2025-08-28
大市綜述
隔夜，美股三大指數全數收漲。道瓊斯工業平均指數上漲 147.16點，漲幅為 0.32%，收於 45565.23點；標準普爾 500 指數上漲 15.46點，漲幅為 0.24%，收於 6481.40點；納斯達克綜合指數上漲45.87點，漲幅為 0.21%，收於 21590.14 點。
指數全數收漲，核心驅動力是政策預期轉向寬鬆與科技股業績預期共振，疊加經濟數據韌性支撐和地緣風險階段性緩和。具體而言：
美聯儲政策預期的確定性強化。美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上釋放的降息信號持續發酵，市場對 9 月降息的概率維持在 78% 高位。里士滿聯儲主席巴爾金進一步表態稱，若經濟溫和運行，利率調整幅度將 “相對有限”，這與鮑威爾 “優先防範勞動力市場風險” 的立場形成呼應。政策預期的明確性推動資金從債券市場回流股市，科技成長股成為主要受益者。
值得注意的是，特朗普政府試圖干預美聯儲獨立性的舉動（如罷免理事麗莎・庫克）雖引發短期波動，但市場更關注政策實質轉向 —— 聯邦基金利率期貨顯示，投資者已提前定價 2025 年累計降息 50 個基點的預期。這種 “利空出盡” 的邏輯，反映市場對流動性寬鬆週期的樂觀定價。
科技巨頭業績預期與產業催化共振。市場對英偉達（NVDA）即將發佈的財報持高度樂觀態度，推動其股價在財報前上漲，半導體 ETF（SOXX）上漲。機構預測英偉達 Q2 營收將達 135 億美元，同比增長 82%，AI 晶片需求強勁（尤其是中國市場訂單）成為核心驅動力。
政策層面，中國國務院印發的 “人工智慧 +” 行動意見提出帶動全產業鏈投資超 3 萬億元，刺激中概股和 AI 概念股走強，納斯達克中國金龍指數上漲 0.73%。這種跨市場聯動效應，進一步強化了科技股的全球配置邏輯。
經濟數據彰顯韌性與結構分化。美國 7 月耐用品訂單雖環比下降 2.8%，但核心資本品訂單（衡量企業投資）環比增長 1.06%，創近三年最快增速，顯示企業設備升級需求旺盛。同時，初請失業金人數和二季度 GDP 數據低於預期，緩解了市場對經濟衰退的擔憂。這種 “總量放緩、結構改善” 的特徵，使得資金從防禦性板塊（如公用事業）向週期成長板塊遷移。
值得注意的是，7 月核心 PCE 物價指數（市場關注的美聯儲關鍵指標）尚未公佈，投資者選擇在數據真空期提前佈局。若 8 月數據符合預期（市場預測 2.9%），可能進一步打開指數上行空間。
地緣風險緩和與市場情緒修復。中美貿易談判在華盛頓重啟，儘管特朗普威脅對稀土加征 200% 關稅，但市場預期雙方可能延長 90 天關稅休戰期，避免摩擦升級。同時，美國對印度額外加征關稅的政策落地未超出預期，全球供應鏈擔憂暫時緩解。
資金輪動與板塊結構調整。能源板塊因原油庫存增加和供應過剩擔憂下跌，但資金轉向科技、金融等成長板塊，標普 500 指數資金淨流入達 42 億美元。具體來看：1）科技股內部：英偉達、特斯拉等權重股資金淨流入合計超 15 億美元，而微軟、蘋果等防禦性科技股出現小幅資金流出，反映市場從 “避險” 向 “進攻” 切換；2）金融股：摩根大通、高盛等大型銀行股，受益於降息預期下的淨息差改善預期；3）中概股：蔚來、小鵬汽車等新能源車企收益，反映中國政策支持與全球電動化趨勢的雙重紅利。
綜上，8 月 27 日的上漲是政策預期、業績催化、資金輪動與技術修復共振的結果。短期市場從單邊上漲轉為震盪整固，需密切跟蹤量能變化與關鍵阻力位突破力度，把握科技龍頭股的業績窗口期與政策紅利。
趨勢點評
隔夜，納斯達克指數日 K 線呈現出帶上下影線的小陽線形態，收盤價 21590.14 點，較前一交易日上漲 45.87 點，漲幅達 0.21%，技術面展現出多頭持續發力與市場結構微調的特徵：
1）K 線形態與多空博弈：當日指數以 21544.27 點開盤後，早盤在 21500 點附近震盪徘徊，一度下探至 21505.16 點，但多頭迅速發力，推動指數震盪上行，最高觸及 21605.92 點，最終收於 21590.14 點，形成實體長度為 45.87 點的小陽線。上下影線長度分別為 15.78 點和 39.11 點，實體長度相對占優，這反映出多頭在當日交易中佔據主動地位，儘管盤中有一定波動，但多方成功推動指數收漲，鞏固了在 21500 點上方的陣地。與前幾日 K 線相比，整體處於震盪上行的節奏，顯示多頭趨勢在曲折中延續，市場多空力量雖有博弈，但多頭稍占上風；2）量價關係與資金動向：成交量為 78.5 億股，較前一交易日 80.21 億股略有減少，較前 5 日均值 83.4 億股也呈萎縮態勢，呈現出價漲量縮的態勢。從科技巨頭資金流向來看，分化依舊明顯。資金淨流入顯著，顯示出市場資金在科技板塊內部進行著結構調整。以半導體、人工智慧為代表的高成長細分領域，部分個股資金流入積極，而前期漲幅較大的部分科技權重股則面臨資金獲利了結。整體而言，資金在科技板塊內從過熱的細分領域向更具防禦性與業績確定性的方向流動。
