2025-06-23
大市綜述
上周五，美股市場三大指數漲跌分化。道瓊斯工業平均指數上漲 35.16 點，漲幅 0.08%，收於 42206.82 點。這一微漲主要得益於部分傳統工業藍籌股的穩定表現，如波音等公司股價小幅上揚，帶動指數。
標普 500 指數下跌 13.03 點，跌幅 0.22%，收於 5967.84 點。市場整體風險偏好有所下降，科技股與週期股的波動對指數造成拖累。其中，通信服務板塊和材料板塊分別以 1.83% 和 0.66% 的跌幅領跌，Alphabet A（GOOGL.US）跌近 4%，Meta、英偉達、亞馬遜均跌超 1%，或因市場對科技股高估值的擔憂情緒升溫。
納斯達克綜合指數下跌 98.86 點，跌幅 0.51%，收於 19447.41 點，科技股普遍承壓。一方面，晶片股集體下挫，英偉達、博通、台積電受美國可能撤銷出口豁免許可的消息影響走低；另一方面，市場在消化美聯儲貨幣政策決議以及地緣政治衝突相關資訊時，對科技股這類風險資產的投資更為謹慎。
當日美股市場漲幅最大的板塊是能源板塊，漲幅達 1.05%。主要是由於地緣衝突雖有緩和跡象，但市場對中東地區石油供應穩定性仍存擔憂。布倫特原油收跌 1.33% 至 77.01 美元 / 桶，不過此前油價持續波動上漲，使得能源企業盈利預期仍得到支撐，推動板塊上揚。必需消費品板塊漲幅也較為可觀，達 0.62%，因其防禦屬性凸顯，在市場不確定性增加時，成為資金避險的選擇之一。
趨勢點評
上周五，納斯達克指數日 K 線呈現陰線形態。從均線系統來看，指數收盤跌破 5 日均線，5 日均線開始走平，短期上升趨勢受到一定挑戰。MACD 指標方面，紅柱進一步縮短，DIF 線有下穿 DEA 線形成死叉的趨勢，顯示多頭動能逐漸減弱，空頭力量開始增強。KDJ 指標三線在超買區域向下發散，J 值快速回落至 50 附近，表明市場短期處於調整階段，多頭優勢不再。不過，指數仍處於 20 日均線上方，若後續能在該位置企穩，且量能配合，指數或有機會重拾升勢，否則可能面臨更深幅度的回調 。
圖表 1 納斯達克綜合指數日K線圖
數據來源：Wind資訊
行業簡訊精選
市場背景：宏觀經濟與政策博弈：美聯儲維持基準利率不變但點陣圖釋放鷹派信號，高盛等機構提示年內降息次數可能低於預期，資金從科技股轉向能源、金融等防禦性板塊。地緣政治與供應鏈風險：伊朗與以色列衝突進入新階段，原油波動率指數（OVX）升至 45.2，能源價格不確定性加劇；美國向中東增派戰鬥機，進一步擾動市場情緒。行業輪動與資金流向：6 月 20 日美股 “三巫日” 到期，價值超 6 萬億美元的期權合約集中結算，市場波動性預期升溫。費城半導體指數跌 0.75%，但半導體材料設備股因國產替代與技術突破逆勢走強，行業分化顯著。以下是隔夜漲幅排名靠前的行業重要新聞和消息：
1)能源：
地緣政治與供應鏈風險驅動行業動態：
地緣衝突與能源供應：中東局勢持續緊張，以色列對伊朗煉油設施的襲擊、卡塔爾調整原油運輸策略等事件加劇市場對石油供應中斷的擔憂，WTI 原油與布倫特原油期貨價格波動加劇。美國向中東增派戰鬥機及特朗普關於軍事打擊伊朗的表態，進一步推升能源板塊避險情緒，板塊整體逆勢上漲。
企業戰略與轉型：雪佛龍宣佈收購美國 Smackover 儲層油田並進軍鋰業，採用直接提鋰技術，推動傳統能源企業向新能源材料領域多元化轉型。埃克森美孚因 Q2 原油產量超預期及中東航線運輸費上漲，市場對其供應鏈韌性與盈利穩定性的信心增強。
政策與行業趨勢：美國國會參議院通過《加速部署多功能先進核能以實現清潔能源法案》，加快核電站許可流程並為先進核反應爐技術提供激勵，推動核能產業的長期發展預期。
2)必需消費品：
防禦屬性凸顯與零售創新：
宏觀經濟與消費韌性：美國 5 月零售銷售環比下降 0.9%，核心 PCE 物價指數同比上漲 3.1%，顯示消費疲軟與通脹黏性並存，資金轉向必需消費品等防禦性板塊。沃爾瑪等企業通過優化供應鏈和促銷策略維持市場份額，凸顯行業韌性。
