2025-08-13
大市綜述
昨日，港股市場三大指數漲跌不一。截至收盤，恒生指數小漲0.25%，收於24969.68點；國企指數漲0.32%，恒生科技指數跌0.38%。
板塊方面多數上漲，金融、油氣煤炭、半導體、博彩、服裝等漲幅居前。大市成交2154.21億港元，科技指數成份股成交606.99億港元，南向資金淨買入94.50億港元。
隔夜，美股市場三大指數齊漲超1%。道瓊斯工業指數漲1.10%，標普500指數漲1.13%，納斯達克指數漲1.39%。板塊方面幾乎全線上漲。
歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數漲0.20%，法國CAC40指數漲0.71%，德國DAX指數跌0.23%，歐洲斯托克50指數漲0.08%。
亞太市場，日經225指數開盤漲1.01%，韓國綜指開盤漲0.97%。截至8月13日，恒生指數夜期(8月)收報25144點，升230點或0.923%，高水174點。
消息面上，7月美國CPI好於預期，9月美聯儲降息預期升溫。8月12日，美國勞工統計局公佈數據顯示：7月份，美國CPI環比上漲0.2%，符合市場預期，與6月份0.3%的漲幅相比有所放緩。同比來看，CPI上漲2.7%，低於市場預期的2.8%，與6月份持平。市場認為7月CPI數據整體溫和，交易員大幅提高了對美聯儲9月降息的預期，目前概率高達95%。
板塊方面，隔夜納斯達克中國金龍指數漲1.49%，與美股三大指數基本相若，熱門中概股普遍上漲，昨日恒生科技指數跌0.38%，料今日科技指數或將迎來回升。昨日，騰訊音樂發佈了2025Q2業績，實現了本期大型科技股業績開門紅，昨夜騰訊音樂（TME.US）大漲11.85%。技術面上，科技指數在近兩周的調整後，已經逐步觸及60日和120日均線支撐，短期有望獲得觸底回升。
可留意AI基礎設施板塊。消息面上，有券商研究指出，看好液冷成為後續AI基礎設施的散熱剛需，滲透斜率加速向上，產業鏈有望從主題趨勢邁向訂單及業績的持續超預期。同時伴隨需求的快速增長，核心部件的供需缺口下供應鏈格局也將更為開放，國內廠商有望憑藉自身優質產品力、產品研發迭代效率、成本等優勢直接或間接出海切入海外供應鏈。
可留意造紙板塊。消息面上，7月以來玖龍多個基地發佈多輪提價函，主要由於成本端國廢價格穩步抬升，促使7月中下旬起小廠積極跟隨漲價。國泰海通證券指出，廢紙系成本價格有望同步上漲，木漿系漿價首漲開啟漿紙提價通道，看好反內卷背景下漿紙產業鏈提價持續性。
重點關注
1. 騰訊音樂-SW（01698.HK）：公司第二季度總收入同比增長17.9%達84.4億元，調整後淨利潤增長33%達26.4億元。線上音樂付費用戶數同比增長6.3%至1.244億。
公司財報公佈
今日，騰訊控股（00700.HK）、聯想集團（00992.HK）、長江基建集團（01038.HK）、電能實業（00006.HK）、晶門半導體（02878.HK）、新秀麗（01910.HK）、多點數智（02586.HK）等公司將發佈財報。
新股動態
1. 天嶽先進（02613.HK）：8月11日-14日招股，招股價不高於42.80港元/股，每手100股，預計8月19日正式上市。
公司簡訊精選
1. 華潤置地（1109.HK）：2025年7月合同銷售金額約133.0億元，同比減少14.2%；2025年前7月累計合同銷售金額約1236.0億元，同比減少11.8%。
2. 五礦資源（01208.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤3.4億美元，同比增長1511.37%；總營收28.17億美元，同比增長46.86%；基本每股收益為0.028美元，同比增長1117.39%。
3. 萬洲國際（00288.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤7.88億美元，同比增長0.51%；總營收133.87億美元，同比增長8.9%；基本每股收益為0.0614美元，同比增長0.49%。
4. 上海實業環境（00807.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占利潤3.44億元，同比增長7.1%；總營收31.77億元，同比減少4.4%。
5. 長江生命科技（00775.HK）：截至2025年6月30日半年度股東應占虧損1.51億港元，上年同期盈利100.1萬港元，由盈轉虧；總營收26.06億港元，同比減少1.14%。
國內外要聞
1) 三部門聯合印發《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》，明確2025年9月1日至2026年8月31日期間，符合條件的個人消費貸款可享受財政貼息。貼息範圍包括單筆5萬元以下消費，以及單筆5萬元及以上的家用汽車、養老生育等重點領域消費。每人在同一家機構最高可享3000元貼息。
2) 財政部等九部門印發《服務業經營主體貸款貼息政策實施方案》，明確對符合條件的餐飲住宿、健康、養老、托育、家政、文化娛樂、旅遊、體育8類消費領域服務業經營主體貸款給予財政貼息。單戶享受貼息的貸款規模最高可達100萬元。
3) 市場監管總局公佈數據顯示，今年上半年，全國新設經營主體1327.8萬戶。國產IP火爆全球，上半年新設“文化、體育和娛樂業”企業增速高達17.5%，居國民經濟行業首位。
4) 抵制“內卷式”惡性競爭，中國有色金屬工業協會鋰業分會發佈倡議書提出，堅決抵制無序競爭、壟斷市場、虛假宣傳等行為。積極研判市場發展趨勢，合理佈局新建產能。通過簽訂長期合作協議等方式穩定市場供應。
5) 美國財長貝森特表示，美聯儲應考慮在9月降息50個基點。希望找到一個可以“革新”美聯儲的人。特朗普對美聯儲主席人選持“開放態度”。如果獲得了準確的數據，美聯儲本可能在6月份就降息。
6) 澳洲聯儲將關鍵利率下調25個基點至3.60%，為2023年4月以來最低水準，符合市場預期。這是澳洲聯儲今年第三次降息，該行表示未來決策將取決於經濟數據表現。
大行評級
1、瑞銀：裕元集團(00551.HK)次季盈利勝預期，升目標價至16港元
2、大摩：銀河娛樂(00027.HK)中期每股派息超預期，調整後EBITDA疲弱
3、富瑞：金蝶國際(00268.HK)仍為中國軟體行業首選，評級“買入”
4、中銀國際：升丘鈦科技(01478.HK)目標價至16.4港元，維持“買入”評級
5、小摩：康師傅控股(00322.HK)中期業績大致符預期，予“增持”評級
作者：艾德證券期貨研究部
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