技術指標與趨勢信號：1）RSI 指標：14 日 RSI 從 8 月 26 日的 53.21 微升至 54.12，繼續穩定在強勢區間（50 - 70），表明市場多頭情緒在持續修復，且處於相對穩定的樂觀狀態，但尚未達到過熱階段；2）MACD 指標：DIF 線（12 日 EMA）與 DEA 線（26 日 EMA）在零軸上方死叉後，綠柱長度由 8.35 進一步縮短至 6.52，顯示下跌動能持續減弱，多頭力量正在逐步積聚，儘管目前尚未形成明顯的金叉反轉信號，但多頭修復趨勢明顯；3）布林帶：指數收於中軌（約 21450 點）上方，且逐漸靠近上軌（21600 點），上軌與下軌間距維持在 150 點左右，顯示市場在收斂三角形整理過程中，多頭力量持續推動價格向上軌逼近，一旦指數成功突破上軌，有望打開新一輪上漲空間，形成有效的突破行情。
關鍵位置與後續展望：短期需重點關注 21605 點（當日高點）的阻力突破情況，若能有效突破這一阻力位，將進一步打開上方空間，有望挑戰前期高點 21650 點附近。而下方支撐位為 21500 點（當日盤中下探低點附近），若指數出現回調但不跌破該位置，多頭趨勢有望延續。目前市場對美聯儲 9 月降息概率維持在 75% 左右，若後續經濟數據符合降息預期，在科技股的帶動下，指數有望繼續上行。在操作策略上，建議投資者密切關注指數在關鍵位置的突破情況，逢低佈局業績確定性高的科技龍頭股，同時注意分散投資，防範潛在風險。
綜上，8 月 27 日的 K 線形態是多頭延續與市場結構調整共同作用的結果，短期趨勢仍偏向上行，但需密切跟蹤量能變化以及關鍵阻力位的突破情況，以此精准把握投資節奏，更好地應對市場變化。
行業簡訊精選
漲幅靠前行業
獨立電力生產商與能源貿易商行業：政策利好與供需結構優化。美國能源部發佈清潔能源激勵計劃，對可再生能源發電專案給予額外稅收抵免，刺激獨立電力生產商加速風電、光伏電站建設。同時，全球天然氣價格上漲，能源貿易商通過靈活的資源調配，獲取豐厚價差收益，推動行業整體上揚（資訊來源：美國能源部官網、路透社即時快訊）。
電氣設備行業：技術突破帶動需求增長。在電動汽車與儲能領域，固態電池技術取得關鍵進展，多家企業宣佈 2026 年實現小規模量產。以 Sunrun Inc. 為例，其研發的新一代戶用儲能系統能量密度提升 30%，成本降低 15%，市場訂單量環比增長 40%。行業內企業加速產品迭代，下游新能源汽車、智能電網等領域需求井噴，共同推動電氣設備行業走高（來源：行業權威網站 Electrek、彭博終端行業研報）。
通信設備行業：5G 網路深化部署與行業應用拓展。全球主要運營商加快 5G 基站建設，北美地區 5G 覆蓋率預計年底提升至 70%。Minim, Inc. 推出新型 5G 小基站設備，信號覆蓋範圍擴大 20%，獲多家運營商大額訂單。此外，5G 在工業互聯網、智能安防等領域應用落地，拉動通信設備需求，行業景氣度持續攀升（參考：華爾街日報 “Breaking News”、通信行業協會 CTIA 報告）。
軟體行業：AI 技術融合與企業數位化轉型加速。AI 賦能軟體開發，提升效率與功能，如 Datadog, Inc. Class A 利用 AI 優化雲監控軟體，故障診斷時間縮短 50%，客戶續約率提升 12%。企業數位化轉型浪潮中，對辦公軟體、ERP 系統等需求旺盛，推動軟體行業營收增長，市場給予積極估值（資訊源自：Gartner 軟體行業分析報告、軟體公司官方公告）。
半導體產品與設備行業：行業週期復蘇與國產替代加速。半導體行業歷經兩年調整，庫存逐步消化，需求端 5G、AI、汽車電子等領域快速增長。Wolfspeed Inc. 的碳化矽功率器件在新能源汽車充電樁市場份額提升至 18%。同時，美國政府對本土半導體產業扶持政策頻出，加速國產替代進程，刺激行業投資熱情（來源：半導體行業協會 SIA 數據、路透社行業動態報導）。
跌幅靠前行業
