2025-07-14
艾德周觀點丨港股市場一周觀點
▍市場研究本周港股大多數時間都是震盪格局，雖然週五曾衝高挑戰24500點阻力，但未能突破，最終還是回...
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2025-07-14
核心觀點：
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▍▍ 正文 ▍▍
▍經濟數據
美國7月4日當周紅皮書商業零售銷售同比5.9%，高於前值4.9%，4周移動平均5.2%，相比前值4.9%有所回升。
美國7月4日當周初請失業金人數 22.7萬，好於預期23.5萬，好於前值23.2萬，4周移動平均值下移至23.55萬。
▍市場情緒--‘極度貪婪’主導市場
美國個人投資者協會（AAII）依據調查數據編制的散戶情緒指標顯示，美國散戶看跌股市占比35.6%，看漲占比41.4%，看漲與看跌比值為1.16，相比前周（1.36）有所下降；持中性態度的散戶占比23%，相與前周21.9%有所提升。
美國經濟政策不確性指數（EPU）周移動均值456，周內先沖高後回落。
市場情緒指標--恐懼與貪婪指數上周大部分時間維持在‘極度貪婪’區間，收報75點，情緒高漲；其分項VIX指數收報16.4，低於臨界值20，亦低於50天均線18.9。【注，恐慌與貪婪指數說明，0-25：極度恐懼(Extreme Fear)。26-44：恐懼(Fear)。45-55：中性(Neutral)。56-74：貪婪(Greed)。75-100：極度貪婪(Extreme Greed)。】
▍全球市場一覽及美股市場價格表現
1、全球權益市場周漲-0.3%，新興市場（-0.2%）> 發達市場（-0.4%）；黃金周漲0.8%，Bitcoin以周漲7%領漲全球大類資產。
2、標普500周漲-0.3%，科技七巨頭指數周漲0.8%，表現強於大盤。金龍指數周漲0.7%。
3、風格方面，小盤價值優於大盤價值，大盤成長優於小盤成長，具體而言， 小盤價值(羅素2000價值-0.1%) > 大盤成長(羅素1000成長-0.2%) > 大盤價值(羅素1000價值-0.6%) > 小盤成長(羅素2000成長-1.1%)。
▍行業表現
美股36個二級行業中，17個上漲，房地產Ⅱ、耐用消費品、鋼鐵Ⅱ、石油石化、半導體等漲幅較大。跑贏標普500指數(-0.3%)的二級行業有17個。
▍標普500成份股漲跌幅排名
標普500成份股周上漲個股數量共216只，占比43%，上漲個股數量相比前周有所減少。漲幅排名靠前的是達美航空、MODERNA、PTC、愛依斯電力、TAPESTRY等。
▍標普500【核心】成份股表現
在20只核心成份股中，8只上漲，其中英偉達、埃克森美孚、禮來周分別上漲3.5%、2.9%、1.6%，表現亮眼。
▍價量指標
二級行業日均資金強度周排名
強勢二級行業為軟體服務、硬體設備、半導體、醫藥生物等。估算軟體服務上周日均資金強度約649億美元，排名第一。[資金強度說明，以周度日均資金強度計算為例，日均資金強度=（周成交量/當周交易天數） x （周漲跌額/當周交易天數）]
標普500成份股資金強度周排名
上周估算資金較為集中流入英偉達(NVIDIA)、PALANTIR、COINBASE、超威半導體(AMD)、達美航空等個股。特別留意換手率較高的COINBASE、特斯拉、PALANTIR、DATADOG等。
▍大盤與板塊估值
標普500動態PE由前周23.80倍略升至23.85倍，升幅0.2%，距離本輪高點26.4倍仍有較大距離；遠期EPS由263.74略降至263.31，降幅0.2%。
在美股11大板塊中，十年PE（TTM）估值分位數最高的是資訊技術達到99%，估值偏低的是醫療保健（52%）、通訊服務（46%）、公用事業（44%）。
▍風險提示
美國經濟衰退、通脹失控、利率長時期高企、美國政府政策不確定性、地緣衝突等風險。
作者：艾德金融
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