企業戰略與數位化轉型：沃爾瑪全球電商長沙辦公室正式開業，強化其在華中地區的跨境電商佈局，助力本地品牌 “出海”。梅西百貨因 Q1 同店銷售超預期，推動市場對傳統零售企業在消費疲軟環境下適應性的關注。
政策與行業整合：美國參議院提案延長核能稅收抵免至 2036 年，間接利好能源密集型消費品生產。
3)金融科技：
加密貨幣監管突破與支付創新：
穩定幣與合規化進程：Circle（CRCL）股價創歷史新高，受益於美國對加密貨幣的監管環境改善及穩定幣支付場景的拓展。Coinbase 推出基於 USDC 的穩定幣支付解決方案 Coinbase Payments，並在 Shopify 上線，推動加密貨幣支付的規模化應用。
跨境支付與基礎設施升級：中國人民銀行與香港金融管理局聯合啟動 “跨境支付通”，實現內地與香港快速支付系統直連，支持秒級跨境匯款與民生消費支付，鞏固香港國際金融中心地位。深圳 “金融 + AI” 場景揭榜工作推進，覆蓋信貸審批、反洗錢等 20 大領域，加速金融科技與實體經濟融合。
政策與市場情緒：美聯儲貨幣政策報告強調 “金融穩定具有韌性”，但股票、企業債券市場流動性出現實質性惡化，資金流向現金與防禦性資產。
4)半導體材料與設備：
國產替代與技術突破共振：
行業復蘇信號與展會動態：2025 世界半導體博覽會開幕，聚焦 AI 算力、先進封裝及半導體材料創新，台積電、中芯國際等企業展示最新技術成果，推動行業對供應鏈安全與國產替代的關注。美國半導體行業協會（SIA）數據顯示，4 月全球半導體銷售額同比增長 22.7%，環比增長 2.5%，為 2023 年 12 月以來首次環比正增長，反映行業去庫存進程加速。
技術突破與產能擴張：台積電 ADR 創歷史新高，其先進制程工藝的市場認可度進一步提升；北方華創、中微公司等國產設備廠商加速技術突破，國產化率目標提升至 50%。湖南工業大學與越摩先進半導體簽署產學研合作協議，推動半導體封裝與測試技術研發。
政策與產業鏈協同：美國擬撤銷半導體出口豁免許可的消息引發市場波動，但國內政策推動 RISC-V 生態培育及 EDA 工具採購補貼，助力產業鏈自主化升級。
5)醫療保健：
政策利好與創新療法突破：
FDA 審批與藥物創新：FDA 批准秋水仙堿（Lodoco）用於治療動脈粥樣硬化性心血管疾病，這是首個獲 FDA 批准的心血管抗炎藥物，基於多國 3 期臨床試驗數據，可顯著降低心臟事件風險。睿健醫藥帕金森管線 NouvNeu001 獲 FDA IND 批准，成為全球首個進入臨床階段的基於化學誘導的通用型細胞治療產品。
並購與行業整合：禮來就收購基因編輯公司 Verve Therapeutics 進行談判，交易金額最高 13 億美元，推動基因治療領域的技術整合。河南中原醫學科學城設立 25 億元生物醫藥基金，重點支持創新藥、生物技術藥等領域，強化區域產業集群建設。
政策與市場預期：美國勞工聯合會 - 產業工會聯合會（AFL-CIO）報告警告，若國會通過共和黨稅改法案，約 1.79 億雇主醫保人群將面臨保費上漲，可能引發醫療體系連鎖反應。
公司簡訊精選
資訊技術板塊
1) 英偉達（NVDA.US）：與富士康洽談在休士頓工廠部署人形機器人，生產 AI 伺服器。歐洲七國 AI 技術中心建設加速，計劃 2026 年提升地區算力 10 倍。
2) 微軟（MSFT.US）：為美國軍方開發的專用 Copilot AI 工具進入安全測試階段，預計夏季交付。宣佈投資 800 億美元擴建全球 AI 數據中心網路。
3) 特斯拉（TSLA.US）：與上海臨港管委會簽約，投資 40 億元建設吉瓦時級電網側儲能電站，採用 Megapack 技術。美國本土 Robotaxi 試點擴展至鳳凰城。
通信服務板塊
1) Meta（META.US）：宣佈向 Scale AI 注資 143 億美元獲取 49% 股份，引入頂尖工程師團隊。同步洽談招聘 GitHub 前 CEO Nat Friedman 強化 AI 研發。
2) Alphabet A（GOOGL.US）：在 Google Marketing Live 大會上推出 AI Max for Shopping 廣告系統，實現商品圖像識別自動生成搜索關鍵字。
