2025-10-13
大市綜述
上周五，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.73%，收於26290.32點；國企指數跌1.80%，恒生科技指數跌3.27%。
板塊方面多數下跌，銀行保險、電訊、服裝、常規電力等逆市上漲。大市成交3337.37億港元，科技指數成份股成交1100.83億港元，南向資金淨買入-3.99億港元。
上周五，美股市場三大指數齊跌。道瓊斯工業指數跌1.90%，標普500指數跌2.71%，納斯達克指數跌3.56%。半導體、科技股等跌幅居前。
歐洲市場，四大股指齊跌，英國富時100指數跌0.86%，法國CAC40指數跌1.53%，德國DAX指數跌1.50%，歐洲斯托克50指數跌1.68%。
亞太市場，日本股市今日休市，韓國綜指開盤跌1.75%。截至10月11日，恒生指數夜期(10月)收報24968點，跌1314點或5.000%，低水1322點。
關稅風波再起，日內市場或面臨較大波動。10月10日晚，特朗普威脅將自11月1日起對中國的所有產品徵收100%的關稅，並對關鍵軟體實施出口管制。
商務部發言人表示，對於關稅戰，中方的立場是一貫的，我們不願打，但也不怕打。中方敦促美方儘快糾正錯誤做法，以兩國元首通話重要共識為引領，維護好來之不易的磋商成果，繼續發揮中美經貿磋商機制作用，在相互尊重、平等協商基礎上，通過對話解決各自關切，妥善管控分歧，維護中美經貿關係穩定、健康、可持續發展。如果美方一意孤行，中方也必將堅決採取相應措施，維護自身正當權益。
板塊方面，持續關注黃金及貴金屬板塊。消息面上，匯豐看好中國金礦股：金價每變動1%，黃金生產商的盈利將相應變動約2%。在金價近日突破4000美元/盎司的歷史高點背景下，匯豐認為，金價的上漲將為中國黃金生產商帶來巨大的盈利彈性。於純黃金生產商而言，金價每上漲1%，其盈利水準將相應增長約2%。
油氣開採板塊中長期業績可能承壓。瑞銀：油價短期內可能跌破60，但長期看漲。瑞銀預計，全球石油市場將在2025年出現1.2百萬桶/日的供應過剩，2026年這一數字將進一步擴大至1.5百萬桶/日。這一供需失衡主要由OPEC+持續增產驅動。儘管地緣政治風險、韌性需求和中國戰略儲備提供了一定支撐，但季節性需求疲軟和OPEC+及非OPEC+的增量供應將繼續施壓油價。
重點關注
1. 招金礦業（01818.HK）：截至2025年9月30日前三財季股東應占利潤21.17億元，同比增長140.43%；總營收124.3億元，同比增長53.73%。
公司財報公佈
今日，港股市場無大型公司將發佈財報。
新股動態
1. 聚水潭（06687.HK）：10月13日-16日招股，招股價30.60港元/股，每手100股，入場費3090.85港元，預計10月21日正式上市。
2. 海西新藥（02637.HK）：10月9日-14日招股，招股價69.88-86.40港元/股，每手50股，入場費4363.57港元，預計10月17日正式上市。
公司簡訊精選
1. 小米集團-W（01810.HK）：第三方調研機構數據顯示，9月29日-10月5日十一黃金週期間，小米以21.2%份額登頂中國市場手機銷量第一。這是小米17系列首銷以來，小米連續兩周蟬聯冠軍。
2. 中國移動（00941.HK）：公司正式發佈“AI+”行動計畫升級，到2028年底人工智慧領域總體投入將翻一番，建成國內規模最大、技術領先的智算基礎設施，探索十萬卡智算集群建設，全國產智能算力規模突破100EFLOPS。中國移動與合作夥伴成立量子生態聯盟，啟動“點亮百城”量子試驗網。
3. 舜宇光學科技（02382.HK）：9月手機鏡頭出貨量1.18億件，環比增1.9%，同比減1%；車載鏡頭出貨量1166萬件，環比增15.8%，同比增25.2%。
4. 丘鈦科技(01478.HK)公佈，於2025年9月，攝像頭模組銷售數量合計4665.4萬件，環比減少7.6%，同比增長45.1%。指紋識別模組銷售數量合計1903.4萬件，環比增長0.6%，同比增長42.3%。
5. 美團（03690.HK）：公司在晉江、紹興等7個城市試點上線騎手評價用戶和騎手遮罩用戶功能。如果遇到顧客辱罵、恐嚇威脅等場景，可選擇顧客進行遮罩，未來會逐步拓展至全國。
6. 361度(01361.HK)：公司發佈公告，361°主品牌產品於2025年第三季度的零售額(以零售價值計算)較2024年同期錄得約10%的正增長。
7. 越秀地產(00123.HK)發佈公告，2025年9月，公司實現合同銷售(連同合營企業及聯營公司專案的合同銷售)金額約為人民幣68.01億元，同比下降約5.7%，實現合同銷售面積約為24.27萬平方米，同比下降約 3.1%。
國內外要聞
1) 中方宣佈針對美對華造船等行業301調查限制措施實施反制，決定將於10月14日起對涉美船舶收取船舶特別港務費。中方強調，相關反制措施旨在維護國際航運和造船市場的公平競爭環境，是“正當防衛”行為。敦促美方立即糾正錯誤做法，停止對中國海運業的無理打壓。
2) SEMI發佈最新《300mm晶圓廠展望報告》，預計從2026年到2028年，全球300mm晶圓廠設備支出將達到3740億美元。該報告預計，2025年全球300mm晶圓廠設備支出將首次超過1000億美元，增長7%，達到1070億美元。
3) 澳大利亞擬與美國達成礦產資源協議，正考慮為關鍵礦產設定法定最低價格，並為新的稀土專案提供資金支持。澳大利亞政府官員已與礦商展開磋商，探討如何為一項規模12億澳元的“關鍵礦產戰略儲備”計畫出資。
4) 美聯儲理事沃勒警告，美國就業增長可能在過去幾個月已轉為負值，勞動力市場疲軟已成為其制定政策時的最大關切。他對未來幾次會議降息25個基點持開放態度。三藩市聯儲主席戴利表示，勞動力市場疲軟和通脹放緩是上個月做出降息決定的原因，也促使美聯儲發出了未來可能進一步降息的信號。
5) 全球央行行長將在IMF和世界銀行秋季年會上重點討論股市泡沫及潛在的崩盤風險。IMF總裁Kristalina Georgieva已經警告，當前資產估值已接近25年前互聯網泡沫時期的水準，市場若大幅回調將拖累全球經濟。美聯儲、歐洲央行、英國央行等均已對市場估值過高和回調風險表示擔憂。
大行評級
1、富瑞：維持騰訊控股(00700.HK)“買入”評級，目標價升至794港元
2、大摩：予京東物流(02618.HK)目標價13港元，評級“大市同步”
3、中信建投：維持匯豐控股(00005.HK)“買入”評級，目標價120港元
4、國盛證券：華潤飲料(02460.HK)註冊地遷移至香港，維持“增持”評級
5、小摩：重申恒隆地產(00101.HK)為首選股之一，料租戶銷售改善趨勢持續
作者：艾德證券期貨研究部
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