2025-10-08
大市綜述
隔夜，美股三大指數全線收跌。截至收盤，道指跌91.99點，跌幅為0.20%，報46602.98點；納指跌153.30點，跌幅為0.67%，報22788.36點；標普500指數跌25.69點，跌幅為0.38%，報6714.59點。市場情緒主要受科技板塊盈利疑慮、政府停擺僵局及政策不確定性三重因素壓制。
科技板塊成下跌主力
AI產業投資回報質疑引發板塊回調，甲骨文（Oracle）股價大跌2.5%，直接拖累納指表現。據行業報導，該公司雲業務利潤率顯著低於預期，部分英偉達晶片租賃交易甚至出現虧損。這一消息引發市場對科技巨頭AI投入回報率的廣泛擔憂，Ameriprise Financial首席市場策略師安東尼・薩格林貝內指出，當前市場高度關注AI資本支出動向，但投資者開始追問"巨額投入何時轉化為實際利潤"，預示行業可能面臨預期修正。
半導體板塊同步承壓，微芯科技（MCHP）當日下跌2.45%，成交額3.96億美元，較前一交易日減少7.43%。值得注意的是，儘管科技股短期回調，Pepperstone Group策略師邁克爾・布朗仍表示，標普500科技龍頭估值與過去五年均值基本持平，盈利增長韌性或支撐板塊長期走勢。
政策不確定性持續發酵
美國政府停擺進入第七天，參議院第五次未能通過臨時撥款法案，兩黨博弈陷入僵局。特朗普總統將停擺歸咎於民主黨，而參議院少數黨領袖舒默則否認談判取得進展的說法，政治僵局導致市場避險情緒升溫。若停擺持續至下周，現役軍人將面臨薪資中斷風險，運輸安全管理局等關鍵部門雇員已處於停薪上崗狀態，可能進一步衝擊經濟活力。
貿易政策方面，特朗普表示計劃與加拿大討論新關稅方案，引發市場對貿易摩擦重啟的擔憂。疊加此前美聯儲政策分歧加劇（鷹派反對10月降息，市場卻押注96.2%概率降息25個基點），政策預期錯位進一步放大市場波動。
經濟基本面矛盾顯現
當前美國經濟呈現"過熱信號與寬鬆預期並存"的矛盾格局。高盛等三大投行最新報告顯示，美國第三季度GDP環比年化增長率預計達2.6%，科技資本支出占GDP比重已達網路泡沫時期兩倍，消費韌性持續超預期。但這種增長態勢與市場對美聯儲持續降息的預期形成強烈反差，花旗銀行警告，過度寬鬆的金融環境可能加劇通脹黏性，迫使美聯儲政策轉向。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
保險
美國國際集團（AIG.US）當日上漲1.24%，摩根大通CEO戴蒙公開支持美國SEC放寬季度業績報告規定，市場預期監管環境優化將降低險企資訊披露成本與短期業績壓力。行業標誌性會議於當日啟動。內布拉斯加州獨立保險代理人協會（IIAN）的第118屆年度大會在林肯市Embassy Suites酒店開幕，會議將持續至10月10日。此次大會聚焦保險市場轉型關鍵議題，邀請了行業專家、意見領袖及資深從業者，圍繞客戶需求演變應對策略、風險管理創新方案等核心內容展開研討，旨在為獨立保險機構提供市場導航工具與實操思路。
電信
美國電話電報公司（T.US）股價漲1.12%，此前工業和資訊化部推動電信領域有序擴大開放，取消多項外資股比限制並向外資開放互聯網虛擬專用網業務，市場預期國際資本流入將啟動行業競爭活力。同時，5G基礎設施建設持續推進，電信運營商在工業互聯網、物聯網等領域的新業務佈局進入落地期，疊加成本控制成效顯現，營收增長確定性增強，帶動板塊走高。
跌幅靠前行業
半導體
費城半導體指數大跌2.06%，報6634.8點。一方面，甲骨文AI雲業務盈利困境引發行業連鎖反應，其披露的內部檔顯示，截至8月的三季度內，依賴英偉達晶片的AI雲伺服器租賃業務營收9億美元，但毛利率僅14%，單季虧損近1億美元，主要因英偉達Blackwell晶片採購成本占營收超60%，且為爭奪客戶採取低價策略。受此影響，甲骨文股價開盤暴跌超7%，收盤仍跌2.5%，市場重新評估AI硬體投資的盈利可行性。另一方面，半導體設備與材料板塊集體承壓，Strategy跌超8%，疊加通脹預期上升與美國政府關門風險的宏觀壓力，板塊拋壓進一步加劇。此外，高盛研報加劇市場擔憂，指出英偉達Blackwell晶片量產進度受台積電3nm產能限制不及預期，且H100晶片庫存周轉天數增加，反映數據中心需求放緩，其股價當日小幅下探，進一步拖累指數表現。
運輸行業
