2025-08-29
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲 71.67點，漲幅為 0.16%，收於 45636.90點；標準普爾 500 指數上漲 20.46點，漲幅為 0.32%，收於 6501.86點；納斯達克綜合指數上漲115.02點，漲幅為 0.53%，收於 21705.16 點。
指數全數收漲,核心驅動力源於經濟數據超預期、科技巨頭財報提振與市場降息預期強化的共振效應，同時企業回購潮與能源板塊走強進一步夯實了市場信心。具體而言：
經濟基本面強勁支撐市場信心：1)GDP 數據大幅上修：美國商務部公佈的二季度 GDP 年化季率從初值 2.3% 大幅上修至 3.7%，遠超市場預期的 3.1%，顯示經濟韌性遠超預期。這一數據印證了消費者支出、企業投資與出口的協同增長，尤其是私人庫存投資貢獻顯著，緩解了市場對經濟 “軟著陸” 的疑慮。同時，二季度核心 PCE 物價指數同比上升 2.7%，與預期持平，通脹壓力的溫和可控為美聯儲政策轉向提供了空間；2)勞動力市場保持穩健：上周初請失業金人數維持在 23 萬人的低位，持續申領失業金人數微降至 195 萬，顯示就業市場尚未出現明顯惡化。儘管製造業 PMI 等先行指標略有疲軟，但服務業就業的韌性(如醫療、科技領域)仍為經濟提供緩衝。
科技巨頭財報驅動板塊結構性機會：1)英偉達業績超預期與 AI 敘事延續：英偉達二季度營收激增 56% 至 467 億美元，每股收益 1.05 美元，均超市場預期。儘管數據中心業務收入略低於預期且未明確包含中國市場指引，但分析師普遍認為其 Blackwell 晶片量產延遲屬短期擾動。摩根大通、花旗等投行紛紛上調目標價至 215-225 美元，推動半導體板塊逆勢走強。此外，Snowflake 因業績超預期股價飆升 13%，凸顯 AI 產業鏈的盈利兌現能力；2)資金在科技板塊內部輪動：儘管英偉達盤後一度下跌 5%，但市場迅速消化利空，資金從高波動成長股向低估值標的遷移的趨勢減弱。微軟、蘋果等防禦性科技股逆勢吸金，而特斯拉因自動駕駛技術進展和交付數據超預期漲幅達 1.94%，顯示資金正從 “防禦” 轉向 “進攻”。
美聯儲政策預期持續寬鬆：1)降息預期升溫：市場對美聯儲 9 月降息的概率維持在 75% 以上，紐約聯儲主席威廉姆斯強調 “9 月會議是即時有效的”，暗示政策靈活性。疊加鮑威爾在傑克遜霍爾會議上釋放的鴿派信號(如弱化關稅對通脹的長期影響、強調就業風險)，投資者對貨幣政策轉向的信心進一步增強，推動美債收益率普跌(10 年期收益率跌 2.52 基點至 4.2362%)，降低了成長股的貼現率壓力；2)企業回購潮強化市場流動性：截至 8 月 20 日，美國企業 2025 年股票回購規模已達 1 萬億美元，創下歷史最快紀錄。英偉達宣佈新增 600 億美元回購計劃，波音、家得寶等藍籌股亦通過回購穩定股價。這一趨勢不僅直接支撐指數，更向市場傳遞企業對經濟前景的信心。
能源板塊與地緣風險的邊際改善：1)原油供需再平衡提振能源股：EIA 原油庫存連續第二周下降，WTI 原油期貨上漲 1.42% 至 64.15 美元 / 桶，推動埃克森美孚、雪佛龍等能源巨頭股價領漲標普 500。此外，高盛關於 “2026 年油價或跌至 50 美元” 的警告被市場視為長期預期，短期供需緊張仍主導價格波動；2)地緣政治風險緩和：美俄阿拉斯加峰會釋放的 “合作信號” 與法國財政危機引發的歐債憂慮暫時緩解，疊加中概股情緒企穩(攜程回購 4 億美元 ADS)，市場風險偏好顯著回升。VIX 恐慌指數維持在 13.5 的低位，顯示投資者對短期波動的容忍度提升。
總結：美東時間8 月 28 日的上漲是經濟數據驗證、政策預期強化、企業盈利兌現與市場情緒修復共同作用的結果。儘管英偉達財報引發的短期波動仍存，但 GDP 上修與降息預期的 “組合拳” 已為市場注入強心劑。後續需重點關注：1)通脹數據：週五公佈的 7 月核心 PCE 若低於預期(預期 2.9%)，可能進一步強化降息預期；2)科技股估值：納斯達克指數動態市盈率已達 30 倍，需警惕財報季後期的盈利下修風險；3)地緣變數：美俄峰會後續進展與中國經濟政策的落地效果可能影響全球資金流向。
