業：油價下跌與需求預期疲軟壓制板塊。核心邏輯：①全球經濟增長預期放緩引發原油需求擔憂，國際油價小幅走低；②新能源轉型長期壓力下，傳統能源企業資本開支意願低迷。
公司簡訊精選
甲骨文（ORCL.US）：公司官網公告：發佈全球首個甲骨文智能體，該產品整合 AI 大模型與企業級應用，可實現自動化業務流程處理，預計 2026 年 Q1 正式商用。
嘉年華郵輪（CCL.US）：NYSE 官網公告：披露三季度運營數據，載客率達 98%，同比提升 3 個百分點；單客收入增長 5%，超出市場預期，當日股價漲 2.1%。
亞馬遜（AMZN.US）：官方社交媒體更新：AI 購物助手 “Scout” 完成大規模用戶測試，用戶滿意度達 85%，預計 2026 年 Q1 上線並覆蓋北美主要城市。
公司財報
蘋果(AAPL.US)、亞馬遜(AMZN.US)、禮來(LLY.US)、萬事達(MA.US)等公司擬發表財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚19:00擬公佈美國9月季調後新屋銷售年化總（戶）數。
2. 今晚20:30擬公佈美國第三季度實際GDP年化季度環比增速。
作者：艾德金融
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