NASDAQ Transportation指數跌0.90%，報6731.5點。特朗普政府當日在Truth Social平台宣佈，自2025年11月1日起對所有進口中重型卡車徵收25%關稅，該政策原計劃10月1日生效，後推遲至11月1日。此關稅政策基於今年4月美國商務部依據《貿易擴展法》第232條款啟動的調查，該條款允許對關乎國家安全的商品徵稅。美國卡車運輸行業承擔國內約73%、價值超10萬億美元的貨物運輸，中重型卡車進口關稅上調將直接增加運輸企業設備採購成本。對企業而言，墨西哥受衝擊最大，2024年其出口的15.9萬輛重型卡車中95.5%銷往美國，涉及Freightliner、Kenworth等品牌；加拿大及中國（部分車企通過墨西哥轉口）出口也將受波及。Stellantis NV已敦促政府豁免其墨西哥產車型關稅，而通用、福特表示反對。市場反應上，美股運輸板塊下行，本土卡車製造商股價短期獲支撐，物流及依賴進口卡車的企業股價承壓。
公司簡訊精選
甲骨文（ORCL.US）：美國當地時間2025年10月7日股價下跌2.52%，報284.24美元，當日成交額達88.86億美元，較前一交易日激增115.53%，成交量3161.90萬股，在當日美股成交額排名中位列第5。儘管公司當日未發布新財報，但市場分析指出，股價下行或源於投資者對其雲業務增長預期的重新評估——此前披露的2025財年第三季度數據顯示，雲許可及本地許可收入同比下降10%，雖雲服務及許可支持收入增長10%至110億美元，但短期業績增速未達部分激進投資者預期。值得注意的是，該股過去5個交易日累計上漲1.07%，10月以來漲幅1.07%，年初至今漲幅仍高達70.57%，過去52周漲幅67.23%，長期成長趨勢未受單日波動明顯影響。
特斯拉（TSLA.US）：美國當地時間10月7日（週二）公佈美國市場低價版Model Y與Model3，售價分別為39,990美元和36,990美元，旨在競爭加劇背景下扭轉銷量及市場份額下滑局面。兩款車型通過多項配置縮減控制成本：外觀上，平價Model Y取消LED燈條、後投影式尾燈及全景玻璃車頂，標配18英寸輪轂（19英寸為選配），僅提供灰、白、黑三種配色（後兩者選配價分別為1000美元、1500美元）；內飾及功能上，取消後排8英寸觸摸屏、氛圍燈，方向盤改為手動調節，音響系統揚聲器數量不足高端版一半，且僅前排座椅支持加熱。續航方面，以EPA標準衡量，平價後輪驅動版Model Y續航預計321英里，較高配版減少10%，且未配備Autopilot自動輔助駕駛系統。受售價遠超市場預期的3萬美元、性價比不足影響，特斯拉股價尾盤跳水，當日收跌4.45%，市值蒸發650億美元（約合人民幣4630億元）。
IBM（IBM.US）：美國當地時間10月7日與AI初創公司Anthropic宣佈達成合作，將Anthropic旗艦Claude AI模型引入IBM軟體體系，搶攻企業級AI市場。其中，IBM最新集成開發環境（IDE）成為首個可直接使用Claude模型的產品，聚焦服務大型企業軟體工程師，助力代碼現代化等開發任務自動化。IBM表示計劃後續將Claude擴展至更多軟體中，同時將基於Anthropic開源的模型上下文協議（MCP）製作指南，幫助企業構建並擴展AI代理的使用。受合作消息推動，IBM美股盤前漲超5%，當日最終收漲超2%。
摩根大通（JPM.US）：美國當地時間10月7日，CEO戴蒙公開表示支持美國證券交易委員會（SEC）放寬季度業績報告規定，稱樂見相關政策提議。此前，特朗普於上月重申美國企業應改為半年公佈一次業績，SEC主席保羅・阿特金斯上周亦透露監管機構正快速推進該呼籲，引發市場對企業透明度的擔憂。戴蒙長期直言批評阻礙公開市場的監管規定，其同時表示，即便政策放寬不再強制要求，摩根大通仍會向投資者提供季度最新數據，但內容將“大幅縮減”。這一立場與他此前對企業“短期思維”的批評相一致。
公司財報
理查森電子(RELL.US)、巴西特傢俱(BSET.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚22:30擬公佈美國當周EIA原油庫存。
2. 今晚22:30擬公佈美國當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存。
3. 今晚22:30擬公佈美國當周EIA戰略石油儲備庫存。
作者：艾德金融
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