當前市場已從 “估值驅動” 轉向 “盈利驅動”，建議投資者關注AI 算力、能源轉型與消費復蘇三條主線，同時利用指數回調佈局業績確定性強的龍頭股。
趨勢點評
隔夜，納斯達克指數以 21619.27 點開盤，最終收於 21705.16 點，較前一交易日大幅上漲 115.02 點，漲幅達 0.53%，日 K 線呈現出帶有上下影線的中陽線形態。
K 線形態與多空博弈：1)當日開盤後，指數在 21600 點附近經歷了一段窄幅震盪期，顯示多空雙方在早盤階段均較為謹慎。但午盤之後，多頭力量顯著增強，推動指數穩步上行，盤中最高觸及 21725.83 點。從 K 線形態來看，實體部分較長，達 85.89 點，且位於前一日收盤價之上，這直觀地反映出多頭在當日交易中佔據了主導地位，多方進攻堅決。上下影線相對實體較短，上影線為 20.67 點，下影線為 14.11 點，進一步表明市場對指數上漲的認可度較高，空頭雖有抵抗，但難以對多頭的上行趨勢形成有效阻礙。與前幾日 K 線相結合，整體呈現出震盪上行的態勢，多頭在多空博弈中逐步積累優勢，鞏固上漲趨勢。量價關係與資金動向：1)成交量方面，當日成交 79.5 億股，相較於前一交易日的 80.21 億股略有減少，且較前 5 日均值 83.4 億股也呈萎縮狀態，呈現出價漲量縮的態勢；2)從科技巨頭的資金流向來看，分化依舊顯著，顯示出資金對頭部科技企業的青睞。與此同時，部分前期漲幅較大的二線科技股出現資金淨流出，表明市場資金在科技板塊內部進行著結構性調整，從估值偏高的個股向業績穩定、具有核心競爭力的龍頭企業集中。
技術指標與趨勢信號：1)RSI 指標：14 日 RSI 從 8 月 27 日的 54.12 進一步上升至 56.89，繼續穩固處於強勢區間(50 - 70)。這表明市場多頭情緒持續修復與強化，投資者對市場的樂觀程度在逐步提升，但尚未達到過熱狀態，市場仍存在一定的理性空間；2)MACD 指標：DIF 線(12 日 EMA)與 DEA 線(26 日 EMA)在零軸上方的距離進一步擴大，且柱狀線由綠轉紅後進一步增長，從 8 月 27 日的 6.52 增至 9.25。這清晰地顯示出多頭動能正在持續增強，市場上漲的動力逐步積累，多頭在多空力量對比中佔據越來越明顯的優勢；3)布林帶：指數穩穩收於中軌(約 21450 點)上方，且持續向靠近上軌(21650 點)的方向運行，上軌與下軌間距維持在 200 點左右。這表明市場在收斂三角形整理過程中，多頭力量不斷推動價格向上軌逼近，一旦指數成功突破上軌，極有可能打開新一輪的上漲空間，形成有效的向上突破行情。
關鍵位置與後續展望：短期來看，需重點關注 21725 點(當日高點)的阻力突破情況。若能有效突破這一阻力位，指數將進一步打開上方空間，有望挑戰更高的歷史點位。下方支撐位為 21600 點(當日開盤價附近及近期震盪平台上沿)，若指數出現回調但不跌破該位置，多頭趨勢有望延續。當前市場對美聯儲 9 月降息概率維持在 75% 左右，若後續經濟數據符合甚至優於降息預期，在科技股的帶動下，指數有望繼續上行。在操作策略上，建議投資者密切關注指數在關鍵位置的突破情況，逢低佈局業績確定性高、具備核心競爭力的科技龍頭股，同時注意分散投資，防範潛在風險。
綜上，美東時間8 月 28 日的 K 線形態是多頭延續發力與市場結構調整共同作用的結果，短期趨勢仍偏向上行。但需密切跟蹤量能變化以及關鍵阻力位的突破情況，以此精准把握投資節奏，更好地應對市場變化。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
軟體與服務行業：業績超預期與行業需求增長。Snowflake 在盤後上調業績預期，預計下季度營收將增長 28%-30%，遠超市場預期的 24%，帶動整個軟體與服務板塊上揚。隨著企業數位化轉型加速，對雲存儲、數據分析軟體等需求持續攀升，Salesforce 等企業訂單量環比增長 15%，推動板塊估值提升。
通信設備行業：政策利好與技術發展。工信部印發《關於優化業務准入促進衛星通信產業發展的指導意見》，提出到 2030 年實現手機直連衛星規模應用，用戶超千萬。這一政策刺激下，高通、聯發科等企業加大衛星通信晶片研發投入，推動通信設備行業迎來新的發展機遇。
