港股晨報丨料日內市場觀望情緒比較大，持續關注防禦性板塊

大市綜述

上周五，港股市場三大指數齊跌。截至收盤，恒生指數跌1.20%，收於23289.77點；國企指數跌1.49%，恒生科技指數跌2.48%。

板塊方面多數下跌，地產、航運及港口、醫藥、常規電力等逆勢上漲。大市成交2715.63億港元，科技指數成份股成交899.71億港元，南向資金淨買入96.47億港元。

上周五，美股市場三大指數漲跌不一。道瓊斯工業指數漲0.13%，標普500指數微跌0.01%，納斯達克指數跌0.32%。半導體跌幅居前。

歐洲市場，四大股指漲跌不一，英國富時100指數漲0.64%，法國CAC40指數跌0.36%，德國DAX指數漲0.27%，歐洲斯托克50指數跌0.08%。

亞太市場，日經225指數開盤跌0.97%，韓國綜指開盤漲0.1%。截至5月31日，恒生指數夜期(6月)收報22901點，跌285點或1.229%，低水389點。

板塊方面，持續關注新消費。消息面上，今年消費品以舊換新銷售額突破1萬億元。據央視新聞，從商務部瞭解到，截至目前，今年消費品以舊換新銷售額已突破1萬億元。今年以來，消費品以舊換新有力帶動消費持續回升向好。商務部數據顯示，截至5月31日，今年消費品以舊換新5大品類合計帶動銷售額1.1萬億元，發放直達消費者的補貼約1.75億份。

新能源汽車板塊在近期下挫後可能迎來企穩。消息面上，工信部：加大汽車行業“內卷式”競爭整治力度。工信部指出，企業之間無序“價格戰”，是“內卷式”競爭的典型表現。不僅影響產品品質性能和服務水準，而且損害消費者權益，危及行業健康、可持續發展。可以說，“價格戰”沒有贏家，更沒有未來。

防禦性板塊可持續關注，主要是銀行、電訊、油氣煤炭、公用事業等。技術面上看，指數由4月8日-5月21日之間的向上趨勢轉變成當前的震盪格局，市場在等待下一步更加明確的方向，如關稅談判進展、關稅風波對全球經濟帶來的實際影響及美聯儲下一步明確的動向，在此期間市場觀望情緒增加，防禦性板塊風險偏好或增加。一是該等板塊估值仍偏低，二是行業業績比較穩固，三是行業股息率仍較為可觀。

重點關注

1. 比亞迪股份(01211.HK)發佈公告，於2025年5月，新能源汽車產量約34.98萬輛，同比增長1.69%;銷量約38.25萬輛，同比增長15.27%。

公司財報公佈

今日，港股市場無大型公司將發佈財報。

新股動態

1. 容大科技（09881.HK）：5月30日-6月5日招股，招股價10-12港元/股，每手500股，入場費6060.51港元，預計6月10日正式上市。

2. 新琪安（02573.HK）：5月30日-6月5日招股，招股價18.9-20.9港元/股，每手200股，入場費4222.61港元，預計6月10日正式上市。

3. METALIGHT(02605.HK)：6月2日-5日招股，招股價9.75港元，每手400股，預計6月10日正式上市。

公司簡訊精選

1. 理想汽車-W(02015.HK)發佈公告，2025年5月，理想汽車交付新車40856輛，同比增長16.7%。截至2025年5月31日，理想汽車歷史累計交付量為130.15萬輛。

2. 吉利汽車(00175.HK)發佈公告，該集團於2025年5月的總銷量為23.52萬部汽車，較去年同期增長約46%。於2025年首5個月總銷量約為117.31萬部汽車，同比增長49%。

3. 長城汽車(02333.HK)發佈2025年5月產銷快報，於2025年5月，汽車銷量約10.22萬臺，同比增長11.78%;前5個月銷量約45.91萬臺，同比減少0.54%。

4. 6月1日，小鵬汽車-W(09868.HK)公佈最新交付成績。2025年5月，小鵬汽車共交付新車33,525臺，同比增長230%，連續7個月交付量超3萬臺。

5. 友邦保險(01299.HK)公佈，2025年5月30日耗資約5.34億港元回購815.38萬股股份。

6. 騰訊控股(00700.HK)發佈公告，於2025年5月30日該公司斥資5.01億港元回購100.3萬股，回購價格為每股496.2-504.5港元。

國內外要聞

1) 中國5月官方製造業PMI回升至49.5，非製造業PMI為50.3、延續擴張。農副食品加工、專用設備、鐵路船舶航空航太設備等行業生產指數和新訂單指數均高於54.0%，供需兩端較快增長；大型製造業企業PMI升至臨界點以上，高技術製造業延續擴張，連續4個月保持在擴張區間；進出口指數均有回升。

2) 5月一二線城市新房價格環比上漲，上海漲幅居百城首位。中指研究院發佈報告顯示，5月，一線城市新房價格環比上漲0.90%，其中上海在綠城·潮鳴東方等改善專案入市帶動下，新房價格環比上漲1.47%，漲幅居百城首位。二線城市新房價格環比上漲0.06%。三四線城市新房價格環比下跌0.11%。

3) 人民日報評論：新能源汽車，“價格戰”興奮劑決不能打。針對近日車企掀起新一輪“價格戰”，中國汽車工業協會發佈《關於維護公平競爭秩序，促進行業健康發展的倡議》，明確表示反對。工信部亦表態支持倡議，強調“‘價格戰’沒有贏家，更沒有未來”。明確的信號、堅決的態度，給無序“價格戰”踩下刹車，可謂及時。莫要在資本裹挾下扭曲商業邏輯，只會用價格戰來追求短期市值和股價。否則，等資本套現離場後，產業就只剩“賠本賺吆喝”的空殼，出海進程也將被遲滯。

4) 一向走勢平平無奇的鉑金迅速啟動上漲行情，年內累計最大漲幅達到25%。一些消費者則以當初囤積黃金的熱情轉戰鉑金。世界鉑金投資協會亞太區負責人鄧偉斌表示，鉑金作為一個曾經輝煌的貴金屬，目前價格僅為黃金的三分之一，處於商品週期的價值窪地，成為中小黃金珠寶批發商的破局新賽道。鉑金市場已連續三年供不應求，顯性庫存持續下降，若基本面仍有支撐，鉑金或維持強勢。

大行評級

1、大摩：下調珍酒李渡(06979.HK)目標價至7.6港元，維持“增持”評級

2、大摩：小鵬汽車-W(09868.HK)MONA M03 Max或在A級純電動車脫穎而出

3、中銀國際：下調金山軟體(03888.HK)評級至“持有”，降目標價至41.7港元

4、交銀國際：上調小米集團-W(01810.HK)目標價至62港元，維持“買入”評級

5、瑞銀：理想汽車-W(02015.HK)仍是關注焦點，維持“買入”評級

作者：艾德證券期貨研究部

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