美股策略周报丨2025Q2財報步入尾聲，資訊技術盈利收入雙雙居高

▍經濟數據

截至5月10日當周初次申領失業救濟金人數為22.9萬，平於前值22.9萬，如預期持平，就業市場總體保持穩定。

美國4月CPI同比2.3%，好於預期2.4%，低於前值2.4%；核心CPI同比2.8%，符合預期2.8%，持平於前值2.8%; 最大的拉動分項依然是住房，同比拉動1.4個百分點。4月CPI環比0.2%，好於預期0.3%；核心CPI環比0.2%，於預期0.3%。消費端物價持續下降趨勢不變。

4月PPI同比2.4%，低於預期2.5%，前置由2.70%修正為3.4%；環比-0.5%，預期0.20%，前值由-0.40%修正為0%。

截至5月10日周度紅皮書商業零售銷售同比5.8%，低於前值6.9%，4周移動均值6.6%，顯示消費保持韌性。

▍2025年一季度財報

標普500指數成份股中有90%公司報告了2025年第一季度財報業績。在實際每股收益方面，有78%的公司公佈了高於預期的實際每股收益，高於5年平均水準（77%），高於10年平均水準（75%）。

已公佈財報業績的公司整體EPS較預期高出8.5%，低於5年平均水準（8.8%），高於10年平均水準（6.9%）。行業層面，兩個行業中每股收益高出預期的公司比例最高，分別是醫療保健（89%）、資訊技術（81%）；一個行業恰恰相反，能源（43%）。

在收入方面，已公佈財報業績的標普500指數成份股公司中有62%的公司公佈的實際收入高出預期，低於5年平均水準（69%），低於10年平均水準（64%）。行業層面，三個行業中實際收入高出預期的公司比例最高，分別是通訊服務（90%）、資訊技術（88%）和醫療保健（84%）。

▍2025年二季度財報預期

在對2025Q2標普500行業盈利的預期中，同比增速最高的是通信服務，為29.60%；其次是資訊技術，為16.40%。2025Q2預期盈利同比增速為負且最小的是能源，為-23.50%。

在對2025Q2標普500行業收入的預期中，同比增速最高的是資訊技術，為11.00%；其次是醫療保健，為7.60%。2025Q2預期收入同比增速為負且最小的是能源，為-9.20%。

▍風險提示

宏觀經濟下行、通脹失控、利率長時期高企、美國政府政策不確定性、地緣政治衝突等風險。

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