減肥藥及化學製品行業：產品安全質疑與市場競爭加劇。陶氏化學旗下一款新型化工材料被曝存在潛在環境風險，引發監管關注。減肥藥領域，諾和諾德、禮來等頭部企業產品面臨仿製藥競爭，市場份額預期下降。投資者擔憂行業增長前景與企業盈利能力，導致板塊大幅下挫（資訊來源於：美國環保署公告、醫藥行業媒體 FiercePharma 報導）。
體育博彩行業：政策監管趨嚴與經營成本上升。多地政府出台體育博彩監管新規，提高牌照門檻、增加稅收比例，Flutter Entertainment 受影響最大，其在多個州的業務拓展受阻，運營成本上升 15%。行業內企業盈利空間壓縮，市場對板塊預期轉弱，股價集體下行（參考：各州政府官網政策檔、博彩行業研究機構 GBGC 報告）。
郵輪行業：公共衛生事件擔憂與運營成本高企。近期多地出現小規模公共衛生事件，消費者對郵輪旅行安全性存疑，預訂量大幅下滑。嘉年華郵輪、皇家加勒比郵輪訂單取消率分別達 22%、18%，同時燃油價格上漲 10%，運營成本增加，行業陷入困境（來源：華爾街日報旅遊板塊報導、郵輪公司官方公告）。
消費電子行業：需求疲軟與供應鏈瓶頸。全球經濟增長放緩，消費者對手機、電腦等消費電子產品購買力下降，市場調研機構 IDC 數據顯示二季度全球智能手機出貨量同比下滑 7%。此外，晶片短缺、物流受阻等供應鏈問題持續，增加企業成本，壓縮利潤空間，GoPro、索尼等企業股價承壓下跌（資訊源自：IDC 消費電子市場報告、彭博終端供應鏈數據）。
零售行業：消費降級與電商競爭衝擊。消費者在高通脹壓力下，消費傾向轉向性價比，高端零售企業業績受挫。梅西百貨銷售額同比下滑 5%。同時，電商持續搶佔市場份額，傳統零售企業客流量、銷售額雙降，行業整體表現低迷（參考：零售行業研究機構 NRF 報告、企業財報數據）。
公司簡訊精選
英偉達（NVDA.US）：英偉達於 8 月 27 日收盤後公佈財報，第二財季數據中心營收 411 億美元，略低於市場預期的 412.9 億美元，但預計第三財季營收 540 億美元上下浮動 2%，高於市場預期的 534.6 億美元。同時，公司還批准額外 600 億美元用於股票回購。
特斯拉（TSLA.US）：馬斯克旗下的人工智慧初創公司 xAI 和社交媒體平台 X 起訴蘋果公司和開放人工智慧研究中心 (OpenAI)，指控這兩家公司聯手實施 “反競爭” 計劃，維持在智能手機和生成式人工智慧市場的壟斷地位。
MongoDB（MDB.US）：MongoDB 在 8 月 27 日晚間報告了 2026 財年第二季度調整後的每股收益為 1.00 美元，高於去年同期的 0.70 美元，也高於分析師預期的 0.67 美元。截至 7 月 31 日的季度收入為 5.914 億美元，較去年同期增長，分析師預計收入為 5.539 億美元。該公司還將 2026 財年的調整後每股收益指引上調至 3.64 至 3.73 美元，之前為 2.94 至 3.12 美元，同時將全年的收入指引從之前的 22.5 億美元至 22.9 億美元上調至 23.4 億美元至 23.6 億美元。
Meta Platforms（META.US）：據報導，Meta 新成立的超級智能實驗室近期遭遇人事動盪，至少有兩名核心研究人員在入職數周後便選擇離職，重新加入 OpenAI。
Alphabet A(GOOGL.US)：美國聯邦法官預計將在近日對Alphabet的默認搜索合同作出里程碑式裁決，這可能使谷歌母公司 Alphabet 公司每年超過 260 億美元的資金面臨風險，其中 200 億美元流向蘋果公司。傑富瑞分析師表示，法官可能會禁止排他性合同，但仍允許部分支付。
盈透證券(IBKR.US)：標普道瓊斯指數公司宣佈，盈透證券將取代沃爾格林聯合博姿被納入標普 500 指數，沃爾格林將被 Sycamore Partners 私有化，預計交易將於本周晚些時候完成。同時，Talen Energy 將取代盈透證券被納入標普中型股 400 指數，上述調整將於 8 月 28 日開盤前生效。
輝瑞(PFE.US)：輝瑞的 sasanlimab 組合療法在治療初治的高危非肌肉浸潤性膀胱癌方面，顯著改善了無事件生存率。
公司財報
戴爾科技(DELL.US)、歐特克(ADSK.US)、美國達樂公司(DG.US)、荷美爾(HRL.US)、百思買(BBY.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚20:30擬公佈美國第二季度實際GDP年化季度環比增速。
2. 今晚20:30擬公佈美國上周初請失業金人數。
作者：艾德金融
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