半導體行業：產業政策加碼與技術創新。工信部要求 2027 年 AI 晶片國產化率超 70%，並給予寒武紀、海光資訊等企業專項基金支持。中芯國際也宣佈擴產 28nm 產能，半導體產業國產替代進程加速。同時，三星、台積電等企業在先進制程技術上取得新進展，刺激行業投資熱情。
醫療保健設備與服務行業：行業穩定需求與創新突破。我國自主研發腦機介面成功完成腦深部腫瘤邊界精准定位臨床試驗，這一技術突破為醫療保健設備與服務行業帶來新的發展方向。醫療器械企業加大研發投入。此外，人口老齡化背景下，醫療服務需求穩定增長，支撐行業整體表現。
互聯網零售行業：消費模式轉變與電商平台創新。隨著消費者線上購物習慣的深化，互聯網零售持續保持增長態勢。亞馬遜、阿里巴巴等電商巨頭通過技術創新，提升用戶體驗，如推出 AI 導購、虛擬試衣鏡等功能，吸引更多消費者。同時，新興電商平台崛起，拓展市場份額，推動行業整體市值上升。
跌幅靠前行業
能源行業：油價下跌與供應過剩擔憂。國際油價連續第三周下跌，布倫特原油期貨價格跌至 78 美元 / 桶，WTI 原油期貨價格跌至 73 美元 / 桶。主要原因是全球石油供應過剩，美國葉岩油產量持續增加，同時歐佩克減產執行力度不及預期。
航空航太與國防行業：成本上升與需求不確定性。航空燃油價格上漲 10%，增加航空公司運營成本。同時，全球經濟增長放緩，商務旅行和旅遊需求受到一定影響，航空公司客座率下降。航空航太與國防板塊整體表現不佳。
汽車與汽車零部件行業：供應鏈瓶頸與需求疲軟。晶片短缺問題持續影響汽車生產，福特、通用等汽車製造商部分車型減產 15%。此外，消費者對汽車需求因經濟不確定性而減弱，二手車價格下跌，影響新車銷售。特斯拉雖在新能源汽車領域領先，但因全球市場競爭加劇，帶動行業板塊下行。
生物科技行業：研發風險與估值調整。生物科技行業研發投入大、週期長、風險高。近期多家生物科技企業新藥研發失敗，市場對生物科技行業研發風險重新評估，板塊整體估值下降。
金屬與礦業行業：經濟增長擔憂與需求下滑。全球經濟增長放緩預期下，工業金屬需求減弱。銅、鋁等金屬價格下跌，LME 銅價跌至 8000 美元 / 噸，LME 鋁價跌至 2300 美元 / 噸。力拓、必和必拓等礦業公司股價受影響下跌，金屬與礦業板塊表現低迷。
公司簡訊精選
Snowflake(SNOW.US)：盤後上調業績預期，預計下季度營收增長 28%-30%，遠超市場預期 24%，主要得益於企業對數據雲服務需求強勁。公司客戶數量增長 18%，大型企業客戶支出增加 25%。股價盤後大漲 20%，創歷史新高，市值突破 1500 億美元。(來源：公司 IR 官網、彭博終端 “Earnings Release” 板塊)
英偉達(NVDA.US)：公佈第二季度財報，營收 467 億美元，同比增長 55.6%，淨利潤 264 億美元，同比增長 59.2%。數據中心業務營收 411 億美元，占比 88%。但因第三季度指引略低於預期，股價收盤微跌 0.82%。(來源：公司 IR 官網、彭博終端 “Earnings Release” 板塊)
高通(QCOM.US)：分析師在路透社 “Analyst Recommendations” 發佈報告，上調高通目標價至 180 美元，維持 “買入” 評級。主要基於其在 5G 晶片市場份額持續提升，以及在衛星通信晶片領域的技術儲備與市場前景。(來源：路透社 “Analyst Recommendations”、TipRanks)
蘋果(AAPL.US)：公司官網暗示可能在下一代 iPhone 中加入衛星通信功能，引發市場關注。若實現，將拓展蘋果在通信領域功能，提升產品競爭力，相關產業鏈企業有望受益。(來源：蘋果公司官網)
公司財報
無。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚20:30擬公佈美國7月核心PCE物價指數年化季度同比增速。
2. 今晚20:30擬公佈美國7月核心PCE物價指數月度環比增速。
作者：艾德金融
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