3) 亞馬遜（AMZN.US）：宣佈向印度投資超 2.33 億美元，升級物流基礎設施並開發 AI 配送工具。AWS 推出基於量子計算的新型加密服務。
金融板塊
1) 摩根大通（JPM.US）：上調標普 500 指數年底目標至 6000 點，強調科技股與系統性策略支撐上行趨勢。警告地緣政治風險可能導致油價短期劇烈波動。
2) 美國銀行（BAC.US）：披露商業地產貸款不良率升至 1.8%，環比增長 0.3 個百分點，啟動專項壓力測試評估風險敞口。
3) 富國銀行（WFC.US）：下調 2025 年美聯儲降息預期至 75 個基點，認為 9 月降息存在不確定性，需觀察關稅政策影響。
能源板塊
1) 埃克森美孚（XOM.US）：發佈《2025 年氣候解決方案報告》，計劃 2025-2030 年投資 300 億美元推進碳捕集與氫能專案。圭亞那油田仲裁案進入結果公示倒計時階段。
2) 雪佛龍（CVX.US）：與三菱重工簽署協議，在美國本土啟動首個綠色氫能示範專案。圭亞那 Stabroek 區塊仲裁案結果預計 90 天內公佈。
3) 康菲石油（COP.US）：宣佈參建阿拉斯加液化天然氣出口專案，年產能 2000 萬噸，強化天然氣戰略佈局。
醫療保健板塊
1) 聯合健康（UNH.US）：Baird 將其目標價從 356 美元下調至 312 美元，評級降至 “中性”，因 Medicare Advantage 用戶醫療成本超預期。
2) Moderna（MRNA.US）：呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗三期臨床數據公佈時間推遲至 7 月，市場對其研發節奏的擔憂持續。
工業板塊
1) 卡特彼勒（CAT.US）：美國 5 月 ISM 製造業 PMI 降至 48.5%，建築設備新訂單同比下降 7%，市場對其需求前景擔憂加劇。
2) 波音（BA.US）：印度航空 AI-171 航班墜機事故調查進入技術分析階段，印度民航總局稱涉事 787 機型初步檢查無重大安全問題。
材料板塊
1) 杜邦（DD.US）：宣佈電子業務分拆新公司 Qnity 將於 11 月 1 日獨立運營，聚焦半導體封裝材料解決方案。
2) 3M（MMM.US）：因停產全氟烷基物質（PFAS）面臨財務壓力，環保訴訟風險敞口擴大至 23 億美元。
公用事業板塊
1) NextEra Energy（NEE.US）：與三星 SDI 的 6.3GWh 儲能合同進入設備交付階段，專案投產後可滿足 5 萬戶家庭日用電量。
2) 杜克能源（DUK.US）：啟動電網升級計劃，投資 40 億美元部署 AI 智能調度系統，提升極端天氣下供電可靠性。
房地產板塊
1) Public Storage（PSA.US）：美國上周抵押貸款申請量激增，創 4 月初以來新高，市場關注自存儲行業需求韌性。
2) 美國塔（AMT.US）：宣佈與 Verizon 簽署 5G 基站擴容協議，新增 1.2 萬個站點，覆蓋中西部主要城市。
必需消費品板塊
1) 寶潔（PG.US）：2025 財年第三季度淨銷售額同比下降 2%，宣佈暫停部分非核心品牌研發投入以優化成本結構。
2) 可口可樂（KO.US）：飲料子板塊受消費復蘇預期分化影響，無糖飲料品類市場份額環比提升 1.5 個百分點。
非必需消費品板塊
1) Target（TGT.US）：零售行業庫存周轉天數升至 42 天，啟動夏季促銷活動以緩解積壓壓力，預計利潤率承壓。
2) 耐克（NKE.US）：供應鏈成本優化進展不及預期，運動服飾庫存同比增加 9%，下調全年營收增長預期至 3%-5%。
公司財報
輝盛研究系統(FDS.US)等公司擬公佈財報業績。
重大事件及經濟數據公佈
1. 今晚21:45擬公佈美國6月Markit製造業PMI。
2. 今晚21:45擬公佈美國6月Markit服務業PMI。
3. 今晚22:00擬公佈美國5月成屋銷售年化總（戶）數。
作者：艾德金融
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